【行情回顧】

　　文華商品指數(shù)減倉27萬手，喜愛的1.37%報136.24點，結(jié)束5日連陽的走勢。周五指數(shù)夜盤震蕩減倉跳水之后平穩(wěn)運行，早盤增倉小幅反彈之后下挫，空頭持續(xù)施壓之后，下午在低位震蕩運行，處在MA10上方位置，注意指數(shù)進一步回落的話，可能面臨深度調(diào)整風(fēng)險，關(guān)注今晚夜盤資金的進一步爭奪，兩會開幕之際，疫情影響較大，沒有設(shè)定GDP增長目標(biāo)，市場解讀為利空，雖然海外疫情沖擊下的不確定因素所致，但情緒上或出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，主要是預(yù)期存在一定行落空嫌疑，日內(nèi)資金也是流出近66億元。

　　從日內(nèi)表現(xiàn)來看，近期連續(xù)強勁的工業(yè)品受到最先沖擊，錄得1.87%的跌幅，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)減倉回落幅度相對有限。工業(yè)品中，能源化工整體跌幅最大，國際油價在快速回落跌幅均超5.0%的情況下，板塊承壓也是首當(dāng)其沖，化工指數(shù)也是回調(diào)短期和長期均線交織位置，在兩會預(yù)期成分不及目標(biāo)，且美國基金做多受限的情況下，原油一旦繼續(xù)形成回落，對板塊的沖擊，乃至大宗商品整體的反彈格局均產(chǎn)生影響，注意多單保護！！！

　　此外，有色和黑色也是錄得2.01%和1.29%的跌幅，回調(diào)之后有色關(guān)注MA20位置支撐，下破注意情緒帶動下格局轉(zhuǎn)變，黑色指數(shù)在120點附近爭奪暫時宣告失敗，強勢拉漲結(jié)束之后，注意品種支撐下破的止盈和反手試空機會。農(nóng)產(chǎn)品中，油脂和軟商品下挫1.34%和1.88%，均線壓力下以及當(dāng)前商品的沽空氛圍凸顯，注意進一步下行的沽空操作。谷物板塊則連續(xù)企穩(wěn)，大豆均線企穩(wěn)轉(zhuǎn)強思路預(yù)計延續(xù)。

　　商品指數(shù)沉淀資金1574.41（-65.83）億元，貴金屬流出5.69億元，黑色流出11.80億元，化工流出13.10億元，有色流出19.77億元，原油板塊流出10.30億元。甲醇增倉20.8萬手跳水轉(zhuǎn)弱，焦煤增倉0.57萬手先抑后穩(wěn)；PTA減倉11萬手跌超百元，螺紋減倉7.4萬手考驗支撐。領(lǐng)漲品種大豆（2.03%）、蘋果（0.98%）和菜粕（0.48%），領(lǐng)跌品種滬鎳（-5.09%）、原油（-4.49%）和燃油（-3.88%）。

　　【商品解析】

　　原油（SC2007）: 今日減倉0.39萬手，下跌12.5元或4.49%，報265.7元/桶。

　　INE原油今日減倉的情況下出現(xiàn)大幅下跌的行情，期價沒有延續(xù)強勢反彈的節(jié)奏，期價回破了趨勢線的支撐，一周的反彈行情結(jié)束之后開始出現(xiàn)調(diào)整。建議投資者多單暫時回避，關(guān)注趨勢線附近的多空博弈情況，如果期價能夠站上支撐調(diào)整結(jié)束之后繼續(xù)走升的概率較大。但是這個要關(guān)注國際原油的走勢，美原油和布倫特原油也出現(xiàn)了回調(diào)的走勢。

　　燃油（2009）：今日減倉0.47萬手，下跌65元或3.88%，報1611元/噸。

　　燃油今日增倉的情況下同樣出現(xiàn)大幅下跌的行情，期價在反彈了一周之后沒有延續(xù)上行突破走勢，期價回破平臺支撐之后跌至趨勢線附近啟穩(wěn)，沒有繼續(xù)下跌。但是接下來能否在區(qū)間內(nèi)震蕩還取決于整個話資金以及整個化工板塊的強弱情況。一但跌破10日均線的話建議投資者考試輕倉試空捕捉弱勢陰跌的行情。沒有跌破之前震蕩思路不變。

　　瀝青（2012）：今日減倉2.90萬手，下跌80元或3.24%，報2392元/噸。

　　瀝青今日減倉的情況下沒有走出強勢反彈行情，期價在夜盤就出現(xiàn)了滯漲的跡象，在國際原油偏強的情況下沒有跟隨其反彈，資金主動離場期價開始弱勢回落，收盤來看瀝青再次回到了震蕩區(qū)間內(nèi)，建議投資者多單暫時回避，采取高拋低吸的操作策略。

