鋼市概述

　　本周國內鋼市有兩個運行特點，一是，價格形態呈現先漲后落走勢，二是，品種輪動效應明顯，漲勢由鐵礦石→螺紋、熱卷→焦炭的傳遞，后期高位調整則由先起于熱卷→期螺→鐵礦石→焦炭的過程。

　　從價格形勢來看，本周前期市場承接漲勢，唐山限產+資本面炒作的余溫，推動黑色系有個摸高的過程，鐵礦石、焦炭及期螺成功突破前期壓力位，創出逾10個月高位，最高分別達到775.5元、3679元以及1993.5元。現貨市場價格亦隨之向上抬高，部分地區成交一度呈現火爆+惜售的操作。

　　好景不長，臨近周末，利好不及預期+市場恐高情緒+資本面臨獲利了結等因素共同發酵，市場出現高位調整信號，與此同時，市場交投氣氛趨向清淡，現貨成交現走弱跡象，期現開始同步走低，尤其黑色系一度出現跳水行情，鐵礦石最低跌至730元附近，期螺則一度擊穿3600元。

　　截至2020年6月5日，蘭格鋼鐵綜合價格指數達到143.8點，比上周末漲1.65%，比去年降5.39%；蘭格鋼鐵長材價格指數達到155.7點，比上周末漲1.85%，比去年同期降5.91%；蘭格鋼鐵板材價格指數達到132.4點，比上周末漲1.55%，比去年同期降4.56%。

　　預測

　　那么是否意味著調整行情已經來臨，淡季效應已經顯現？

　　筆者認為有兩點需要關注：

　　一個是來自鋼市本身供需端的重要信號，去庫拐點何時出現。

　　目前來看，去庫速度在上周小幅放緩過后，本周重歸正常，以建筑鋼材為例，截至6月5日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了883.92萬噸，比上周末減48.94萬噸，幅度5.25%，比上周同期加快了0.63個百分點。

　　尤其建筑鋼材鋼廠庫存由增轉降，據蘭格鋼鐵網統計，6月5日全國主要地區樣本鋼廠建筑鋼材廠內庫存量524.4萬噸，比上周減少45.7萬噸，環比下降8.0%。降庫量與上周相比增60.04萬噸，降幅與上周相比提高了10.6個百分點，表明市場需求韌性依然較強，華北地區受雄安新區建設提振，市場趕工需求尚在，庫存甚至有缺貨的情況。

　　但長江中下游等華東和華南地區受今年梅雨季節提前影響，部分地區已進入雨季，對采購需求及運輸將產生較大影響，今年南北方會出現一定節奏上的分化。

　　而總體庫存仍高于去年同期50%以上，按照當前的去庫速度壓力依然較大。一旦產量持續上升，而去庫放慢，市場后半期壓力會加大。

　　從當前供給端來看，鋼廠產量依然處于高位。5月中旬重點鋼企粗鋼日均產量高達208.04萬噸，旬環比增加2.87噸，增長1.4％。本旬日均產量為重點鋼企歷史第二高產量水平(歷史最高為2019年9月中旬的產量，為210.5萬噸)。

　　即便在限產政策下全國高爐開工率仍然逆勢提升，本周高爐開工率為87.08％，比上周上升0.59個百分點。剔除淘汰落后產能、產能置換已拆除鋼鐵企業的高爐數量后，樣本鋼鐵企業高爐開工率達到93.89％，比上周提升0.63個百分點。

　　另據本周（6.5）蘭格鋼鐵網調研長流程鋼鐵企業生產成本結果顯示，生鐵平均不含稅成本為2274元/噸，較上周升50元/噸；三級螺紋鋼平均含稅成本為3410元/噸，較上周升89元/噸；熱軋卷板平均含稅成本為3375元/噸，較上周升64元/噸。盈利方面，本周成本及鋼材價格均有上漲，鋼廠噸鋼材盈利基本保持平穩。三級螺紋鋼平均利潤174元/噸，較上周下降5元/噸；熱軋卷板平均利潤141元/噸，較上周上升4元/噸。說明在利潤的趨動下，鋼廠生產積極性依然較大。

　　從市場運行的節奏來看，本輪上漲已經接近拐點。此波行情自4月初開始成形，至今已連續上漲3個月。以期螺為例，在4月2日（3103元）與2月3日（3106元）形成雙底，上漲趨勢確立，截至6月3日最高點(3679元)，已經完成近600元的漲幅，而隨著需求的季節性來臨，市場關于見頂或拐點的預期正在加強，后期風險加大的信號也越來越強，大方向6月份鋼市以先漲后落行情幾率較大。

