2020年3月24日鐵礦行情解析

　　鐵礦周期調(diào)整，方向不變，鐵礦石期價(jià)也跟隨鋼材板塊一起巨幅震蕩洗盤，但是整體來說鐵礦石期價(jià)表現(xiàn)的更為強(qiáng)硬。基本面上，港口關(guān)閉帶來的內(nèi)地鐵礦價(jià)格支撐也是一短期利多的要素，技術(shù)上鐵礦期價(jià)護(hù)盤行情較為明顯拉漲行情也受制于其他宏觀因素，進(jìn)口方面，將中國2020年的鐵礦石進(jìn)口量預(yù)期大幅調(diào)整至12.76億噸，增幅為21%，但與調(diào)整后的2019年數(shù)量相比，僅增加1%。其他主要進(jìn)口國如歐盟、日本和韓國等變化不大，但實(shí)際上，目前這幾個(gè)國家和地區(qū)均是新冠肺炎的重災(zāi)區(qū)，前2個(gè)月的鋼鐵生產(chǎn)已經(jīng)下降，鐵礦石進(jìn)口同比也是減少的。前二十名資金流向：多頭部分集中增倉、分散減倉，持倉量減少，集中度增加；空頭部分集中增減換倉，持倉量減少，集中度增加。當(dāng)前歐美疫情蔓延，多國貨幣寬松大放水，金融危機(jī)預(yù)期加重，悲觀情緒濃厚。近兩日系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)及恐慌情緒帶動(dòng)高估值鐵礦石價(jià)格回落，多頭集中減倉踩踏，遠(yuǎn)月空頭拋壓加重，盤面承壓回落。下周或延續(xù)高價(jià)承壓大幅波動(dòng)，注意疫情信息、資金預(yù)期及市場情緒變化，防范資金集中異動(dòng)。唐山部分鋼坯報(bào)3160(漲10)，成交一般。當(dāng)前鋼材庫存降速較快，鋼廠產(chǎn)量提升，有進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)預(yù)期，鋼廠補(bǔ)庫對礦石有支撐；但鋼廠高庫存壓力下挺價(jià)能力不足，部分壓力向礦石傳導(dǎo)。近期外礦發(fā)運(yùn)量環(huán)比明顯減少，但到港量環(huán)比小幅增加，現(xiàn)貨高價(jià)壓力仍較大。港口庫存延續(xù)降庫，現(xiàn)貨跟隨期貨大幅波動(dòng)，市場觀望情緒加重。當(dāng)前政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控，寬松政策釋放流動(dòng)性穩(wěn)定市場，全力促進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。國外疫情蔓延，原油價(jià)格戰(zhàn)恐慌略有緩解，全球貨幣寬松政策放水，金融危機(jī)預(yù)期加重、恐慌情緒濃厚，全球股市超跌反彈。當(dāng)前鋼廠產(chǎn)量提升，但危機(jī)預(yù)期加重市場高價(jià)壓力，期貨承壓下跌巨幅波動(dòng)。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區(qū)間突破，鐵礦近期上揚(yáng)動(dòng)力逐漸加強(qiáng)，有望沖擊前期高點(diǎn)，以鐵礦平臺(tái)730-600之間高拋低吸，站上730直接看前高高點(diǎn)，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日螺紋行情解析

　　全國主流建材貿(mào)易商成交量下滑至14萬噸，受昨日早盤下跌影響，但真實(shí)需求復(fù)蘇力度較大，速率快，Mysteel數(shù)據(jù)顯示兩庫去化100萬噸，產(chǎn)量反彈逾20萬噸。電爐正在加速復(fù)工。短期資金移倉換月難有明顯的趨勢，建議跨期反套繼續(xù)持有。安賽樂塔米爾發(fā)文稱由于歐洲疫情嚴(yán)重，公司計(jì)劃采取措施減少歐洲鋼鐵業(yè)務(wù)的產(chǎn)量，以確保員工的健康。昨日全國主要港口鐵礦累計(jì)成交155.6萬噸，環(huán)比下降16.3%。由于國外疫情的影響，全球金融市場遭受巨大沖擊。開盤之后的黑色工作下跌，多頭獲利離場較多，更多的是對外圍市場的反應(yīng)。我的鋼鐵網(wǎng)公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，由于利潤回升，鋼廠開工率開始逐漸回升，產(chǎn)量增加幅度較大。鋼廠庫存和社會(huì)庫存都出現(xiàn)較大幅度的下降，也從側(cè)面反應(yīng)出下游復(fù)工較為良好，工地有趕工期現(xiàn)象。周線收出一根超長下影線陰錘子線，本周開盤3560點(diǎn)---最高3592--最低3329--收盤3528點(diǎn)，上影線32點(diǎn)---實(shí)體32點(diǎn)--下影線199點(diǎn)；3560開盤后，向上突破了三線粘合壓力區(qū)：89周線3567--144周線3581---多空分水嶺3583，連續(xù)創(chuàng)出3583---3592二個(gè)高點(diǎn)后，因?yàn)檫B續(xù)5天雙向減倉，沒有長期做多動(dòng)力，所以一直不能轉(zhuǎn)化為有效支撐，今天的大幅度殺跌過山車行情，徹底的洗盤后反攻，不僅讓多頭浮籌止盈了，也給了被套空頭一個(gè)止損解套機(jī)會(huì)。

