2020年4月28日鐵礦行情解析

　　鐵礦期貨操作大行情， VALE公布一季報，全年目標由3.4-3.55億噸下調至3.1-3.3億噸。去掉Q1之前已經(jīng)下調的1000萬噸，對國內來說本次相對原本預期減少1050-1400萬噸巴西供應預期。從中長期平衡表看預計9月國內港口庫存絕對值在1.2億噸，到年底1.3億噸。如果采用鐵水成本占比與港口庫存線性關系的估值方法，09合約估值上邊際預計在640。短期基本面方面，澳洲發(fā)貨過去一周發(fā)貨量重新回到之前的偏高節(jié)奏，巴西同樣回升。預計5-6月國內鐵礦的到港量偏高，日均299萬噸。需求方面，暫時維持之前的判斷，剛需保持高位，投機需求環(huán)比小幅復蘇。受唐山限產(chǎn)影響，下兩周疏港量可能會出現(xiàn)下降，但之后可以恢復至300萬噸以上的高位，考慮到臨近五一假期，下下周會有補庫需求。05合約貼水修復完畢，短期鐵礦基本面從緊缺過度至緊平衡，受VALE下調目標影響，全年累庫預期下調，09合約將上修估值，上邊際在640左右。從港口現(xiàn)貨及遠期現(xiàn)貨成交情況來看，從上周起現(xiàn)貨的流動性明顯好轉，本周兩個交易日的成交量較上周進一步走強，考慮到五一節(jié)的補庫需求，現(xiàn)貨流動性好轉合理。但價格表現(xiàn)偏弱，日照港(600017,股吧)現(xiàn)貨跌11左右，金布巴倉單688.本周北方六港庫存重新去化140萬噸，分品種看高品卡粉及低品礦庫存去化較快，中品粉礦庫存相對累積，本周到港量偏低，趨勢性累庫壓力將從5月開始。另外，外需方面觀察到歐洲鋼廠陸續(xù)復產(chǎn)及美國粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)首個向上拐點，但傳導至鐵礦基本面還需要時間，之后建議持續(xù)關注進口利潤及礦山發(fā)往中國占比的變化狀態(tài)。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區(qū)間調整，焦企拉動，板塊上揚，鐵礦周期走勢不變，操作上短線波段操作，以540-650之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28日螺紋行情解析

　　螺紋期貨操作大行情，現(xiàn)貨市場報價小幅上調，但成交一般。樣本鋼廠周度產(chǎn)量回升至357.47萬噸，較去年同期僅減少2.5萬噸，復產(chǎn)速度還是比較快，另外廠內庫存及社會庫存再度下滑，但降幅縮窄，當前現(xiàn)貨供應仍較寬松，期價或陷入?yún)^(qū)間整理。技術上，RB2010合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA下破0軸支撐，綠柱小幅放大；1小時BOLL指標顯示中軸與下軌開口向下。鋼材的基本面偏強狀態(tài)持續(xù)，上周表現(xiàn)最強的是螺紋的表需，在前一周444萬噸的基礎上，進一步上升至476萬噸，進一步超出了市場預期，表需的增長主要還是在存量施工面積的基礎上，趕進度所致。春節(jié)以來，螺紋的累計需求比去年同期少了1100萬噸左右，而12月累計新開工面積同比仍有1.5%。這缺失的1100萬噸需求，會在未來幾個月彌補一部分。彌補的方式是產(chǎn)量上升的同時，庫存下降。鋼廠日耗快速增加，到貨則快速減少，直到周五才略有反彈。當前處在一個需求回升的過程中，日耗會持續(xù)拉著到貨往上，基地也有囤貨待漲的心態(tài)，廢鋼價格的反彈應該還未結束。)20大主力持倉上周連續(xù)減倉113714手，減持6%持倉形成窄幅橫盤震蕩行情后；上周一出現(xiàn)了增倉30547手，但是20大主力持倉只增了5432手，占該合約全天增倉的17.8%，周二再度減倉從1804945手減持到1776412手，減持了28533手，占全天減倉11102手的257%；周三增倉到1844079手，20大主力一下子增倉67667手，站當天增倉的148%,主力操縱行情跡象明顯，至今再度減倉了23575手，持倉到1820504手。這一周來增減飄忽不定，20大主力形不成統(tǒng)一的意志。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區(qū)間上揚，操作上以3100-3400之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28日焦炭行情解析

