5月25日，國內期市收盤漲跌不一，黑色系多數下跌，焦炭漲逾2%，錳硅跌逾3%，螺紋鋼、熱卷跌逾1%；能化品多數上漲，玻璃漲近4%，瀝青漲逾3%；基本金屬漲跌不一，滬鉛漲近2%，滬鎳跌逾2%；農產品(000061,股吧)中，豆粕、菜粕、豆二漲逾1%，雞蛋尾盤跳水跌近3%。

　　消息快訊

　　1、鄭商所：為進一步做好動力煤期權上市準備工作，現就動力煤期權合約公開征求市場意見。

　　2、美國農業部發布的壓榨周報顯示，過去一周美國大豆壓榨利潤和前一周持平，但是仍然低于去年同期截至5月21日的一周，美國大豆壓榨利潤為每蒲式耳1.25美元，一周前是1.25美元/蒲式耳，去年同期為2.12美元/蒲式耳。

　　3、5月25日下午，十三屆全國人大三次會議聽取全國人大常委會工作報告。報告披露，今年立法工作任務十分繁重，圍繞推動高質量發展，將制定長江保護法、鄉村振興促進法、期貨法、海南自由貿易港法，修改專利法等。

　　4、截至2020年5月24日全國棉花交易市場業務棉花倉單中，新疆倉庫的新疆棉在庫81.86萬噸，較昨日減1.88萬噸，內地倉庫在庫棉花總量22.76萬噸，較上昨日增0.19萬噸，全國棉花交易市場棉花倉單總在庫104.61萬噸，較昨日少1.69萬噸。

　　5、25日唐山鋼坯倉儲庫存統計：象嶼正豐9.39萬噸。入庫量0.11萬噸，出庫量0.13萬噸；海翼宏潤11.67萬噸。前一日入庫量0.32萬噸，出庫量0.13萬噸；物產震翔4.78萬噸。入庫量0.1萬噸，出庫量0.03萬噸。

　　重點品種分析

　　玻璃

　　FG2009合約增倉放量，期價收漲，較上一交易日+3.93%。近期國內浮法玻璃市場延續上漲趨勢，庫存延續削減趨勢。華北沙河地區企業出貨情況逐步好轉，市場價格價格有序推漲；華中湖北地區企業去庫略有分化，整體價格上行背景下，加速了中下游補庫意愿；華東市場生產企業產銷率仍較高，庫存繼續削減；華南地區終端需求恢復尚可，訂單較上月有所增加，企業整體庫存延續下降。上周全國樣本企業總庫存環比下降11.12%，庫存天數下降至37天，為連續五周下降，但是短期追多將面臨較大風險。

　　瀝青

　　原油從消息面來看，多個利好傳出。一方面沙特和俄羅斯不斷釋放減產消息，特別是俄羅斯減產基本符合減產目標，提振市場信心。另一方面美國原油庫存連續兩周下降，特別是庫欣原油庫存降幅明顯推動油價大漲。周五中國兩會政府工作報告未提2020年GDP增長目標，引發市場憂慮情緒。中國是全球第二大石油消費國，投資者擔心新冠疫情沖擊將繼續壓制中國燃料需求，油價大跌。后期需關注兩會進展及中美關系等風險。本周瀝青期貨價格明顯上漲，現貨價格接連推漲明顯提振了多頭情緒，支撐瀝青期貨價格持續走高。現階段瀝青綜合生產利潤回落至正常區間，短期開工率基本持穩。社會庫存持穩證明真實需求一般，大量庫存從煉廠轉移到貿易商，淡季中的高庫存對短期期價造成壓制。但在成本端及現貨價格依舊偏強的情況下，短期bu2012合約有望維持偏強運行。

　　焦炭

　　焦炭期貨主力合約高位開盤，震蕩偏強運行。山東省發布“以煤定產”通知，圍繞全省焦化產量不超過3200萬噸的控制目標，對列入《清單》及3家上市公司延期壓減產能的項目分類實行“以煤定產”，對鋼焦聯合企業、裝置產能100萬噸及以上企業、裝置產能100萬噸以下企業、炭化室高度4.3米的上市企業原則上分別按照核定產能的76%、70%、60%和60%確定每個企業的產量控制目標。政策出臺在供給端利好焦炭價格，而下游需求來看，鋼廠高爐開工率高位，焦企對后市樂觀看漲，期貨盤面偏強震蕩，建議逢低短多操作。

　　甲醇

　　甲醇主力合約較上一交易日跌幅1.5%左右，減倉12.9萬手，持倉144.46萬手。山東南部市場震蕩轉弱，報價1600元/噸，區域內部分停車裝置于本周陸續恢復，下游需求依然疲態。國內供應端，由于今年檢修較為分散，未能有往年集中檢修對市場的明確提振，目前產區第二輪檢修正在進行，目前主產區生產企業庫存壓力暫時不大。截至上周國內甲醇整體裝置開工負荷65.17%，與去年春檢最低點基本持平。西北地區的開工負荷77.11%，仍顯著高于往年春檢期間開工。6月仍有約500萬噸計劃檢修，開工將再次小幅下滑，不過隨著前期停車檢修廠家重啟，預計產量仍將保持高位，后期需關注主產區企業兌現情況。

　　雞蛋

　　周一的大部分地區鮮蛋走貨情況穩定為主。總存欄量還處在增幅的情況下，供應壓力仍占據上風；疫情影響下集中餐飲恢復緩慢，消費同比下滑幅度較大，關注后期各地陸續開學階段消費的提振。當前雞蛋09合約與玉米09合約期價比值有所上漲，且后期天氣逐漸炎熱，外加南方梅雨季節也會到來，市場快走快銷意愿增強，不利于雞蛋價格大幅度上漲。雞蛋2006合約與2009合約價差報-1407元/500千克，預計跨期的價差進一步擴大。倉單近期持續增加，短期市場缺乏驅動。

　　重點事件關注：

　　1、英國股市因春季銀行假日休市一日；美國股市因陣亡將士紀念日休市一日；美國CME因陣亡將士紀念日旗下貴金屬、美國原油與外匯合約交易提前于北京時間26日凌晨01:00收市；歐洲ICE因春季銀行假日旗下布倫特原油合約的交易提前于北京時間26日凌晨01:30收市。

　　2、次日 03:00 加拿大央行行長波洛茲發表講話