　　螺紋期貨操作建議：由于疫情影響，螺紋鐵礦供需兩弱，操作上背靠3200-3650之間高拋低吸，站穩(wěn)3650直接看前高，滾動(dòng)操作，以上突下破為準(zhǔn)，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日焦炭行情解析

　　今日焦炭市場整體成交一般，四輪累積提降200。港口庫存：日照港(600017,股吧)101(增1)，青島港(601298,股吧)160(減1)。冶金焦報(bào)價(jià)：日照二級(jí)1750，唐山二級(jí)1700，臨汾準(zhǔn)一1600。焦企方面，供應(yīng)仍較穩(wěn)定，四輪提降后部分焦企已處虧損狀態(tài)，部分焦企出貨略有好轉(zhuǎn)，港口價(jià)格回穩(wěn)，貿(mào)易商詢盤仍較少、多保持觀望態(tài)度。鋼廠方面，周度建材產(chǎn)量增加，華東區(qū)域部分鋼廠高爐逐步復(fù)產(chǎn)對焦炭需求有所好轉(zhuǎn)，其他鋼企仍按需采購為主，焦炭現(xiàn)貨短期弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭市場偏弱運(yùn)行，第四輪提降基本落地。目前大部分地區(qū)焦企開工多已恢復(fù)良好水平，訂單議價(jià)壓力仍在，整體焦化廠焦炭庫存上升。鋼材價(jià)格回升，采購仍多按需采購為主，自身鋼材庫存壓力依舊較大。焦炭港口庫存持續(xù)上升，集港良好、疏港相對低位。短期焦炭市場或繼續(xù)偏弱運(yùn)行，當(dāng)前政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控，寬松政策釋放流動(dòng)性穩(wěn)定市場，全力促進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。國外疫情蔓延，多國實(shí)施貨幣寬松政策，OPEC協(xié)議破裂原油暴跌，全球股市工業(yè)品承壓暴動(dòng)。近期下游鋼廠建材庫存及社會(huì)庫存開始降庫，終端需求逐步恢復(fù)，期現(xiàn)貨整體寬波動(dòng)。在國內(nèi)外寬松政策利好影響下，二季度需求爆發(fā)預(yù)期增強(qiáng)，對黑色品種低價(jià)區(qū)形成支撐。昨日焦炭放量沖高回落，從盤面走勢看短期有走弱的跡象。目前焦炭基本面暫無明顯變化，在四輪提降落地之后，焦炭企業(yè)利潤大幅壓縮，部分焦化企業(yè)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，成本端對焦炭支撐明顯，但近期由于焦煤價(jià)格的下調(diào)，成本開始下調(diào)。下游鋼廠庫粗繼續(xù)增加，鋼廠補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，剛需采購，控制到貨量，焦企庫存增。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期調(diào)整，結(jié)合近期現(xiàn)貨供需，幾乎接近尾聲，注意高位風(fēng)險(xiǎn)，操作上背靠1550-1820之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日滬鎳行情解析