　　焦炭期貨操作大行情，前二十名資金流向：多頭部分集中增減倉，持倉量降低，集中度降低；空頭部分集中減倉，持倉量大降，集中度大降。全球疫情蔓延，多國貨幣寬松維穩(wěn)經(jīng)濟，原油需求銳減價格大幅下挫。國內建材表觀消費回升至高位，黑色品種沖高后承壓，焦炭盤中資金減倉反彈。短期或反彈承壓波動，注意板塊聯(lián)動、資金情緒及供需節(jié)奏轉變。焦企方面，供應穩(wěn)定，開工率與前期基本持平，微利狀態(tài)下挺價意愿增強，主產(chǎn)地焦企廠內庫存繼續(xù)下降，鋼廠采購及貿(mào)易商簽單情況逐步好轉。鋼廠方面，高爐開工率穩(wěn)中有升，下游建材成交量已達市場正常水平，但受成材利潤不佳及庫存壓力影響，整體對焦炭仍按需采購為主，部分對焦炭需求有所提升，供需矛盾已明顯改善，綜合看焦炭市場短期持穩(wěn)運行。焦企生產(chǎn)狀況變化不大，在低利潤之下維持當前生產(chǎn)規(guī)模為主，主動擴大生產(chǎn)積極性不足，焦企利潤有望持續(xù)好轉。同時下游需求在逐步的好轉，廢鋼經(jīng)過一段下跌后出現(xiàn)反彈，對鐵水的替代作用減弱，短期有利于焦炭價格反彈，但是由于鋼材庫存較高，占用資金較多，未來成材或將面臨供應與庫存雙重壓制，短期下游需求超出市場預期，持續(xù)性仍然需要關注，如果下游需求不能持續(xù)改善，焦炭自身也缺乏持續(xù)上漲驅動。綜合而言，焦炭供需格局改善，焦企利潤可能會進一步改善，盤面有向上修復貼水的動力，但是中期來看成本下移后焦炭價格依舊承壓。當前政府加強宏觀調控，寬松政策釋放流動性穩(wěn)定市場，全力促進復工復產(chǎn)，加大逆周期調節(jié)力度。國外疫情蔓延，多國實施貨幣寬松政策，全球股市工業(yè)品暴動，歐佩克減產(chǎn)協(xié)議不及市場預期，原油持續(xù)走弱。近期下游鋼廠建材庫存及社會庫存開始降庫，終端需求爆發(fā)式恢復，期現(xiàn)貨整體寬幅波動。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期調整走勢不變，但小時線出現(xiàn)反轉信號，焦炭短空長多布局為主，操作上背靠1750-1600之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28日滬鎳行情解析

