備受關注 G20能源部長會議也如期舉行，與會各國在原油減產的看法上基本達成一致，但由于對減產措施與規模存在不同看法，特別是墨西哥的原油減產規模問題。各國爭論的關鍵的分歧依然在于墨西哥提出的協議是否被沙特所接納。墨西哥堅持認為很難削減原油產量，其理由是，此前墨西哥一直努力增產，因此不能做到與其他國家一樣的減產幅度，無法減少23%的原油產量。墨西哥的意向是減產10萬桶/日。但歐佩克+希望墨西哥先減產40萬桶/日，之后再降低至35萬桶/日。據華爾街日報(博客,微博)援引消息人士：歐佩克+將在周日晚些時候會談來解決沙特-墨西哥的僵局。據稱歐佩克+將減產量定在1000萬桶/日。其他歐佩克成員施壓沙特，令其接受墨西哥少量減產的要求。凌晨OPEC+再度召開視頻會議。OPEC+達成歷史性的減產協議，并結束價格戰。OPEC+同意減產970萬桶/日，墨西哥減產10萬桶/日。就全球原油減產達成了協議，歐佩克+將從5月1日開始減產近1000萬桶/日的原油。美國、巴西、加拿大將共同減產370萬桶/日。歐佩克+正在等待G20國家關于減產方面的更多消息。另消息人士稱，美國將為墨西哥減產30萬桶/日。然而加拿大政府消息人士還表示，加拿大沒有正式承諾一項（原油）緊縮政策，因為（原油生產）是由各省管轄，而不是加拿大政府。TOCOM中東石油期貨2009合約開盤26080日元，較上結算價下跌1280日元，或4.87%。

　　 OPEC+減產預期利好支撐，但結果卻耐人尋味

　　一、OPEC+與G20會議如期舉行，但結果低于市場預期

　　 進入本周，受OPEC+召開會議，重啟談判，石油價格戰趨緩以及減產預期利好的支撐下，油價周初迎來不錯的漲勢。OPEC+會議經過談判后，初步達成了分階段減產的協議框架，自2020年7月起減產800萬桶/日至12月；自2021年1月起減產600萬桶/日至2022年4月。歐佩克+下一次會議將于2020年6月10日舉行。備受市場關注的G20能源部長會議也如期舉行，與會各國在原油減產的看法上基本達成一致，但由于對減產措施與規模存在不同看法，特別是墨西哥的原油減產規模問題，各國進行了長時間的爭論。墨西哥的意向是減產10萬桶/日。但歐佩克+希望墨西哥先減產40萬桶/日，之后再降低至35萬桶/日。墨西哥成為此次減產會議攔路石。OPEC+與G20會議結果均不及市場預期，油價重心下行。

　　截止周五（4月10日）TOCOM中東石油期貨文華財經價格指數周初開盤24220日元，周五收盤25630日元，較上周結算價上漲2340日元，或10.05%。文化財經原油價格指數整體維持在23700-26340日元區間運行。

　　二、本周美國EIA數據分析

　　庫存方面：截止至4月3日當周，除卻戰略儲備的商業原油庫存增加1517.7萬桶至4.844億桶，增加3.2%，創2019年6月以來新高。汽油庫存增加1049.7萬桶，創2016年1月8日當周（222周）以來新高。精煉油庫存增加47.6萬桶，連續11周錄得下滑后本周錄得增長，且創1月17日當周（12周）以來新高。過去三周，美國燃料油需求降低了三分之一；衡量需求的指標之一——上周美國成品油供應下降了340萬桶/日，為紀錄最大降幅。庫欣原油庫存增加641.7萬桶，連續5周錄得增長，且創紀錄以來新高。

　　進出口方面：截止至4月3日當周，除卻戰略儲備的商業原油上周進口587.4萬桶/日，較前一周減少17.3萬桶/日。上周原油出口減少32.2萬桶/日至283.3萬桶/日。過去的一周，美國原油凈進口量增加14.9萬桶。

