棉花

　　1、隔夜美棉休市，5月22日07月合約報收57.53美分。因美國出口數據不佳和中美貿易關系存在不確定性以及疫情影響中國進口美棉的需求憂慮影響。截至2020年5月21日，ICE可交割的2號期棉合約庫存為5830包。

　　2、國內基本面看，棉花4月工業存67.43萬噸，環比減4.08萬噸，同比下降11.34萬噸；紗線庫存28.45天環比增加3.68天，坯布庫存34.87天環比增加4.12天；4月商業庫存429.75萬噸，環比減少33.92萬噸，高于去年同期50.26萬噸。

　　3、棉花價格方面，期現價差走強，近期現貨表現稍強于鄭棉，因疫情緩解復工復產提振短期補庫需求。當前內外倒掛，棉/TA比明顯回落之下有利于棉花下方的支撐。且目前棉價處于破成本的區域下，棉價仍處于低位，深跌不易。

　　邏輯與觀點：

　　新冠疫情影響影響仍在繼續，中美當前貿易關系下對中國棉花需求的不確定性影響棉價，且國內紡織企業訂單不足，棉價仍在低位，內外倒掛帶來，同時成本修復過程支撐鄭棉處于震蕩反彈態勢中。

　　白糖

　　隔夜因英美市場休市，國際ICE原糖不交易，5月22日報收10.99美分。近期原糖處于反彈態勢中，一方面得到原油反彈的提振，一方面巴西雷亞爾匯率走強的影響。不過基于未來供應壓力的增加，糖價仍處于偏弱反彈的態勢中，反彈空間受到制約。資金表現上凈多在增強，CFTC 數據顯示投機凈多資金增加至32194手，大幅高于上周25508手水平，因國際白糖供應吃緊，。技術上ICE原糖有短線壓力，但周線級別反彈指標良好。

　　國內糖市昨日現貨疲軟，云南糖價下降，成交不大。盤面資金正在爭奪5000關口，資金凈空激增再上一萬以上，主要是對預期的供應增加憂慮，4月進口同比大幅下降，貿易保障救濟到期，關稅回歸50%報關將在5月底進行，需關注5月的進口規模。技術上反彈偏弱運行。

　　邏輯與觀點：巴西食糖供應增加大小關鍵看原油價格波動而對原糖價格的影響較大。國內糖市關鍵點看進口政策的變化帶來國內供需結構的變化，但糖價仍受到進口利潤較大的拖累，同時國產糖破成本的壓力和強基差態勢引發資金博弈加大，技術上弱反彈承壓運行。

　　油脂油料

　　周一是伊斯蘭國家的開齋節，馬盤休市，亦無CNF報價。今天人民幣對美元匯率再次大幅貶值，在消息面平淡的情況下，油脂大幅反彈，基本收復了上個交易日的跌幅。不過，短期來看，單邊價格向上和向下的空間都不大。交易上仍應保持謹慎樂觀。

　　國內油脂現貨市場基差運行平穩。一級豆油基差報價日照2009+120，6-9月提貨；張家港2009+200，6-7月提貨；天津24度棕櫚油2009合約+450，張家港P2009+320；華南貿易商24度棕櫚油基差報價P2009+220。福建沿海油廠進口菜油OI09+500。

　　邏輯和觀點：對于國內棕櫚油來說，近期近月的買船對近月合約造成了一定的壓制。但是目前的利潤并不樂觀，買船的價值在于后期在基差上漲中兌現利潤，所以，買船可能不具備持續性。從近期工廠的合同銷售、提貨和回款情況來看，國內植物油消費市場持續回暖。時間已經進入5月份，華北的棕櫚油食用消費將開始加速，這會對國內棕櫚油的價格和基差形成支撐。

　　粕類

　　昨日沿海豆粕價格2630-2760元/噸一線，漲20-40元/噸。國內沿海一級豆油主流價格5490-5580元/噸，漲40-90元/噸。豆粕期貨價格上漲，豆粕成交放量，總成交55.93萬噸。豆油期貨價格上漲，豆油成交略有增加。