　　滬鎳期貨操作大行情，滬鎳上揚原因第一，國內不銹鋼市場量價齊漲，市場對鋼廠復產(chǎn)的預期逐漸增強，鎳料需求預期階段性轉向。第二，海外疫情出現(xiàn)分化，發(fā)達國家疫情初見拐點，但東南亞、俄羅斯等地區(qū)疫情仍在快速發(fā)展，菲律賓疫情防控升級已經(jīng)導致鎳礦出口顯著收縮，5月份恢復仍具有不確定性，這就造成國內鎳礦供需一度偏緊。印尼雖然還沒有非常強硬的管控措施，但市場對其鎳鐵出口的擔憂卻有所升級，俄羅斯疫情也不容樂觀，市場也對俄鎳的出口有一定擔憂。國內現(xiàn)貨市場的變化，不銹鋼與鎳鐵現(xiàn)貨成交及價格是否繼續(xù)上升，尤其是成交情況，產(chǎn)業(yè)鏈漲價循環(huán)初步形成之后，下游接受的空間多大將一定程度決定行情的彈性；海外疫情發(fā)展，尤其是印尼、菲律賓、俄羅斯，如果印尼與俄羅斯出現(xiàn)封鎖并對其鎳料出口形成抑制，市場情緒短期可能會明顯發(fā)酵；宏觀因素的變化，包括逆周期調控力度及疫情是否出現(xiàn)反復等等。綜合來看，宏觀相對穩(wěn)定的狀態(tài)下，基本面對價格的影響權重將會提升。原料趨緊導致國內鎳鐵生產(chǎn)利潤倒掛，預計二季度鎳鐵產(chǎn)量仍將下降，對鎳價支撐較強。不過海外疫情導致不銹鋼出口訂單下降，需求前景蒙陰，限制鎳價的上行動能。現(xiàn)貨方面，金川鎳雖然昨日低升水貨源流入市場，但今日金川鎳升水并未大幅下調，大多貿(mào)易商仍有一定高成本庫存，降價意愿及空間有限。SMM報道，金川鎳雖然昨日低升水貨源流入市場，但今日金川鎳升水并未大幅下調，一方面由于早市在市商多以觀望金川公司調價，不急于出貨，另一方面大多貿(mào)易商仍有一定高成本庫存，降價意愿及空間有限。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線98500-97000之間操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28日動力煤行情解析

　　動力煤期貨操作大行情，動力煤市場弱勢運行，跌幅明顯縮窄。榆林地區(qū)在產(chǎn)煤礦整體供給較為寬裕穩(wěn)定，出貨情況一般，塊煤銷售較好，末煤出貨不暢。晉蒙地區(qū)煤市整體波動較小，因港口煤價持續(xù)下跌影響，出貨情況不佳，終端多維持剛需采購。港口庫存高位累庫情況有所減緩，受穩(wěn)價政策影響，市場看跌情緒開始緩和，貿(mào)易商情緒較為積極。預計動力煤價格弱穩(wěn)運行。動力煤期貨小幅上漲，受到原油價格超跌大漲反彈影響，維持強勢。至今，6大發(fā)電集團日均耗煤量57.06萬噸，比前一日減少1萬噸。6大發(fā)電集團煤炭庫存1641.28萬噸，比前一日增加31.25萬噸，庫存可用天數(shù)28.75天，比前一日增加1.01天。受到原油市場擴大減產(chǎn)預期影響，價格出現(xiàn)快速拉漲，帶動能化板塊反彈。動力煤期現(xiàn)價格在跌至藍色區(qū)域后，政策面出手加快，穩(wěn)定煤炭市場預期。庫存繼續(xù)增加，但產(chǎn)量減產(chǎn)預期及電廠去庫存加快，整體維持相對較高水平，市場逐步關注產(chǎn)地減產(chǎn)及穩(wěn)定現(xiàn)貨價格政策影響，短期維持藍色區(qū)間震蕩偏強為主，關注前期底部支撐。動力煤期貨領先于現(xiàn)貨反映了未來壓力，為企業(yè)的現(xiàn)貨采購提供了良好的價格指引。大型無煙煤生產(chǎn)企業(yè)發(fā)布關于穩(wěn)定市場運行實施減量化生產(chǎn)的倡議，相關企業(yè)逐步穩(wěn)定現(xiàn)貨價格。隔夜原油近月合約價格大幅下跌，能化板塊受到壓力。動力煤期現(xiàn)價格受到政策面支撐，底部整理為主，關注去庫存情況和政策面支撐。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現(xiàn)貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上500-470之間滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28日原油行情解讀

