要點(diǎn)與操作策略

　　供應(yīng)方面：8月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)集中于新果產(chǎn)量預(yù)期以及冷庫(kù)蘋(píng)果庫(kù)存兩個(gè)方面，冷庫(kù)蘋(píng)果的供應(yīng)進(jìn)入尾聲，其高庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)的施壓力度將隨著時(shí)間的推移而縮小，新果質(zhì)量端的擾動(dòng)隨著時(shí)間的推移將增強(qiáng)，不過(guò)在不出現(xiàn)大的天氣變化的情況下，也難以出現(xiàn)大的波瀾，因此8月蘋(píng)果市場(chǎng)供應(yīng)端可變化幅度相對(duì)有限，對(duì)市場(chǎng)影響預(yù)期較為溫和。

　　需求方面：8月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于庫(kù)存蘋(píng)果走貨情況以及早熟蘋(píng)果的收購(gòu)價(jià)這兩個(gè)方面，目前水果大類(lèi)西瓜的供應(yīng)旺季，疊加疫情影響的持續(xù)，舊果消費(fèi)預(yù)期仍是價(jià)格換速度的情況，而早熟蘋(píng)果方面，同樣面臨西瓜和庫(kù)存蘋(píng)果的競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格預(yù)期也將是以弱勢(shì)為主，8月蘋(píng)果消費(fèi)端對(duì)市場(chǎng)影響預(yù)期仍然會(huì)延續(xù)弱勢(shì)。

　　綜合來(lái)看，新果生長(zhǎng)進(jìn)入平穩(wěn)期，對(duì)市場(chǎng)的干擾度有所降低，8月份市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍然以庫(kù)存蘋(píng)果走貨情況和早熟蘋(píng)果等收購(gòu)價(jià)為主，目前來(lái)看，疫情對(duì)市場(chǎng)的影響短期內(nèi)全面好轉(zhuǎn)的可能性較小，由于水果的消費(fèi)彈性較大，悲觀消費(fèi)心態(tài)預(yù)期將延續(xù)，庫(kù)存蘋(píng)果仍然面臨供應(yīng)寬松以及質(zhì)量下滑的憂慮，8月份預(yù)期將繼續(xù)以價(jià)格換銷(xiāo)量，現(xiàn)貨價(jià)格的弱勢(shì)局面難以扭轉(zhuǎn)，整體水果市場(chǎng)悲觀氛圍下，早熟蘋(píng)果價(jià)格預(yù)期也將延續(xù)弱勢(shì)，多重利空施壓下，蘋(píng)果10合約預(yù)期也將延續(xù)當(dāng)前弱勢(shì)局面，整體建議繼續(xù)以弱勢(shì)思路對(duì)待，操作方面建議繼續(xù)以反彈做空思路為主。

　　第一部分 蘋(píng)果市場(chǎng)供應(yīng)情況

　　由于今年冷庫(kù)蘋(píng)果供應(yīng)充足，目前剩余庫(kù)存仍然較高，因此當(dāng)前蘋(píng)果供應(yīng)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍然包括兩個(gè)方面，一個(gè)是新果產(chǎn)量預(yù)期，二是冷庫(kù)蘋(píng)果情況。新果產(chǎn)量預(yù)期方面，由于產(chǎn)區(qū)套袋基本在6月底完成，目前進(jìn)入果實(shí)膨大期，整體產(chǎn)量波動(dòng)幅度變小，而此時(shí)質(zhì)量的影響尚不能有效的體現(xiàn)出來(lái)，因此新果對(duì)市場(chǎng)的干擾度降低；冷庫(kù)蘋(píng)果方面，主要以山東地區(qū)供應(yīng)為主，庫(kù)存相比正常年份的偏高幅度在縮小。冷庫(kù)蘋(píng)果庫(kù)存仍處于近五年高位，繼續(xù)施壓蘋(píng)果市場(chǎng)。整體來(lái)看，冷庫(kù)蘋(píng)果的供應(yīng)進(jìn)入尾聲，其高庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)的施壓力度將隨著時(shí)間的推移而縮小，新果質(zhì)量端的擾動(dòng)隨著時(shí)間的推移將增強(qiáng)，不過(guò)在不出現(xiàn)大的天氣變化的情況下，也難以出現(xiàn)大的波瀾，因此8月蘋(píng)果市場(chǎng)供應(yīng)端可變化幅度相對(duì)有限，對(duì)市場(chǎng)影響預(yù)期較為溫和。

