江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛

　　投資咨詢證號：Z0010869

　　一、雞蛋現貨市場價格走勢

　　本周（7月18日-7月23日），雞蛋現貨價格先穩后漲，截止到本周五（7月23日）主產區錦州雞蛋價格為4.3元/斤，較上周五（7月16日）均價4.1元/斤上漲0.2元/斤，漲幅為4.88%；銷區北京周五（7月23日）均價為4.61元/斤，較上周五4.38元/斤上漲了0.23元/斤，漲幅為5.25%。河南遭遇百年不遇大暴雨，河南是中國畜牧業大省，蛋雞存欄量全國排名第二，部分觀點認為漲價是河南暴雨所致。但客觀上看，這次暴雨對河南的雞蛋生產和流通并沒造成明顯的影響。主要因素還是傳統旺季導致，每年7月中下旬到9月中上旬蛋價都會迎來季節性上漲，只是漲幅不同而已。其次，這次漲勢強勁也是存欄量持續下降的結果，當然，暴雨在一定程度上刺激了終端消費，起到了助推作用。

　　二、基本面情況

　　據卓創資訊監測數據顯示，6月份全國在產蛋雞存欄量11.840億只，環比跌幅0.40%，同比跌幅10.04%。從新增產能來看，2021年上半年，育雛雞補欄量24582萬羽，同比2020年上半年23531萬羽增加1051萬羽，2020年受公共衛生事件影響，上半年補欄普遍偏低。但同比近幾年，補欄量位于均值以下，養殖戶補欄心態不積極。

　　從補欄情況看，6月育雛雞補欄量3772萬羽，環比下降15.24%，同比增加16.42%。截止到7月23日，商品代雞苗均價為3.6元/羽，與上周持平。養殖成本維持震蕩，養殖戶補欄積極性受挫，蛋雞存欄量仍處于偏低水平。

　　整體老雞淘汰節奏將影響短期市場供應情況。從淘雞情況來看，7月9日-7月16日，淘汰雞量為1745萬左右，淘雞數量較上周小幅上漲5.76%。截止7月22日淘汰雞價格為5.79元/斤，較上周五（7月16日）5.72元/斤上漲了0.07元/斤，漲幅為1.22%。本周淘汰雞價格持續走強。

　　三、飼料成本

　　本周飼料端豆粕價格小幅上漲、玉米繼續下跌，7月19日-7月22日，全國豆粕均價3580元/噸，較上周（7月12日-7月16日）均價3522元/噸上漲了58元/噸，漲幅為1.65%；全國玉米均價為2638元/噸，較上周2687元/噸下跌49元/噸，跌幅為1.82%。養殖成本整體繼續下降。

　　玉米方面，華北、東北深加工企業收購價出現較大幅度以及范圍的下調，北港價格走低，玉米現貨價格整體表現偏弱。后期隨著湖北、河北等地區新季玉米上市，可能繼續沖擊持糧主體以及市場心態。疊加進口玉米到港以及進口玉米拍賣，下游深加工行業進入季節性停工檢修階段，市場情緒偏空，短期可能進入企穩調整階段，但是長期缺乏上漲動力。

　　養殖利潤持續增加，養殖戶抗價能力增強。本周雞蛋價格季節性上漲，飼料價格弱勢整理，截止到7月23日，蛋雞養殖利潤為0.681元/斤，較上周五0.449元/斤的利潤增加了0.232元/斤，漲幅51.67%。

　　四、基本邏輯與后市展望

　　近日，河南遭遇百年不遇大暴雨，但客觀上看，這次暴雨對河南的雞蛋生產和流通并沒造成明顯的影響。主要還是傳統旺季的原因，每年7月中下旬到9月中上旬蛋價都會迎來季節性上漲，只是漲幅不同而已。其次，這次漲勢強勁也是在產蛋雞存欄量持續下降的結果，當然，暴雨在一定程度上刺激了終端消費，起到了助推作用。

　　近期市場的博弈點在于現貨上漲的幅度和節奏。今年現貨漲幅和節奏均遲于往年，雖然最近幾日多數地區雞蛋現貨價格出現明顯上漲，但市場對當前現貨上漲的可持續性仍有擔憂，但目前供需依然階段性偏緊，節日旺季備貨影響下現貨或仍具備上漲空間。09合約偏弱運行，基差回歸現貨，但當前盤面價格加包裝費后仍處于較高區間，預計基差修復后空間亦有限。關注暴雨的持續性影響，及現貨價格的帶動能力。