　　全球疫情形勢持續(xù)加劇，市場恐慌情緒加速蔓延；同時(shí)下游不銹鋼庫存累積，市場壓價(jià)嚴(yán)重，導(dǎo)致不銹鋼廠減產(chǎn)意愿增加；印尼鎳鐵產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，長期來看對中國的供應(yīng)將進(jìn)一步增加，對鎳價(jià)形成壓力。不過菲律賓增加了船舶禁入范圍以及時(shí)間，國內(nèi)鎳礦供應(yīng)將進(jìn)一步縮緊；并且目前鎳鐵生產(chǎn)利潤持續(xù)壓縮，鐵廠減產(chǎn)意愿開始增強(qiáng)，對鎳價(jià)形成支撐。現(xiàn)貨方面，由于目前市場流通金川鎳依然較少，貿(mào)易商補(bǔ)庫也有一定難度，因此鎳價(jià)大幅下挫后，貿(mào)易商順勢上挺升水。倫鎳今日暫報(bào)于中陰柱，連續(xù)3日收陰呈階梯下行趨勢，K柱穿破boll線下軌，整體落于5日均線下方震蕩下行。倫鎳不斷下行，屢次探低新低位，創(chuàng)2019年1月份以來低位，全球市場悲觀情緒蔓延，美股近期內(nèi)多次觸及熔斷，今日關(guān)注倫鎳能否企穩(wěn)反彈，關(guān)注前期低位11500美元/噸一線壓力情況。今日滬鎳探底下挫跳水猛烈反彈5000點(diǎn)報(bào)收95280形態(tài)行情，昨天滬鎳再度弱勢大跌4000多點(diǎn)報(bào)收95050大陰線形態(tài)，上周滬鎳低開反彈洗盤4000多點(diǎn)報(bào)收99300大陽線形態(tài)，滬鎳弱勢回落1000多點(diǎn)報(bào)收100550一帶陰線，增紅土鎳礦來源對國內(nèi)的補(bǔ)充，如新喀以及危地馬拉，以及禁礦前在當(dāng)前配額下的搶礦出口，國內(nèi)鎳礦壘庫緩釋明年減量，所以在當(dāng)前礦價(jià)以及鎳價(jià)下，遠(yuǎn)期供應(yīng)并不悲觀。但是從當(dāng)前持倉以及庫存結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)上來看，多頭依舊占據(jù)主動(dòng)，所以短期鎳價(jià)維持高位，上周滬鎳再度弱勢大跌3000多點(diǎn)報(bào)收118440一帶陰線走勢，滬鎳再度疲軟難改震蕩2000多點(diǎn)報(bào)收121570小陽線走勢，印尼禁礦政策短期扭轉(zhuǎn)了中國產(chǎn)出繼續(xù)增長的預(yù)期，但需要運(yùn)行，但長期并不看好，關(guān)注未來鎳礦壘庫節(jié)奏以及主力資金動(dòng)向。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳承壓下挫，近期反復(fù)在100000整數(shù)關(guān)口調(diào)整，操作上以90000-100000之間高拋低吸為主，短線為主，波段以上突下破為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日動(dòng)力煤行情解析

　　動(dòng)力煤破位下挫，下挫空間打開，疫情之后上游主產(chǎn)區(qū)積極復(fù)產(chǎn)，日耗出現(xiàn)反彈，但后勁不足，CCI指數(shù)繼續(xù)下挫，近期由于全球疫情影響，進(jìn)口煤價(jià)大幅下挫偏空，整體來看，由于行業(yè)集中度的差異，上游主產(chǎn)區(qū)的復(fù)工進(jìn)度快于下游，區(qū)域內(nèi)煤礦價(jià)格相比前期有明顯的回落，疊加情緒影響，港口現(xiàn)貨價(jià)格也處于下跌通道之中，目前矛盾還是回歸需求端，需要重點(diǎn)關(guān)注日耗后續(xù)反彈持續(xù)性。近期市場消息顯示各地進(jìn)口煤紛紛受限，盤面預(yù)計(jì)低位震蕩為主。多空因素交織，動(dòng)力煤價(jià)格跌幅有所放緩。不過，需求復(fù)蘇不及預(yù)期，且國際市場跌跌不休，動(dòng)力煤價(jià)格依然面臨較大的下行壓力。盡管多省份公布了年度投資計(jì)劃，新基建投資預(yù)期加速，且央行定向降準(zhǔn)，意在改善疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊，恢復(fù)企業(yè)正常生產(chǎn)秩序。煤炭行業(yè)開工率低迷情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，特別是大型煤炭企業(yè)恢復(fù)滿負(fù)荷生產(chǎn)。據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，其檢測的晉陜蒙地區(qū)樣本煤礦(總產(chǎn)能15.5億噸，約占三地總產(chǎn)能70%)產(chǎn)能利用率為82.7%，已經(jīng)接近往年同期水平。產(chǎn)區(qū)供應(yīng)持續(xù)增加，坑口報(bào)價(jià)回落，部分地區(qū)煤價(jià)已經(jīng)跌至2019年年底水平，疊加過路費(fèi)減免、原油大跌導(dǎo)致成品油價(jià)格下挫，且鐵路外運(yùn)成本以及港口港雜費(fèi)用降低，貿(mào)易商可操作空間加大，不過，從電廠反饋的數(shù)據(jù)來看，需求端復(fù)蘇并不樂觀。截至3月17日，沿海六大電廠煤炭日耗51.82萬噸，日耗在50萬噸上方有所反復(fù)，同比偏低超過20%；3月上旬，全國重點(diǎn)電廠煤炭日耗亦偏低超過14%。需求端表現(xiàn)不及預(yù)期，對市場形成較大壓力，并且，在下游高庫存未出現(xiàn)明顯消耗之際，需求端很難帶來利多提振。后期，隨著取暖用電需求的落幕，煤炭消費(fèi)重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)用電需求。目前南方電廠受庫存限制，采購進(jìn)口煤并不積極，且北上采購也未有明顯增加。短期來看，進(jìn)口限制對市場影響有限。但是，隨著南方鋼鐵、水泥企業(yè)逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，此前主要以進(jìn)口煤為原料的工業(yè)企業(yè)將受到?jīng)_擊，或不得不加大對產(chǎn)區(qū)煤炭的采購。進(jìn)口端潛在利多因素能否發(fā)揮提振作用，具體還需關(guān)注疫情過后工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)動(dòng)態(tài)。