　　隔夜CBOT大豆期貨市場休市，7月合約需關注815-830美分/蒲式耳一線的支撐力度。上周國內豆粕庫存增加15萬噸，推算當周豆粕表觀消費量約150萬噸，低于此前160萬噸的預期。近期市場對于中美關系的預期轉差，我們認為這對中國采購美豆的規模影響較小，但是人民幣貶值的預期料將增強。短期內，豆粕價格仍主要跟隨成本端變動。中長期若需求增加的預期得到兌現，將逐步抬升豆粕價格。DCE豆粕9月合約關注2680-2700元/噸一線的支撐以及2800元/噸附近的壓力。

　　邏輯和觀點：未來國內豆粕供需呈雙增格局，需求增加或許會成為市場主要關注點。短期豆粕價格跟隨成本端震蕩尋底，可以考慮通過牛市看漲價差期權組合布局豆粕多頭頭寸。

　　雞蛋

　　昨日蛋價整體穩定，局部小幅下跌，截止5月25日國內蛋價在2.4-2.5元/斤。

　　短期來看，開產雞仍較多，從館陶45斤-33斤價差持續擴大來看，小蛋壓力較大。目前存欄中初開產雞占比較大，蛋重和蛋率在提升，817種蛋價格低迷，種轉商仍在持續，因此雞蛋增量較大。淘汰方面，近期淘雞節奏加快，從屠宰場了解到淘汰雞齡中400天出頭的蛋雞較多，450天以上老雞存欄較低，但相比2017年，目前活禽市場開放仍不足，加上養殖戶上年大幅盈利，堅持趕中秋行情的大有人在，因此淘汰意愿不如2017年，淘雞總量和節奏也不如2017年猛烈。因此淘雞短期難以逆轉雞蛋供需天平，短期蛋價上漲壓力較大，再次回落反復的概率較大。

　　中期來看，雞蛋開產正從高峰走向逐步減少，根據調研開產可持續至6月中旬，之后2月補欄斷檔效應將體現，而淘雞量在蛋價底部反復中也在不斷累積，隨著開產減少，淘雞積累，加上端午節日需求利好，7月前雞蛋或將走出低迷，但今年在產產能仍較大，需求受疫情影響或低于正常年份，因此后期現貨上漲高度可能不比2017年。

　　邏輯和觀點：期貨06與現貨平水，現貨底部震蕩概率較大的，合約持倉較重，臨近進入交割月，波動或較大，建議觀望為主。對于中秋合約，目前與近月價差較大，對于后面蛋價上漲預期已充分反映，上方空間有限，建議多單沖高止盈離場

　　蘋果

　　期 貨：開盤上揚后下行，10主力收8963元/噸，價跌22點，成交放量增倉；

　　跨月價差：10-01差走闊，05走弱、10走強；

　　5月下旬，西部冷庫面臨清庫，山東庫存同比往年處于高位，疊加冰雹影響，有部分客商及果農仍看好后市，但近期調貨客商明顯減少，客商更加青睞時令水果，產區蘋果出庫或仍有壓力，賭后市行情的客商和果農需謹慎；銷區市場富士蘋果批發價略漲，替代水果價格普降，西瓜，櫻桃等時令水果價格不斷走低，更加受消費者喜愛，時令水果搶占銷區市場份額，蘋果銷售或將承壓。棲霞市果農貨80#一二級價格2.4-3.0元/斤，通貨2.0-2.2元/斤；洛川客商貨半商品價格3.3-3.5元/斤左右；靜寧產區客商貨70#起步片紅3.2-3.6元/斤左右，70#起步條紋3.5-3.6元/斤。各產區陸續開展套袋，根據各產區情況，預計套袋將持續至6月中旬，套袋情況能較好的衡量產量情況，受各方關注度較高，需重點持續關注。全國產區蘋果處于幼果期，此時產區處于多雨、冰雹、大風等天氣災害的高發期，需重點關注產區天氣情況，提前預防不良天氣的影響。

