2020年5月14日鐵礦行情解析

　　隨著高爐的關停，2020財年第一季度(今年4-6月份)，產能利用率將降至約60%的水平。目前還不能確定恢復生產和物流的時間及程度，而且很有可能產能利用率在下一個季度仍將保持較低水平。2019-20財年，新日鐵粗鋼產量為4705萬噸，略低于上一財年的4784萬噸，生鐵產量為4009萬噸，略低于上一財年的4086萬噸；今年第一季度粗鋼產量為1155萬噸，同比減少9.6%，生鐵產量為993萬噸，同比減少2%。國產礦方面，市場價格整體報價維穩，東北地區市場價格小幅上調。進口礦方面，期貨市場全天高位運行，尾盤偏強運行。早盤港口大型貿易商報價整體維穩，貿易商挺價心態較濃，現貨價格相對較高，鋼廠詢盤采購意向一般，故實盤采購價格整體還盤較低，截止收盤為止，市場成交較差。今日外盤掉期大漲，美金貨落地利潤消失，故近期以來火熱的美金市場有望降溫。隔夜I2009合約窄幅整理，進口鐵礦石現貨市場活躍度一般，雖貿易商報盤積極性較高，可鋼廠詢盤表現較弱。近期唐山地區主流品種資源補充情況一般，目前唐山地區港口可貿易巴西粉資源依舊較為緊缺且短期無可貿易資源到港，預計唐山地區鐵礦整體結構性供應依舊偏緊。整體上港口庫存下滑及鋼廠庫存不高或限制回調空間。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，焦企拉動，板塊上揚，鐵礦周期走勢不變，操作上短線波段操作，以590-670之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日螺紋行情解析

　　Mysteel預估5月上旬粗鋼產量繼續微增，全國粗鋼預估產量2817.64萬噸，日均產量281.76萬噸，環比4月下旬增加0.78%。供應，上周螺紋鋼產量增10萬噸至369萬噸，周環比增量回升。獨立電爐煉鋼廠開工率周環比持平。庫存，上周螺紋鋼總庫存1317萬噸；周環比降74萬噸，庫存降幅收窄；比去年春節后十四周高505萬噸，比2018年春節后十四周高584萬噸。價格方面，5月上旬鋼材現貨市場價格小幅拉漲。雖然全國高爐產能利用率緩慢回升，基本達到去年同期水平；但獨立電弧爐產能利用率仍低于去年同期，同時，當前轉爐廢鋼添加比例也低于去年平均值，綜合上述情況，本旬粗鋼日均產量較去年同期仍略低2個百分點左右。現貨市場報價小幅下調，下游終端按需采購，商戶直發量尚可，不過貿易商心態謹慎，市場交易氛圍清淡。主流持倉增空減多，持倉由凈多轉為凈空。技術上，RB2010合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA拐頭向下，紅柱轉綠柱；1小時BOLL指標顯示中軸與上軌開口縮小。目前螺紋主要受基本面因素驅動，國內宏觀面偏好。螺紋鋼產量中幅回升，廢鋼漲價后電爐鋼產量釋放受抑制；節后現貨成交放量后持續回落，商家心態謹慎，繼續關注終端采購積極性，看短期表觀消費是否轉下滑，目前需求仍然是主導因素，決定后市方向，螺紋盤面預計短線震蕩，今日主力合約前20名凈持倉為凈空679手，主流持倉減多增空，凈空增加11816。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，操作上以3200-3480之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日焦炭行情解析

　　前二十名資金流向：多頭部分集中減倉，持倉量減少，集中度微增；空頭部分集中減倉，持倉量減少，集中度降低。近期鋼廠持續增產需求旺盛，焦化廠產量較高、減緩市場漲價動力。國內宏觀寬松政策穩定經濟，歐美重啟經濟預期推升市場情緒；山西個別焦企第二輪提漲50；山西孝義當月執行限產開工小幅下滑，其他地區供應穩定、開工率維持高位，焦企整體庫存處于低位水平，出貨順暢。鋼廠高爐開工率穩中有增，焦炭補庫持續。港口庫存微減，集港成本增加，成交略顯乏力，整體穩中偏強。四月份由于澳煤價格的走低帶動國產主焦煤現貨價格下跌，焦化企業的利潤開始好轉，焦化企業開工率進一步增加，需求穩中有增，在供需雙強的情況下，庫存小幅下降。按照鋼聯統計的口徑，4 月3 日當周，煉焦煤總庫存為2272.95 萬噸，至5 月1 日當周，庫存下降至2224.47 萬噸，下降48.48 萬噸，降幅2.13%。庫存雖有下降，但從整體的量來看，仍處于同期高位水平。短期看焦炭仍維持區間震蕩。在一輪提漲落地之后，焦化企業利潤明顯改善，部分焦化企業開始二輪提漲，下游鋼廠仍處于觀望態度。當前鋼廠利潤水平處于偏低的水平，同時鋼廠的焦炭庫存處于中等偏高的水平，參考前期一輪提漲的落地時間和過程來看，二輪提漲落地仍有較大難度。兩會前期，環保開始有所趨嚴，局部限產導致焦炭供應偏緊對焦炭有一定的支撐作用，但在焦煤補跌的情況下，焦炭仍難以走出獨立性行情，故焦炭單邊操作仍有一定的風險。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期調整走勢不變，但小時線出現反轉信號，焦炭短空長多布局為主，操作上背靠1770-1630之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日滬鎳行情解析