　　原油期貨操作大行情， 根據(jù)國際能源署4月市場觀察報告，預計今年全球石油需求同比減少930萬桶/日，其中4月份同比減少2900萬桶/日，是1995年以來的歷史新低。此外能源署并不認為第二季度全球經(jīng)濟活動會出現(xiàn)大幅復蘇，仍然悲觀的估計第二季度將同比減少2300萬桶/日。需求疲軟的情況促使歐佩克+組織成員不得不一同達成減產(chǎn)協(xié)議，來幫助油價企穩(wěn)。4月13日，在沙特的主導下，達成減產(chǎn)協(xié)議，約定減產(chǎn)970萬桶/日。根據(jù)國際能源署的觀察，實際上減產(chǎn)達到了1070萬桶/日。但是需求端未來減少2300萬桶/日，而減產(chǎn)還不到需求萎縮的一半，對于原油市場來說，實在是有些杯水車薪。市場上仍然將過剩超過1000萬桶/日。不僅原油需求斷崖式下滑，而且全球的原油儲存空間所剩不多，儲存需求是全球能源供應鏈中不可少的環(huán)節(jié)，目前處于多年來的最高水平。從新加坡到俄克拉荷馬州的庫欣，油罐里堆滿了原油和其他產(chǎn)品，其中最重要的莫過于阿聯(lián)酋的富查伊拉，這里有全球最高產(chǎn)油區(qū)的運輸通道，儲存著在中東市場交易的石油。近日富查伊拉石油終端商業(yè)經(jīng)理表示，現(xiàn)在已經(jīng)沒有儲存多余石油的空間了。飄蕩在海面的油輪，其實也是本周原油市場前所未有、跌宕行情的縮影。本周，原油期貨市場經(jīng)歷了驚心動魄的動蕩，WTI原油期貨和倫敦布倫特原油期貨在周初出現(xiàn)暴跌。WTI原油期貨于20日出現(xiàn)歷史上首次報收負值，倫敦布倫特原油6月期貨22日盤中一度跌落至自1999年6月以來的最低水平。但油價隨后連續(xù)出現(xiàn)反彈，周五均收漲，雖然近幾日油價出現(xiàn)反彈，但供應過剩的擔憂仍揮之不去。新冠肺炎疫情全球蔓延背景下，世界原油需求斷崖式下降導致原油供給嚴重過剩，是負油價出現(xiàn)的根本原因。當務之急，是已經(jīng)開采的原油，就要沒有地方存儲了。歐佩克公布最新月報顯示，預計2020年全年全球原油需求同比下降690萬桶/日，原油需求將降至30年來的最低水平。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區(qū)間調整，內盤原油整體磨低調整，操作上以250-200之間高拋低吸。滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈利自負】

　　2020年4月28日黃金白銀行情解析

　　黃金白銀期貨操作大行情，黃金價格周二下跌近2%，至近兩周的低點，而鈀金下跌15.5%，原因是投資者急于套現(xiàn)，以彌補其他資產(chǎn)類別的損失，這些資產(chǎn)類別的損失主要是受到石油市場崩潰的影響，原因是冠狀病毒破壞了經(jīng)濟。布倫特原油期貨價格暴跌25%，跌至近20年來的最低水平。WTI 6月原油期貨結算價收報11.57美元/桶，創(chuàng)1999年2月以來新低，盤中一度大跌約70%。由于擔心冠狀病毒造成的需求破壞會造成歷史性的供過于求，恐慌的交易員將美國原油價格推低至-40美元/桶以下。美國原油價格暴跌和企業(yè)財報慘淡，引發(fā)了人們對全球經(jīng)濟將因病毒大流行而遭受持續(xù)損害的擔憂，導致全球股市下跌。最近，金價有時會與股市同步波動，尤其是在更廣泛市場的大幅拋售迫使投資者賣出貴金屬，以滿足利潤率要求并彌補損失的情況下，美國3月成屋銷售年化月率為-8.5%，創(chuàng)2015年11月以來最大降幅，預期-8.1%，前值6.5%。美國3月成屋銷售月率降幅創(chuàng)四年半以來最大，因新冠疫情導致的非常規(guī)措施導致買房人流量幾乎停滯，美國總統(tǒng)周二表示，部署在紐約的“安慰號”醫(yī)療船將離開紐約，為“下一次任務做準備”�！鞍参刻枴北挥脕頌榭箵艄跔畈《镜尼t(yī)護人員提供緊急援助。美國總統(tǒng)談及新冠肺炎疫情時表示，“曙光就在眼前”。上周，美國總統(tǒng)表示，船上沒有病人表明紐約市正在康復�！八麄儾恍枰�它，這是件好事。這是一件好事。我認為這表明紐約正在取得進展。1720美元/盎司和1740美元/盎司是兩個關鍵障礙，可能限制金價大幅上漲。假如黃金期貨價格在上述水平遭到打壓，這可能拖累期金跌至1680美元/盎司或者更低水平。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢缺口重重，近期承壓下調，結合外盤走勢，白銀逐漸回補逐漸缺口，操作上以3830-3550高拋低吸。滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28日棉花行情解讀

