為引導(dǎo)企業(yè)積極應(yīng)對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，助力企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，由大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）主辦、隆眾資訊承辦的“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”（下稱“大商所企風(fēng)計劃”）化工中小企業(yè)線上培訓(xùn)于4月17日順利舉辦,約120家企業(yè)代表在線參會。

　　在此次線上培訓(xùn)會上，大商所產(chǎn)業(yè)拓展部及隆眾資訊相關(guān)人士介紹了當(dāng)前新形勢下塑料產(chǎn)業(yè)基本面及相關(guān)企業(yè)、尤其是中小企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險。來自浙期實業(yè)、東華能源(002221,股吧)、明日控股的專業(yè)人士則為企業(yè)風(fēng)險管控及運用期貨工具避險提供了方法和策略。業(yè)內(nèi)人士期盼期貨工具為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營保駕護(hù)航，助力化工行業(yè)健康發(fā)展。

　　化工中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險受關(guān)注

　　今年以來，新冠肺炎疫情在全球范圍擴(kuò)散及原油市場“黑天鵝”事件為化工行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來諸多挑戰(zhàn)，化工企業(yè)、尤其是中小企業(yè)受到的波及和影響都比較大。事實上，相比于實力雄厚的大企業(yè)，中小企業(yè)自身的實力和抗風(fēng)險能力都較弱，更容易受到現(xiàn)貨市場波動的影響。針對此現(xiàn)狀，2020年大商所繼續(xù)推出“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”，并首次放開了企業(yè)參與門檻限制，特別開設(shè)了中小企業(yè)板塊，力圖通過期貨市場功能發(fā)揮，助力中小企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，大商所產(chǎn)業(yè)拓展部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　據(jù)隆眾資訊塑料資深分析師石磊介紹，近幾年來我國塑料產(chǎn)能呈現(xiàn)高速增長特征。2019年我國塑料總產(chǎn)能達(dá)到了8558.7萬噸，相比2018年，增長將近541萬噸；其中，聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯等產(chǎn)品產(chǎn)能增幅最大，增幅區(qū)間為3.8%-8.8%。

　　“全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增大及全球貿(mào)易格局等不穩(wěn)定因素影響下，塑料產(chǎn)品價格易受擾動。”石磊進(jìn)一步指出，“疊加上游產(chǎn)能快速擴(kuò)張以及下游環(huán)保等政策因素，在市場競爭中處于劣勢地位的企業(yè)將被淘汰。”這也意味著，塑料中小企業(yè)規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，提升自身競爭力至關(guān)重要。

　　衍生工具避險策略多

　　在產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、尤其是中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增大的當(dāng)下，應(yīng)當(dāng)如何運用期貨工具規(guī)避風(fēng)險？

　　東華能源聚丙烯銷售部副總經(jīng)理張新亞表示，企業(yè)參與并利用衍生品市場進(jìn)行風(fēng)險管理，要學(xué)習(xí)和掌握衍生品市場的運行特點和基本規(guī)則制度；同時，在具體套期保值操作中也要有風(fēng)險管控意識，期貨現(xiàn)貨相結(jié)合。另外，張新亞希望能加快相關(guān)品種場內(nèi)期權(quán)的上市步伐，也希望能有更多企業(yè)能入駐大商所基差交易平臺中。考慮到衍生品市場及交易的專業(yè)性，張新亞建議中小企業(yè)可以考慮將風(fēng)險管控交給專業(yè)金融機(jī)構(gòu)或成熟貿(mào)易方解決。

　　浙期實業(yè)場外衍生品市場部主管方文哲則介紹了企業(yè)利用期貨工具規(guī)避風(fēng)險的三種策略。一是基差貿(mào)易，該模式引入了期貨的定價功能，改變傳統(tǒng)一口價的作價方式，通過基差貿(mào)易現(xiàn)貨價格拆解成了期貨價格加基差，將買方和賣方的收益風(fēng)險從對立關(guān)系轉(zhuǎn)為合作關(guān)系。

　　二是期貨期權(quán)套期保值。期貨套保是鎖定價格的過程，對決策層面要求較高，時機(jī)選擇也非常重要。方文哲指出，利用期權(quán)不僅可以實現(xiàn)風(fēng)險管理，還能兼顧收益。“當(dāng)前塑料品種呈現(xiàn)大波動、短周期特征，在進(jìn)行傳統(tǒng)期貨套保的同時，用期權(quán)去做一些優(yōu)化，也不失為一個好的策略”。

　　三是含權(quán)貿(mào)易。在現(xiàn)貨貿(mào)易過程中，現(xiàn)在已經(jīng)少有傳統(tǒng)一口價的交易模式，越來越多則是嵌入一些增值服務(wù)，或是嵌入一些更豐富的結(jié)算模式的現(xiàn)貨貿(mào)易。方文哲表示，含權(quán)貿(mào)易有利于維護(hù)上下游企業(yè)之間關(guān)系，增加客戶粘性；同時，有利于提高客戶拿貨積極性，降低違約風(fēng)險。

　　“眾所周知，期貨具有兩個重要作用，一是價格發(fā)現(xiàn)，二是規(guī)避風(fēng)險。一些企業(yè)通過加深對金融衍生品市場的理解，成功地走在了行業(yè)的前端。”明日控股研投部PE高級研究員傅曉陽說道。在傅曉陽看來，企業(yè)通過以規(guī)避價格風(fēng)險為目的參與期貨市場，有時能夠提升自身競爭力，從而擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模。未來，希望越來越多的化工企業(yè)能夠熟練運用衍生品金融工具，真正實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈共同參與的貿(mào)易格局。