　　俄鎳現貨對滬鎳2006合約報價在貼水100至平水之間，市場上仍是不可交割的新版俄鎳有降價空間，今日早市滬鎳沖高回落，雖然價格上行，但俄鎳持貨商調價意愿較弱，一方面市場低價貨源難尋，另一方面自五一節前交投轉淡，貿易商多選擇坐觀后市，等待剛需下游的消費回暖。金川鎳對滬鎳2006合約早市報升1000至升1200元/噸。早市開盤后升水1000元/噸的報價有少量成交。第二交易時段后，金川公司公布出廠價為103000元/噸，且上海地區有所到貨。之后在市商對金川鎳有所調價，據悉升水800-900元/噸有達成成交。鎳豆方面，雖周末有鎳豆可交割的利好消息，但距可交割日尚早。中國鎳礦進口量大幅縮減，國內鎳礦供應緊張持續，抑制國內鎳鐵產量；加之下游需求得到好轉，不銹鋼庫存持續去化，庫存壓力進一步緩解，對鋼價形成支撐。不過全球疫情沖擊，下游需求前景擔憂仍存，出口訂單開始出現走弱，預計庫存降幅將有所放緩，鋼價上行動能有限。現貨方面，早間市場價格市場價格多高企，隨著市場的氛圍不及昨日，部分現金優惠的，部分成交讓利的，走至午后，特價增多，市場成交則整體安靜。SMM國內純鎳庫存5.43萬噸。由于臨近5月交割，部分現貨本周被運至上海交割庫，上期所庫存增加277噸。華東隱性倉庫方面，鎳豆有約300噸進入國內，但出入相抵，目前仍為1800噸；鎳板方面本周暫無進口貨源入庫的情況下，有較大降幅。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線99000-100000之間操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日動力煤行情解析

　　陜蒙地區煤礦產供依然寬裕，但下游用戶受高速恢復收費及節前補庫完成影響，目前采購拉運意愿較差；晉北地區中大礦維持長協發運，地銷拉運一般，較多汽運費已小幅上漲。現階段大秦線進入檢修期，日運量在95-100萬噸，而秦島庫存較上月同期下降近200萬噸，鑒于優質貨源緊俏且終端詢貨需求穩中有增，各報價較為堅挺，成交不多。下游電廠煤炭庫存呈現下跌，煤炭日耗量隨著氣溫升高而回升，電煤可用天數明顯下降。短期動力煤價格有望回升。陜西省統計局發布的數據顯示，一季度，面對疫情和經濟下行壓力疊加的不利影響，陜西省能源產業復工復產和生產運行取得積極進展，主要能源產品供應穩定，能源消費平穩增長。3月規模以上工業原煤產量同比增長37.3%。一季度，陜西省規模以上工業原煤產量同比增長20.5%，增速較上年同期加快34.6個百分點。據內蒙古煤礦安全監察局網站消息，2020年5月1日15時30分，鄂爾多斯(600295,股吧)市神通煤炭有限公司發生機電運輸事故1起，死亡2人。該事故原因正在調查中。下游電廠煤炭日耗迅速攀升，帶動需求旺季預期升溫，而與此同時，產區減產仍在繼續，大秦線檢修以及汽運成本增加導致煤炭外運受阻，港口庫存持續下滑，部分低硫煤種稀缺，港口貿易商挺價心態。供需形勢正在收緊，市場對價格走勢預期樂觀。動力煤主力合約價格強勢反彈，突破頸線形成雙底，近期或震蕩偏強運行。不過，期現價差仍處于高位，或制約價格的反彈空間，中期還是需要關注需求端復蘇動態。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上530-505之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日原油行情解讀

