2020年7月31日鐵礦行情解析

　　當(dāng)前鐵礦石總庫(kù)存尚處于低位，中品澳礦庫(kù)存還在下滑，結(jié)構(gòu)性矛盾持續(xù)存在；環(huán)保限產(chǎn)擾動(dòng)較少的預(yù)期下高爐開(kāi)工率保持高位；以及期現(xiàn)基差較大等因素下，礦價(jià)支撐仍然較強(qiáng)。利空因素在于短期高發(fā)運(yùn)帶來(lái)的到貨壓力以及高壓港中的隱性庫(kù)存，使得港口庫(kù)存仍有一定增庫(kù)壓力，但若需求端持續(xù)良好，將足以對(duì)沖發(fā)運(yùn)方面的增量。另外長(zhǎng)江中下游出梅之后終端需求面臨兌現(xiàn)考驗(yàn)，高溫和雨水北移也會(huì)影響釋放量，整體貨源壓力沒(méi)有消失，還處于沉淀增加狀態(tài)，因此若鋼材消費(fèi)旺季啟動(dòng)不及預(yù)期，8月鋼價(jià)下跌概率較大，對(duì)礦價(jià)或形成負(fù)反饋，但鑒于以上支撐，鐵礦石仍屬于偏強(qiáng)品種，回調(diào)后仍存在繼續(xù)上沖可能。當(dāng)前港口庫(kù)存及發(fā)運(yùn)量增加額仍未超預(yù)期，期貨高價(jià)空頭拋壓加大、部分多頭延續(xù)減倉(cāng)，但800關(guān)口附近資金支撐增強(qiáng)，盤(pán)面沖高承壓回調(diào)震蕩。當(dāng)前美國(guó)等地疫情持續(xù)新高、存擴(kuò)大隱患，各國(guó)貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響。國(guó)內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，高爐產(chǎn)能高位，港口鐵礦石庫(kù)存同期低位，支撐較強(qiáng)；近期外礦到港增加量不及預(yù)期，期貨沖高后減倉(cāng)回調(diào)，走估值提升性震蕩上漲邏輯，防范回調(diào)洗盤(pán)。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，板塊整體上揚(yáng)，鐵礦高位調(diào)整，操作上以900-785之間高拋低吸為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日螺紋行情解析

　　在目前成本的高位支撐以及鋼廠利潤(rùn)窄幅運(yùn)行下，螺紋后市的關(guān)鍵仍在于南方相繼出梅后對(duì)需求的預(yù)期，在終端需求未釋放前，短期內(nèi)螺紋價(jià)格或?qū)⑾萑肷舷聝呻y的局面。近期局部地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)引起了政策層的重視，7月24日召開(kāi)的地產(chǎn)工作會(huì)議釋放了中央層面政策收緊信號(hào)，明確堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，因城施策、一城一策，從各地實(shí)際出發(fā)，采取差異化調(diào)控措施，房地產(chǎn)維持房主不炒主基調(diào)不變，螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格承壓下行。螺紋鋼周產(chǎn)量結(jié)束兩連降轉(zhuǎn)平，短期產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端壓力有所下降；表觀消費(fèi)下降，降幅擴(kuò)大；總體上供給大于需求，繼續(xù)累庫(kù)；展望本周鋼鐵市場(chǎng)，或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。首先，宏觀不確定性增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)地緣政治格局的擔(dān)憂加劇，避險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，本周上行壓力加大；其次，鋼鐵庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)增加，鋼材和鐵礦的庫(kù)存均有可能實(shí)現(xiàn)第6周連增的態(tài)勢(shì)，基本面壓力仍有加大的可能；三是目前市場(chǎng)人士普遍對(duì)未來(lái)還是充滿較好的預(yù)期，加上月底大概率召開(kāi)年中政治局會(huì)議，穩(wěn)步復(fù)蘇的政策有望持續(xù)，所以鋼鐵價(jià)格下行空間也有限，一旦基本面數(shù)據(jù)超預(yù)期出現(xiàn)拐點(diǎn)，市場(chǎng)信心將有可能得到修復(fù)。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢(shì)區(qū)間上揚(yáng)，走勢(shì)突破壓力，操作上以3650-3920之間高拋低吸，短多為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日焦炭行情解析