　　邏輯和觀點：基本面方面，現貨端整體偏弱近月或將承壓；產區套袋情況或將影響遠期合約；資金方面，本周主力前20合計凈多單增持明顯，表明資金有看多情緒；綜合分析，受基本面和資金面影響，盤面或將震蕩偏弱，但近期產區冰雹天氣較多或將短期影響盤面走勢。

　　玉米系

　　昨日國內玉米、玉米淀粉價格下跌。受臨儲玉米拍賣政策落地影響，玉米及淀粉現貨市場繼續維持弱勢，但近期山東廠門玉米排隊車輛明顯下降，或使得短期現貨跌勢暫緩。5月28日國家糧油交易中心進行本年度首次臨儲玉米拍賣投放量400萬噸，拍賣底價與去年維持不變，與前期市場預期基本一致。后期市場重點將放在拍賣成交率和成交溢價上，目前深加工和飼料企業玉米庫存都遠低于去年同期水平，預計首拍賣仍將維持高成交率且有成交溢價。如果按照吉林15年二等拍賣糧拍賣底價1690元/噸測算，加上出庫費和升貼水90元/噸，集港運費100元/噸，底價成本將在1880元/噸，如果溢價100元/噸，那成本將在1980元/噸。上周玉米期價延續走低，主力合約最低觸及2013元/噸，已逐步接近溢價100元/噸的成本價，大幅下跌空間有限，密切關注本周臨儲玉米拍賣成交溢價情況，預計在拍賣以前玉米期價將震蕩整理，等待拍賣成交情況指引。

　　邏輯和觀點：密切關注本周臨儲玉米拍賣成交溢價情況，若溢價超過100元/噸將限制玉米期價下跌空間，玉米及淀粉有低位多單者可考慮繼續持有，無倉者等待回調企穩入多機會，關注2000元/噸附近支撐力度若企穩可考慮適當介入。

　　紅棗

　　【行情總結】

　　期貨方面：主力合約小幅高開，以震蕩整理為主。現貨方面：滄州、鄭州市場紅棗行情趨于平穩，走貨速度緩慢，市場以剛需客商按需補貨為主，一般貨源較受青睞，成交以質論價，賣家隨行交易。新疆各產區棗樹已進入初花期，棗花有序的盛開，果農多忙于棗園花期管理，目前，產區行情較平穩，交易量不多。期現展望：短期現貨進入端午備貨期，節日需求或將支撐現貨價格維持穩定，但倉單數量不斷增加，依然會持續對期價施壓。

　　【數據詳情】

　　主力合約：10065，+15，+0.15%；倉單數量：584，+0；倉單預報：183，+0；截至5月22日，新疆一級灰棗現貨價格：10290元/噸，持平，滄州特級灰棗9300元/噸，漲300元，新鄭特級灰棗10750元/噸，持平。

　　邏輯和觀點：現貨端拋壓基本解除，短期端午需求支撐，但09合約面臨倉單注銷問題，壓力仍存。09合約維持長期偏空看法不變，短期建議擇機止盈觀望。

　　尿素

　　行情小結：今日尿素現貨市場漲跌互現。目前，山東尿素市場主流出廠價格在1600元/噸，河南地區主流出廠價格同樣維持在1580元/噸。供應方面，本周庫存較上周上漲4萬噸，開工率上浮2%。需求方面，下游跟進緩慢，商家采購意愿不強。農業方面，春耕接近尾聲，需求不高。外貿方面，積極性不高，需求偏弱。工業需求在逐步跟進，但無法對價格帶來支撐。整體上，農業春耕結束，生產企業準備夏季高氮肥的生產，工業需求緩慢恢復中。期貨方面，尿素09合約上漲收于1545點，漲幅為1.11%