　　舊果冷庫(kù)庫(kù)存情況

　　7月全國(guó)蘋(píng)果庫(kù)存繼續(xù)向山東地區(qū)靠攏，整體延續(xù)近五年高位水平。卓創(chuàng)咨訊數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，全國(guó)蘋(píng)果庫(kù)存為193萬(wàn)噸，其中山東地區(qū)蘋(píng)果庫(kù)存為122萬(wàn)噸，在全國(guó)蘋(píng)果庫(kù)存中的占比為63.21%，相比6月底的56.57%進(jìn)一步提高，陜西地區(qū)蘋(píng)果庫(kù)存為24萬(wàn)噸，在全國(guó)蘋(píng)果庫(kù)存中的占比為12.39%，相比6月底的16.19%有所下滑。當(dāng)周庫(kù)存高于去年同期的82萬(wàn)噸以及2018年同期的152萬(wàn)噸，舊果供應(yīng)同比較為寬松。歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，庫(kù)存蘋(píng)果一般會(huì)在9月份之前全部清庫(kù)，也就是說(shuō)舊果庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)的影響還有一個(gè)月左右的時(shí)間。

　　新果產(chǎn)量預(yù)期

　　今年4月底霜凍對(duì)新果產(chǎn)量預(yù)期產(chǎn)生較大的影響，不過(guò)隨著6月底產(chǎn)區(qū)套袋的結(jié)束，初步減產(chǎn)已經(jīng)確認(rèn)，當(dāng)前市場(chǎng)比較認(rèn)可5%左右的減產(chǎn)幅度，當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，新果數(shù)量大幅變化的可能性降低，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向質(zhì)量指標(biāo)，今年4月底霜凍以及5月份的冰雹所引發(fā)的質(zhì)量擾動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的影響也尚未完全體現(xiàn)，8月繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)降雨以及冰雹災(zāi)害情況，目前的天氣預(yù)報(bào)來(lái)看，8月天氣預(yù)期較為平穩(wěn)，新果產(chǎn)量預(yù)期變化幅度較小。

　　蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)天氣監(jiān)測(cè)

　　目前新季蘋(píng)果已經(jīng)全面進(jìn)入套袋生長(zhǎng)期，產(chǎn)區(qū)天氣以關(guān)注降雨量和冰雹等災(zāi)害為主。蘋(píng)果不同生長(zhǎng)時(shí)期存在不同的特點(diǎn)，因此不同時(shí)期的天氣關(guān)注點(diǎn)也有所不同，蘋(píng)果生長(zhǎng)初期，即開(kāi)花以及幼果期對(duì)于低溫的敏感度較高，因此這兩個(gè)時(shí)期天氣的主要關(guān)注點(diǎn)以氣溫為主，隨著蘋(píng)果生長(zhǎng)期的推進(jìn)以及全國(guó)氣溫的回升，蘋(píng)果生長(zhǎng)對(duì)于氣溫的敏感度下降，而蘋(píng)果進(jìn)入果實(shí)膨大期對(duì)降水量的敏感度增強(qiáng)，除此之外，冰雹等災(zāi)害也會(huì)對(duì)蘋(píng)果的質(zhì)量產(chǎn)生較大的影響，因此蘋(píng)果生長(zhǎng)后期主要關(guān)注點(diǎn)在于降水量與冰雹等災(zāi)害，7-8月份全國(guó)范圍內(nèi)降雨量較為充沛，有利于蘋(píng)果的生長(zhǎng)，當(dāng)前天氣條件對(duì)蘋(píng)果整體市場(chǎng)的影響較為平和。

