黑色系鋼材 螺紋鋼熱卷，鐵礦石，焦煤焦炭

　　　1、螺紋當前處于高庫存+高產量+高需求的階段，受需求強勢的帶動，螺紋的高庫存及高產量得以消化，從而帶動螺紋期價出現200點以上的反彈。但隨著價格反彈至3400附近，螺紋進一步上漲動力有所減弱。復工+消費旺季+趕工帶來的強需求未來將面臨南方雨季、夏季高溫等不利因素擾動，環比增長空間或受限。而螺紋產量距離去年高點還有近50萬噸/周（約14%的環比增幅），目前長短流程均有盈利，增產動力較強。若淡季需求環比增長受限產量仍大幅反彈，則庫存對價格的下行壓力將逐步顯現。

　　【行情研判】：螺紋鋼2010合約期價走勢整體上表現符合期堂前期研判，期價直接低開在第二支撐3350隨后下破觸及3300整數關口支撐，后小幅反彈形成50點小區間震蕩，整體上反彈是由午后股市的基建拉漲所帶動商品鋼材板塊的反彈，大幅日內平空操作帶來的。操作思路上螺紋鋼期價從考驗3350的支撐變成測試壓力，日線級別指標的仍處于空頭形態，短周期有望形成回調鈍化，鈍化成功期價將進一步下挫考驗3300整數關口。

　　熱卷2010期價整體上跟隨螺紋鋼波動，行情如期回調跌破3200，午后跟隨螺紋鋼小幅反彈，日線級別指標已走出連續的反彈鈍化但是期價下跌的還較為坎坷，前期也提示過回調過程會異常坎坷，整體上思路不變，短周期重新考驗3200整數關口的壓力后行情將配合螺紋鋼繼續回調，下方第二目標位3130一線。

　　鐵礦石

　　雖然迄今為止新冠疫情危機對鐵礦石市場的影響有限，但淡水河谷稱沖擊可能會加劇。淡水河谷預計疫情可能造成的潛在影響約為1500萬噸，這將使2020年產量處于新預測范圍的下限。疫情已經促使淡水河谷限制了在加拿大和亞洲的運營。

　　【行情研判】：鐵礦石2009合約期價基本如期堂前期研判，行情620一線進場空單下方即將抵達第一目標位590一線，短周期午后跟隨鋼材板塊小幅反彈重新考驗600一線的支撐力度，指標日線級別空頭趨勢較為明顯，590一線價格較為關鍵是鐵礦石短周期重要的強弱分解線，行情在此附近較為頑抗容易出現洗盤，整體思路不變小幅反彈仍可進場空單配合鋼材板塊共振回調。

　　焦煤焦炭

　　　成本端焦煤價格沒有給出止跌表現，第五輪降價落地后，噸焦利潤未明顯惡化，和兩周前相比呈震蕩走勢。整體供需結構已經開始向好，庫存結構也較為健康，上游去庫，中下游庫存累積。隨著下游鋼材基本面走強，鋼材利潤觸底擴張，建材還有增產需求，預計焦炭需求將進一步增加；本輪現貨提漲雖然還尚未收到下游的回應，但勝率在增加。不過本次提漲的預期幅度現在還不好給出估計，需要視鋼材利潤改善的程度決定。

　　【行情研判】焦炭2009合約期價基本符合期堂前期研判，行情如期高位承壓如期抵達第二目標位1670一線，日線級別形態上搖搖欲墜，指標仍處在空頭調整途中，短周期指標回調二次鈍化完成，但是整體仍受到鋼材板塊強撐場面，股市基建股的拉漲暫時企穩了今日正常回調的螺紋鋼期價，同時帶動其他黑色商品午后暫時企穩休整，行情仍需等待鋼材繼續回調帶動焦炭下跌第三價位1630一線。

　　焦煤2009合約期價受鋼材影響和其他黑色的帶動今日如期形成共振下跌，前期研判1120重要關口下破才能打開空間，盤中行情指導搜索關注期堂小時級別行情如期跌破1120后行情慣性快速下跌破1110一線后小幅企穩休整，整體上日線級別指標仍在回調節奏中，短周期連續鈍化期價接近下方1080第二目標位的價格密集區，思路不變小幅反彈后仍可進場空單操作。

　　能源化工 原油甲醇 PTA

　　原油

　　　【價格研判】：5月合約價格暴跌的主因是該合約的到期日就是在周二，大部分擁有該合約的經紀商已進入結算程序，除了已支付高溢價成功把倉位換月的經紀商外，目前還持有該合約的交易者將會進入實物交割階段。而目前全球原油儲量已經接近極限，原油幾乎面臨著無處可儲存的尷尬境地。這對于當月交割的原油幾乎是毀滅性的打擊

　　整體上國內原油期價雖然盤面看起來較弱但是期價換算過來仍然偏高相對比還是較強，日線級別仍在下探有再次考驗220一線的意愿二次探底還在延續思路上等待后續熱點和技術性反彈行情。