　　短期來看，市場在過快拉漲后，恐高情緒尚未完全釋放，需要階段性回調來釋放壓力，因此下周仍有調整的可能。

　　但目前仍然處于上升趨勢的尾巴，還沒有完全走完這波行情，持續的大幅度調整條件不足，且雖然調整暫未出現踩踏現象，市場有序減倉，整體表現的比較有節制，高點與低點振幅不足百元，在恐高情緒宣泄過后，不排除個別時間段出現跌后回漲的可能。

　　期貨走勢分析

　　期貨點評：5日，螺紋期貨終收3604跌42，跌幅1.15%，較午前低2點，減倉5.8萬手，較午前再減1萬多手。午后盤面持續低位運行，消息面也沒有利好入場，或是這波行情真的要進入回調階段了；熱卷午后低位震蕩，終收3515跌17；原料端焦炭午后持續走弱，終收1954跌16.5，減倉2萬多手；礦石午后低位震蕩，終收746跌7。

　　螺紋持倉報告顯示：多頭永安減多1.6萬，方正減多1.1萬，海通減多1.1萬，興證減多1.1萬；空頭大戶沒有大的操作。結合盤面來看，這波減多有指向性的概率較大，或是真的沒有向上的支撐了。

　　礦石方面：多頭永安增多2.2萬，名次由六上之三；空頭依舊沒有大的操作。

　　鋼鐵現貨

　　一、建筑鋼材

　　十大城市螺紋鋼價格及漲跌表

　　建筑鋼材鋼廠調價匯總表

　　現貨簡評：繼上周五唐山限產再度點燃市場后，上周末市場氛圍一片火熱，多地價格出現拉漲。至周一開市，期現普漲，唐山限產得到最終確認，巴西Vale三個主礦確定封鎖，此外，國內制造業PMI連續三月守住榮枯線上方，經濟恢復向好勢頭確認，成為推動價格繼續走高的主要因素。周中市場價格持續上行，期螺的高位支撐對市場信心有一定的提振，商家情緒普遍跟著期螺的節奏，在期螺拉漲的影響下，部分地區商家惜售心理開始顯現。不過臨近周末，期螺跳水下行的操作打斷了向上的節奏，一些地區的高價資源開始受阻，暗降出貨的商家也逐漸增加，剛開始低價成交尚可，但剛需支撐也是有一定量的。至周五，期螺低開低走，部分地區價格開始出現下降，市場成交明顯減量，商家情緒開始降低。

　　本周在消息面上并未有新的多空入場，主要圍繞的還是限產。此外，從基本面上來看，本周庫存持續下降說明了需求對于市場仍有支撐，但高位資源不暢也說明了上方壓力較大，且部分觀望者恐高情緒顯現，市場接下來回調的可能性偏大，不過在有需求支撐的情況下，回調空間應該不會太大。綜合上述分析，預計下周國內建材行情或震蕩趨弱。

　　二、板材

　　國內重點城市板材價格表

　　（1）熱軋卷板：本周在原料端支撐以及唐山環保限產消息擾動下國內熱卷延續上漲局面，鋼廠利潤在市場價格拉漲的情況下，也有所回升，挺價意愿偏強。目前前期限產的縱橫、新鋼等鋼廠均檢修完畢，鋼廠熱軋線開工率日益增加，鋼廠對于六月份板強長弱格局抱有預期。周中期隨著幾日價格攀高以及利好消息被消化，熱卷價格重新回歸穩定。華北、華南、華東價格均在3650元左右，北材南下流動性收窄。據我網數據，本周35家樣本鋼企熱卷產量290萬噸，周降1萬噸；廠庫98萬噸，周降1萬噸。全國29城社庫264.54萬噸,周降11.23萬噸，基本面數據仍然向好，需求不錯，熱卷后市價格仍有偏強預期。

　　近期價格經過拉漲后再次進入修復期，熱卷價格趨于緩和回落，不過目前熱卷需求向好，正常回調之后，仍有偏強預期。因此下周價格仍有修復后續漲余地。

　　（2）帶鋼：本周（6.1-6.5）唐山帶鋼穩升走勢。據蘭格鋼鐵網云商平臺監測數據顯示：截至2020年6月5日，唐山145系列熱軋帶鋼主流報3600，較上周漲30。唐山熱軋帶鋼(2.5*355mm)唐山瑞豐2.5*(335-360)報3650較上周穩。(2.5*355mm)唐山金馬3650，較上周漲10。相比起華北地區，華南西南地區價格更為穩健。本周唐山小窄帶價格穩漲，截止到今日，國義、天物順通等主流鋼廠含稅出廠報3610，較上周漲40。疫情結束后復工復產進度加快，終端需求緩步釋放，廠家態度較為穩中，對價格也有一定的控制力度。現貨成交狀況雖然一般，但是期貨普遍看好。綜合來看，期貨市場本周較為平穩，外加6月份唐山鋼廠的限產影響，下游需求增加，會持續處于需求大于供應階段。本周鋼坯價格走勢為小幅拉漲走勢，也影響帶鋼價格穩步上升。外加受俄羅斯出口量減少信息刺激，國際市場價格略高于國內市場，也為加大出口帶來了機會，預計未來以高位穩固震蕩為主伴隨有利好消息。

