【行情回顧】

　　文華商品指數減倉13萬手，下跌0.72%報139.57點，多空博弈爭奪較大。周四指數低開減倉回落之后，早盤增倉上行乏力，空頭施壓下行之后多頭減倉離場，午后增倉繼續走升還是動能不足，空頭繼續施壓之后，尾盤創日內新低，指數回踩5日均線附近，下方支撐關注10日均線附近。日內工業品跌超1.0%，農產品(000061,股吧)增倉震蕩微漲。原油滯漲出現調整之后，國內原油板塊整體下跌超2.0%，化工板塊回落近1.4%，但多數品種還是處在均線支撐上方，未能有效跌破之前，多數還是維持看漲思路，關注原油進一步走勢帶來的驅動力。此外，貴金屬跌近1.3%，連續下行之后考驗20日均線附近，守住之后則維持買入思路，近期風險資產的強勢制約了避險需求，減倉調整壓力升溫。黑色板塊增倉創新高之后，減倉下跌幅度較大，鐵礦石滯漲之后資金離場較多，關注指數整體在上升趨勢線附近的支撐，未能下破之前，整體看多思路不變。有色板塊在新高附近減倉回落，關注下方多層均線的支撐，整體走升格局下，關注2月份高點帶來的阻力，滯漲多單減持為宜，突破之后再進行買進。

　　油脂板塊先抑后揚，午后增倉企穩表明當前多頭還是抬升意愿較強。飼料板塊全天增倉拉漲創新高，小幅調整企穩之后的上漲路徑增強，建議在企穩之后主動買進為主，下方支撐參考10日均線附近。軟商品整體沖高回落波動有所加大，但幅度相對還是有限，關注指數在130點附近爭奪，棉花緩慢爬升的情況下，白糖企穩與否對指數影響較大。谷物也是出現震蕩止跌，大豆企穩之后，玉米成交還是甚為火熱，注意當前的調整表現是否出現轉折。雞蛋的弱勢表現擴大，維持空頭思路。

　　商品指數沉淀資金1656.65（-21.54）億元，貴金屬流出6.01億元，化工流出13.32億元，原油板塊流出8.82億元，有色流出4.64億元，油脂鏈流入5.30億元，煤炭板塊流入7.12億元。豆粕增倉5.5萬手創近期新高，焦炭增倉1.7萬手創近期新高后回落；甲醇減倉6.0萬手沖高回落微跌，PP減倉4.5萬手跌超160元。領漲品種菜粕（+1.66%）、豆粕（+1.14%）、焦炭（+0.90%），領跌品種原油（-3.51%）、燃油（-2.68%）、錳硅（-2.55%）。

　　【商品解析】

　　原油（SC2007）: 今日減倉0.36萬手，下跌10.2元或3.51%，報280.4元/桶

　　INE原油今日減倉的情況下出現低開低走的行情，期價沒有延續昨日突破之后大幅走升的節奏，國際原油也出現了高位調整的跡象，建議投資者重點關注下280附近的平臺支撐，如果支撐有效，待調整結束之后繼續啟穩介入多單。如果跌破支撐那么重回震蕩區間，震蕩思路對待。

　　燃油（2009）：今日減倉2.14萬手，下跌47元或2.68%，報1704元/噸。

　　燃油今日減倉的情況下也同樣出現了低開低走的行情，期價沒有延續昨日大幅反彈的節奏，開始回踩1700以及5日均線的支撐，反彈的形態還在，但是注意有低位多單的投資者減倉，以免利潤大幅回吐。沒有持倉的投資者還是需要關注國際原油的走勢以及趨勢線、5日均線支撐的確認過程，支撐有效的話等待啟穩你指揮繼續介入多單，偏多思路不變。

　　瀝青（2012）：今日減倉1.38萬手，下跌34元或1.29%，報2610元/噸。

　　瀝青今日減倉的情況下也出現了高位調整的走勢，盤中嘗試沖高失敗回落，期價目前在2600附近的平臺反復，建議投資者關注回踩調整結束之后的低吸布局多單的機會。如果期價能夠回踩2560附近的支撐確認有效，可以輕倉介入多單，需要耐心，目前化工板塊反彈的持續性較差，對于節奏的把控非常重要。

