螺紋鋼熱卷技術壓力開始顯現高位輕倉試單

　　5月11日山東萊鋼永鋒對建筑鋼材出廠價格進行了調整，具體調整情況如下：

　　1、螺紋鋼價格持穩，現Φ18mmHRB400螺紋鋼執行價格為3520元/噸，10mm加價180元/噸，12mm加價180元/噸，14mm加價130元/噸，16mm加價100元/噸，20、22mm加價50元/噸，25mm加價80元/噸，28-32mm加價180元/噸，36-40mm加價300元/噸,HRB500高450元/噸。

　　2、盤螺價格持穩，現HRB400Φ8-10mm盤螺執行價格為3680元/噸，6mm加價500元/噸；12mm加價200元/噸；

　　以上價格均為含稅出廠價

　　【價格研判】：從最新的產量數據來看，短流程產量下降2萬噸，一方面是短流程產量已經接近去年高點，另一方面是最近廢鋼價格的上漲，壓縮 了電爐的利潤，所以電爐繼續提產的意愿不強。長流程產量增加12萬噸，應該還未到達上限，最近長流程鋼 廠在提升廢鋼價格，意味著通過提高廢鋼添加量來增產的意愿增強。

　　需求上表需是一點不差繼續往上走，真實情況繼續問號就行了，在此情況下唐山鋼坯小幅回落，市場心態趨于謹慎。周一開市，本地主流資源平穩出價。開盤后期螺震蕩走低，商家情緒稍有轉弱，部分商家報價穩中有降。期間沙鋼出臺新一期調價正常，其中螺紋鋼、盤螺、高線皆保持不變，并對上期螺紋補差80元/噸，線盤補差100元/噸。

　　期螺震蕩下滑，商家心態趨于謹慎

　　期貨盤面螺紋鋼2010如期震蕩承壓，小幅回調，盤中期堂提示依托3470進場空單輕倉持有試單，技術上日線級別的指標修復反彈后開始轉弱，技術形態上方壓力也將逐步施壓，期價下一階段繼續走高的話需要真實需求的上漲。而短周期120分鐘的技術承壓已經開始，下方關注第一支撐3350一線支撐。

　　熱卷：熱卷2010期價表現的比螺紋鋼略強，日線級別行情站上前期所有均線壓制后期價仍舊偏強震蕩，主因熱度資金炒作鋼材庫存的小幅下降，4月新房價格環比上升炒需求，但是思路上參考螺紋鋼，需求暫緩下從技術層面看熱卷的高位壓力也將顯現，操作上短周期120分鐘級別3350依托輕倉試空，行情托盤力度較大技術回調會較為坎坷輕倉滾動對待。

　　鐵礦石期價偏強邏輯還在但技術上的承壓表現不能忽略

　　四月份，國產礦山產能利用率持續回升，且國產精粉需求較好，礦山持續去庫；截止目前，全國礦山產量整體呈現上升趨勢，且已至高位，礦山開工率已基本恢復至去年同期水平，國內礦山已全面恢復生產；庫存方面，目前國產精粉需求仍較好，礦山出貨情況較積極，礦山庫存維持在相對低位。

　　國外非主流礦方面，當前海外疫情仍沒有得到明顯的控制，疫情管控措施對鐵礦石的生產運輸造成一定影響，非主流礦的供應大概率將有所減少。需要注意的是，當前海外疫情蔓延，國內生產快速恢復的情況下，全球鐵礦石流向國內的量較往年將有所增加。

　　礦石需求端

　　4月份國內生產快速恢復，成材庫存迅速去化，鋼鐵產量加速增加，鐵礦石需求表現強勁。港口日均疏港量持續高位，同比明顯高于往年水平，4月底又創歷史新高；鋼廠高爐開工率穩步抬升，4月底的開工率水平接近滿產，產能利用率已達18、19年峰值，上升空間有限。

　　生鐵產量在4月份如期迎來季節性走高，估算4月生鐵產量為7000萬噸左右，進入5月份，一方面由于前期疫情影響開工延期，另一方面兩會推遲到下旬召開，因此5月預期仍處于開工密集期，對成材、鐵礦石的高需求大概率仍將持續。但由于鋼廠產能利用率接近飽和狀態，生鐵產量進一步擴張的空間也較為有限，5月預計增量100-150萬噸。

　　【價格研判】：基本面上來看鐵礦石偏強邏輯還在，近月05合約交割維持樂觀市場的資金情緒將會導致弱擠兌，但是技術層面鐵礦石09合約的技術壓力也開始顯現，120分鐘級別來看無論是K線形態還是指標反應都出現承壓回調的意思，配合鋼材板塊有望形成共振回調，前期期堂提示640一線空單繼續輕倉持有，短周期關注價格重回620之后的短周期震蕩區間。

　　焦煤焦炭

　　產地煤方面，山西部分主流國有煤企號召聯合減產10%，目前實施進度尚未考證，但焦煤煤礦庫存再次攀升，已連續九周實現增長，礦方出貨不暢，庫存壓力難有緩解，產地焦煤供應延續寬松格局；進口煤方面，蒙煤通關恢復顯著，甘其毛都日均通關車數已回升至400車以上，策克口岸通車車數也在200車以上，蒙煤進口增量明顯，而港口澳煤價格持續下挫，前期成交火熱或致未來到港船只只增不減，海外焦煤進口短期內或仍沖擊較大。