　　橡膠（2009）：今日增倉0.33萬手，下跌245元或2.35%，報10190元/噸。

　　橡膠今日小幅增倉的情況下出現(xiàn)了大幅下跌的走勢，期價跌破了60日均線的重要支撐之后繼續(xù)下行，觸發(fā)了離場條件之后多單保持觀望。接下來關(guān)注10080附近的平臺支撐作用，如果繼續(xù)下破的話那么橡膠震蕩轉(zhuǎn)弱的信號出現(xiàn)，投資者可以考慮輕倉介入空單捕捉回調(diào)行情。但是在沒有下破支撐之前，橡膠還是震蕩思路。

　　甲醇（MA2009）：今日增倉20.79萬手，下跌65元或3.72%，報1682元/噸。

　　甲醇今日放量增倉的情況下出現(xiàn)大幅下跌的走勢，不過日線來看期價雖然報收大陰線，還是沒有跌破趨勢線的重要支撐，甲醇目前漲跌的持續(xù)性都比較差，所以建議投資者謹(jǐn)慎試空，重點關(guān)注下1652附近的支撐作用，一但跌破的話那么甲醇還有下跌空間，有可能奔著1619前期低點下行。如果期價沒有跌破此支撐，還是按照底部寬幅震蕩的思路對待，啟穩(wěn)之后日內(nèi)仍然有低吸試多的機會。

　　MEG&PTA（2009）：PTA減倉10.67萬手，下跌116元或3.12%，報3598元/噸；MEG減倉1.53萬手，下跌95元或2.50%，報3704元/噸。

　　乙二醇今日減倉的情況下出現(xiàn)突破失敗大幅回落的走勢，期價在60日均線反復(fù)之后沒有走出預(yù)期的繼續(xù)上漲行情，而是受到了整個板塊全線走弱以及國際原油回調(diào)的帶動，開始震蕩下行。期價收盤跌破趨勢線的支撐，破壞了震蕩上行的形態(tài)。期價也跌回了震蕩區(qū)間。建議投資者關(guān)注下3760附近的平臺壓力位，沒有突破之前反彈拋空為主。PTA今日大幅減倉的情況下跌幅較大，期價與EG的走勢趨同，突破60日均線失敗之后加速回落。目前期價跌至趨勢線的支撐沒有形成破位繼續(xù)走弱的跡象。建議投資者重點關(guān)注下10日均線的支撐，日內(nèi)采取上多下空的操作策略。

　　塑料&聚丙烯（2009）：塑料減倉1.03萬手，下跌100元或1.53%，報6415元/噸；聚丙烯減倉3.50萬手，下跌118元或1.65%，報7041元/噸

　　塑料今日減倉的情況下出現(xiàn)了弱勢回落的走勢，期價還是沒有突破6555前期平臺的壓力位走出上漲行情，那么調(diào)整行情開始，期價目前處于寬幅震蕩階段，關(guān)注下60日均線的支撐作用，支撐有效建議投資者在6355-6555這個區(qū)間高拋低吸操作。跌破6355附近的支撐的話還有回調(diào)空間，多單回避。PP今日減倉的情況下同樣出現(xiàn)了大幅回落的走勢，期價沒有延續(xù)前幾個交易日的強勢反彈行情，期價跌破了7115附近的趨勢線支撐，再次回到了區(qū)間內(nèi)震蕩。建議投資者關(guān)注6742-7100這個區(qū)間內(nèi)高拋低吸的機會。突破上下沿之后在考慮順勢跟單。

　　螺紋&熱卷（2010）：螺紋減倉7.39萬手，下跌60元或1.68%，報3508元/噸；熱卷減倉0.42萬手，下跌54元或1.56%，報3415元/噸。

　　螺紋鋼夜盤增倉沖高3594元新高之后減倉跳水，早盤震蕩增倉之后下行，減倉震蕩運行下，尾盤觸及3505的低位，打破高位震蕩個支撐3530一線的同時，也是即將觸及3500的多空分界點附近，有效下破的話，建議是注意翻空的操作機會，此次GDP未設(shè)目標(biāo)，未給市場帶來樂觀指引，做多情緒在不僅限螺紋身上，均將出現(xiàn)回落。積極性因素可能會被放大，關(guān)注資金在關(guān)鍵位博弈。熱卷在日內(nèi)沖高3500下方之后也是增倉下挫之后，減倉盤整運行在3410上方，平臺位置回落之后，下方關(guān)鍵支撐繼續(xù)是參考3400附近位置，不能守住下破的話，則趨勢性有轉(zhuǎn)變可能，主要也是預(yù)期未能實現(xiàn)，此輪整體多單關(guān)注在3500一線爭奪能否企穩(wěn)了。