　　（3）涂鍍：本周（6.01-6.05）國內鍍鋅市場價格先揚后抑，彩涂板市場價格拉漲后高位盤整。周初，受熱卷原料價格拉漲以及唐山地區限產影響，涂鍍市場價格跟漲。北方地區民營鋼廠周末累漲70-130元/噸，國營鋼廠價格也上調30-70元/噸。受價格拉漲過快影響，周初成交較上周小幅收窄。彩涂方面，華北及東北地區價格紛紛上調50-100元/噸，部分貿易商在預料價格本周上漲之后，周末期間有備貨情況，價格拉漲以后，市場成交清淡。

　　本周中期，6月初各大鋼廠出臺上旬調價，基本呈現上揚，加之近期市場炒作鋼廠停產檢修消息較為濃烈，涂鍍市場價格高位震蕩整理。華北地區價格拉漲后成交有所收窄。南方市場上海地區價格穩中趨強，商家多出貨為主。據貿易商反饋，當前下游采取買漲不買跌的操作，近期需求恢復尚可，資金流動性及庫存壓力得到極大緩解。

　　本周后期，期貨價格震蕩走弱，下游恐高情緒漸顯，市場交投氛圍一般，為刺激出貨，部分商家心態略有松動。北方民營鋼廠小幅回落20-60元不等。國營鋼廠價格盤整運行。目前華北地區鍍鋅價格已處高位，民營鍍鋅價格小幅回落，降價后成交稍顯好轉，天津大區大戶出貨量在800噸左右。南方市場上海地區市場較為平穩，商家出貨為主。彩涂方面，本周彩涂在周初價格拉漲后平穩運行，下游對高價資源接受度有限，成交轉弱。

　　據蘭格鋼鐵云商平臺市場監測顯示，截至6月5日，國內市場1.0mm鍍鋅平均價格為4487元（噸價，下同），較上周同期價格上調60元；0.47mm彩涂平均價格為5806元，較上周同期價格上調74元。

　　綜合來看，本周價格呈現先揚后抑格局。期貨本周后期震蕩走弱，涂鍍價格小幅回落。市場方面，成本對涂鍍市場價格起到一定支撐作用，但考慮到前期價格拉漲過快，需求端跟進有限。整體預計下周國內涂鍍市場價格或趨弱運行。

　　三、管材

　　（1）無縫管：據蘭格鋼鐵對樣本企業調研無縫管生產情況，截至6月5日：全國200條(含長流程鋼管廠40條)生產線開工率71.5%，較上周（5月29日）下上升1個百分點。總庫存89.6萬噸，較上周減少5.3萬噸，周環比5.58%。山東地區125條(含8條連軋機組)開工率70.1%，較上周（5月29日）上升0.2個百分點。臨沂地區65條生產線(含1條連軋機組)開工率65.3%，較上升0.7個百分點。臨沂地區7家管廠總庫存11.1萬噸，較上周減少2.1萬噸，周環比下降12.12%。

　　本周山東地區管坯價格上漲百元左右，其中20#熱軋管坯達3610-3650元，山東、無錫、河南多數管廠出廠價格上調30-100元，其中臨沂地區中等熱軋管出廠價格4100-4150元。無縫管市場跟漲幅度不及管廠出廠價格上調幅度，后續隨著高價成本抵達市場將會補漲。6月份將逐漸進入高溫及南方梅雨季節，終端需求釋放會受到一定程度影響，但鑒于今年特殊情況，前期因疫情而影響工程會有提速趕工現象。雖今年未設經濟目標，但在全國保就業、保經濟底部等“設低不設高”的大背景下，國內經濟狀況及終端需求仍可期。因而，在當前鐵礦石、廢鋼等原料成本支撐下，管廠要轉虧為盈，無縫管底部價格夯實，后期會有補漲空間。