　　橡膠（2009）：今日減倉0.10萬手，下跌140元或1.34%，報10290元/噸。

　　橡膠今日減倉的情況下出現區間震蕩的走勢，但是日線來看依舊在區間內反復，在期價沒有突破10485附近的平臺壓力位之前建議投資者還是保持偏震蕩的思路，不過期價收盤跌破日均線的支撐破壞了日內趨強的走勢，建議投資者采取高拋低吸的操作策略。

　　甲醇（MA2009）：今日減倉5.96萬手，下跌10元或0.57%，報1741元/噸。

　　甲醇今日大幅減倉的情況下出現沖高小幅回落的走勢，期價還是沒有能否突破趨勢線的重要壓力位，走出強勢突破走升的行情。建議投資者耐心等待，隨時關注期價突破壓力做多的機會，區間內建議采取日內短線的操作策略，背靠壓力位短空，快進快出。

　　MEG&PTA（2009）：PTA減倉3.86萬手，下跌70元或1.87%，報3670元/噸；MEG減倉0.73萬手，下跌51元或1.34%，報3767元/噸。

　　乙二醇今日減倉的情況下日內走勢趨弱，沒有保持昨日的強勢反彈節奏。期價夜盤就出現了反彈乏力的跡象，整個交易日都在陰跌，但是跌幅不大，日線來看期價依舊處于窄幅區間內震蕩為主，關注20日均線的支撐作用，日內采取上多下空的操作策略。PTA今日減倉的情況下也出現了突破遇阻回落的走勢，目前來看3750附近已經形成的壓力作用，目前TA在3578-3750這個區間反復，建議投資者采取高拋低吸的操作策略。

　　塑料&聚丙烯（2009）：塑料減倉2.16萬手，下跌155元或2.30%，報6570元/噸；聚丙烯減倉4.55萬手，下跌162元或2.16%，報7342元/噸。

　　塑料今日減倉的情況下出現了大幅走勢的行情，盤中跌破5日均線的支撐之后繼續下挫，觸發了止盈多單離場。期價再次回到了6555附近的平臺確認支撐作用，如果跌破支撐的話那么本次反彈可能結束，展開一波回調行情。如果支撐有效那么調整之后還是有再次走升的機會。建議投資者重點關注下6555附近的平臺上多下空的操作策略。PP今日大幅減倉的情況下也出現了大幅下跌的走勢，期價破壞了上漲形態，期價依然開始回踩7297附近的平臺支撐。建議投資者多單暫時回避，等待確認支撐有效之后開始再次走升接回多單，一但跌破支撐的話，多單回避考慮空單進場。

　　螺紋&熱卷（2010）：螺紋減倉2.25萬手，下跌28元或0.77%，報3606元/噸；熱卷減倉1.88萬手，下跌38元或1.08%，報3487元/噸。

　　螺紋鋼早盤增倉沖高至3680元附近新高之后震蕩走軟，減倉跳水跌至夜盤震蕩區間之后，下午震蕩走升在尾盤再度遭遇減倉跳水行情，最低跌至3605元的位置。在鐵礦石回調壓力加大之后，多頭資金也是獲利了結明顯，關注在3600一線下破之后的反手試空機會，下方首先關注3530附近的平臺支撐，未能繼續下破之前，謹慎大幅調整。熱卷減倉沖高3570元附近之后也是跳水，日內反彈乏力之后尾盤跳水跌至3486元低位，關注上升趨勢線支撐爭奪，有效跌破的話，常識性沽空思路也是主動介入。