　　加工方面：截止至4月3日當周，美國煉廠加工總量平均每天1363.4萬桶，比前一周減少126.3萬桶；煉油廠開工率75.6%，比前一周下降6.7個百分點。

　　產量方面：截止至4月3日當周，上周美國國內原油產量減少60萬桶至1240萬桶/日。

　　三、其他影響因素

　　EIA發布短期能源展望大幅下調今明兩年原油需求增速預期以及下調美國產量增速預期。將2020年全球原油需求增速預期下調560萬桶/日至-523萬桶/日；將2021年全球原油需求增速預期下調468萬桶/日至-641萬桶/日。預計2020年美國原油產量為1176萬桶/日，此前預期為1299萬桶/日。預計2020年美國原油產量將減少47萬桶/日，此前為增加76萬桶/日。（調降幅度達123萬桶/日）。美國能源部表示，美國能源信息署（EIA）的報告預計，在自由市場的推動下，美國原油產量將削減200萬桶/日。

　　歐佩克+視頻會議如期舉行，各國能源部長開始閉門會議，討論以減產的方式應對全球石油供應過剩帶來的挑戰。根絕歐佩克+發表申明顯示：歐佩克+確認自2020年5月1日起減產1000萬桶/日，為首輪減產，為期兩個月。歐佩克+確認自2020年7月起減產800萬桶/日至12月；自2021年1月起減產600萬桶/日至2022年4月。歐佩克+下一次會議將于2020年6月10日舉行。歐佩克+聲明沒有提及非歐佩克+國家的減產情況。根據消息人士表示，根據當前減產計劃，沙特5-6月的減產目標是減產至850萬桶/日（2020年2月產量為980萬桶/日）。俄羅斯5-6月的減產目標也是減產至850萬桶/日（2020年2月產量為1129萬桶/日）。伊朗、委內瑞拉和利比亞則將被豁免在減產決議之外。

　　當地時間11日凌晨，二十國集團輪值主席國沙特能源部正式發布二十國集團能源部長會議公報。二十國集團將建立短期任務小組，負責制定協調一致應對措施，同時將根據需要提出政策建議。該小組將對二十國集團所有成員國開放，在沙特擔任二十國集團輪值主席國期間與有關國際組織合作，并定期向成員國能源部長提交評估報告。與會各國同意繼續開展密切合作，確定將在9月再次舉行能源部長會議，并隨時準備在必要時召開緊急會議。

　　沙特：希望在周一市場開盤前敲定減產協議，原油官方定價拖不起，堅持歐佩克+所有產油國參與，奈何墨西哥有意見；墨西哥：國內正面臨著穩定產量的艱苦斗爭，減產10萬桶/日已是重大犧牲，就讓美國為墨西哥減產額外的25萬桶/日；美國：減產由市場決定，幅度最少為200萬桶/日，或在300-400萬桶之間，這也就是6-8周之后的事；沙特快減產；部分歐佩克+產油國：愿意在沒有墨西哥參與的情況下推進大規模減產行動，再不采取行動可能有嚴重的經濟后果；非洲產油國組織：其它未加入歐佩克+聯盟的成員國將通過減產行動來支持穩定油市，減產細節將盡快與歐佩克磋商；

　　 據華爾街日報援引消息人士：歐佩克+將在周日晚些時候會談來解決沙特-墨西哥的僵局。據稱歐佩克+將減產量定在1000萬桶/日。其他歐佩克成員施壓沙特，令其接受墨西哥少量減產的要求。

　　四、后市預判

　　 減產協議受限于墨西哥拒絕產油國提出的減產數量，只愿減產10萬桶/日。根據華爾街日報消息稱OPEC+周日晚些時候召開視頻會議，將解決沙特-墨西哥的僵局。其他歐佩克成員施壓沙特，令其接受墨西哥少量減產的要求。就目前情況來看，墨西哥屈服減產的難度較大。墨西哥本身就是長期的原油大空頭。自2005年以來，實施石油對沖戰略來對沖油價下跌的風險。墨西哥對于油價下跌的風險抵御能力較強。大幅減產也不符合墨西哥國家的政策。墨西哥總統洛佩斯曾承諾，到2024年任期結束時，墨西哥的石油產量要達到250萬桶/日，因此，增產是墨西哥醞釀了多年的國家計劃。OPEC+減產磋商繼續進行，關注墨西哥與OPEC+商談結果。減產會最終落地。下一步市場關注的是疫情控制情況。

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