　　第二部分 蘋(píng)果市場(chǎng)需求情況

　　蘋(píng)果需求市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)也包括兩個(gè)方面，一個(gè)方面是冷庫(kù)庫(kù)存消耗情況以及出口情況，即“看的見(jiàn)的消費(fèi)情況”，另一個(gè)方面就是替代水果的情況，即“看不見(jiàn)的消費(fèi)影響”。先來(lái)說(shuō)說(shuō)“看的見(jiàn)的消費(fèi)情況”，由于庫(kù)存蘋(píng)果面臨質(zhì)量下滑的憂慮，往年的情況來(lái)看，一般會(huì)在9月份之前清庫(kù)，因此7月整體走貨速度有所加快的，不過(guò)由于海外疫情形勢(shì)較為嚴(yán)峻，出口表現(xiàn)仍然較為，冷庫(kù)庫(kù)存消費(fèi)端表現(xiàn)較為平穩(wěn)。再來(lái)看看“看不見(jiàn)的消費(fèi)影響”，目前國(guó)內(nèi)疫情雖然好轉(zhuǎn)，但是整體的消費(fèi)仍未恢復(fù)，水果市場(chǎng)表現(xiàn)較為慘淡，時(shí)令水果以及早熟蘋(píng)果的開(kāi)秤價(jià)大幅低于去年，整體心態(tài)悲觀，拖累后期的消費(fèi)預(yù)期。整體來(lái)看，目前消費(fèi)端對(duì)市場(chǎng)仍然是偏弱的影響。

　　舊果走貨及出口情況

　　（一）產(chǎn)區(qū)走貨情況。7月蘋(píng)果消耗量同環(huán)比都有所增長(zhǎng)。卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，截止7月23日，全國(guó)蘋(píng)果庫(kù)存的當(dāng)月消耗量為83.62萬(wàn)噸，高于2018年同期的39萬(wàn)噸以及五年均值45萬(wàn)噸，雖然略低于6月的86萬(wàn)噸，但是考慮該時(shí)間距離月底還有一周的時(shí)間，因此7月消耗量預(yù)期將高于6月的消耗量。具體來(lái)看，山東的庫(kù)存消耗量為40萬(wàn)噸，高于2018年同期的15萬(wàn)噸，以及6月的25萬(wàn)噸，陜西的庫(kù)存消耗量為17萬(wàn)噸，高于2018年同期的9萬(wàn)噸，低于6月的30萬(wàn)噸。考慮到蘋(píng)果的保存期有限，8月蘋(píng)果消耗量預(yù)期也將維持高位水平。

　　（二）出口情況。海外疫情形勢(shì)未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，蘋(píng)果出口消費(fèi)延續(xù)弱勢(shì)。目前海外疫情形勢(shì)仍然較為嚴(yán)峻，全球水果需求仍然較為疲弱，同時(shí)國(guó)內(nèi)蘋(píng)果主流報(bào)價(jià)相對(duì)較高以及疫情干擾下全球貿(mào)易受到了較大的限制，多方面因素影響下我國(guó)蘋(píng)果出口消費(fèi)也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)蘋(píng)果1-6月累計(jì)出口量為40萬(wàn)噸，低于五年均值52.5萬(wàn)噸。海外疫情形勢(shì)持續(xù)以及季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，7-9月蘋(píng)果出口量預(yù)期延續(xù)低位水平。

　　其他水果情況

　　目前水果市場(chǎng)延續(xù)寬松的局面，整體水果價(jià)格依然是承壓表現(xiàn)。目前國(guó)內(nèi)疫情雖然好轉(zhuǎn)，但是水果的消費(fèi)仍未恢復(fù)，整體水果市場(chǎng)的心態(tài)較為悲觀，今年新上市的時(shí)令水果以及早熟蘋(píng)果價(jià)格相比往年都有一定幅度的回落，蘋(píng)果競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)下降，目前來(lái)看，7-9月份或會(huì)延續(xù)當(dāng)前的弱勢(shì)局面，蘋(píng)果很有可能需要繼續(xù)降價(jià)來(lái)爭(zhēng)奪市場(chǎng)。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，山東煙臺(tái)櫻桃6月主流收購(gòu)價(jià)格 3-5元/斤，比去年同期低 37%左右；山東地區(qū)西瓜6月主流價(jià)格 0.5-0.7元/斤，較去年同期下滑40%以上；目前陜西以及山東地區(qū)已經(jīng)上市的早熟蘋(píng)果開(kāi)秤價(jià)平均值為1.78元/斤，相比2019年下滑0.83元/斤。