　　鐵礦石（I2009）：今日減倉2.35萬手，下跌18元或2.38%，報737元/噸。

　　鐵礦石早盤增倉沖高770元高位之后回落，減倉跳水之后，下午的反彈力量薄弱，尾盤空頭增倉施壓下，多頭主動減倉跌至736元。高位滯漲之后的調整行情預計延續，關注720-725區間爭奪，有效下破的話則嘗試沽空介入，當前的供需強勢格局尚未轉變，恐高心里作用下，空間尚未可知，趨勢性支撐守住的話，則還是有繼續上漲動能，破位調整支撐參考690-700元區間。套利方面，9-1正套減持，支撐參考60-63附近。

　　焦炭&焦煤（2009）：焦炭增倉1.69萬手，上漲17.5元或0.90%，報1963.5元/噸；焦煤減倉0.37萬手，上漲4元或0.34%，報1178元/噸。

　　焦炭早盤減倉企穩之后，多頭主動增倉拉漲，最高升至1994元下方，尾盤在鋼礦承壓回落的情況下出現調整，高位回落30元。不過，整體連續上漲趨勢性較好的情況下，關注5日均線附近的強支撐，之上維持低吸買入的思路，不過鋼礦帶來的壓力也是鄭重對待，調整壓力加深恐將形成拖累，多單也是注意控制回撤，高位關注2000附近爭奪，強勢突破則繼續買多。焦煤震蕩運行在1165-1188之間，整體表現不及焦炭，但也是好于鋼礦，短線支撐參考1160附近，高位阻力參考1200附近爭奪，維持震蕩走升看待。

　　玻璃&純堿（2009）：玻璃增倉0.64萬手，下跌10元或0.70%，報1428元/噸；純堿減倉0.40萬手，下跌19元或1.28%，報1466元/噸。

　　玻璃震蕩承壓在1444元的位置，回落之后下午空頭增倉施壓，最低至1427元，同時也是10日均線附近位置，注意重要位置爭奪，一旦下破則可嘗試反手沽空操作，下方關注1390-1400附近的支撐爭奪，目前期價也是回到3月份連續下跌伊始位置，壓力有所升溫，尤其是技術性支撐失敗，則壓力進一步上行。純堿在60日均線附近爭奪失敗，關注在短期均線支撐，未能下破之前還是震蕩走升思路，關注1500整數位附近的壓力爭奪。

　　滬銅&滬鋁：（2007）：滬銅減倉0.04萬手，下跌110元或0.25%，報44720元/噸；滬鋁增倉0.03萬手，上漲15元或0.11%，報13165元/噸。

　　滬銅今日減倉的情況下出現高位調整的行情，期價在上周調整之后尋支撐確認有效，開啟了震蕩上行的節奏，目前依舊延續反彈形態，符合我們的預期，建議投資者低位多單繼續持有，關注期價能否迎來加速拉升行情。沒有持倉的關注5日均線的支撐低吸介入多單的機會。滬鋁今日增倉的情況下高位橫盤為主，期價收盤站上13110附近的平臺支撐，但是反彈的動能趨緩，建議投資者日內試多的策略為主，一但期價突破前期高點多單可以考慮隔夜持有。

　　【商品解析】

　　豆粕&菜粕（2009）：豆粕增倉5.52萬手，上漲32元或1.14%，報2833元/噸；菜粕增倉1.06萬手，上漲39元或1.66%，報2382元/噸。

　　豆粕今日增倉的情況下出現了強勢反彈的走勢，期價昨日站穩60日均線的支撐之后今日多頭主動拉升的跡象比較明顯，日內創出近期新高，關注下豆粕的反彈持續性。國內方面，大豆到港有增無減，預計6-8月大豆月均到港量超過1000萬噸，油廠豆粕庫存已經連續六周回升，而養殖需求增長緩慢，豆粕事實上供大于求格局明顯，是阻止行情反彈最關鍵因素。國內豆粕現貨在經歷本周大多時間行情偏弱后，今日局部報價再現走高20-30元跡象，市場焦灼心態增加，需要我們時刻密切關注，低庫存企業可適度增加安全庫存。如果情緒偏緊張，則豆粕行情上漲可能大大提高。菜粕今日主動增倉的情況下同樣出現強勢反彈的走勢，建議投資者依托60日均線采取低吸試多的策略為主。主要是關注豆粕的反彈持續性，對菜粕的影響還是比較明顯的。