　　從調查的40個工業行業大類看，價格環比下降的有30個，上漲的有8個，持平的有2個。受國際原油價格大幅度下跌影響，石油相關行業產品價格降幅繼續擴大。其中，石油和天然氣開采業價格下降35.7%，擴大18.7個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業價格下降9.0%，降幅擴大1.2個百分點；化學原料和化學制品制造業價格下降3.0%，降幅擴大1.6個百分點。3個行業合計影響PPI下降約0.76個百分點，占PPI總降幅的近六成。PPI跌幅擴大，主要由于國際原油價格累計跌幅較大，沿著石化產業鏈向中下游傳導所致。疫情對國際市場上原油等大宗商品供給與需求兩側都有一定的沖擊，輸入性影響導致PPI跌幅有所擴大。從今年3月開始，作為我國煉化產能最大的省份山東地方煉廠紛紛趁勢購進低價進口原油，5月后滿載著原油的一艘艘巨型油輪陸續到港。這讓山東各港口面臨嚴峻的接卸及存儲形勢。山東各大港口、煉廠、貿易商等，紛紛開始在沿海各港口擴建原油庫容，以緩解原油存儲、運輸的壓力。據大宗商品交易服務商金聯創不完全統計，計劃在2020年擴建原油庫容的，不僅有山東沿海的各大港口，還有中石油、中石化這樣的國內石油巨頭以及富海集團、中化弘潤、山東裕龍煉化等地方煉廠，甚至振華石油、德坤油庫等石油貿易倉儲企業也計劃擴建原油庫容。目前，包含山東港口集團董家口、煙臺、日照、龍口、東營等各港在內，2020年預期總計至少將投產1200萬立方米左右原油庫容，理論上可存儲原油將800萬噸。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以260-220之間高拋低吸，站上260堅定做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年5月14日黃金白銀行情解析

　　在前一周突破1700美元后，金價繼續指向上行方向。然而，上本周末，價格接近1700美元，本周將再次測試這一水平。如果本周金價回落至1680至1700美元之間，那么這種貴金屬將繼續在這一水平附近盤整。黃金價格周一(5月11日)回落，因美元受益于對第二波冠狀病毒感染的擔憂引發的避險買盤。國際現貨黃金周一亞市早盤開于1702.40美元/盎司，最高上漲至1712.30美元/盎司，最低下探1690.95美元/盎司，收于1695.82美元/盎司，下跌5.36美元或0.32%。COMEX 6月黃金期貨收跌0.9%，報1698.00美元/盎司。黃金還被夾在巨大的貨幣通脹前景和疲弱經濟數據帶來的通縮壓力之間，前者應該會支撐金價表現。但較長期而言，這種宏觀環境實際上應會導致美元走低，這是黃金積極前景的一部分，美元走高，因市場警告隨著全球解除封鎖，可能出現第二波新冠肺炎疫情。美元被認為是一種安全的價值儲存手段，在經濟和政治不穩定時期可與黃金相媲美。德國報告稱，在采取放松封鎖的初步措施后，新的感染病例正在加速增加，這引發了全球警報，眼下從巴黎到上海的企業都在開業。韓國的感染人數也出現反彈。過去幾個月，隨著金價升至多年來的新高，盡管大宗商品整體價格下跌，但根據這種相關性，白銀的公允價值卻在上漲。因此，銀價現在比公允價值標準低了35%。如果這種長期相關性保持不變，這表明，要么黃金和連續商品指數下跌，要么白銀上漲，或者兩者兼而有之。鑒于黃金價格的上漲趨勢沒有受到影響，而中國商品價格指數(CCI)在近期暴跌后顯示出穩定跡象，因此，銀價上漲的可能性會更大一些。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢缺口重重，近期承壓下調，結合外盤走勢，白銀逐漸回補逐漸缺口，操作上以3850-3570高拋低吸。滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日棉花行情解讀

