期貨：棉花2009周二震蕩上漲，收12095（漲110），總增倉1千余手，成交量減少。前十名資金流向：多頭部分集中減倉，集中度降低；空頭部分集中減倉，持倉集中度降低、仍遠(yuǎn)超多頭。當(dāng)前棉花需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，庫存供需矛盾逐步好轉(zhuǎn)，期貨逐步走估值修復(fù)性震蕩上漲走勢。短期關(guān)鍵位多頭主動(dòng)增倉支撐挺價(jià)，或有沖高承壓波動(dòng)，注意市場成交、政策預(yù)期等變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤。

　　現(xiàn)貨：當(dāng)前棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)走強(qiáng)，趨同期貨。國外美棉正常播種，印度MSP收購進(jìn)度較快；巴基斯坦植棉面積減少，蟲害、天氣因素影響引發(fā)注意；新疆棉苗期天氣影響將加大。國內(nèi)需求增加，歐美重啟經(jīng)濟(jì)，提振棉花需求預(yù)期，下游紗線價(jià)格上調(diào)。廠家及棉商挺價(jià)上漲，期貨帶動(dòng)現(xiàn)貨市場心態(tài)。

　　簡要策略：棉花2009或有沖高承壓波動(dòng)，注意市場成交、政策預(yù)期等變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤。波段操作：持多10%資金倉位，跌破12050減倉，若回踩11700-12000區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖12200-12400區(qū)承壓可減多、平多。有問題可聯(lián)系（155）2294、0056。短線操作：持多10%資金倉位，跌破12070減倉，若回踩11850-12000區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖12150-12350區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位12000、12200。

　　策略分析：當(dāng)前各國貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對沖新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟(jì)推升市場需求預(yù)期，原油延續(xù)漲勢；但美國等地疫情延續(xù)，存擴(kuò)大隱憂。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前棉花庫存消費(fèi)比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨預(yù)計(jì)逐步走估值修復(fù)性震蕩上漲走勢，防短期洗盤。中長周期布局戰(zhàn)略：以低估低價(jià)區(qū)逐步布局中長線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)部深入一線調(diào)研，布局期現(xiàn)貨大波段、中長線投資戰(zhàn)略方案，歡迎咨詢交流相關(guān)問題。

　　提示：5月CPI或延續(xù)回落態(tài)勢，同比漲幅在3%以內(nèi)，正式重回“2時(shí)代”。5月乘用車零售銷量同比增長1.8%，挖掘機(jī)銷量同比增近70%。沙特將停止額外減產(chǎn)，沖淡了歐佩克+延長減產(chǎn)的利好。政府工作報(bào)告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六保”；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債；積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。有問題可聯(lián)系155貳貳玖肆0056。央行行長：保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年，降低貸款實(shí)際利率。5月地方債發(fā)行量超1.3萬億元，創(chuàng)歷史新高。美確診病例單日新增超1.6萬，巴西超1.5萬。

　　本報(bào)告策略盤中或有調(diào)整，僅供參考，不作為投資依據(jù)