　　鐵礦石（I2009）：今日減倉1.79萬手，下跌5.5元或0.76%，報716.5元/噸。

　　鐵礦石增倉高位震蕩運行之后，早盤最高升至734元的高位，不過隨著鋼材的承壓下行，也是出現(xiàn)調(diào)整，午后震蕩進一步下探，最低回落至713.5元的位置，整體在偏離均線領(lǐng)跑之后，目前整體日線級別的強勢格局還在，今日的偏空預(yù)期未能阻擋當(dāng)前鐵礦石的高需求，支撐我們建議繼續(xù)是參考700-710的位置，多單風(fēng)險猶存的情況下，我們建議暫時是鎖倉、減持操作，鋼材繼續(xù)下破的話，礦石多單預(yù)計也將是岌岌可危，注意關(guān)鍵位置爭奪。套利方面，9-1正套持有并低吸介入，支撐參考60附近位置。

　　焦炭&焦煤（2009）：焦炭減倉0.39萬手，下跌41.5元或2.24%，報1809元/噸；焦煤增倉0.57萬手，下跌15元或1.29%，報1150元/噸。

　　焦炭震蕩承壓在1860元下方，減倉跳水之后反彈乏力，上午增倉繼續(xù)施壓之后，下午最低沖擊至1795元附近之后震蕩運行在1800上方。在支撐盤中跌破之后，觸發(fā)了多單離場信號，下方支撐參考MA10的位置，在上行趨勢尚在的情況下，沽空也是存在風(fēng)險，關(guān)注1800附近夯實的話，還是偏強，高位阻力繼續(xù)參考1880元的位置。焦煤在1168元下方承壓下行，午后增倉最低至1137.5元的位置，盤中也是觸發(fā)了1150元的止盈目標(biāo)，關(guān)注資金的進一步爭奪，繼續(xù)企穩(wěn)1150的話，則還是嘗試做多，整體還是關(guān)注螺礦帶來的驅(qū)動。晉中個別焦企即日起暫停收取預(yù)付款，并從25日起第三輪提漲50元/噸，焦炭市場情緒偏樂觀。

　　滬銅&滬鎳：（2007）：滬銅減倉0.43萬手，下跌890元或2.02%，報43260元/噸；滬鎳減倉3.72萬手，下跌5350元或5.09%，報99760元/噸。

　　滬銅今日減倉的情況下出現(xiàn)了大幅回調(diào)的走勢，期價受到外盤倫銅回調(diào)以及國內(nèi)大宗商品多數(shù)轉(zhuǎn)弱的影響下，沒有延續(xù)強勢反彈行情。關(guān)注次此調(diào)整的幅度，如果能夠在20日均線附近止跌啟穩(wěn)的話，那么期價調(diào)整結(jié)束之后還是看好后市的反彈行情，跌破的話多單回避，短期不排除有見頂?shù)目赡�。滬�?2日夜盤尾盤大量多單出逃，滬鎳極速下挫，一分鐘內(nèi)跳水逾8500點，多數(shù)合約封在跌停�！氨M管滬鎳主力已經(jīng)跌停，但由于21日的拉漲，目前回到10萬上下的振蕩區(qū)間。目前濕法煉鎳的成本大約94000元/噸，在需求逐漸恢復(fù)的大背景下，滬鎳缺少足夠的理由逼近甚至跌破成本，大幅波動之后期價回到震蕩區(qū)間，建議投資者暫時保持觀望。

　　【商品解析】

　　豆粕&菜粕（2009）：豆粕減倉6.77萬手，上漲12元或0.44%，報2754元/噸；菜粕減倉3.37萬手，上漲11元或0.48%，報2306元/噸。

　　豆粕今日減倉的情況下回到了區(qū)間震蕩的行情，雖然昨日嘗試反彈走升，但是沒有得到多頭的配合，在沒有量能的配合下，目前豆粕依舊難以走出連續(xù)的單邊反彈行情。建議投資者關(guān)注區(qū)間內(nèi)高拋低吸的操作機會。國內(nèi)方面，本周豆粕期貨自低位反彈，現(xiàn)貨看空情緒也在減弱，部分地區(qū)甚至在周三也出現(xiàn)了小幅反彈走勢，但由于進口大豆到港量穩(wěn)步攀升，豆粕庫存進入上升周期，需方采購謹(jǐn)慎，行情反彈不易，短線窄幅波動幾率較大。預(yù)計5-7月進口大豆月均到港量可達(dá)到1000萬噸，高于國內(nèi)月度正常加工量。市場傳言中國國企近日繼續(xù)大量購買美國大豆用于儲備，國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)環(huán)境更趨寬松。菜粕今日大幅減倉的情況下沒有延續(xù)昨日的下跌節(jié)奏，期價目前依舊處于區(qū)間震蕩行情，建議投資者關(guān)注期價跌破區(qū)間下沿的做空機會。