　　USDA供需預測繼續調減本年度消費、調增期末庫存，ICE期貨近月合約在空頭回補的拉動下大幅收高，遠月合約在新年度供需面略微改善的影響下小幅收漲。總體看，新年度預測大致符合市場預期，市場更關注美棉出口的后續表現。洲際交易所(ICE)棉花期貨周一上漲至近兩周最高水準，因投資者在美國農業部月度供需報告前回補空頭頭寸。ICE 7月棉花期貨上漲0.36美分，結算價報每磅56.63美分。盤中交投區間為55.75-57.15美分，后者為4月29日以來最高水準。在全國多國逐步開始放寬疫情封鎖、中國增加美棉進口、短期中國與美國貿易風險偏低等因素影響下，外棉價格走勢略強于國內棉價，目前國內棉花基本種植完成，多處于苗期管理，尚未有不利生長因素出現。因4月份紗線企業消化前期庫存，補貨相對較少，當前部分企業已至剛需備貨節點，近日棉花市場詢單量有增，掛單量亦有增。下游紗線方面訂單依舊未有明確好轉，近期棉花市場相對穩定，內外棉基本都處在高位反彈盤整，全球疫情雖然暫無好轉，但是中國市場的穩定，給予了全球和美棉市場很大的支撐，國內盤面今日持續減倉陰跌，10700之上壓力明顯，多頭資金續漲信心明顯不足，當前下游紗線價格持續陰跌，過高的原材料價格或許將不被下游接受，而替代品PTA和化纖市場價格同樣處于低位，對棉價產生拖累，雖然基本面羸弱使得多頭上攻信心不足，但從形態上看，目前棉花整體上漲形態未破，建議觀望為主，不可盲目追漲殺跌，激進者可以逢低接多，依托11400之上輕倉試多，下破則觀望。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11200-11000之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日橡膠行情解讀

　　消息面看，國內4月的商用車銷量數據大幅增長，尤其是重卡的銷量。本周，此前五一放假的半鋼胎企業大多數已經復產。因此短期的需求面看一方面終端數據有支撐，另一方面階段下游開工有回升，形成了相對偏樂觀的氛圍。供應端來看，Anrpc統計的4月數據顯示出同比產量下滑8%，但是從1~4月的累計供應的變化情況與全球的需求下滑對比，供應在前4個月依舊相對偏高。整體累計同比下滑幅度也不大。而中國與泰國目前來看，5月底全面開工的預期較為濃烈。因此在整個終端需求還有所反復而供應能力充足，且庫存偏高的大背景下，天然橡膠沒有單邊趨勢上漲的顯著驅動。預計將維持在低位水平上寬幅震蕩，但是需求的階段好轉，會使得底部有所抬升。昨天公布的國內4月乘用車銷量同比下降5.6%，為今年走勢最強月份，反映國內復工后，經濟有所恢復。受近期到港量減少的影響，庫存高位回落，從后期船期來看，5月到港量總體環比減少，在國外需求重新復工提振下，預計5月份庫存壓力有望緩解，對橡膠價格起到支撐作用。但整體累計漲幅有限，價格上漲至60日均線位置遇阻調整，但反彈過程中量能整體有所放大。指標方面，短期均線上周剛剛走強，60日均線仍舊處于空頭格局，MACD指標紅色能量柱保持平穩，但快慢線尚未進入零軸上方強勢區域。綜合來看，橡膠2009合約日線呈現低位反彈，多單在60日均線位置可以部分止盈，不宜過分追高。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以9900-9800附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日豆粕行情解讀

　　中國海關公四月大豆進口數量671.4萬噸，較去年同期的764萬噸下降12.12%，主要是受到2月份巴西降雨阻礙了大豆運輸和出口節奏，而此前3月份因新冠疫情影響導致進口大豆到港數量同樣偏低，從而造成了國內進口大豆及豆粕庫存低于往年的緊張格局。不過隨著3月份和4月份巴西大豆發運量的增加，五六月份國內進口大豆到港數量將趨于上升，之前的大豆豆粕低庫存狀況預期轉為寬松，海外大豆供應方面，在最新發布的四月報告中，雖然USDA對世界大豆產量預估進行了下調，主要是考慮到巴西和阿根廷部分地區的干旱影響，但世界大豆尚且供應充足，況且這是在去年下半年中國不怎么進口美國大豆的背景下，通常中國大致在11-5月份年進口進口美豆為主，6-10月份進口南美大豆為主，第一季度我國總進口量相對充足，南美進口量穩定，處歷史同期高位。美豆進口情況較去年有所好轉，但巴西大豆搶占大部分中國市場已成事實，短期內我國大豆進口結構較難回到貿易摩擦前。如無港口停工或其他意外情況，5、6月將有大批大豆集中到港，預計二季度大豆供給將較為寬松。巴西、阿根廷大豆盤面榨利在336元/噸、191元/噸；美灣、美西大豆盤面榨利分別為181元/噸、197元/噸。近期進口大豆盤面榨利普遍較為良好，南美貼水下降疊加雷亞爾貶值使得巴西大豆榨利居高不下，美豆榨利由負為正直逼阿根廷大豆則受益于關稅豁免。國內方面，近期油廠開機情況良好，國內大豆、豆粕庫存已有低位回升態勢。下游方面，生豬行業已有好轉跡象，養殖戶補欄積極性較強，但恢復仍需時日，目前蛋雞存欄量較高，對當前豆粕消費存在一定支撐。但蛋肉禽養殖利潤持續下跌，養殖戶淘雞意愿提高，預計后續對豆粕消費提振有限。預計短期內下游豆粕消費端較難產生強烈刺激作用。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，走勢多空雙向調整，操作上豆粕3050-2600之間高拋低吸，站上3050走勢看反轉，不破趨勢單不考慮，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日白糖行情解讀