　　現(xiàn)山西主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)1650-1750元/噸左右；報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升，現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)價(jià)1850-1870元/噸場(chǎng)地現(xiàn)匯，但成交清淡。日照準(zhǔn)一倉(cāng)單成本1907.5元/噸，期貨升水62元/噸。需求方面；焦炭到貨情況正常，鋼廠高爐開(kāi)工高位，對(duì)焦炭需求以滿足當(dāng)前消耗為主，部分庫(kù)存較高的鋼廠仍有控制到貨現(xiàn)象。當(dāng)前高爐開(kāi)工高位，焦炭庫(kù)存低位，隨著成材利潤(rùn)向上修復(fù)，焦炭將跟隨走強(qiáng)。從供需情況看，焦炭是黑色產(chǎn)業(yè)里面基本面最好的，前期主要受鋼廠打壓走弱，目前鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，預(yù)計(jì)期貨依然有上漲空間，今日國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)整體持穩(wěn)，鋼企、焦企均有提降、提漲現(xiàn)象，鋼焦博弈加劇。當(dāng)前焦企受利潤(rùn)較好驅(qū)使，開(kāi)工率維持高穩(wěn)，出貨積極，廠內(nèi)庫(kù)存低位，山西部分焦企通過(guò)提漲抵制鋼企再次提降；另外山東省內(nèi)焦企聯(lián)合提漲50元/噸，暫未被鋼企接受。鋼廠近期對(duì)原料采購(gòu)積極性不高，維持按需采購(gòu)為主，為控制成本，山西部分鋼企繼續(xù)提降50元/噸，開(kāi)啟第四輪提降，但提降范圍暫未蔓延。港口方面，今日山東兩港總庫(kù)存233萬(wàn)噸，較上周同期下降4萬(wàn)噸。在焦企提漲、鋼企提降的范圍擴(kuò)大后，焦企、鋼企博弈繼續(xù)升級(jí)，當(dāng)前焦企多保持前期開(kāi)工，焦炭供應(yīng)穩(wěn)定，多以積極出貨為主，大部分廠內(nèi)焦炭庫(kù)存處低位水平。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，上方承壓調(diào)整，操作上背靠2050-1920之間高拋低吸，區(qū)間空單為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日滬鎳行情解析

　　本周?chē)?guó)內(nèi)六地庫(kù)存整體錄得出入相抵，其中上海地區(qū)周初現(xiàn)貨成交尚可，下游逢低采購(gòu)后有一定出庫(kù)；入庫(kù)方面來(lái)自于近千噸俄鎳到港，仍將用于倉(cāng)單交割，據(jù)悉今日已入庫(kù)。天津地區(qū)倉(cāng)庫(kù)小增，貿(mào)易商對(duì)金川鎳的補(bǔ)庫(kù)到貨。遼寧地區(qū)庫(kù)存小幅下降，多為俄鎳出庫(kù)，當(dāng)?shù)夭┓彐嚢鍘?kù)存不變；江浙地區(qū)庫(kù)存仍較前期持平。總體來(lái)看，原華東華南的三地庫(kù)存下降303噸，全國(guó)六地庫(kù)存錄得下降467噸。從基本面來(lái)看，疫情發(fā)生以來(lái)，東南亞疫情導(dǎo)致資源生產(chǎn)受到擾動(dòng)，菲律賓關(guān)停主要鎳礦產(chǎn)區(qū)，印尼亦一再延長(zhǎng)緊急狀態(tài)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)港口鎳礦大幅去庫(kù)存，缺礦預(yù)期漸強(qiáng)。此外，在7月末與供應(yīng)商的電話會(huì)議中，特斯拉CEO馬斯克表達(dá)的對(duì)未來(lái)電池級(jí)鎳短缺的擔(dān)憂也引發(fā)了炒作資金的熱情。展望下半年，隨著中國(guó)和主要發(fā)達(dá)國(guó)家在疫情控制、疫苗研制等方面不斷取得進(jìn)展，疫情對(duì)鎳價(jià)影響的權(quán)重將下降。從基本面來(lái)看，8月以后東南亞鎳礦供應(yīng)的大幅釋放以及不銹鋼需求的持續(xù)萎靡或?qū)⒘铈囀性谙掳肽暾鹗幊袎骸Ｔ谡�體下滑的趨勢(shì)下，新能源汽車(chē)對(duì)鎳市的有效需求拉動(dòng)力有限，預(yù)計(jì)2020年全年中國(guó)電池級(jí)硫酸鎳的需求僅為4萬(wàn)金屬?lài)嵶笥遥�以�?dāng)前硫酸鎳的產(chǎn)能來(lái)看，完全能夠滿足全年需求。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢(shì)調(diào)整整體破位向上，操作上背靠小時(shí)線20日均線106000 107000附近操作多單，上方看前期平臺(tái)壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù) 。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日動(dòng)力煤行情解析

