期貨：焦炭2009周三夜盤震蕩上漲，收1953.5（漲17），總減倉1.6萬余手，成交量減少。昨日前十名資金流向：多頭部分集中增倉，持倉集中度增加、略高于空頭；空頭部分集中增倉，持倉集中度增加。當(dāng)前鋼廠高爐開工率高位、需求旺盛，焦炭庫存續(xù)降；山東以煤定產(chǎn)，刺激現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期；局地焦企計(jì)劃第四輪提漲，期貨走估值提升性震蕩上漲邏輯。近期或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，注意市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范短期資金異動(dòng)洗盤。

　　現(xiàn)貨：日照、青島港(601298,股吧)焦炭現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)挺價(jià)：準(zhǔn)一級(jí)焦1900，一級(jí)焦2000。山東以煤定產(chǎn)、煤炭消費(fèi)總量計(jì)劃壓減10%，局地焦化廠計(jì)劃第四輪提漲焦炭?jī)r(jià)格，推升市場(chǎng)漲價(jià)預(yù)期。山西焦企整體庫存偏低，出貨順暢；鋼廠高爐開工率維持高位、需求旺盛；供需格局偏緊，港口庫存減少支撐市場(chǎng)價(jià)格。

　　宏觀及外盤因素：部分成員不按約定減產(chǎn)令沙特和俄羅斯不滿，6月4日不會(huì)舉行歐佩克+會(huì)議 。財(cái)政部：截至5月底，今年財(cái)政部提前下達(dá)的22900億元新增專項(xiàng)債額度，地方已完成93.9%。山東省將對(duì)25家鋼企展開節(jié)能監(jiān)察。美國5月ADP就業(yè)人數(shù)好于市場(chǎng)預(yù)期，或已過失業(yè)峰值。美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大可以使用市政債券工具的實(shí)體的數(shù)量和類型。美國交通部宣布將從本月16日起禁飛中國客運(yùn)航班。巴西單日新增新冠肺炎確診病例逾2.8萬例。外盤：美股大漲，原油承壓震蕩，倫銅小幅回調(diào)，美元指數(shù)續(xù)跌，黃金下跌；短期黑色或強(qiáng)勢(shì)震蕩。

　　簡(jiǎn)要策略：焦炭2009或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，注意市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范短期資金異動(dòng)洗盤。波段操作：持多15%資金倉位，跌破1945減倉，若回踩1890-1920區(qū)企穩(wěn)可逐步做多，若上沖1970-2000區(qū)承壓可減多、平多。有問題可聯(lián)系（136）7209、7663。短線操作：持多10%倉位，跌破1950減倉，若回踩1910-1930區(qū)企穩(wěn)可試多，若上沖1960-1990區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：1940、1960。

　　策略分析：當(dāng)前各國貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟(jì)推升市場(chǎng)需求預(yù)期，原油強(qiáng)勢(shì)反彈；但美國等地疫情延續(xù)，存擴(kuò)大隱憂。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。目前需求持續(xù)超預(yù)期和寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨走估值提升性震蕩上漲邏輯。操作上參考：回調(diào)支撐區(qū)企穩(wěn)后做多為主，大漲至去年同期高位壓力區(qū)后可減多、平多，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。產(chǎn)業(yè)部深入一線調(diào)研，布局期現(xiàn)貨大波段、中長(zhǎng)線投資戰(zhàn)略方案，歡迎咨詢交流相關(guān)問題。

　　提示：5月地方債發(fā)行量超1.3萬億元，創(chuàng)歷史新高。政府工作報(bào)告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六保”；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債；積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。總理：今年實(shí)現(xiàn)“六保”就有能力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)，特殊時(shí)期要有特殊的政策、要放水養(yǎng)魚。央行行長(zhǎng)：穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度，確保流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年，降低貸款實(shí)際利率。鮑威爾：美聯(lián)儲(chǔ)致力于使用一切工具應(yīng)對(duì)空前的衰退。

　　本報(bào)告策略盤中或有調(diào)整，僅供參考，不作為投資依據(jù)