　　原糖反彈后有所回落，鄭糖上周有所反彈；短期來看，鄭糖已經跌破廣西生產成本，已經消化了大部分利空因素，后期需要關注消費情況，我們一直強調，消費的疲弱可能會持續，供需正從偏緊向偏寬松轉變。我們認為，短期內，白糖壓力依舊，一方面，國際糖價受疫情及原油影響，有繼續下跌可能；其次，國內雖然疫情基本消退，但消費的恢復仍需時日，消費將持續疲軟；最后，關稅政策臨近，降低關稅為大概率事件。但價格已經跌破廣西生產成本，已經消化了大部分利空，靜待關稅政策落地。外盤方面，疫情向全球蔓延，原油低位，巴西疫情有加劇態勢，原糖短期預計維持弱勢；巴西方面，新榨季開啟，各機構紛紛上調巴西產量，預計全球缺口或大幅下降；印度方面，產量下降，出口可能不及預期，庫存較大。外盤原糖方面，巴西乙醇隨原油小幅反彈，乙醇折糖價略升至6.79 美分/磅，制糖優勢依舊偏大。原糖7 月與倫敦白糖8 月價差在120.2 美元/噸，依舊維持高水平。2020/21榨季全球增產形勢較明朗，近期由于印度港口發運開始逐步恢復，加之5 月原糖交割量大增顯示巴西糖銷售壓力低于預期，巴西原糖升貼水近期上漲，原糖價格小幅改善，原糖價格隨能源價格反彈。配額外85%關稅巴西進口糖對日照現貨利潤1865 元/噸，配額外85%關稅泰國糖對日照現貨進口1075 元/噸，配額外85%關稅巴西進口糖套保利潤601 元/噸。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，走勢區間調整，操作上以5000-5300之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日棕櫚行情解析

　　毛棕櫚油價格料跌向每噸1800馬幣，這一價位是印尼小型種植園的生產成本，目前棕櫚油期貨價格已經跌破2000馬幣2. 馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周二發布月報顯示，馬來西亞4月底棕櫚油庫存較前月跳增18.26%，至205萬噸。馬來西亞4月毛棕櫚油產量較3月增加18.28%，至165萬噸。MPOB數據顯示，盡管新冠肺炎疫情爆發，但馬來西亞4月棕櫚油出口量仍環比增加4.4%，至124萬噸。馬來西亞4月毛棕櫚油產量165萬噸，環比增加18.28%；出口123.6萬噸，環比增加4.38%，庫存204.5萬噸，環比增加18.26%。雖然棕櫚油出口有所增加，但庫存增幅超出預期，報告利空。國內方面，中國疫情穩定，帶來總體油脂消費回暖，但其他油籽壓榨開工回升導致棕櫚油增長空間狹窄，而印度方面疫情數據連創新高，終端消費大幅下滑，導致棕櫚油進口需求不足。因此總體來看，在季節性增產以及消費拉動不足的情況下，棕櫚油價格難有樂觀表現。美國豆油期貨走低，馬來西亞棕櫚油庫存龐大，將壓制馬來西亞毛棕櫚油期貨市場早盤表現。馬來西亞棕櫚油局稱，馬來西亞4月底棕櫚油庫存環比增加18.3%，達到205萬噸，創下12月份以來的最高，原因是新型冠狀病毒爆發，制約需求，而棕櫚油產量呈現季節性增長態勢。截止上周五，全國港口食用棕櫚油總庫48.86萬噸，較前一周51.05降4.3%。國內沿海一級豆油主流價格5440-5600元/噸，大多較上周波動20-60元/噸，漲跌互現。國內主要工廠散裝豆油成交10000噸。沿海24度棕櫚油報價在4610-4850元/噸，大多漲10-30元/噸，沿海24度棕櫚油基差報價繼續下跌，基差天津P2009加370-380，基差降10元/噸。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢區間調整，整體低位調整，短線波段介入，操作上以4450-4250之間高拋低吸，趨勢操作上滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日乙二醇行情解析