　　伴隨著南方高溫天氣來(lái)臨，制冷需求增加，電煤消費(fèi)步入傳統(tǒng)旺季。需求端的提振力度已經(jīng)進(jìn)入衰退期。目前，水電正處于發(fā)電高峰期，雖然難以覆蓋整體用電量增長(zhǎng)缺口，但在極大程度上減輕了傳統(tǒng)煤電壓力。根據(jù)過(guò)去兩年發(fā)電量來(lái)看，水電高峰期將分擔(dān)30%—40%的發(fā)電增長(zhǎng)壓力。全國(guó)重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存逼近9000萬(wàn)噸，較6月初增長(zhǎng)1200萬(wàn)噸左右，下游電力需求旺季預(yù)期已經(jīng)提前消化。7月下旬，北方港口錨地船再度回落，電廠北上采購(gòu)積極性下降，采購(gòu)也主要以執(zhí)行長(zhǎng)協(xié)合同為主，對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)意愿減弱。另一方面隨著初夏來(lái)臨，無(wú)論是居民用電還是商業(yè)工業(yè)用電需求都在逐步攀升。煤炭采購(gòu)行為增多國(guó)內(nèi)鋼鐵、水泥等企業(yè)開(kāi)工率維持高位，部分行業(yè)同時(shí)加大煤炭采購(gòu)量。動(dòng)力煤供需格局已經(jīng)從前期的供應(yīng)寬松變?yōu)殡A段性供應(yīng)縮減以及下游有需求支撐的狀態(tài)。，動(dòng)力煤市場(chǎng)形成供應(yīng)偏緊，需求有支撐的局面。5-6月價(jià)格V反后延續(xù)高位區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。電廠高日耗狀態(tài)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持，工業(yè)、三產(chǎn)用電繼續(xù)支撐。由于環(huán)保限產(chǎn)和排查安全政策力度等前期關(guān)閉產(chǎn)能或?qū)⒅鸩皆?月放開(kāi)。產(chǎn)量預(yù)計(jì)有所提升；進(jìn)口段仍將保持較為偏緊的狀態(tài)，動(dòng)力煤價(jià)格在目前高位后關(guān)注供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)情況，總體來(lái)看易漲難跌。

　　動(dòng)力煤期貨操作建議：動(dòng)力煤低位調(diào)整，現(xiàn)貨支撐期價(jià)，走勢(shì)單空反彈，操作上575-530之間滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日原油行情解讀

