【未來航情 投資報(bào)告】

　　基本面：

　　（1）供給方面：新冠疫情的爆發(fā)，令全球石油需求大幅下降，原油價(jià)格大跌，巴西國內(nèi)乙醇燃料的消費(fèi)大幅下降，以及乙醇價(jià)格的下降，使得正好處于榨季的巴西不得不轉(zhuǎn)而生產(chǎn)食糖。巴西糖產(chǎn)出現(xiàn)大幅增長，預(yù)計(jì)全球缺口或大幅下降。巴西食糖產(chǎn)量大增的同時(shí)，巴西雷亞爾大幅貶值，促使巴西增加食糖的出口。疫情局勢持續(xù)嚴(yán)峻，加上大量商品出口，巴西內(nèi)陸運(yùn)輸和裝運(yùn)情況可能會影響到食糖的出口節(jié)奏，目前巴西的主要港口的排隊(duì)出口的食糖船只數(shù)量遠(yuǎn)超往年。

　　（2）需求方面：目前白糖處于純銷售期，加之夏季飲料及冷凍品需求處于增加趨勢中，階段性需求回升對糖價(jià)存較強(qiáng)支撐。因云南月度銷糖量仍保持在20萬噸以上，市場對6月白糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)多持樂觀預(yù)期，刺激糖價(jià)上漲。市場對許可證是否開放等政策不明朗，加上加工糖具有價(jià)格優(yōu)勢，與國產(chǎn)糖仍處于競爭中。

　　（3）未來短期內(nèi)應(yīng)關(guān)注國際原油、巴西雷亞爾走勢以及巴西疫情狀況。中長期來看，白糖需求旺季即將來臨，巴西疫情持續(xù)加重，印度蝗災(zāi)仍未緩解，白糖供應(yīng)存在不確定性，屆時(shí)白糖或?qū)⒂瓉硪徊ǔ掷m(xù)上漲。

　　技術(shù)面：

　　白糖自4月底觸及4760附近后快速反彈，隨后進(jìn)入中期底部抬升震蕩上漲格局。13日于5280附近受阻后修復(fù)調(diào)整再次測試上漲通道支撐，可于5050附近嘗試多單布局，下破5000附近多單需及時(shí)離場觀望，目標(biāo)看5280高點(diǎn)附近。

　　圖1 白糖2009 3h走勢

　　數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　（1）白糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不及預(yù)期，價(jià)格承壓下行。

　　（2）若下破5000附近支撐，中期或再次探底。

　　【未來航情 量倉即價(jià)】

　　【未來航情 三步入市】

　　【未來航情 主力跟蹤】

　　【未來航情★勢★力★阻決勝】

　　燃油2009—支撐企穩(wěn) 短線試多★★★★

　　20日原油走弱帶動(dòng)燃油下探支撐1700附近，今日探底回升，維持箱體震蕩格局，激進(jìn)仍可1680之上40點(diǎn)內(nèi)進(jìn)行試多參與，關(guān)注壓力1770附近的試探情況。

　　鄭棉2009—重心上行 繼續(xù)試多★★★★

　　棉花09一直做上行通道，價(jià)格重心逐步上移，最近一輪支撐試探在11900附近做企穩(wěn)，今日高開自12000之上，呈偏強(qiáng)整理，并且伴隨量能擴(kuò)大，操作上繼續(xù)維持震蕩偏多思路，可11850附近之上150點(diǎn)內(nèi)試多參與，續(xù)看12200-12350區(qū)間的上攻情況，11850附近之下做保護(hù)。

　　螺紋2010—偏強(qiáng)修復(fù) 繼續(xù)持多★★★★

　　16日股指大跌后，雖調(diào)整但螺紋還是表現(xiàn)出一定抗跌性，并且逐步修復(fù)跌幅，目前維持反彈格局，短期暫界定為反彈中繼調(diào)整，續(xù)關(guān)注5日均線站上情況。螺紋3725附近多單建議3680附近之下做風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。

　　豆粕2009—?jiǎng)?chuàng)出新高 繼續(xù)持多★★★★

　　14日豆粕于2855附近企穩(wěn)反彈后持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，短期站上2890附近后有望再次沖擊前高，5月12日起未來航情團(tuán)隊(duì)多次提示可于2800-2830區(qū)間短多跟進(jìn)，8日提示2880附近之上分批止盈后，17日左右再次提示空倉仍可于2890附近多單跟進(jìn)，目前獲利空間60點(diǎn)左右，多持可2900附近之下設(shè)被動(dòng)止盈保護(hù)，并續(xù)看3000附近上攻情況，空倉則2900-2930區(qū)間仍可持續(xù)試多關(guān)注。

　　【錦期有你 感恩陪伴】

　　熱烈慶祝中糧期貨(博客,微博)成都營業(yè)部榮獲中糧期貨2019年最佳進(jìn)步獎(jiǎng)，李穎老師榮獲中糧期貨2019年優(yōu)秀員工獎(jiǎng)！為回饋廣大客戶朋友對我們團(tuán)隊(duì)的支持，特推出“錦期有你 感恩陪伴”開戶有禮活動(dòng)，為大家期貨交易再添助力。

　　活動(dòng)時(shí)間：2020年6月23日-7月31日

　　活動(dòng)內(nèi)容：活動(dòng)期間在我公司成功開戶，第二日即可享受未來航情微投資策略群5個(gè)交易日的體驗(yàn)服務(wù)，以及可享受4期三步入市法內(nèi)部客戶私享培訓(xùn)課程。另外，活動(dòng)期間在我公司成功開戶并入金交易，即可享受手續(xù)費(fèi)折扣優(yōu)惠申請，并可獲取熱點(diǎn)品種周報(bào)月報(bào)等。

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　　【期貨大賽火熱報(bào)名中...】

　　第十四屆全國期貨（期權(quán)）實(shí)盤交易大賽即將正式拉開帷幕，誠邀您參與比賽，一決高下！除主辦方設(shè)置獎(jiǎng)項(xiàng)外，中糧期貨額外增設(shè)近50萬獎(jiǎng)金！使用中糧期貨賬戶參賽后即可獲得專業(yè)投顧指導(dǎo)、品種專題直播、技術(shù)培訓(xùn)交流等服務(wù)，參賽重量組及基金組級別更有一對一VIP服務(wù)。具體參賽細(xì)節(jié)如下：

　　比賽時(shí)間：2020年3月27日—9月25日

　　報(bào)名時(shí)間：即日起至9月24日

　　獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)置：

　　【未來航情 交易體系】

　　風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　【免責(zé)聲明】：

　　1.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。團(tuán)隊(duì)及公司不對交易結(jié)果做任何保證。

　　2. 市場具有不確定性，過往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。團(tuán)隊(duì)及公司其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見。

　　3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

　　成員投資咨詢資格公示：李穎——投資咨詢資格證號Z00028033