近日盤(pán)面波動(dòng)劇烈、黑天鵝事件使得行情風(fēng)險(xiǎn)驟增，大家盡量輕倉(cāng)或采用對(duì)沖策略來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，待行情穩(wěn)定，夜盤(pán)重回之時(shí)晨先再帶領(lǐng)大家捕捉大行情，再此感謝大家對(duì)晨先的信任與關(guān)注。

　　一、股指

　　1.技術(shù)面：股指2004合約周三跳空高開(kāi)后以小陽(yáng)線報(bào)收3687.2（上一日價(jià)格3598），昨天的文章提到過(guò)“形態(tài)屬于啟明星反轉(zhuǎn)信號(hào)，配合日線指標(biāo)有修正調(diào)整跡象，預(yù)計(jì)短期易彈難跌”，現(xiàn)已如期驗(yàn)證，繼續(xù)做多。

　　2.基本面：23日晚，美聯(lián)儲(chǔ)升級(jí)貨幣支持政策，不限量購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，美元指數(shù)回落 ，人民幣匯率反彈。國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，政策利好及流動(dòng)性充沛是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主要因素，上周A股總體跌幅5%遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球資本市場(chǎng)。

　　3.操作建議：盤(pán)中回調(diào)乏力即可低多，止損20點(diǎn)以?xún)?nèi)，尾盤(pán)收陽(yáng)可隔夜。

　　二、滬銅

　　1.技術(shù)面：滬銅2005合約周三小幅探底回升陽(yáng)線報(bào)收39360（上一日價(jià)格38200），形態(tài)屬于底部反轉(zhuǎn)信號(hào)的錘子線，弱勢(shì)動(dòng)能已得釋放，也如期給出了陽(yáng)線驗(yàn)證，期價(jià)已宣告在此轉(zhuǎn)勢(shì)。

　　2.基本面：上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水60元/噸~貼水30元/噸，平水銅成交價(jià)格37800元/噸~38080元/噸，升水銅成交價(jià)格37820元/噸~38100元/噸​。新冠疫情�？只虐l(fā)酵及聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)全球大幅寬松，透顯經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂(yōu)非常嚴(yán)重，此加劇了金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，金屬市場(chǎng)情緒異常悲觀，多數(shù)出現(xiàn)連續(xù)重挫至16年的底部區(qū)，而中國(guó)疫情觸頂回落，全面好轉(zhuǎn)，疊加政策回暖，市場(chǎng)邏輯已經(jīng)從疫情邏輯轉(zhuǎn)向復(fù)工，不過(guò)在物流和人員等限制下，復(fù)工的實(shí)際有效性仍略顯不足，脹庫(kù)和原料短缺兩個(gè)現(xiàn)實(shí)抉擇下，成品直接涉及到企業(yè)現(xiàn)金流，是優(yōu)先解決方向，因而現(xiàn)貨壓力更多影響到近月合約的走勢(shì)（5月之前可能無(wú)法有效緩解高庫(kù)存問(wèn)題），只有在全球恐慌情緒有效緩解和中國(guó)下游實(shí)質(zhì)性復(fù)工后，市場(chǎng)邏輯才會(huì)轉(zhuǎn)向原料補(bǔ)庫(kù)，望投資者能準(zhǔn)確把握上述思路不同時(shí)期的差異。

　　3.操作建議：周三多單留持，周四繼續(xù)依托39000做多，止損​200點(diǎn)左右。

　　三、螺紋

　　1.技術(shù)面：螺紋2009合約周三小幅震蕩陰線報(bào)收3402（上一日價(jià)格3389），本周二的大陽(yáng)線已經(jīng)結(jié)束了四連陰，這里的陰線屬于良性調(diào)整，配合周線指標(biāo)一直不弱，此時(shí)建議逢低試多。

　　2.基本面：上海螺紋3500，鋼坯3090，鋼廠開(kāi)工率65.06%，社會(huì)庫(kù)存1405萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存663萬(wàn)噸。鋼材開(kāi)工水平恢復(fù)仍有望進(jìn)一步推后，利潤(rùn)合理偏低，但中上游庫(kù)存堆積，庫(kù)存壓力持續(xù)增大，受疫情影響需求全面停滯，后期螺紋期現(xiàn)同步下跌仍有望延續(xù)。2020供給側(cè)改革基本完成，政策未來(lái)炒作能力有限，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資生產(chǎn)需求也將大打折扣，后期關(guān)注疫情動(dòng)向及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響變化。當(dāng)前基差轉(zhuǎn)正，近月強(qiáng)遠(yuǎn)月弱結(jié)構(gòu)再體現(xiàn)，關(guān)注現(xiàn)貨動(dòng)向，大概率補(bǔ)跌。

　　3.操作建議：3400附近可嘗試多單，止損​30點(diǎn)以?xún)?nèi)。

　　四、鐵礦

　　1.技術(shù)面：鐵礦2009合約周三高開(kāi)后探底回升陰線報(bào)收598（上一日價(jià)格588.5），當(dāng)前在斜線支撐止跌，已經(jīng)結(jié)束了回調(diào)，初步預(yù)測(cè)在此恢復(fù)漲勢(shì)的可能較大。

　　2.基本面：鐵礦石普氏指數(shù)80.5，現(xiàn)貨青島港(601298,股吧)PB粉627，港口庫(kù)存11912萬(wàn)噸，鋼廠鐵礦石庫(kù)存可用天數(shù)26天。受疫情影響，鋼廠需求恢復(fù)緩慢，爐料庫(kù)存充裕，鋼廠礦石庫(kù)存健康。外礦復(fù)產(chǎn)常態(tài)化，供給2020大幅轉(zhuǎn)暖，港口庫(kù)存后期有望繼續(xù)低位回升。礦石高低品級(jí)價(jià)差回落，鋼廠紅利出凈高品代替焦炭優(yōu)勢(shì)漸弱，廢鋼對(duì)礦石亦有替代作用。外盤(pán)礦石跌勢(shì)未止，現(xiàn)貨成交清淡下跌修復(fù)基差，且終端需求向上打壓，后期鐵礦石供需環(huán)境最差。人民幣中長(zhǎng)期仍存在貶值預(yù)期但空間收窄，海運(yùn)成本回落，進(jìn)口成本對(duì)期礦支撐不再。

　　3.操作建議：守住586逢低試多，短線思路滾動(dòng)止盈。

　　五、豆粕

　　1.技術(shù)面：豆粕2009合約周三放量反彈陽(yáng)線報(bào)收2965（上一日價(jià)格2920），之前提到過(guò)“3月20號(hào)的反向跳空高開(kāi)屬于典型的主力洗多套空，且站上了2800平臺(tái)，指標(biāo)一直偏強(qiáng)，恢復(fù)做多”，現(xiàn)已得到驗(yàn)證，周線指標(biāo)利好，往上還有空間，繼續(xù)跟進(jìn)多單。

　　2.基本面：沿海豆粕價(jià)格3040-3210元/噸，較上日漲20元/噸。​養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄熱情升溫，飼料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求仍存，油廠挺價(jià)意愿較為強(qiáng)烈，基差較前期有所走擴(kuò)。不過(guò)考慮到疫情對(duì)肉類(lèi)需求與補(bǔ)欄的影響，飼企對(duì)后市信心尚不太足，謹(jǐn)慎看待反彈高度。

　　3.操作建議：前期低位多單設(shè)保護(hù)持有，新倉(cāng)逢低跟進(jìn)，止損30點(diǎn)以?xún)?nèi)，目標(biāo)3000附近。