近日盤面波動劇烈、黑天鵝事件使得行情風(fēng)險驟增，大家盡量輕倉或采用對沖策略來控制風(fēng)險，待行情穩(wěn)定，夜盤重回之時晨先再帶領(lǐng)大家捕捉大行情，再此感謝大家對晨先的信任與關(guān)注。

　　一、股指

　　1.技術(shù)面：股指2005合約周三低開高走陽線報收3801.6（上一日價格3762.4），形態(tài)屬于受壓60均后的回落，整體維持窄幅震蕩，短期方向不明，建議觀望一天。

　　2.基本面：國務(wù)院常務(wù)會議決定提高普惠金融考核權(quán)重和降低中小銀行撥備覆蓋率20個百分點(diǎn)，促進(jìn)加強(qiáng)對小微企業(yè)的金融服務(wù)；​周二晚間美三大股指聯(lián)袂調(diào)整，美原油暴跌崩盤。

　　3.操作建議：觀望一天，等待上方60均及下方20均破位后再定方向。

　　二、滬銅

　　1.技術(shù)面：滬銅2006合約周三探底回升小陰線報收41090（上一日價格41440），昨天的評論提到過“繼錘子線底部反轉(zhuǎn)后，滬銅還未有過回踩，當(dāng)前在60均之下滯漲，預(yù)估會有一波回踩，然后再恢復(fù)上行”，現(xiàn)已如期回踩，雖力度不及預(yù)期，但本就是回調(diào)思路，小目標(biāo)也做了止盈，下一步先觀望一天。

　　2.基本面：上海電解銅現(xiàn)貨報價41850-42220，漲185，報升水130元/噸~升水160元/噸，進(jìn)口銅礦周度指數(shù)57.87美元，跌3.33。以歐美為核心的新冠堰塞湖釋放后，全球第二階段疫情或在二季度將迎來一個邊際頂部（可能還有第三階段），盡管歐美聯(lián)袂史詩級寬松，解決了市場流動性問題，但印錢和疫情防控是兩回事，市場價格在預(yù)期階段運(yùn)行結(jié)束后，邁入真實(shí)的供需博弈階段，短期需要留意負(fù)油價對成本底線失控的沖擊；中國政策點(diǎn)滴回暖，市場邏輯已從疫情邏輯轉(zhuǎn)向全面復(fù)工，國內(nèi)電銅庫存已經(jīng)觸頂回落（現(xiàn)實(shí)印證），但應(yīng)繼續(xù)持續(xù)跟蹤觀察真實(shí)復(fù)產(chǎn)的力度（畢竟復(fù)工和復(fù)產(chǎn)不是一回事）。總的來看，銅市整體邏輯逐步從需求端悲觀或轉(zhuǎn)向供給端擾動（尤其在前期銅價沖擊4400美元礦山主流成本后，海外礦山疫情擾動加劇），望投資者能準(zhǔn)確把握上述思路不同時期的差異。

　　3.操作建議：多空迷茫，觀望一天。

　　三、螺紋

　　1.技術(shù)面：螺紋2010合約周三放量拉漲陽線報收3375（上一日價格3337），符合我們昨天定義的震蕩思路看待，當(dāng)前指標(biāo)鈍化，進(jìn)入真空期，觀望或短線高拋低吸。

　　2.基本面：上海螺紋3450，鋼坯3100，鋼廠開工率68.65%，社會庫存1142萬噸，鋼廠庫存460萬噸。鋼材開工水平恢復(fù)正常偏高，利潤回歸合理區(qū)域，但中上游庫存仍堆積，去庫存壓力持續(xù)增大，受疫情好轉(zhuǎn)影響需求旺季恢復(fù)，近月期貨小幅升水，主力小幅貼水。2020供給側(cè)改革基本完成，政策未來炒作能力有限，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險仍有望第二輪顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資生產(chǎn)需求也將大打折扣，后期關(guān)注全球疫情動向及對經(jīng)濟(jì)的影響變化。前期反彈基本告一段落，近月強(qiáng)遠(yuǎn)月弱結(jié)構(gòu)再體現(xiàn)，關(guān)注現(xiàn)貨動向，偏弱對待。

　　3.操作建議：在3310—3380區(qū)間內(nèi)高拋低吸，反向止損不超過20個點(diǎn)。

　　四、鐵礦

　　1.技術(shù)面：鐵礦2009合約周三低開高走放量陽線報收613（上一日價格602），

　　回調(diào)節(jié)奏未得到持續(xù)，且該品種相較于同一產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的其他品種略強(qiáng)，建議順勢低多。

　　2.基本面：鐵礦石普氏指數(shù)86.2，現(xiàn)貨青島港(601298,股吧)PB粉660，港口庫存11637萬噸，鋼廠鐵礦石庫存可用天數(shù)24天。受國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)影響，鋼廠需求逐漸恢復(fù)，爐料庫存充裕，鋼廠礦石庫存健康。外礦一季度供給受限，后期復(fù)產(chǎn)常態(tài)化，供給2020大幅轉(zhuǎn)暖，港口庫存后期有望繼續(xù)低位回升。礦石高低品級價差回落，鋼廠紅利出凈高品代替焦炭優(yōu)勢漸弱，廢鋼對礦石亦有替代作用。外盤礦石穩(wěn)，現(xiàn)貨成交回暖有限近月基差倒掛，且全球終端需求向上打壓，后期鐵礦石供需環(huán)境仍不樂觀。人民幣中長期仍存在貶值預(yù)期但空間收窄，海運(yùn)成本低位回升，關(guān)注后期下跌進(jìn)口成本的支撐作用。

　　3.操作建議：守住20均設(shè)止損逢低試多，尾盤收高即可隔夜。

　　五、豆粕

　　1.技術(shù)面：豆粕2009合約周三高開后反彈小陽線報收2762（上一日價格2731），形態(tài)屬于跌破趨勢斜線后的回踩，反彈如受壓60均還可做空。

　　2.基本面：沿海豆粕價格2880-3100元/噸，較上日跌10-30元/噸。5-7月到港量較大（預(yù)估990、980與960萬噸），油廠壓榨量或逐步回升，豆粕經(jīng)銷商出貨鎖定意愿較強(qiáng)，其現(xiàn)貨跌幅大于油廠報價跌幅。不過當(dāng)前豆粕油廠庫存仍較低位，部分飼料廠商因缺豆限產(chǎn)，油廠仍有挺價意愿。豆油需求方面，買家仍以逢低適量補(bǔ)庫的觀望心態(tài)為主，部分低價遠(yuǎn)月基差成交尚可。

　　3.操作建議：背靠60均逢高試空，止損​不超過30個點(diǎn)。