　　策略：操作上，短線可多單持有。

　　苯乙烯

　　上游純苯成交價維持3475；經過拉漲后市場陷入整理，華北送到跌40至5560，山東送到維持5575，華東自提漲50至5425，華南送到漲50至5625；下游開工率基本達到高位，整理為主。

　　邏輯和觀點：頭盔炒作暫時告一段落，預計后期需求和供應會出現雙降局面，市場轉入整理對待

　　銅

　　5月25日電解銅43750-43830元/噸，較上日漲10元/噸；現貨(升)180 - (升)200元/噸，較上日漲30。世界金屬統計局：2020年1-3月全球銅市供應過剩18.8萬噸，2019年全年為短缺26.8萬噸。1-3月全球礦山銅產量為524萬噸，較上年同期增加8%。全球精揀銅產量為593萬噸，同比增加8-1%，其中中國產量增加24.3萬噸，智利產量增加6.1萬噸。 1-3月全球銅需求量為574萬噸，去年同期為550萬噸。中國表觀需求量為285.7萬噸，較上年同期增加7.7%。歐盟28國產量減少5.8%，需求量為81萬噸，同比略有下降。智利安托法加斯塔公司表示，盡管新冠病毒大流行導致智利這一全球最大的金屬生產國采取限制舉措，暫時減少了工人數量，但該公司仍設法將其產量維持在正常水平。

　　邏輯和觀點：復工預期下下方支撐較強，銅價后市大概率維持偏強震蕩，區間3萬9-4萬4。

　　鋁

　　25日長江13250漲110升水90，南儲13460漲160，隔夜滬鋁主力2007報12845漲20，

　　宏觀方面，美商務部23日凌晨宣布將33家中國公司及機構列入“實體清單”，中美經貿緊張風險上升。

　　基本面方面，氧化鋁供應恢復，價格漲勢放緩；5月電解鋁產能回升，減產產能逐漸復產，溢鑫、文山、林豐新投產，神火下月投產；25日SMM鋁錠庫存報92.4萬噸，較節前上周四下降5.5萬噸；廢鋁供應緩解，合金進口大增，原鋁替代效應減弱；鋁棒供應增長顯著，價格逐漸回落；4月未鍛軋鋁及鋁材出口44萬噸，3月約為52萬噸。

　　邏輯與觀點：疫情沖擊全球經濟疊加中美經貿關系緊張升級，全球市場金融風險上升；鋁價反彈令供應得到顯著修復，去庫面臨大幅放緩的壓力，但短期消費仍相當強勁，擠倉風險增加，建議觀望。

　　貴金屬

　　美聯儲主席鮑威爾：美聯儲準備動用所有工具來幫助美國經濟挺過新冠危機；美聯儲致力于支持經濟；美國面臨記憶中最大的經濟沖擊，持續的失業問題會給經濟造成多年的壓力；現在的問題是政府的應對措施是否足以顯現出效果；美聯儲的計劃是為支持市場而設計的。歐洲央行首席經濟學家連恩：準備好使用所有工具進行調節，如果財政狀況過于緊張，或者個別債券市場壓力沒有反映經濟基本面，可以調整購買規模或期限；從當前角度來看，經濟活動不太可能在2021年前回到疫情前水平。美聯儲大幅降息和擴表，壓力了美國國債利率。全球其他央行也都跟進寬松政策，致全球利率環境寬松。同時美國政府進行了多輪的財政刺激政策。但因全球經濟的停擺，超級寬松的貨幣和財政政策短期并未帶來通脹壓力，但隨著全球經濟的復工復產，必將提升全球的通脹風險；原油市場的“供給側改革”也為未來通脹增添動力。

　　邏輯和觀點： 中美關系問題成為市場焦點，助推金銀繼續向上突破。金銀長期看漲趨勢不變，COMEX黃金逼近1800下方的高位需多頭謹慎。經濟復工環境下白銀或強于黃金。