　　三大油脂（2009）：豆油減倉1.78萬手，下跌40元或0.70%，報5644元/噸；鄭油增倉0.70萬手，上漲53元或0.75%，報7133元/噸；棕櫚油增倉0.59萬手，上漲26元或0.53%，報4916元/噸。

　　豆油今日減倉的情況下嘗試突破5690附近的平臺壓力位失敗出現大幅回調的走勢，期價跌破5日均線的支撐，盤中觸發了止損多單已經離場。接下來關注5日均線的多空博弈，日內采取上多下空的操作策略。期價只有站上平臺之后才有可能走出強勢上漲的行情。棕櫚油今日增倉的情況下延續反彈的形態，雖然盤中有反復，但是5日均線的支撐有效，接下來關注期價能否突破4925附近的平臺壓力位走出一波強勢的反彈行情，如果棕櫚油走升也有可能帶動豆油止跌反彈。鄭油今日增倉的情況下延續強勢反彈的行情，期價盤中回踩5日均線確認支撐之后開始穩健上行，偏多思路不變，建議投資者依托均線繼續低吸布局多單。

　　玉米&大豆（2009）：玉米減倉1.72萬手，下跌3元或0.15%，報2062元/噸；大豆減倉0.03萬手，上漲17元或0.38%，報4459元/噸。

　　玉米今日減倉的情況下延續弱勢回落的走勢，收盤觸跌破5日均線的支撐，如果期價繼續下跌的話那么有可能展開新一輪的回調行情，投資者需要注意，盤中還試圖跌破40日均線繼續下行，建議投資者日內偏空的思路對待。大豆今日減倉的情況下沒有延續昨日大幅下跌的走勢，期價夜盤虛破了60日均線之后啟穩小幅反彈，收盤在4460附近的平臺反復，建議投資者繼續關注這個平臺，采取上多下空的操作策略。

　　白糖&棉花（2009）：白糖減倉1.04萬手，下跌21元或0.41%，報5051元/噸；棉花減倉0.26萬手，下跌5元或0.04%，報11780元/噸。

　　白糖今日減倉的情況下出現沖高回落的走勢，沒有延續昨日強勢反彈的節奏。那么目前白糖依舊處于寬幅震蕩的區間內，區間上沿壓力位在5140附近，下方支撐在4850附近，建議投資者在此區間內采取高拋低吸的操作策略，同時關注下外盤糖的反彈持續性，如果繼續走升的話，內盤可能會有跟隨，但是持續性需要觀察。目前來看關聯性并不理想。棉花今日減倉的情況下還在11750附近的平臺附近反復，在沒有資金的推動下棉花盤中還是有沖高的跡象，但是持續性不佳。建議投資者日內積極參與試多單的策略，一但走升棉花上漲空間可期。

　　蘋果&雞蛋（2010&2007）：蘋果增倉0.18萬手，下跌59元或0.68%，報8653元/噸；雞蛋增倉1.01萬手，下跌39元或1.23%，報3123元/500千克。

　　蘋果今日增倉的情況下延續弱勢陰跌的走勢，期價觸及5日均線的壓力位受阻之后開始下行，收盤跌破了8666前期缺口之后繼續下跌，建議投資者偏空思路對待，目前下跌的形態比較明確，控制好倉位，止損設在8730附近。雞蛋今日增倉延續大幅下跌的走勢，期價頻創近期新低，從季節性來看，歷年來，進入6月后溫度越來越高，且南方地區有梅雨季節加持，蛋品的運輸及保存難度加大，另外高溫影響蛋雞產蛋率下降，蛋重下降，季節性加持下供應端多空因素交織，建議投資者順勢操作，目前空頭趨勢下，不建議抄底做多。

　　【風險揭示】

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429；雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

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