　　受美元匯率下跌至兩年來(lái)最低點(diǎn)提振，歐美原油期貨繼續(xù)小幅收高，然而美國(guó)新冠病毒疫情持續(xù)惡化及美中關(guān)系緊張限制油價(jià)漲幅。歐佩克為主的石油出口國(guó)大規(guī)模減產(chǎn)，加之美元貶值，布倫特原油期貨可望連續(xù)第四個(gè)月上漲，美國(guó)原油期貨價(jià)格料連續(xù)第三個(gè)月上漲。技術(shù)面，油價(jià)近期或維持震蕩反彈運(yùn)行。因市場(chǎng)希望刺激措施將扶助重振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但漲幅受限，因新冠新增病例數(shù)上升引發(fā)對(duì)需求的擔(dān)憂。如果我們能把更多錢(qián)放到消費(fèi)者口袋里，他們就會(huì)把錢(qián)花在商品和服務(wù)上，這應(yīng)該會(huì)帶來(lái)更多的汽油需求、旅行和購(gòu)物。疲軟的美元使以美元計(jì)價(jià)的大宗商品對(duì)持有其他貨幣的投資者來(lái)說(shuō)更便宜，這也扶助提振油價(jià)。受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂和國(guó)際關(guān)系惡化的影響，美元指數(shù)跌至2018年6月以來(lái)最低。原油空間比較反復(fù)，但整體還是震蕩區(qū)間內(nèi)，特別是H4周期體現(xiàn)的較為明顯。技術(shù)面保持不變，今天原油繼續(xù)看震蕩，全球最大的油田服務(wù)公司斯倫貝謝宣布將裁員2.1萬(wàn)人，并將支付超10億美元的遣散費(fèi)。斯倫貝謝此次宣布的裁員規(guī)模約占總雇員的四分之一，裁員后斯倫貝謝的員工數(shù)量將回到美國(guó)頁(yè)巖油大發(fā)展初期的水平。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤(pán)影響，區(qū)間調(diào)整，內(nèi)盤(pán)原油整體磨低調(diào)整，操作以288-285附近操作多單，上方看前高313附近，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈利自負(fù)】

　　2020年7月31日黃金白銀行情解析

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，且延長(zhǎng)了貸款工具至年底，因此強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)更多刺激的預(yù)期。日內(nèi)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)決議，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)按兵不動(dòng)，但是可能上調(diào)通脹目標(biāo)，且暗示在9月出臺(tái)更多刺激，如果符合預(yù)期，預(yù)計(jì)將推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步走高。隨著疫情蔓延，作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)主要引擎的消費(fèi)也再度出現(xiàn)疲軟的跡象，預(yù)計(jì)也將對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。總體而言，盡管黃金短時(shí)間處于超買(mǎi)，可能存在部分獲利了結(jié)，但是黃金突破2000美元是大概率事件，因?yàn)橥�脹和�?fù)利率預(yù)期，美國(guó)持續(xù)的寬松和美元的貶值、國(guó)際緊張關(guān)系以及疫情二次蔓延對(duì)于經(jīng)濟(jì)的打擊，都將繼續(xù)支撐金價(jià)。隨著金價(jià)大幅拉升，不斷續(xù)刷近9年高位，短線上方無(wú)明顯阻力，進(jìn)一步提振此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)“金價(jià)年內(nèi)將測(cè)試2000美元”的樂(lè)觀預(yù)期。若金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，建議不要盲目高位做空，任何回調(diào)都可能是投資者買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)。黃金期貨價(jià)格已經(jīng)自昨日接近1970美元/盎司的水平回落，期金回調(diào)走勢(shì)可能會(huì)延伸向1850美元/盎司附近的周線級(jí)別趨勢(shì)支撐位，在美債利率低位震蕩的格局下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期仍未被證偽，原油高位震蕩繼續(xù)平滑此前低迷的通脹預(yù)期，兩者結(jié)合之下，實(shí)際利率近期加速下行，提振金銀趨勢(shì)上行。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢(shì)調(diào)整走漲，受外盤(pán)影響上調(diào)力度逐漸增加，白銀有望直逼6600，區(qū)間高點(diǎn)，操作上以6600-5550之間高拋低吸滾動(dòng)操作，獲利逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日棉花行情解讀