　　（2）焊鍍管：本周(5.29-6.5)全國十大主導城市焊接鋼管價格據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至2020年6月5日，焊管4寸（3.75mm）均價過磅含稅4120元，周環比上漲62元；鍍鋅管4寸（3.5mm）均價過磅含稅5022元，周環比上漲98元；螺旋管219*6均價過磅含稅3985元，環比上周上漲66元；方管50*50*2.5均價過磅含稅4222元，周環比上漲45元。

　　本周管廠面:蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至6月5日，唐山地區主導管廠實際成交價4寸(3.5mm)焊管3800元，鍍鋅管成交價4440-4570元。截至6月4日津唐邯地區主導焊鍍管廠廠庫總體庫存73.15萬噸左右，降庫0.22萬噸。本周原料鐵礦及期貨帶動下繼續又一波漲勢，但價格持續高位相對透支貿易需求，甚至協議代理亦出現暫緩采購的現象，津唐邯11家主導焊接鋼管管廠日均出貨多較5月下旬下降1/3左右，小管緊缺現象相對緩解，但唐山地區上游高爐檢修及停產3座，管廠到料節奏較緩，累庫尚未完成，預計下周產能延續較高水平。市場面，現各地市場實際成交價焊管在3900-4100元左右，鍍鋅管實際成交價4600-5100元不等，上游表現強勢堅挺，而需求低價資源成交可，高位觀望增濃，市場貿易價格表現跟進滯后，表現微利甚至倒掛，整體出貨相對上周下滑，大戶日均出貨普遍200噸左右。

　　本周預測：本周原料鐵礦消息面帶動期貨走強，焊接鋼管品種供需基本面缺貨狀態下中性偏強，價格得以持續支撐。隨中間環節對高位資源逐步接受，貿易存一定的補庫空隙，低位需求仍然可期。因此短時間內價格持續拔高帶量邏輯難成立，價格進入新的博弈周期。蘭格鋼鐵經濟研究中心首席分析師陳克新表示，展望下半年中國進口鐵礦石市場形勢，預計其供求偏緊局面難以從根本上改觀，至多是有所改善而已。成本端及部分規格緊缺仍將持續支撐當前焊接鋼管品種供需關系，在需求盼降訴求下，預計價格震蕩幅度預計50元內。

　　四、優特鋼

　　優特鋼分析：本周國內優特鋼市場價格先強后弱。雖然庫存有所下降，貿易商庫存正常水平，但近日市場出貨情況不是很理想，加上前期價格拉漲過快，市場處于消化期。從社會庫存方面來看，本周據蘭格鋼鐵對全國25個城市的優特鋼貿易商市場庫存調研，截至6月5日：現全國優特鋼總庫存69.81萬噸，環比減少1.16萬噸，降幅1.67%，同比減少1.53萬噸，降幅1.82%。市場對漲價認可度較低，且部分終端訂單趨于飽和，拿貨積極性有所減弱。但淡季已至，且市場成交偏弱勢，不排除貿易商低價促成交的可能性，市場仍處觀望階段。預計下周國內優特鋼價格將會穩中震蕩。

　　五、型材

　　型材分析：本周（6.1-6.5）國內型材市場價格先揚后抑。上周五黑色金屬系全線上漲，鐵礦石價格表現堅挺，再加上唐山限產消息蔓延，市場需求集中性放量。各大鋼廠也再次上調結算價格，商家心態較為樂觀，型鋼價格上調30-60元不等。中期，高價資源市場接受度不高，整體成交較為乏力，目前也并沒有大的消息面刺激市場情緒，期螺震蕩幅度影響市場交投氛圍，沖高時市場低價資源有成交。部分廠家因利潤倒掛主動停產檢修止損，現在成本端依舊高位再加上月初商家資金壓力不大，所以挺價意愿較強。南方城市部分商家考慮到現在到貨成本增加以及市場需求并沒有持續性放量，所以多數也都是按需補庫并沒有囤貨的意向，市場庫存仍然在可控范圍內，而近期南方城市雨水天氣增多影響市場出貨，整體交投氛圍較為一般。后期，期螺沖高后逐漸回落低位震蕩運行，市場觀望情緒加重，采購趨于謹慎，部分商家盤中價格窄幅下調優惠出貨，整體交投氛圍偏弱。本周唐山型材軋鋼企業開工率小幅下滑，因市場階段性的需求放量所以本周成品庫存也有所下降。預計下周國內型材市場價格震蕩趨弱。

　　預測：目前唐山軋鋼企業利潤處于倒掛的情況，部分廠家主動停產檢修止損，但是階段性的需求方量依舊無法改變暫時的高庫存壓力，供需失衡的局面壓制市場價格上行，但是成本端依舊高位廠家繼續降價的意愿不高。預計下周國內型材市場價格震蕩偏弱運行。

