4月21日，國內期市收盤多數(shù)下跌，能化品領跌，瀝青跌近8%、苯乙烯跌逾5%。黑色系多數(shù)下跌，鐵礦石、焦炭、焦煤跌逾2%；農產品(000061,股吧)多數(shù)下跌，棕櫚油跌逾4%，豆油、蘋果跌逾3%；基本金屬漲跌不一，滬鎳、滬鉛上漲，滬鋅、滬銅、滬錫跌逾2%；貴金屬均上漲，滬金漲逾1%。

　　消息快訊

　　1、摩根士丹利分析師在研究報告中稱，WTI原油期貨史無前例地跌破零水平，是因為缺乏有能力在俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)存儲石油的市場參與者。庫欣儲油空間正在迅速耗盡，預計到5月中旬達到極限。

　　2、中國銀行(601988,股吧)發(fā)布公告稱，美國時間2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價收報-37.63美元/桶，歷史上首次收于負值。我行正積極聯(lián)絡CME，確認結算價格的有效性和相關結算安排。受此影響，我行原油寶產品“美油/美元”、“美油/人民幣”兩張美國原油合約暫停4月21日交易一天，英國原油合約正常交易。

　　3、截至17:31，WTI原油6月期貨合約跌超40%，跌破12美元/桶，之后回歸13美元關口上方。布倫特原油期貨跌破19美元/桶，跌幅超25%。

　　4、倫敦金屬交易所(LME)：銅庫存增加975噸，鋁庫存減少2725噸，鋅庫存減少200噸，鎳庫存減少174噸，錫庫存減少185噸，鉛庫存增加1075噸。

　　5、據(jù)商務部監(jiān)測，上周（4月13日至19日）鋼材價格運行平穩(wěn)，其中螺紋鋼和熱軋帶鋼價格分別為每噸3776元和3902元，均基本持平，高速線材價格為每噸3895元，上漲0.1%，槽鋼價格為每噸3915元，下降0.2%。煤炭價格小幅走低，其中動力煤、二號無煙塊煤、煉焦煤價格分別為每噸560元、904元和737元，分別下降0.7%、0.3%和0.1%。

　　重點品種分析

　　原油

　　伴隨疫情發(fā)酵，全球原油供過于求的局面未能得到有效緩解，累庫壓力持續(xù)。Supercontango的曲線結構一度引發(fā)市場囤油潮，然而全球的儲油空間告急。以美國為例，庫欣地區(qū)庫存連續(xù)數(shù)周上漲，庫欣地區(qū)原油庫存容量約在7800萬桶。當前利用率高達75%。服務公司Genscape周一報告稱，截止4月17日的一周，紐約商品交易所西得克薩斯輕質原油交貨地庫欣地區(qū)原油庫存增加至6100萬桶，比前周增加9%。對一些抗風險性較小，業(yè)務單一的小型能源公司而言，儲罐庫容有限且存儲成本過高。因此只能選擇“負油價”售油。

　　5月合約即將到期，根據(jù)交易所規(guī)則，一旦到期，多頭交易者必須接受實物交割，交割日期不得遲于交付月份的最后一個日歷日。也就是說，在5月合約到期前，多頭只能選擇平倉展期或收到原油現(xiàn)貨。西得克薩斯輕質原油期貨交割地點在美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)，以離岸價交割，換言之，多頭需要自己支付運費來收貨。顯然多頭大多選擇直接在期貨盤面上進行平倉操作，且不論當前巨大的展期成本，恐慌情緒引發(fā)拋售踩踏，造成5月合約大跌。

　　東海研究所高級能化分析師李婉瑩表示，歷史上原油數(shù)次暴跌，價格恢復的時間在30-50周不等，普遍條件下，因為供應過剩導致的油價下跌危機或需要更長時間平衡。如2015年的美國頁巖油革命后，油價暴跌，隨后的幾年時間，隨著OPEC減產協(xié)議的執(zhí)行，原油需求的恢復，原油庫存的去化，才使得2018年初布倫特原油價格回到70美元/桶。此次的新冠疫情來勢洶洶，普通投資者難以估量疫情完全好轉的具體時間，因此直接“抄底”原油風險不言而喻。

　　李婉瑩坦言，“我們對未來一個月的油市持謹慎悲觀態(tài)度。6月合約將會在5月19日到期，屆時疫情拐點若仍未出現(xiàn)，持有該合約的交易者又將再度面臨‘高成本展倉’和‘實物交割’兩難困境。‘負油價’顯示出當前油市疲弱的基本面，對內盤能化品種影響偏空。近期上海油市場調整倉儲費，且伴隨海運費回落，內外盤價差將進一步壓縮，近月合約下行壓力增大，近遠月價差走闊，建議投資者不要輕易嘗試‘抄底’，合理控制倉位�！�

　　銅

　　低價倉單好銅成交為主，平水銅價高貨少成交一般。截至目前，必和必拓2020年財年前三個季度（2019年7月至2020年3月）總計產銅131萬噸，同比增加5%，2020年財年全年銅產量目標為170.5-182萬噸，暫時保持不變。

　　另外，天風期貨研究院副所長肖蘭蘭指出，這未必會帶來一定需求。肖蘭蘭認為，汽油對于汽車行業(yè)的需求的推動還要再等等看。在2016年油價下跌的情況下，對于汽車行業(yè)的發(fā)展的推動非常明顯，低油價帶來了一定的新增的需求。但目前從全球經濟發(fā)展來看，目前疫情的擴散引起了全球經濟的衰退，目前很多車企因為疫情的原因出現(xiàn)經營狀況不善，甚至暫時或者長期的關停。所以綜合來看石油價格的下降并不見得會刺激汽車行業(yè)的需求�？傮w來看，受油價崩跌拖累市場走低影響滬銅指數(shù)重回弱勢，不可輕言抄底。

　　橡膠

　　從目前基本面來看，國內云南、海南產區(qū)均推遲開割，海外原料跌至歷史低位。下游方面，近期國內輪胎廠開工率環(huán)比繼續(xù)下降，且明顯低于去年同期，國際公共衛(wèi)生事件繼續(xù)蔓延，輪胎外銷訂單縮減嚴重，尤其是半鋼胎工廠，聽聞山東地區(qū)個別工廠已安排停產檢修，部分工廠下調下半月排產計劃，后期開工率繼續(xù)走低的概率大。另外，低價原油使得合成膠價格跟隨回落，對天然橡膠價格產生一定的拖累。由于需求恢復較慢，近期青島地區(qū)橡膠庫存持續(xù)攀升，后期去庫存進程或較往年延長，建議震蕩偏空思路對待。

　　重點事件關注

　　1、20:30 加拿大2月零售銷售月率

　　2、22:00 美國3月成屋銷售總數(shù)年化

　　3、待定美國得州原油監(jiān)管機構討論原油限產問題

　　4、次日02:30 紐約原油5月期貨完成場內最后交易

　　5、次日04:30 美國至4月17日當周API原油庫存