　　原油

　　【夜盤】

　　OPEC+減產與歐美經濟放松管制背景下，中美矛盾再度籠罩市場，國際油價小幅收漲。SC7月合約收于273.0元/桶，漲跌4.7元/桶；WTI 因陣亡者紀念日休市；Brent7月結算價35.53美元/桶，漲跌0.40美元/桶。

　　【現貨市場】

　　5月19日歐佩克一攬子油價上漲0.22美元，報每桶28.43美元；5月18日歐佩克一攬子油價報每桶28.21美元；DME休市。

　　【消息面】

　　俄新社援引諾瓦克報道，俄羅斯已經達到了OPEC+協議中承諾的產量水平，減產200萬桶/天。雖然該國同意在5、6月里把單純原油產量削減250萬桶/天，但總產量數字中還包括凝析油；加拿大阿爾伯塔省直至7月的原油產量限制維持在381萬桶/日；墨西哥國家石油公司4月份原油出口量為118萬桶/日，環比增長3.1%，墨西哥國家石油公司及合作伙伴4月份原油產量為172萬桶/天。

　　【邏輯和觀點】

　　OPEC+深化減產+歐美經濟活動逐漸重啟背景下，供需面月度環比改善較為明顯；但周度環比邊際改善下降。預計近期市場轉入整理。

　　燃料油

　　5月22日新加坡低硫（0.5%）燃料油紙貨6月收盤跌14.8美元/噸至257美元/噸，7月收盤跌15.3美元/噸至263.5美元/噸；380現貨收盤跌14.29美元/噸至178.16美元/噸；新加坡高硫380CST黃埔到岸價：美金價格222.62美元/噸，漲7.95美元/噸，到岸貼水為30美元/噸。

　　邏輯和觀點：燃料油需求重啟慢于汽柴油需求恢復，庫存壓力依舊壓制價格

　　塑料

　　上游：亞洲乙烯675-615，亞洲丙烯795-750，乙烯、丙烯價格平穩。現貨市場：現貨市場線性、PP價格重心上移。華東地區線性報價6500-6800，PP報價7550-7800。周一，期貨市場L、PP小幅上漲，聚烯烴短期維持偏強走勢。原油、乙烯和丙烯單體維持近期偏強走勢，五月聚烯烴檢修計劃較為集中，同時石化庫存緩慢回落帶動期貨重新轉強，但是目前下游整體需求依然偏弱，外圍市場仍有較大不確定性影響。操作上短期觀望為主。

　　邏輯：裝置檢修增多，庫存緩慢下降，下游需求偏弱。策略：短期觀望為主

　　橡膠

　　泰國原料市場白片37.07，煙片39.89，膠水41，杯膠28.25，泰國原料價格小幅整理。滬膠震蕩，華東市場全乳膠價格在9800元左右，泰標混合在9500元左右，現貨市場成交稀少

　　邏輯：滬膠周一震蕩整理，主力盤中小幅減倉，滬膠短期延續底部震蕩格局。國外疫情依然嚴峻，國內橡膠基本面較差，疫情導致橡膠需求大幅減少，但是當前膠價處于歷史極低水平，膠價已經跌破人工成本，同時近期油價也給能化板塊帶來更多的支撐，滬膠短期維持底部震蕩概率較大，操作上建議保持謹慎，短期觀望為主。市場策略：外圍不確定因素較多，疫情擴散，短期觀望。

　　PTA與乙二醇

　　昨日夜盤PTA和MEG分別收報3642、3733。隔夜原油小幅走高，昨日PTA成交活躍性一般，期貨窄幅震蕩，下游詢盤稀少，貿易商買盤為主，總體交易氣氛清淡。本周下周主港貨源09-120到-125左右報盤，遞盤09-135左右，實際成交09-130到-135。六月中旬報盤09-120左右，貿易商詢盤-130左右 ，交易量偏少。倉單報盤09-95，詢盤09-100左右，實際商談09-97，貿易商之間幾單成交。昨日MEG現貨上午重心小幅上行，市場商談氣氛尚可，隔月換手50-55商談，本周及下周現貨3550-3600商談成交， 6月下3595-3635商談成交。午后重心高位盤整，現貨基差圍繞09減165到150商談，本周及下周現貨3570-3600商談成交,個單非主流罐3630附近成交，6月下3625-3635商談成交。近期市場表現焦灼，期價上下空間都不大，未來的相對樂觀預期以及目前高企的庫存和相對較高的供給量之間的矛盾影響期價，同時原油陷入震蕩也使得PTA方向難覓，短期料繼續震蕩等待方向選擇。