　　【價格研判】：焦炭首輪50元/噸漲價歷經多輪博弈后基本落地，主產區焦企多扭虧為盈，市場情緒好轉，對后市預期樂觀，焦企或有概率繼續提漲。但是期貨形態上來看，日線級別焦炭依舊承壓于60均線，行情承壓回調，K線形態上體現出期價再次回調意愿，特別關注周線級別如若反彈承壓價格再被打回，則前期1630一線的反彈平臺將被打破行情會進一步下挫，操作上盤中空單繼續持有，礙于現貨端口出現提漲情況空單以輕倉試單關注下方1700-1680一線的支撐情況。

　　焦煤：目前國內海關對于進口煤的限制政策依然嚴格，報關天數45-50天左右。但另一方面，蒙煤通關車數同樣在恢復，目前已在295車左右，預計本月可以恢復到500車左右。國內部分煤礦月初開始主動限產，部分煤礦限產比例達到10%,不過從煤礦庫存來看，減產力度還是有限。綜合來看，焦煤價格可能在筑底階段，但反彈驅動尚未形成。期貨盤面上前期期堂研判的1100上方空單如期回調，空單繼續持有短周期仍可依托進場，日線上指標呈現出修復反彈，但短周期和其他黑色系出現的高位回調都將影響焦煤09合約行情仍會偏弱運行。

　　原油燃油減產需求修復利好，注意后續預期達成短線多單試單跟進

　　美國勞工部數據顯示，美國4月份失業率飆升至創紀錄的14.7%，就業人數史無前例地減少了2050萬人，盡管美國失業率創下了有官方數據記載以來最大的紀錄，但是失業人數低于市場預期，油價對就業數據反映不大。5月1日起參與減產的歐佩克與俄羅斯為首的十個非歐佩克產油國按照聯合協議正式減產，根據聯合減產協議，5-6月份每日減產幅度高達970萬桶，這是歷史上最大的聯合減產。

　　【價格研判】：不僅僅產油國達成減產，美國和加拿大等不受減產協議約束的產油國也因油價暴跌而被迫減產。在全球史無前例的大減產同時，疫情緩解的國家或地區開始重啟經濟，亞洲、歐洲和美國汽油需求有望逐漸復蘇。在產量大幅下降，同時刺激需求恢復的情況下，原油價格的托底受到報障，操作上延續期堂前期研判，國內原油2006期價繼續看好230一線行情回調輕倉進場多單操作。

　　燃油：燃油2009操作基本參考原油為主，行情跟隨企穩但是形態上前期的空頭壓力依舊，市場修復還是較為謹慎，日線級別指標修復反彈支撐期價，但反彈高度受宏觀原油高庫存低需求的壓制，現階段減產和刺激需求開始，熱度資金或炒作一波，風險在于疫情的控制和需求量預期是否達成，操作上關注1530一線盤中小幅回調輕倉進場多單操作。

　　瀝青短周期受原油企穩，價格區間底部多單滾動操作

　　目前國內瀝青實際產量還不到總體產能的60%。與此同時，我國瀝青進口也呈現整體下滑的態勢，特別是韓國方面，雖說目前仍是我國瀝青進口的主要來源國，但數量明顯下滑。機構數據顯示，2019年在韓國煉廠瀝青產量大降的情況下，當年上半年我國瀝青進口總量為215.76萬噸，同比下降14%。需求方面，相關數據顯示，近年來國內瀝青表觀消費量出現了增速放緩的情況。這主要是因為“十三五”新增高速公路建設規模放緩明顯，反倒是瀝青下游的防水市場增速較為可觀。

　　【價格研判】：整體上瀝青的宏觀環境相對較好，原油市場階段性穩定，瀝青總體供需處于基本平衡的狀態，產量基本也有利潤決定，近月主力06合約瀝青在前期受原油影響突破2200一線后震蕩調回前期價格支撐，日線級別期價筑底，并無較大走勢，操作上也已區間為主，行情維持前期研判，盤中小幅回調依托2000整數關口輕倉多單滾動操作。

　　甲醇仍以底部多單滾動操作

　　原油價格走高，因有跡象表明需求開始企穩。金融服務公司AxiCorp首席全球市場策略師Stephen Innes表示，人們恢復使用汽車來通勤和出行，這對汽油需求來說非常有利，為油價的首階段反彈提供支撐。不過市場似乎對于新冠肺炎疫情過后的需求回升步伐仍感到不安。

　　甲醇由于交割倉單不足帶來的05逼倉需要警惕，由于當前注冊的交割倉單和05盤面持倉存在較大的不匹配性，所以導致總庫存緊張下交割庫容嚴重不足。但甲醇當下的基本面供需兩弱是不爭的事實，4月份的春檢小高峰已過，市場等待5月份的春檢帶來的利好；五一后全國高速路費恢復，預計運費也會隨之走高，短期對價格有一定支撐，但甲醇作為液體化工品仍有很多無處安放的庫存壓力。

　　【價格研判】：由于港口地區罐容緊張，進口貨物被限制將成為常態，只有國內下游整體恢復至去年同期甚至超越去年同期水平，庫存才會快速下降。當前進口平均利潤仍在100元/噸左右，港口庫存一旦下降，很快就會被新進貨物占據，因此短期港口地區庫存難以有效下降。這對期貨盤面上呈現出壓力限制反彈，整體上行情維持底部震蕩，多頭空頭動能都稍顯不足，在原油期價企穩下，和指標修復反彈的意愿甲醇仍以底部多單操作關注1730一線支撐情況。盤中行情應對搜索關注期堂，免費領取各大主力指標詳解用法及指標源代碼免費發送，更有中財期貨內部操作建議共享。貪婪只得蠅頭小利，積攢的風險是觸而即發。期貨奈河橋只有三步之遙，只怨市場聒噪喧鬧。虧錢與否和水平有關，賺錢多少和性格相連。注意風險潛身學習尋找正道。