　　當前乙二醇期價處于歷史低位，市場情緒升溫，但由于供需矛盾依然存在，乙二醇期價反彈高度有限。庫容告急+減產啟動國際油市劇烈振蕩，美油5月合約史無前例地跌入負值，庫容緊張是最關鍵的影響因素。4月25日，英國《衛報》報道，預測市場常規石油庫容為34億桶，將在下個月達到使用上限。與此同時，原油交易者正尋找可替代的存儲方式，超大型油輪、鐵路貨運車廂甚至地下鹽穴都成為避風港，用以囤積數百萬桶過剩的原油。庫容告急，在短期內成為打壓油價的首要因素，美油、布油6月合約都因此大幅下跌。不過，在經過數日會談后達成的OPEC+減產協議在5月實施，雖然從減產規模來看難以抵消因全球新冠肺炎疫情所導致的需求下降，但OPEC+有史以來最大的減產力度仍將對油市形成一定提振。在此背景下，近期國際油價劇烈振蕩，漲跌幅超過10%的情況時有發生。但從絕對價格看，國際油價漲跌幅度在23美元/桶左右，對于乙二醇成本端的影響相對有限。但從庫存絕對量上來看，當前港口庫存依舊處于100萬噸以上的高位，乙二醇庫存壓力依然存在，至今，華東港口乙二醇庫存為108.1萬噸，隨著船貨陸續到港，后期乙二醇港口庫存仍將大概率增加，高企的港口庫存將繼續壓制乙二醇期價。綜上所述，煤制裝置開工大幅下降令乙二醇綜合開工率處于低位，短期供給下降為乙二醇期價反彈提供一定動力。但港口庫存高企壓力依然對乙二醇期價形成壓制。在供需矛盾仍舊存在的情況下，短期乙二醇期價反彈高度有限 。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3500-3780之間操作波段，站穩3800堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月14日雞蛋行情解析

　　JD2006 合約高開低走收陰，繼續試探前期低點附近支撐，周末期間雞蛋現貨市場價格出現反彈，五一之后蛋價大幅下挫也令養殖端虧損增加，低價區有挺價情緒，支撐現貨市場價格，不過當前雞蛋市場整體供應偏充足，種蛋利用率下降帶來的種蛋轉商品蛋的供應壓力，南方梅雨季節即將到來，雞蛋質量問題擔憂仍存；雞蛋消費端整體處于恢復階段，餐飲業及學校還未完全復工，消費增量偏有限，且部分地區疫情對人員流動的限制仍在，短期內需求端難有實質性好轉，而豬肉及禽肉價格走弱，不利于雞蛋市場價格。綜合來看，短期雞蛋現貨市場有繼續反彈預期，但上漲空間有限，三季度蛋價有企穩走強預期，而延淘、囤貨若增加，下半年高價可能達不到預期，需關注養殖戶后期是否會增加老雞淘汰進而減少雞蛋產能及消費逐步恢復的影響。河北、遼寧等10個主產省份雞蛋平均價格6.94元/公斤，比前一周上漲0.1％，同比下降13.1％。全國活雞平均價格19.79元/公斤，與前一周持平，同比上漲1.4％；白條雞平均價格22.31元/公斤，比前一周下降0.3％，同比上漲10.8％。商品代蛋雛雞平均價格4.26元/只，比前一周上漲0.9％，同比上漲17.4％；商品代肉雛雞平均價格4.16元/只，比前一周下降9.2％，同比下降20.6％。今日主力06合約低開后大幅下挫，創年內新低，并伴隨大肆增倉，空頭資金打壓較為明顯，目前雞蛋市場交易邏輯表現為疫情帶來的餐飲端消費依舊疲軟，且6、7月份南方處于梅雨季節不利于雞蛋儲存，疊加蛋雞存欄基數較大壓制市場價格。目前雞蛋市場供需偏寬松的格局下，雞蛋近弱遠強格局將延續。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋區間調整，雞蛋操作區間利潤，以4150-3950之間高拋低吸滾動介入，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！