　　原料市場

　　一、鐵礦石

　　鐵礦石分析：本周(6.1-6.5)鐵礦石市場高位震蕩運行。國產礦市場全國三大主產地價格普漲，華北地區、華東地區與東北地區市場價格上漲明顯，從市場了解，主要是本周鋼廠對于國產礦的需求有增無減，鋼廠對于內礦的采購價格出現上漲且目前內礦的性價比優于國外的低鋁外礦。進口礦方面，期貨市場在735-770之間震蕩徘徊，本周空頭減倉明顯，但相對應的缺乏進一步的基本面推動，多頭盈利落袋為安，港口現貨市場整體表現堅挺，港口大型現貨貿易商挺價惜售，低價出貨較差，短期內，中低品貨物與巴西低鋁緊俏的格局并未改變，但是有一定程度緩解，故本周現貨價格維持高位。本周山東地區市場價格與唐山地區市場價格持平，并有隱隱趕超跡象，主要是由于唐山地區鋼廠近期船貨陸續到港，對于港口現貨的需求有所減弱，其次唐山地區近期到港貨物較多，國內大型貿易商在此地區落地貨物較多，故本周唐山地區港口庫存量有一定程度增加，山東地區本周中品資源依舊緊俏，日照港(600017,股吧)尤為明顯，故貿易商挺價惜售，但是根據目前情況來看，后期山東地區落船可能又增加跡象，大型貿易商宣港會有限考慮山東港口。綜合以上情況來看，預計下周鐵礦石現貨市場高位盤整運行。

　　（1）鐵礦石價格情況

　　國產礦

　　進口礦

　　（2）主要指數

　　二、焦炭

　　主要地區焦炭價格匯總

　　主要地區煉焦煤價格匯總

　　鋼鐵企業焦炭采購價格匯總

　　焦炭分析：本周（6.1-6.5）國內焦炭市場第四輪提漲落地。周初至周中，焦炭市場報價維穩，整體心態普遍較好。第三輪漲價落地后，山西地區焦企開工繼續回升，孝義地區限產有所緩解，高利潤下各地區生產積極性較高，其他地區焦企開工暫無大變化，生產較積極。焦企訂單及出貨情況較好，廠內庫存不高；個別地區限產有所緩解，企業生產逐步恢復中；市場看漲情緒仍在，部分焦企有再次提漲意向。臨近周末，由于山東地區以煤定焦產量縮減以及徐州地區焦化廠6月底去產能預期等因素，徐州地區焦企第四輪提漲焦炭價格100元。山西地區個別焦企6月5日起提漲100元，未回復用戶將減少三分之一供貨數量。受徐州地區提漲提振、鋼廠高爐開工保持高位及鋼材持續去庫等因素影響，焦企第四輪提漲要求逐步落地。以目前形勢來看，各地區焦企在高利潤的刺激下生產積極性較高，且銷售、出貨情況均良好，焦企心態普遍樂觀。考慮到下游鋼廠利潤良好、高爐開工高位，對原材料采購、補庫較積極，預計下周國內焦炭市場偏強運行。

　　三、廢鋼

　　主要地區廢鋼價格匯總

　　主要鋼鐵企業廢鋼采購價格匯總

　　今日共收集到26家鋼鐵企業廢鋼價格政策，其中22家企業上調廢鋼價格，其中無下調廢鋼價格企業。

　　廢鋼分析：本周(6.1-6.5)國內廢鋼市場穩中偏強。周初，受到鋼鐵企業到貨情況不佳，以及鐵水成本上漲的影響所致，5月底國內鐵礦石價格出現大幅拉漲的狀態，而在個別地區發布限產政策后，成材市場上漲預期有所顯現，為此部分廢鋼商家上調廢鋼價格。周中，河北部分地區再發限產令，使得成材現貨價格再現上漲狀態，市場看漲氣氛有所提升，期貨盤面價格同時有所上漲，隨著成材庫存的持續減少，對于成材市場的利好因素有所增多，受此影響，廢鋼價格整體保持堅挺狀態，另鐵礦石價格處于高位，同樣支撐廢鋼價格保持一定上漲節奏。臨近周末，沙鋼、日照鋼鐵等大廠紛紛拉漲，市場心態堅挺。市場廢鋼資源依然偏緊。期現貨市場沖高回落，利空廢鋼。綜合來看，逐漸步入夏季，天氣、農忙等對廢鋼價格的影響凸顯，目前成材成交狀況低價尚可，高價成交卻不盡人意，預計下周廢鋼市場價格窄幅整理。

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