　　棉花期貨操作大行情，因收儲傳聞擾動，鄭棉連續(xù)兩日寬幅上漲，至本月高位。美棉漲幅收窄，因有報道稱一項針對新冠病毒的實驗性抗病毒藥物在首次隨機臨床實驗中失敗，加劇人們對疫情不會很快結束的擔憂。4 月23 日，美國新增確診病例超3 萬人，新增確診人數(shù)持續(xù)震蕩。USDA 美棉出口銷售報告顯示，美棉出口持續(xù)下滑，凈銷售雖然扭負為正，但新增銷售與違約同時下滑，后續(xù)出口仍有憂慮。北半球棉花開始種植，國內天氣降溫，不利于播種，美棉種植進度略快于去年，關注全球新棉種植進度及天氣情況。東南亞國家因疫情導致訂單下降加劇，孟加拉國工人抗議，制衣業(yè)損失慘重。目前國內并未出現(xiàn)明顯的訂單回流，下游仍剛需采購，市場交售清淡，紗企、布企降價去庫，紡織企業(yè)開工率回落，成品累積，短期企業(yè)或仍將延續(xù)弱勢去庫。中長期來看，棉花消費利空已經(jīng)體現(xiàn)在價格當中，繼續(xù)下跌的空間較為有限，后期將受制于產(chǎn)業(yè)壓力呈震蕩回升態(tài)勢。目前市場提前反映收儲利多，但下游并未有實際行動，短期存在回吐可能，OPEC官方指出將加大減產(chǎn)力度以提振油價，原油的止跌反彈也帶動大宗商品情緒回暖，無論是中國收儲100萬噸還是OPEC減產(chǎn)原油價格回暖其實對全球棉花基本面影響較為有限，回到國內，今日國內受昨夜美棉及外圍市場影響，高開三百點，盤中漲近6%，11700處承壓調整，從基本面來看，下游補庫意愿和紗線價格依舊沒有大的起色，短期內，棉花情緒修復使得期價反彈，但長期上漲驅動依然不具備。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現(xiàn)反轉信號，操作上以11200-11000之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28的橡膠行情解讀

　　橡膠期貨操作大行情，泰國干旱情況有所好轉，政府補貼產(chǎn)業(yè)，割膠情況預期恢復，未來供應預期維持穩(wěn)定。國內天氣以及白粉病影響，橡膠開割推遲，預期5月中旬新膠產(chǎn)能逐步釋放。天然橡膠交割品供應存在減少可能。需求端口方面，4月份輪胎廠外銷訂單減少，開工率下滑，采購橡膠的積極性不強，5月份預期國外陸續(xù)復工，需求好轉。近期原油市場大幅波動，在庫存封頂原油無處可去，以及OPEC+隨時可能出現(xiàn)的政策利好預期下，市場多空反復博弈。化工品市場整體受到影響，成本端口波動加劇，對天然橡膠走勢影響較大。從目前基本面來看，國內云南、海南產(chǎn)區(qū)均推遲開割，海外原料跌至歷史低位。下游方面，近期國內輪胎廠開工率環(huán)比繼續(xù)下降，且明顯低于去年同期，國際公共衛(wèi)生事件繼續(xù)蔓延，輪胎外銷訂單縮減嚴重，尤其是半鋼胎工廠，聽聞山東地區(qū)個別工廠已安排停產(chǎn)檢修，后期開工率繼續(xù)走低的概率大。另外，低價原油使得合成膠價格跟隨回落，對天然橡膠價格產(chǎn)生一定的拖累。由于需求恢復較慢，近期青島地區(qū)橡膠庫存持續(xù)攀升，后期去庫存進程或較往年延長。綜合來看，二季度天然橡膠供需嚴重失衡的格局將逐漸改善，上期所天然橡膠RU近月合約和上期額能源20號膠NR近月合約期貨價格較現(xiàn)貨價格升水不高，甚至出現(xiàn)貼水，預計二季度中國天然橡膠價格“先抑后揚”，5月中旬左右可能會出現(xiàn)一個階段性底部。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以9700-9500附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28日豆粕行情解讀