　　邏輯及觀點：市場多空交織，原油波動收窄，PTA和MEG持續震蕩。

　　液化石油氣

　　行情小結：昨現貨市場較昨日小幅下跌，華南地區主流報價2500元/噸，華東地區均價2950元/噸。華北地區較昨日基本持平主流報價2700元/噸。

　　后續碼頭到貨較多，有一定的出貨壓力，部分碼頭或愿意短暫的打折銷售。原油價格的反彈提高了煉廠的成本，高開功率空難維持，煉廠LPG產量或有所下降。

　　期貨方面昨日期貨市場整體表現較好，大多數商品出現上漲，LPG表現相對弱勢。

　　原油持續反彈，各國經濟重啟，警惕疫情二次爆發。

　　保持振蕩思維，謹慎操作。

　　紙漿

　　期貨方面，紙漿主力合約SP2009開盤價為4396元/噸，全天走低位震蕩行情，尾盤收于4406元/噸。現貨方面，供應量穩定，傳統貿易商與紙廠剛需成交，期現商點價交易，南方松4300-4330元/噸，銀星4350-4360元/噸，太平洋(601099,股吧)4350元/噸，馬牌4530-4550元/噸，凱利普4650-4700元/噸，北木貨少；鸚鵡報價3650-3700元/噸。

　　觀點看法：外盤傳言報價或調降30美元/噸價格，但進口虧損依舊較大，實際影響內盤價格或有限。國內生活，文化，包裝紙消費缺失難以在下半年彌補，2020年紙漿市場供需錯配情緒持續施壓漿價，而中國國內雖然此前下跌最厲害的文化紙因為學生開學以及國內經濟活動陸續恢復價格止跌，且有部分紙廠或提漲價格，但生活用紙和白卡紙價格卻因為消費不振，庫存高企影響價價格繼續調降，紙廠生產活動下滑，消化自身庫存為主，拿貨減少，港口庫存再次出現累積。不過兩會后經濟或動進一步恢復，包裝紙市場報價有所提漲，為造紙市場價格提供部分支撐。

　　邏輯和觀點：外盤漿價調降情緒疊加全球供需錯配情緒釋放，漿價持續偏弱，市場關注成品向下傳導，短期漿價或持續4390-4430區間震蕩。

　　螺礦

　　世界鋼鐵協會（WSA）的最新數據顯示，2020年4月全球64個國家的鋼鐵生產企業粗鋼總產量為1.37億噸，同比減少13%。2020年4月中國粗鋼總產量為8500萬噸，同比增加0.2%。印度粗鋼總產量約為310萬噸，同比減少65.2%。日本粗鋼總產量約為660萬噸，同比減少23.5%。2020年4月烏克蘭粗鋼總產量為140萬噸，同比減少30.9%。巴西粗鋼總產量為180萬噸，同比減少39.0%。土耳其粗鋼總產量為220萬噸，同比減少26.3%。據中鋼協統計數據，5月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存1403萬噸，比上一旬減少95萬噸，下降6.3%，連續7旬呈下降走勢；比三月上旬峰值減少618萬噸，下降30.6%；比年初庫存增加721萬噸，上升105.7%。海關總署公布數據顯示，2020年4月，我國出口鋼鐵板材407萬噸，同比增長5.1%；1-4月累計出口1291萬噸，同比下降8.2%。4月，我國出口鋼鐵棒材82噸，同比下降17.9%；1-4月累計出口287噸，同比下降29.7%。主要城市HRB400螺紋鋼上海3590元/噸，天津3630元/噸，廣州3940元/噸，唐山方坯3260元/噸，上海廢鋼2220元/噸。期貨市場，螺紋鋼10合約震蕩走低，小幅收跌，10合約減倉26293手，持倉1349237。礦石09合約減倉6654手，持倉903220手。