　　截至目前，河北巨鹿棉花主產(chǎn)區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)正常，已進(jìn)入蕾期，各項(xiàng)生長(zhǎng)指標(biāo)較去年同期相差不多，棉農(nóng)多加強(qiáng)田間管理以期豐收豐產(chǎn)。由于去年籽棉收購(gòu)價(jià)較低，僅在3.00-3.20元/斤，且今年又受到疫情影響，棉花行情大幅下降。據(jù)了解，當(dāng)前棉價(jià)12000元/噸，多數(shù)棉農(nóng)對(duì)今年籽棉收購(gòu)價(jià)持悲觀心理，但仍有樂(lè)觀人士表示，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)，待到籽棉收購(gòu)季節(jié)，行情將會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，棉籽收購(gòu)價(jià)或與去年持平。由于今夏長(zhǎng)江下游江蘇入海段的汛情略輕于上中游，考察對(duì)象田塊棉花總體長(zhǎng)勢(shì)與上年同期比較懸殊不大。7月下旬以來(lái)，新疆地區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)較好，多地棉花打頂工作已經(jīng)結(jié)束。據(jù)了解，由于新疆自疫情爆發(fā)以來(lái)，一些地區(qū)出現(xiàn)短暫封鎖情況，但大部分地區(qū)持行程綠碼和現(xiàn)場(chǎng)體溫檢測(cè)正常的可以通行。據(jù)天氣預(yù)報(bào)顯示，7月28日-29日，南疆塔里木盆地以及東疆各棉花主產(chǎn)區(qū)將迎來(lái)35攝氏度以上的高溫天氣，其中喀什、哈密、吐魯番、巴州等部分地區(qū)最高氣溫可達(dá)到37-40攝氏度。當(dāng)前，新疆大部分地區(qū)棉花均已進(jìn)入結(jié)鈴期，預(yù)計(jì)高溫天氣對(duì)后期棉花生長(zhǎng)造成不利影響。棉農(nóng)需及時(shí)關(guān)注天氣信息，根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況做好高溫前滴水除蟲(chóng)等工作。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調(diào)整，周期均線上揚(yáng)，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)，操作上以11900-11800之間滾動(dòng)操作多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日橡膠行情解讀

　　今年全球天然橡膠市場(chǎng)供需兩弱格局基本確定，且需求下降程度高于供應(yīng)。盡管疫情使得手套等醫(yī)療用品行業(yè)對(duì)乳膠的需求明顯提升，但畢竟天然橡膠下游主要消費(fèi)還是集中在輪胎制造業(yè)。中國(guó)疫情爆發(fā)時(shí)期，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開(kāi)工率下降至歷年冰點(diǎn)；而國(guó)內(nèi)疫情得到控制后，海外疫情又出現(xiàn)嚴(yán)重?cái)U(kuò)散，導(dǎo)致輪胎企業(yè)外貿(mào)訂單受到嚴(yán)重?fù)p害。庫(kù)存持續(xù)下降。2020上半年，如果說(shuō)期貨市場(chǎng)有明顯利多因素，那就是期貨庫(kù)存的繼續(xù)減少。價(jià)差的縮小使得非標(biāo)套利空間縮小，進(jìn)而使得倉(cāng)單拋壓減小，交易所庫(kù)存呈現(xiàn)減少的趨勢(shì)，而非像前幾年那樣持續(xù)增加，這使得價(jià)格下跌的直接因素減弱，有利于價(jià)格的穩(wěn)定。　消費(fèi)V型反轉(zhuǎn)。從下游行業(yè)的數(shù)據(jù)來(lái)看，汽車(chē)工業(yè)V型反轉(zhuǎn)，顯示出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的韌性。我們之前一直強(qiáng)調(diào)，雖然天膠下游難以拉升價(jià)格，但能穩(wěn)定價(jià)格，不至于讓價(jià)格持續(xù)下行，底部特征明顯。昨日橡膠2009合約多空前20席位中，空方陣營(yíng)不僅減持?jǐn)?shù)量較多，而且減持席位數(shù)也超過(guò)多頭，部分席位還出現(xiàn)空翻多的現(xiàn)象，例如廣發(fā)期貨、浙商期貨和永安期貨。從一周多空前20席位變化發(fā)現(xiàn)，空頭力量衰弱程度要強(qiáng)于多頭，凈空頭寸下降明顯，暗示空頭信心減弱。預(yù)計(jì)后市橡膠2009合約有望延續(xù)振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，期價(jià)重心將穩(wěn)步上移。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢(shì)弱勢(shì)下挫，結(jié)合近期庫(kù)存及其后市供需橡膠磨底調(diào)整，操作以10800-10700附近逢低操作多單，即小時(shí)線20日均線，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日豆粕行情解讀