　　豆粕期貨操作大行情，由于播種面積增加，雖然部分地區(qū)天氣不利，總產(chǎn)量被不斷下調，但今年巴西大豆產(chǎn)量和上年相比增加仍較為明顯。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預計，今年巴西大豆產(chǎn)量為1.245億噸，比上年增加750萬噸，增幅為6.4%。目前巴西大豆收獲超過九成，產(chǎn)量變數(shù)已經(jīng)不大。因巴西貨幣雷亞爾相對美元貶值，年初至今，貶值幅度在30%以上，而巴西大豆出口是以美元結算，這極大刺激了農(nóng)戶賣豆、出口的積極性。3月巴西大豆出口裝船創(chuàng)出單月歷史新高，高達1260萬噸。這將很大程度擠占美豆出口市場，引發(fā)CBOT大豆期貨跌跌不休，從而利空全球油粕價格。由于政府拋售儲備肉，近期豬肉價格出現(xiàn)明顯下跌，拖累雞肉、雞蛋價格下行。雖然養(yǎng)豬利潤仍然高企，但肉雞、蛋雞養(yǎng)殖已到虧損邊沿，可能使其養(yǎng)殖規(guī)模萎縮。加之水產(chǎn)養(yǎng)殖仍未全面開工，豆粕需求可能不及市場預期。上周豆粕小區(qū)間整理20多點報收2770小陽線走勢，豆粕弱勢破位大跳水60點左右報收2760一帶陰線，關于經(jīng)貿(mào)方面的重磅消息落地后，接下來的豆粕市場將何去何從，勢必牽動豆粕市場各方參與者的心。在靴子落地前，其實國內豆粕市場已有所反應，尤其是本月關于進口美豆的新一批配額消息后，豆粕現(xiàn)貨價格進一步下挫，遠月基差同樣出現(xiàn)更低的成交價格，豆粕M1 5基差持續(xù)收縮。對于豆粕后市，美豆出口形勢改善，勢必推動大豆價格重心穩(wěn)步上行；而國內受進口大豆充足預期沖擊，且當前上游油廠維持較好榨利的背景下，未來相當長時間里豆粕基差承壓。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區(qū)間調整，走勢多空雙向調整，操作上豆粕3050-2600之間高拋低吸，站上3050走勢看反轉，不破趨勢單不考慮，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28日白糖行情解讀