　　邏輯和觀點：庫存繼續去化支撐價格，表觀拐頭考驗需求韌性。近期漲幅過大，追漲風險增加，短線可維持偏空思路。

　　煤焦

　　25日焦炭現貨市場偏強運行，第二輪漲價全面落地，部分焦企開始第三輪提漲，市場心態樂觀；焦煤市場整體持穩運行，下游采購積極性提升，供需矛盾有所緩和。山東以煤定焦政策正式出臺，根據文件相關焦化企業未來將面臨較大幅度的限產，從而對區域內供應情況造成明顯影響，焦炭供應偏緊的預期進一步增強。而焦煤端由于受北京會議影響，煤礦限產措施趨嚴，同時下游企業補庫意愿上升，兩方面的共同作用也使得供需結構有所好轉。煤焦現貨整體穩中偏強也為期價反彈奠定了基礎，近期盤面連續走高。但從黑色整體來看，北京會議對宏觀政策的定調仍為穩中求進，未有超預期的力度，市場前期的樂觀預期恐面臨修正風險，加之南方逐漸進入雨季，建材需求開始走弱，鋼價面臨下行風險，其一旦形成趨勢恐不可避免的向煤焦等原料傳導。因此，從整體上看目前煤焦仍呈穩中偏強狀態，但中長期趨勢并不樂觀，建議投資者謹慎關注，勿盲目追多。

　　邏輯：山東以煤定焦政策出臺，煤焦供需結構整體好轉，市場心態樂觀，但長期隱憂仍在

　　觀點：受現貨及消息帶動，期價近期反彈明顯，整體偏強運行，但上行空間可能有限

　　不銹鋼

　　電解鎳：

　　SMM1號電解鎳報價100600-101900元/噸。俄鎳方面，早市主流報價多報貼100元/噸至平水，成交偏弱；金川鎳對滬鎳2007合約報升1100-1200元/噸，成交情況不佳；金川出廠價101500元/噸，貿易商在甘肅有少量2號鎳、3號鎳接貨。鎳豆方面貼水下調至貼1000元/噸。

　　不銹鋼：

　　不銹鋼價格穩中小跌。鋼廠指導價整體平盤，青山304熱軋窄帶的8月盤開盤，報價12600元/噸，與7月盤持平。據說熱軋窄帶接單不錯，市場殘存一絲挺價氛圍。不過臨近月底，主流的聲音仍是實單可議，304冷熱軋都存在一定的讓利空間。市場報價方面，錫佛兩地304熱軋報價13000-13100元/噸；304冷軋報價13000-13200元/噸。

　　邏輯:

　　疫情對行業的沖擊進入第二階段，主要體現在需求坍塌的矛盾短期結束后，市場博弈矛盾點轉向對供應端帶來的沖擊，目前菲律賓礦山受制于疫情影響開采與發運，對國內4、5月份的鎳鐵產量可能負面影響。不銹鋼端部分規格缺貨，仍給出鋼廠不錯利潤。

　　觀點：

　　受鎳礦端支撐，以及不銹鋼排產對鎳鐵需求增加，鎳鐵現貨支撐強勁，預計仍堅挺；不銹鋼市場水漲船高，短期市場成交疲軟，市場以走貨為主，走勢整體相對于鎳偏弱，在成本支撐下，預計難出現大幅下挫。

　　免責聲明：以上信息、意見不構成對具體證券期貨或金融工具在具體價位、具體時點、具體市場表現的投資建議。以上信息、意見在任何時候均不構成對任何人的具有針對性的、指導具體投資的操作意見，投資者應當對以上信息和意見進行評估，根據自身情況自主做出投資決策并自行承擔投資風險。