　　三大油脂（2009）：豆油增倉0.17萬手，下跌66元或1.21%，報5392元/噸；鄭油減倉0.17萬手，下跌73元或1.07%，報6755元/噸；棕櫚油減倉0.28萬手，下跌90元或1.97%，報4480元/噸。

　　豆油今日增倉的情況下出現(xiàn)了大幅回落的走勢，期價沒有走出預(yù)期的反彈行情，回破40日均線支撐繼續(xù)走弱，最終還是回到了震蕩區(qū)間，建議投資者關(guān)注5300-5430這個區(qū)間的高拋低吸操作機會。反彈行情已經(jīng)被破壞，震蕩思路對待。棕櫚油同樣是減倉大幅回落，期價在40日均線附近反復(fù)博弈之后多頭沒有拔得頭籌，期價最終大陰線收盤，跌至4478前期平臺附近。如果接下來繼續(xù)下破支撐也同樣回到了底部震蕩區(qū)間，反彈行情結(jié)束。支撐有效的話調(diào)整之后還有反彈的空間。但是要關(guān)注馬棕能否配合其反彈行情。鄭油減倉的情況下出現(xiàn)弱勢下跌的走勢，期價跌破60日均線的支撐之后偏弱運行，多單回避。

　　玉米&大豆（2009）：玉米減倉0.05萬手，上漲3元或0.15%，報2022元/噸；大豆減倉0.88萬手，上漲88元或2.03%，報4420元/噸。

　　玉米今日縮量的情況下延續(xù)弱勢下跌的形態(tài)，但是跌勢趨緩，建議投資者偏空思路不變，在沒有改變跌勢的情況下順勢交易延續(xù)�？諉卫^續(xù)持有階段，關(guān)注新的一周能否再創(chuàng)新低。現(xiàn)貨方面近期，隨著高速公路收費重啟，東北玉米外運成本增加，臨儲玉米拍賣日期臨近，貿(mào)易商出貨意愿有所增加，特別是深加工企業(yè)門前到貨量增加，使得關(guān)內(nèi)玉米價格承壓，玉米價格高價回落。大豆今日繼續(xù)減倉的情況下強勢反彈，期價觸及4460附近的平臺壓力位小幅回落，但是連續(xù)2個大陽線收盤，日線來看沒有調(diào)整，筑底之后直接V型上漲。關(guān)注下4460附近平臺的多空博弈，采取上多下空的操作策略，嚴(yán)格把控進場點，控制好倉位。

　　白糖&棉花（2009）：白糖增倉0.41萬手，下跌109元或2.14%，報4976元/噸；棉花減倉0.86萬手，下跌210元或1.78%，報11580元/噸。

　　白糖今日沒有延續(xù)強勢反彈的行情，期價受到空頭增倉的打壓下夜盤開始走弱，跌破趨勢線以及20日均線的重要支撐之后繼續(xù)下行，收盤重回三角形震蕩區(qū)間。接下來關(guān)注下4934附近的趨勢線支撐作用，下軌趨勢線跌破的話那么白糖很有可能由強轉(zhuǎn)弱，再次展開尋底行情。棉花同樣沒有延續(xù)高位橫盤調(diào)整的走勢，期價減倉大幅下跌，60日均線的壓力位目前來看還是起到了作用。如果期價跌破20日均線的支撐，期價又回到震蕩區(qū)間，反彈行情暫時告一段落。

　　蘋果&雞蛋（2010&2006）：蘋果減倉1.08萬手，上漲87元或0.98%，報8985元/噸；雞蛋減倉2.03萬手，上漲11元或0.39%，報2810元/500千克。

　　蘋果2010合約減倉的情況下果然沒有延續(xù)持續(xù)性回落的走勢，走出止跌反彈行情。雖然昨日大陰線收盤，但是目前蘋果反彈和下跌的持續(xù)性不連續(xù)，建議投資者關(guān)注下5日均線的壓力位，如果上破繼續(xù)反彈的話，那么蘋果延續(xù)高位震蕩行情，短線參與反彈行情。如果期價反彈5均線受阻回落可輕倉試空，跌破20日均線還有回調(diào)空間。雞蛋2006今日波動不大，期價還有一周就進入交割月，但是依舊維持在11萬手的持倉，多空的博弈非常激烈，盤中嘗試突破10日均線失敗回落，建議投資者偏空思路對待，突破10日均線空單離場。

　　【風(fēng)險揭示】

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429；雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

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