　　白糖期貨操作大行情，近日國際原油價格下探至史無前例的低位帶來了一系列連鎖反應，巴西乙醇需求及價格雙雙下跌，繼而提振甘蔗制糖比例，于是食糖增產(chǎn)預期對國際糖價構成壓力，最終通過進口糖成本影響到國內糖價。國內對進口食糖實施配額管理，每年發(fā)放配額194.5萬噸，關稅稅率為15%。對于配額外進口食糖征收50%的關稅，自2017年5月~2020年5月實施特別保障措施， 配額外進口糖還要逐年增加征收45%、40%、35%的特別關稅。長期看，國內外食糖走勢相關性明顯，不過因食糖生產(chǎn)形勢差異也曾出現(xiàn)階段性背離的情況。國內食糖生產(chǎn)成本高于國際平均水平是糖價偏高的重要原因，雖然主要產(chǎn)區(qū)在良種推廣、興修水利設施以及提高種植、收割機械化率等方面不斷做出努力，但受多種因素制約，短期內產(chǎn)糖成本難以大幅降低。由于國內食糖產(chǎn)不足需，外糖進口是彌補供應缺口的重要手段。國內外糖市的供需平衡表只需要考慮終端供給的部分，而現(xiàn)在的新狀況是既擔憂巴西原糖生產(chǎn)比例的調高，對供給端增多少原糖心中沒底，更復雜的新冠疫情帶來對終端消費到底萎縮多少大家心里更沒底，內外糖市皆面臨供需兩端帶來的不確定影響，因此也從技術圖標上，原糖和鄭糖皆紛紛失守年線，呈現(xiàn)空頭震蕩下行態(tài)勢。至今云南累計已有16家糖廠收榨，目前尚有34家糖廠未收榨。截至3月31日云南省累計產(chǎn)糖157.86萬噸，同比減少2.69萬噸，累計銷售新糖 53.43萬噸，同比減少6.05萬噸；銷糖率 33.85%，同比減少3.2%。其中3月份單月銷售食糖22.19 萬噸，同比減少9.44萬噸。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，走勢區(qū)間調整，操作上以5200-4540間高拋低吸，滾動操 作，逐漸移動獲利�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28日棕櫚行情解析

　　棕櫚期貨操作大行情，目前豆油大概率收儲、只是收儲量不確定，并且收儲的形式是一次性收儲還是各月收儲不確定，預計大概率以進口豆油收儲為主，昨日國內豆油價格上漲后阿根廷豆油又打開進口利潤窗口，豆油走勢強于棕櫚油，豆棕價差已經(jīng)擴至1000以上，豆油現(xiàn)貨成交較好，目前豆棕價差水平下，有利于棕櫚油替代消費，對棕櫚油價格也有提振。預計短期油脂市場偏強震蕩走勢為主，棕油當下的博弈相對比較明了，現(xiàn)貨端眼下比較強勢，按照當下華南現(xiàn)貨基差2005+90以及p59月差230計算的話，折合09的華南現(xiàn)貨基差大致在300元/噸以上，處于絕對高位。近期來看24度基差將繼續(xù)看強，一方面供應端4-5月到港量偏少，4月船期部分后移，而6月套盤利潤維持虧損300-400元/噸，采購意愿較差；而需求端隨著氣溫的回暖，在豆棕現(xiàn)貨價差800-900元/噸的位置是比較有利于低棕的消費，近期終端對低棕采購意愿比較強，出庫量向好。受疫情擴散的影響印度植物油需求預期下降，雖印度油脂庫存偏低，但進口商進口態(tài)度偏謹慎。截止3月末本年度印度棕櫚油進口量已經(jīng)較去年下降了100萬噸，而對未來棕櫚油進口依然偏悲觀，一方面印度疫情依然有大面積擴散風險，印度封鎖持續(xù)不利于植物油消費，另一方面當前印度豆棕價差過低，棕油性價比偏低。5-6月馬來產(chǎn)量有受前期天氣干燥而出現(xiàn)不及預期的可能性，但產(chǎn)量的降幅可能依然不及需求的降幅。近期我們大幅調低本年度馬來國內消費量，若國際原油價格持續(xù)低于50美金，馬來國內消費走弱將大概率在5月以后逐步體現(xiàn)，未來庫存將快速回升至200萬噸以上，而賣壓將將在5-6月逐步體現(xiàn)。近期馬來印尼價差大幅縮小，印尼價格比較堅挺，而馬來價格大幅走弱，馬盤在短節(jié)奏或支撐后或將重啟下跌趨勢。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢區(qū)間調整，整體低位調整，短線波段介入，操作上以4600-4200之間高拋低吸，趨勢操作上滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28日乙二醇行情解析

