5月26日，國內期市多數上漲，41個品種上漲，21個品種下跌，能化品漲幅居前，瀝青漲近4%，純堿、原油、燃油漲逾2%；黑色系多數下跌，鐵礦石跌近3%，動力煤跌逾1%，焦炭漲逾1%；基本金屬多數上漲，滬銅、滬鋁漲近1%；貴金屬均上漲，滬銀漲近2%；農產品(000061,股吧)中，棕櫚油漲近2%，雞蛋跌逾2%，蘋果跌近2%。

　　消息快訊

　　1、從中國海洋石油集團有限公司獲悉，近日自然資源部完成了對墾利6-1油田探明儲量報告的評審備案工作。截至目前，墾利6-1油田石油探明地質儲量超過1億噸，標志著該油田成為我國渤海萊州灣北部地區首個億噸級大型油田。

　　2、隨著全球應對新冠病毒封鎖措施的放松，道路汽車增加，需求回升。澳新銀行高級大宗商品策略師Daniel Hynes表示，就像市場所期待的一樣，減產已經開始產生效果。隨著各國經濟的重啟，市場的重點肯定是在基本面的改善，而不是幾周前看起來的需求面的完全崩潰。

　　3、倫敦金屬交易所（LME）：LME銅庫存減少850噸，鋁庫存增加20900噸，鋅庫存減少300噸，鎳庫存增加348噸，錫庫存減少140噸，鉛庫存減少125噸。

　　4、據Mysteel對全國29個城市的貿易商跟蹤，現全國優特鋼棒材樣本總庫存75.70萬噸，環比減少1.38萬噸，降幅1.80%，同比減少0.50萬噸，降幅0.64%。市場成交量小幅減少，本周全國優特鋼棒材樣本企業成交量35.03萬噸，環比減少2.57萬噸，降幅2.84%，同比增加3.82萬噸，增幅12.23%。

　　重點品種分析

　　瀝青

　　2020年5月17日，《中共中央國務院關于新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》（簡稱《指導意見》）的對外公布，讓“西部大開發”再度成為區域經濟發展的高頻話題。在今年兩會上，多地代表委員表示，“西部大開發”20年后升級，讓西部地區迎來發展新機遇。西部開發離不開道路建設，因此短線有望推動瀝青上行。

　　現貨端來看，昨日中石化再度上調了華東、山東以及華南等地煉廠瀝青價格，漲幅在50-150元/噸，其他地方煉廠跟隨上調。近期國內瀝青煉廠庫存整體處于低位支撐了煉廠挺價意愿，同時瀝青價格處于相對低位也刺激了中游貿易商以及終端用戶的囤貨需求，但據了解雖然近期終端需求整體較前期恢復，但實際項目消化能力也有限，部分轉為庫存，使得近端時間瀝青社會庫存持續處于高位，這意味著現貨市場一定程度上透支了漲幅，將壓力后移。從盤面走勢來看，現貨端持續上漲支撐瀝青盤面，但成本端走勢對瀝青形成一定壓制，近期謹慎看漲，不追漲。

　　金銀

　　在日本和歐美多國逐步放松封鎖措施后，多個國家和地區復工復產重啟經濟的節奏加快，經濟活動出現觸底反彈跡象。德國5月商業景氣指數和消費者信心指數均較4月小幅回升，透露出經濟形勢逐漸改善的信號，市場對于經濟活動復蘇持更多樂觀預期。工業需求的逐步恢復疊加原油價格走高，帶動工業屬性更強的白銀強勢上漲，金銀比得到進一步修復。而中美關系的緊張局勢前景仍具有高度不確定性，市場濃厚的避險情緒為貴金屬價格上漲提供支撐。全球各國目前均處于低利率、高赤字狀態中，市場預期將有更多寬松刺激政策出臺。全球實體經濟要擺脫衰退無法一蹴而就，若疫情在各國復工復產過程中出現二次爆發，南北半球共振反復，則貴金屬價格將得到有力提振，逢低做多黃金較為穩妥。

　　乙二醇

　　減產協議導致的看漲情緒緩和，原油漲勢放緩。供應情況，截止到25日華東主港地區MEG港口庫存總量在129.37萬噸，較21日增加3.17萬噸，港口庫存高位爬升，港口預報量及主港發貨量較前期持穩，整體持續累庫趨勢。下游需求方面，國內聚酯開工率維持87%水平，本周聚酯產銷再度轉冷，短纖長絲產銷率不足四成；國內訂單補充，織機開工率回升62.35%。乙烯持續走高，利空國內乙烯制乙二醇裝置現金流，目前國內僅石腦油制乙二醇盈利尚可。利潤不佳導致整體開工率維持五成水平，但港口庫存彌補供應缺口，供需兩難，預計短期內期價以底部寬幅震蕩為主。

　　棉紗

　　目前下游棉紗、坯布成品庫存又重新有所上升，坯布端新增訂單不及上周，但產業基本面較上周惡化的程度不大，但當前下游走貨以內銷市場為主，外銷恢復仍緩慢，整體需求也不強。目前全球疫情防控進入常態化，各國重啟經濟，消費市場將出現一定補償性恢復。隨著消費市場逐漸恢復和支持政策出臺，預計2020年下半年棉紡織服裝行業運行水平較上半年有明顯改善。此外，各國針對疫情所采取的積極的財政政策和貨幣政策，對整體商品價格有所托底，疊加原油的持續回升，在某種程度上支撐著商品市場多頭人氣。即使目前鄭棉基本面延續弱勢，并且在短期內難以反轉，大概率將在底部延續橫盤走勢，但本輪疫情終究會得到控制，那么下游終端的恢復就是時間的問題，所以從長期來看，棉價重心將會逐漸上移。

　　重點事件關注：

　　1、21:00 美國3月FHFA房價指數月率

　　2、21:00 美國3月20座大城市房價指數年率

　　3、22:00 美國5月諮商會消費者信心指數

　　4、22:00 美國4月新屋銷售總數年化

　　5、22:30 美國5月達拉斯聯儲商業活動指數

　　6、次日01:00 美聯儲卡什卡利參加線上會議

　　7、次日05:00 加拿大央行行長和副行長發表講話