動力煤

　　市場分析

　　4月初，在神華大幅下調長協價，呈現出清倉大甩賣的架勢。主產區的高庫存狀態暴露在市場面前，前期小步慢降變成了一步到位，驚掉了市場的下巴。其他煤礦也緊隨其后，價格戰越演越烈

　　港口方面，在強烈的降價預期下，下游減慢采貨節奏，出貨難度增大，有少量成交，其價格跌幅也較大。港口庫存已到相對高位，但是仍在快速增庫，供需矛盾進一步突出，施壓于價格。

　　沿海六大電廠日耗沒有明顯的提高，庫存處于歷史高位。傳統電煤淡季即將到來，后市難言樂觀。期貨價格仍比較弱勢，現貨在逐步跟進期貨。

　　盤面看點&基本面分析

　　操作建議

　　動力煤已到低位，切勿追空，可以在遠月合約年度基準價下方分批建多。

　　圖表跟蹤

　　焦煤焦炭

　　市場分析

　　焦炭：部分鋼廠已經開始提降第五輪50元/噸，不過，一些焦企已呈現虧損，多數對此次降價抵觸嚴重。鋼企的焦炭庫存仍處于被動的增庫中，供給相對過剩，短期焦炭的主動權掌握在需求端。數據顯示，Mysteel統計全國100家獨立焦企樣本產能利用率已經開始小幅下降，只是少數焦企通過短時間的檢修進行限產。期貨方面，表現比較弱，后市保持低位震蕩的概率較大。

　　焦煤：焦炭的第五輪提降，加大了焦企繼續打壓焦煤的力度。雖然大礦二季度長協價有所調降，但是焦企采購意向較低，煤礦銷售壓力仍存。焦煤現貨價格仍有走弱的預期。進口蒙煤略有恢復，但仍處于低位，對國內焦煤供應影響較小。期貨遠月價格表現較弱，跟隨焦炭波動。

　　盤面看點&基本面分析

　　操作建議

　　焦炭，焦煤基本面偏空，行情區間震蕩，保持空頭思路。

　　圖表跟蹤

　　鋼材

　　市場分析

　　本周市場弱勢震蕩運行，這也是我們在本周周度策略報告的觀點，而就未來一周我們延續本周的考慮，需求下行和成本坍塌仍舊是市場面臨下行的主要風險，即使我們對本周央行繼續降準及其他措施對市場的積極影響保持謹慎，我們仍然如此考慮，我們認為未來一周市場將再度陷入弱勢震蕩運行的局面；而同時我們密切注意發往中國的鐵礦石，受到海外疫情蔓延，或將出現發往中國的鐵礦石增加，將導致市場再度遭受下行風險。另外，我們對當前市場需求的恢復對市場提供一定支撐，但我們對其后期的恢復程度仍保持謹慎。據央視報道，目前全國房屋建筑和市政基礎設施工程開復工率超過了85%。數據顯示，截至4月1日，全國房屋建筑和市政基礎設施工程在建項目共18.66萬個，已開復工15.87萬個，開復工率為85.06%，其中，16個�。▍^、市）的開復工率達到90%（含）以上，市場開復工已經較高，為市場提供一定支撐。

　　綜合來看，高位庫存壓力及需求走弱的壓力對市場仍舊造成壓力，但市場修去的恢復對市場提供一定支撐，因此本周市場或重現震蕩，另外，鐵礦石是我們需要特別關注的風險（“鋼材:市場延續弱勢調整(2020.03.30)”）。

　　盤面看點&基本面分析

　　操作建議

　　單邊：成材空單或減持；

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　　鐵礦石

　　市場分析

　　基本面端，從發到貨數據來看，本周港口到貨減量，短期供應不及預期，外礦發貨節奏受到影響。全球疫情蔓延為外礦發運帶來很多不確定因素，影響發運節奏。鋼廠持續按需補庫，下游需求啟動，成材庫存去化，由于庫存明顯高于往年，去化也需要一定的時間。短期鐵礦石供需處于緊平衡狀態，受外圍環境影響隨鋼價區間調整。警惕消息面的刺激及外盤的影響，后期關注復工節奏與鋼材庫存變化情況。

　　盤面看點&基本面分析

　　操作建議

　　鐵礦石主力合約隨鋼價區間調整，5-9正套持有

　　圖表跟蹤

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