　　近日盤(pán)面大幅走低，因最新公布的優(yōu)良率為72%，意外大幅高于市場(chǎng)平均預(yù)期69%。72%的優(yōu)良率對(duì)應(yīng)美豆單產(chǎn)約52.5蒲/英畝，大幅高于7月USDA供需報(bào)告的數(shù)值49.8蒲/英畝。天氣方面，美豆產(chǎn)區(qū)未來(lái)2周降雨整體略偏少、氣溫適宜，天氣尚可，在高優(yōu)良率下較難引發(fā)炒作。盡管暫無(wú)天氣題材，美豆仍較難繼續(xù)大幅走弱，因中國(guó)需求旺盛。盤(pán)面跟隨美豆大幅大跌。根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，截止7月24日，沿海油廠豆粕庫(kù)存87.5萬(wàn)噸，周度環(huán)比減少0.4萬(wàn)噸，庫(kù)存同期中性水平。由于壓榨量維持超高位水平，預(yù)計(jì)豆粕庫(kù)存將走高。上周豆粕走貨較之前一周略有減少，但仍維持高位，豆粕需求極其強(qiáng)勁。國(guó)內(nèi)盤(pán)面壓榨利潤(rùn)壓縮至中性水平，豆粕多單仍可繼續(xù)持有。受貿(mào)易的影響，全球大豆的供給結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生改變了，巴西大增產(chǎn)并不能說(shuō)明全球就過(guò)剩了，市場(chǎng)依然在擔(dān)憂四季度到明年一季度的大豆供應(yīng)，除非今年美國(guó)也是大幅增產(chǎn)，才構(gòu)成大跌理由；中國(guó)的養(yǎng)殖需求在逐漸改善，所以回調(diào)買(mǎi)入是安全的，但是階段性漲太多是有風(fēng)險(xiǎn)的，尤其是前一段市場(chǎng)忽視了供給因素的前提下。所以我們的建議豆粕是回調(diào)買(mǎi)，階段性貿(mào)易沖突因素交易導(dǎo)致價(jià)格上漲了一段以后還是要考慮減倉(cāng)的。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區(qū)間調(diào)整，整體磨底盤(pán)整，操作上豆粕2860-2900附近操作多單，上方看區(qū)間壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日白糖行情解讀

　　今年自4月1日至7月16日，巴西主產(chǎn)區(qū)已累計(jì)產(chǎn)糖1630萬(wàn)噸，同比增加50%。按照這個(gè)進(jìn)度推算，全年巴西食糖產(chǎn)量突破3500萬(wàn)噸應(yīng)無(wú)問(wèn)題，達(dá)到3800萬(wàn)噸也有可能。受今年季風(fēng)降雨恢復(fù)正常的提振，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)印度2020/21糖產(chǎn)量將達(dá)到3350萬(wàn)噸，同比提高16%。泰國(guó)糖產(chǎn)量仍不理想，預(yù)計(jì)僅為815萬(wàn)噸，同比下降5%，因該國(guó)遭遇干旱天氣且甘蔗種植面積縮減；澳大利亞甘蔗產(chǎn)量或許達(dá)到3100萬(wàn)噸，同比提高3.3%。因降水充沛，甘蔗種植面積也有所提升，截止7月下旬，印度甘蔗種植面積為510萬(wàn)公頃，較去年同期上調(diào)10萬(wàn)公頃。但是，種植面積的提高似乎并沒(méi)有增加印度白糖的出口量，本年度印度預(yù)計(jì)出口620萬(wàn)噸，但只簽約了520萬(wàn)噸，這主要是受?chē)?guó)際糖價(jià)低位影響，糖廠沒(méi)有出口利潤(rùn)。在低糖價(jià)背景下，全球食糖生產(chǎn)國(guó)持續(xù)性的增產(chǎn)難度偏高，預(yù)示下一榨季北半球產(chǎn)糖國(guó)可能出現(xiàn)減產(chǎn)契機(jī)：疫情解封下，能源需求開(kāi)始恢復(fù)，巴西制糖比仍存在松動(dòng)空間；因糖廠現(xiàn)金流問(wèn)題，印度糖廠產(chǎn)能利用可能不及預(yù)期，而泰國(guó)產(chǎn)量恢復(fù)仍需天氣情況配合。在巴西榨季結(jié)束后，低廉的進(jìn)口供應(yīng)源頭能否保障，進(jìn)口成本如何變動(dòng)，也將決定1月合約是繼續(xù)趴在地上，還是逆勢(shì)上漲。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢(shì)調(diào)整，外盤(pán)白糖逐漸上揚(yáng)，操作上背靠4930-4970滾動(dòng)操作多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日棕櫚行情解析