　　乙二醇期貨操作大行情， 乙二醇供需方面，截止到4月20日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約113.625萬噸，較上周四下降1.415萬噸，航運不暢，來港貨船減少，緩解了一部分港口庫存壓力；乙二醇開工率受煤制利潤不足開工率繼續(xù)回落至55.23%,但年初的新產(chǎn)能投放抵消開工率的下降,整體庫存依舊偏高，海外訂單需求偏弱，終端織機開工率下調至55.42%。短期供需壓力略有緩解，但原油價格弱勢及庫存維持高位，限制價格上漲動力。乙二醇的下游消費主要集中在紡織服裝市場，一季度因疫情影響，紡織服裝的國內消費及出口雙雙大幅下滑。海關總署數(shù)據(jù)顯示，目前國外疫情形勢加劇，中國紡織服裝出口訂單受到較大影響，將在二季度繼續(xù)影響我國紡織服裝市場。我國大部分地區(qū)已經(jīng)復工復產(chǎn)，但紡織服裝市場的復產(chǎn)時間較預期晚3周以上，江浙織機負荷在3月中回升至73%，但近期再度下滑至70%以下，聚酯開工率回升至84%，較往年同期偏低，對原料的消耗處于偏低水平，且因消費萎縮，滌絲庫存高企，后期聚酯開工率有可能再度下滑。乙二醇的港口庫存已經(jīng)回升到116萬噸以上，有繼續(xù)累庫的預期。因此，疫情影響下，消費疲弱令EG庫存不斷回升，價格因此承壓。市場預期下半年疫情得到有效控制的概率較大，原油需求端有望得到恢復，在供需格局出現(xiàn)明顯好轉下，油價預期較好，所以布倫特原油遠月出現(xiàn)了較大升水。由于乙二醇基本面邊際轉好，遠月合約也出現(xiàn)較高升水。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區(qū)間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3650-3100之間操作波段，站穩(wěn)3800堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月28日雞蛋行情解析

　　雞蛋期貨操作大行情， 以雞蛋指數(shù)看，價格從3650下跌至3250一線。但需要注意的是：蛋價的下跌無論是在節(jié)奏上還是幅度上，都充分表現(xiàn)其自身的獨立性。進入4月，市場將有新的變化，關注需求，關注疫情發(fā)展過程和后續(xù)影響，重新尋求供需關系變化將是重點。3月以來，市場風險事件連續(xù)疊加，新冠疫情，原油價格戰(zhàn)，以及美國股市泡沫的破裂，對整體商品市場產(chǎn)生極大沖擊，雞蛋價格在3月上中旬也相應走低。進入3月下旬后，市場注意力轉向供需關系。預計4月，疫情影響將逐步淡化。關注重心將從整體市場共性轉向到雞蛋自身的基本面因素。關鍵點則在于雞蛋價格季節(jié)性。從雞蛋價格的季節(jié)性看，4-5月，供應壓力保持繼續(xù)釋放，但需求在后期增速會明顯加快。同時，蛋雞的存欄將出現(xiàn)下滑走勢。整體看，4-5月將是蛋價低位運行，蘊含轉換的時間段。根據(jù)卓創(chuàng)的數(shù)據(jù)顯示，2020年2月蛋雞存欄量13.21億羽，根據(jù)蛋雞生長周期，當前時點在產(chǎn)蛋雞存欄量增量為4個月前補欄蛋雞苗，減量為16個月前補欄蛋雞苗，根據(jù)卓創(chuàng)資訊的蛋雞苗銷量數(shù)據(jù)測算，正常的淘汰節(jié)奏下，判斷3月、4月在產(chǎn)蛋雞存欄處于增加，5月微降，6月下降。進入4月，各省市均出臺明確的復課時間表，來自食堂學校等集中性餐飲預計將出現(xiàn)明顯增長。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，餐飲及食堂消費，在消費結構中占比28%，預計4月份總體消費將有明顯增長。但考慮到復課為分時段推進，循序漸進，消費的總體水平預計仍低于去年同期。整體綜合分析4月后，雞蛋市場的基本面變化及雞蛋價格波動的周期性，可以看到現(xiàn)貨市場的壓力雖然在持續(xù)，但消費上也出現(xiàn)了一些增量。同時轉換的時間節(jié)點在臨近，雞蛋維持均衡運行將是近月合約的波動特征。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋區(qū)間調整，雞蛋操作區(qū)間利潤，以4250-3950之間高拋低吸滾動介入，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負！！！