【未來航情 投資報(bào)告】

　　綜述：無論是全美還是庫欣原油庫存，環(huán)比增速已經(jīng)連續(xù)數(shù)周持續(xù)下降，這在很大程度上緩解了原油市場的供需預(yù)期，也導(dǎo)致了油價(jià)和月差的大幅反彈。如果中國采取相應(yīng)反制措施，基本意味著中美雙方進(jìn)入第二輪貿(mào)易摩擦階段，也正是疫情的伴生性影響開始顯現(xiàn)。

　　預(yù)期偏差：中東地緣政治、中美貿(mào)易戰(zhàn)。

　　基本面：

　　（1）5月20日，EIA 報(bào)告顯示截止 5 月 15 日當(dāng)周，美國原油庫存減少 498.3 萬桶，預(yù)期增加 115.1 萬桶，前值為減少 74.5 萬桶。庫欣地區(qū)的原油庫存環(huán)比變動在連續(xù) 9 周錄得增長后，連續(xù)2周減少，本周減少 558.7 萬桶，創(chuàng) 2019 年 12 月 13 日當(dāng)周以來新低。無論是全美還是庫欣原油庫存，環(huán)比增速已經(jīng)連續(xù)數(shù)周持續(xù)下降，這在很大程度上緩解了原油市場的供需預(yù)期，也導(dǎo)致了油價(jià)和月差的大幅反彈。

　　（2）美國新增新冠病例高居不下，美國紐約州州長宣布將居家令延長至 6 月 13 日，短期內(nèi)難以大面積復(fù)工，成品油消費(fèi)低迷拖累煉廠開工率，近期 WTI 快速反彈后 WTI-Brent 價(jià)差收窄壓縮出口空間，而產(chǎn)量下降和 SPR 收儲速度相對較慢，美國短期庫存壓力仍然嚴(yán)重。

　　（3）5 月 15 日，美國商務(wù)部宣布將華為的臨時(shí)許可再延長 90 天，推遲到 2020 年 8 月 13 日。同時(shí)，美國商務(wù)部還宣稱，正在修改一項(xiàng)出口規(guī)則，以阻止那些使用美國軟件和技術(shù)的外國半導(dǎo)體制造商在沒有獲得美國許可的情況下將產(chǎn)品賣給華為。如果中國采取相應(yīng)反制措施，基本意味著中美雙方進(jìn)入第二輪貿(mào)易摩擦階段，也正是疫情的伴生性影響開始顯現(xiàn)。

　　技術(shù)面：

　　原油自240-250支撐區(qū)間企穩(wěn)后持續(xù)反彈，若能成功突破280附近壓力或再次測試前期287反彈高點(diǎn)壓力，短線偏強(qiáng)反彈運(yùn)行。

　　圖1 原油2007 1h走勢

　　數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)

　　操作策略：

　　未來航情團(tuán)隊(duì)自15日起多次提示250-260區(qū)間企穩(wěn)信號配合下可短多參與，多單仍可持有并看300附近上攻情況，空倉則270-275區(qū)間繼續(xù)尋找試多機(jī)會，追高謹(jǐn)慎。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　（1）中東地緣政治沖突，中美爆發(fā)第二輪貿(mào)易戰(zhàn)，原油價(jià)格大跌。

　　（2）若下破265附近支撐，短期或再次掉頭下行。

　　【未來航情 量倉即價(jià)】

    【未來航情 三步入市】

　　【未來航情 主力跟蹤】

　　【未來航情★勢★力★阻決勝】

　　鋁2007—承壓調(diào)整 止盈等待★★★★

　　20日提示臨近13000整數(shù)關(guān)口附近可能承壓調(diào)整，21日盤中迅速下探回踩前期平臺12600附近支撐，前期持倉多單需注意止盈跟蹤，空倉等待支撐確認(rèn)后再尋試多機(jī)會，暫時(shí)觀望為主。

　　焦炭2009—再次拉升 保護(hù)持有★★★★★

　　焦炭自站上上一輪強(qiáng)弱分界1800附近，進(jìn)入強(qiáng)勢區(qū)間1800-1880，21日再次拉升刷新周內(nèi)高點(diǎn)，若能成功突破1880附近壓力將打開新的上漲空間，14日未來航情團(tuán)隊(duì)提示可于1750-1760區(qū)間嘗試跟進(jìn)短線多單，目前建議1790附近之下做保護(hù)，續(xù)看1880附近上攻情況。

　　菜油2009—暫時(shí)休整 多單持有★★★★

　　未來航情團(tuán)隊(duì)自4月24日起多次提示6600附近試多菜油機(jī)會，連續(xù)的上漲運(yùn)行至多重頂頸線6900附近后有所休整，6730附近之上維持短線多頭思路不變，前期多單可繼續(xù)持有，注意止盈跟蹤，目標(biāo)繼續(xù)上看7150附近。

　　豆粕2009—短線筑底 激進(jìn)布多★★★★

　　豆粕09多次試探2700附近支撐后企穩(wěn)反彈，近期若能成功突破2780-2800壓力區(qū)間，有望打開中期反彈空間，2710附近之上維持短線筑底思路，激進(jìn)可于2730-2760區(qū)間嘗試多單布局，下破2710附近多單需及時(shí)離場，目標(biāo)看2840附近。

　　【未來航情 指數(shù)跟蹤】

　　【期貨大賽火熱報(bào)名中...】

　　第十四屆全國期貨（期權(quán)）實(shí)盤交易大賽即將正式拉開帷幕，誠邀您參與比賽，一決高下！除主辦方設(shè)置獎(jiǎng)項(xiàng)外，中糧期貨(博客,微博)額外增設(shè)近50萬獎(jiǎng)金！使用中糧期貨賬戶參賽后即可獲得專業(yè)投顧指導(dǎo)、品種專題直播、技術(shù)培訓(xùn)交流等服務(wù)，參賽重量組及基金組級別更有一對一VIP服務(wù)。具體參賽細(xì)節(jié)如下：

　　比賽時(shí)間：2020年3月27日—9月25日

　　報(bào)名時(shí)間：即日起至9月24日

　　獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)置：

　　【未來航情 交易體系】

　　風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　【免責(zé)聲明】：

　　1.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。團(tuán)隊(duì)及公司不對交易結(jié)果做任何保證。

　　2. 市場具有不確定性，過往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。團(tuán)隊(duì)及公司其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見。

　　3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

　　成員投資咨詢資格公示：李穎——投資咨詢資格證號Z00028033