　　BMD馬棕油合約開(kāi)始全線上漲，其中基準(zhǔn)9月合約正在沖擊半年來(lái)的最高水平2800點(diǎn)，而其上漲原因主要在于主產(chǎn)區(qū)受極端天氣影響產(chǎn)量將面臨下調(diào)以及市場(chǎng)傳聞炒作影響。受勞動(dòng)力短缺影響以及19年天氣干旱加上化肥用量的減少，預(yù)計(jì)2020年馬來(lái)西亞和印尼等主產(chǎn)國(guó)的棕櫚油總產(chǎn)量將會(huì)下降。另外，受拉尼娜效應(yīng)影響，未來(lái)馬來(lái)西亞和印尼很可能會(huì)面臨極端多雨的天氣，而這也將給作物的生長(zhǎng)和收割造成影響。據(jù)CPOPC預(yù)計(jì)，印尼本年度毛棕櫚油產(chǎn)量將較去年下調(diào)100-200萬(wàn)噸，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較去年將降至1900萬(wàn)噸，降幅為4.3%。受拉尼娜效應(yīng)影響，未來(lái)馬來(lái)西亞和印尼很可能會(huì)面臨極端多雨的天氣，而這也將給作物的生長(zhǎng)和收割造成影響。短期來(lái)看，連棕櫚油的上漲主要受產(chǎn)區(qū)利多消息以及相關(guān)品種帶動(dòng)影響，中長(zhǎng)期如果產(chǎn)區(qū)天氣得以好轉(zhuǎn)，疊加進(jìn)口棕油陸續(xù)到港國(guó)內(nèi)庫(kù)存開(kāi)始回升，棕櫚油期貨價(jià)格想要保持漲勢(shì)就只能依靠其他品種帶動(dòng)，但就目前菜油以及原油走勢(shì)來(lái)看，受?chē)?guó)際市場(chǎng)影響最大的棕櫚油決定了油脂價(jià)格整體上漲方向。國(guó)內(nèi)高壓榨率對(duì)豆油價(jià)格有所壓制，但收儲(chǔ)需求托底改善了豆油商業(yè)庫(kù)存。綜上對(duì)連棕櫚油或需謹(jǐn)慎看多，警惕震蕩回落。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調(diào)整，上方壓力看6100一線，短線波段介入，操作上背靠5400-6000之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日乙二醇行情解析