　　甲醇

　　【價格研判】：下游方面，部分傳統下游因出口訂單下降和終端需求影響，開工整體較為平淡，甲醛下游需求持續萎靡，企業降負運行；烯烴方面，華東地區裝置多運行穩定，乍浦地區裝置目前已經恢復至滿負荷生產，但南京地區60萬噸/年裝置開始停車檢修。盤中行情指導搜索關注期堂期貨盤面上甲醇09期價由于外盤原油期價近月合約大幅下跌導致盤面低開偏弱勢震蕩，整體上來說跌幅不大且1700下方的支撐力度開始顯現，行情思路不變低位輕倉進場多單操作。

　　PTA

　　【價格研判】：　上周受短纖以及瓶片開 工提升推動，聚酯負荷繼續抬升，但織造環 節新增訂單乏力，后期仍存回落風險，對長 絲需求形成打壓。上日華東現貨市場基差報盤參考 2005 貼水 85 自提，遞盤貼水 105 自提，商談 3160-3220 自提，日 內現貨市場交投氣氛有所下滑， 買盤以貿易商基差交易為主，現 貨加工費 670。臺灣亞東石化 2 號線 50 萬噸 PTA 裝置上日開始停車 檢修，計劃檢修至 7 月。期貨盤面上由于原油持續回撤導致整體化工板塊偏弱，PTA跟隨板塊低開后，跌破3390重新考驗3300整數關口和下方前期底單，整體來說屬于被原油帶動被動回調，整體思路等待原油期價企穩參與修復反彈后續行情的展開配合檢修題材的出現將逐步打開。

　　農產品(000061,股吧)豆粕菜粕 豆油菜油

　　豆粕菜粕

　　　時至4月20日，原來油廠預售的20號以后或是25號以后的豆粕合同價格正慢慢兌現。豆粕現貨在部分地區提貨仍顯緊張，但是從全國的豆粕報價來看，正在下滑。這有利于豆粕內外高價差的回歸，尤其在國際大豆價格回落的背景下，令國內豆粕高價位帶來下跌的壓力。

　　【價格研判】：豆粕2009前期期堂研判行情情短周期行情有下挫考驗2730一線的支撐，期價今日抵達考驗行情還在繼續，日線級別指標出呈現回調持續鈍化，期價才出現進一步的下跌，短周期指標開始有所恢復但是期價如果無法偏強的拉起而是弱勢的被動反彈，則反彈高度也將受限，整體上思路30一線支撐仍在考驗，現貨價格豆粕居高，但預售價和期價大幅下跌，最后是期現的博弈，期堂傾向于期貨價格仍會向現貨靠攏。

　　菜粕2009合約震蕩回調配合豆粕期價，行情承壓2400一線后斷崖下跌回前震蕩區間上。總體來看，多頭邏輯均依然存在，但趨勢性上漲行情機會短期難以形成。短周期行情如期在2300一線反彈高度有限承壓于2330，指標呈現的技術修復反彈的意愿仍在思路不變依托2300整數關口輕倉進場多單滾動操作。

　　豆油菜油

　　供應端，馬棕進入增產周期預期增強，疫情影響不確定。南美豆增產預期強烈，港口裝運不確定。菜油供應或因放開加菜籽進口而充裕。

　　需求端，印度與馬來爭端出現轉機。棕油進口負利潤，繼續限制中國進口棕油。國內復工復產穩步推進，價格低位吸引油脂成交；周邊國家疫情爆發，油脂供需節奏打亂，波動加劇

　　【價格研判】豆油09合約由于原油價格的下跌導致油脂板塊的多頭資金情緒受到打擊，行情一舉跌至5300整數關口后小幅反彈回5330前支撐點位之上，短周期指標反彈修復反彈走勢破壞，但是主因是油脂的資金情緒收到原油下跌的打擊，因此原多頭邏輯收到嚴重打擊后行情階梯型下跌，行情下方將突破新低。

　　菜油09合約：總體來看，國內油脂基本面目前的情況也并不是非常利多。在現在這個階段，疫情帶來的不確定性因素太大，原油的下挫同樣也在打擊油脂板塊的資金情緒，整體上思路不變延續前期期堂研判期價受到油脂板塊的反彈承壓回調轉入底部寬幅震蕩，日線級別指標中軌波動雜亂，短周期6454前期低點再次經受考驗，周線形成回調低位鈍化如若不本周剩余3個交易無法形成像樣的修復反彈則行情周線級別將進一步下挫創出新低。盤中行情指導搜索關注期堂貪婪只得蠅頭小利，積攢的風險是觸而即發。期貨奈河橋只有三步之遙，只怨市場聒噪喧鬧。虧錢與否和水平有關，賺錢多少和性格相連。注意風險潛身學習尋找正道。