　　截止到27日華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量在139.03萬(wàn)噸，較上周一降低3.39萬(wàn)噸，較上周四降低2.17萬(wàn)噸。但結(jié)合發(fā)貨量較前期持穩(wěn)，預(yù)計(jì)本周港口庫(kù)存維持高位波動(dòng)。需求不足導(dǎo)致港口庫(kù)容流動(dòng)性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。江浙織機(jī)坯布天量庫(kù)存創(chuàng)新高，下游及終端采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，后期預(yù)計(jì)乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈仍以累庫(kù)趨勢(shì)為主。上周，由于國(guó)外乙二醇開(kāi)工率有所下滑，進(jìn)口縮量預(yù)期支撐乙二醇期價(jià)走高，但目前國(guó)內(nèi)供需情況無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)上方壓力較大。下半年，國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)裝置開(kāi)工負(fù)荷維持低位的可能性較小，而現(xiàn)有產(chǎn)能出于保持市場(chǎng)份額等目的提升開(kāi)工負(fù)荷的概率較大，乙二醇綜合開(kāi)工率將有所提升，加上產(chǎn)能基數(shù)擴(kuò)大的影響，保守估計(jì)，下半年國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量將在500萬(wàn)噸左右，較上半年增加近70萬(wàn)噸。發(fā)貨量較前期持穩(wěn)，預(yù)計(jì)本周港口庫(kù)存維持高位波動(dòng)。需求不足導(dǎo)致港口庫(kù)容流動(dòng)性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。江浙織機(jī)坯布天量庫(kù)存創(chuàng)新高，下游及終端采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，后期預(yù)計(jì)乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈仍以累庫(kù)趨勢(shì)為主。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，近期量能增加，整體向上，操作上以3550-3750之間操作波段，站穩(wěn)3800堅(jiān)決做多，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月31日雞蛋行情解析

　　蛋雞存欄量處于同期最高水平，按照養(yǎng)殖周期，預(yù)計(jì)8-9月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞或環(huán)比減少，預(yù)計(jì)給遠(yuǎn)月合約帶來(lái)一定支撐。近期雞蛋產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)暴雨嚴(yán)重，蛋雞苗價(jià)格上漲，南方地區(qū)高濕高溫天氣導(dǎo)致雞蛋儲(chǔ)蓄難度加大，市場(chǎng)快走快銷(xiāo)意愿增強(qiáng)，隨著后期天氣轉(zhuǎn)熱蛋雞歇伏產(chǎn)蛋率下降，預(yù)計(jì)改善供過(guò)于求局面，蛋雞飼料玉米和豆粕現(xiàn)價(jià)持續(xù)上漲，對(duì)蛋價(jià)起到一定的支撐作用。餐飲行業(yè)對(duì)雞蛋消費(fèi)增量或有限，近期南方部分地區(qū)暴雨情況，雞蛋主產(chǎn)區(qū)受損嚴(yán)重，預(yù)計(jì)蛋雞養(yǎng)殖產(chǎn)能下降，從需求看，近期銷(xiāo)區(qū)到貨減慢，中間商補(bǔ)貨的積極性提高。從近期的市場(chǎng)觀察看，似乎出現(xiàn)豬肉價(jià)格走高后刺激蛋價(jià)的苗頭。當(dāng)前我國(guó)雞蛋供應(yīng)量總體充足，蛋價(jià)的持續(xù)上漲行情，一方面是價(jià)格低位使然。同時(shí)豬肉價(jià)格走高后刺激蛋價(jià)，也是其間的關(guān)鍵要素。市場(chǎng)目前有關(guān)雞蛋未來(lái)供應(yīng)可能短缺的傳聞暫不能確定。目前來(lái)看，前期養(yǎng)殖單位順勢(shì)淘雞及補(bǔ)欄積極性降低，當(dāng)前市場(chǎng)大、小碼雞蛋貨源供應(yīng)均不多，養(yǎng)殖單位惜售心理增強(qiáng);另外南方陸續(xù)出梅，雞蛋質(zhì)量問(wèn)題稍有緩解，經(jīng)銷(xiāo)商拿貨積極性及買(mǎi)漲心態(tài)轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場(chǎng)流通尚可，因此近期雞蛋價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋走勢(shì)調(diào)整上揚(yáng)，多單趨勢(shì)逐漸向好，量能有所增加，波段多單可布局，操作上背靠4000-4050附近操作多單。上方看4380壓力，滾蛋操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　聲明：本文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)！！！