　　動(dòng)力煤期貨操作建議：動(dòng)力煤走勢高位震蕩調(diào)整，周期大幅承壓，黑色板塊上調(diào)回補(bǔ)缺口調(diào)整基本接近尾聲，操作上背靠535-550附近空單介入滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日原油行情解讀

　　原油強(qiáng)勢下挫，原油QDLL虧損嚴(yán)重，目前市場上的8只原油基金跟蹤標(biāo)的并不相同，主要分為三類：一是與油價(jià)直接掛鉤的原油主題FOF；二是投資油氣類股票的指數(shù)型QDII基金；三是投資石油、天然氣等能源行業(yè)類基金的主題FOF。原油市場也類似，一般原油價(jià)格的絕對值的高位以及back結(jié)構(gòu)的情形不利于做多，而絕對值低位加cantango結(jié)構(gòu)不利于做空。前述自媒體文章中稱“30萬噸級(jí)的巨型油輪數(shù)量奇缺，土豪油霸沙特想租都租不到，而中國坐擁最大巨型油輪船隊(duì)，共計(jì)84艘，目前已集體拔錨起航，直撲沙特港口而去。”油輪VLCC運(yùn)價(jià)上漲，沙特租油輪向外運(yùn)油，中國公司租油輪購進(jìn)原油。首先搶油現(xiàn)象肯定是存在的，這個(gè)時(shí)間檔口上，囤油也是一種策略，有儲(chǔ)罐的直接儲(chǔ)存，沒儲(chǔ)罐的用油輪浮動(dòng)儲(chǔ)油也很常見，通常是沒有合同在身且船齡較大的VLCC會(huì)被用來浮倉囤油。一方面，油價(jià)走低進(jìn)一步刺激了主要消費(fèi)國家的原油儲(chǔ)存需求；另一方面，沙特如果要將增產(chǎn)的原油運(yùn)輸?shù)剿�想要爭奪的市場，就要第一時(shí)間大量訂船。據(jù)船舶經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)Poten　＆　Partners報(bào)告，上上周一，沙特阿拉伯國家航運(yùn)公司巴赫里在市場上搶租了18艘超大型原油運(yùn)輸船（VLCC），在上上周末又增加了7艘，使得船舶總數(shù)達(dá)到了25艘。因此，從上上周一開始，全球原油運(yùn)力出現(xiàn)了比較明顯的緊張態(tài)勢。對于原油運(yùn)價(jià)上漲的原因，申萬宏源(000166,股吧)交運(yùn)分析師閆海在研究報(bào)告中指出，與去年Q4供給原因?qū)е碌倪\(yùn)價(jià)暴漲不同，本輪有沙特增產(chǎn)的支撐。有沙特在，其他貨主較難聯(lián)合打壓運(yùn)費(fèi)，油價(jià)下降與供應(yīng)增加促使貿(mào)易商和石油公司趁機(jī)購入原油，因此，我們認(rèn)為短期運(yùn)價(jià)仍將維持相對強(qiáng)勢。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，頻頻下挫，今日美原油受疫情影響破位支撐位，操作上注意200-280之間高拋低吸滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈利自負(fù)】

　　2020年3月24日黃金白銀行情解析

　　黃金白銀調(diào)整有望上揚(yáng)，美聯(lián)儲(chǔ)不按常理出牌地緊急操作，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾呼應(yīng)了美國總統(tǒng)的不斷喊話，急不可待地推出歷史罕見的“緊急降息+量化寬松”計(jì)劃，緊隨其后的是包括韓國在內(nèi)的近20個(gè)國家和地區(qū)宣布降息或擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃，另有G7在內(nèi)的其他多國表態(tài)將于近期推出措施聯(lián)合抗疫救市。然而，全球投資者“用腳投票”，并不相信“印鈔機(jī)式”救市舉措對全球新冠疫情的影響能產(chǎn)生足夠的抵御能力，美東時(shí)間上周一道指創(chuàng)33年來最大跌幅，各類資產(chǎn)全面下挫，金融市場再現(xiàn)“黑色星期一”。在面對新冠疫情、流動(dòng)性陷阱和原油價(jià)格戰(zhàn)的壓力下，市場各類資產(chǎn)一直在巨大的波動(dòng)中，避險(xiǎn)情緒也處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，美國股指“一月四熔斷”，原油、白銀“雪崩式”暴跌，凸顯了市場在恐慌情緒和事件沖擊下的巨大波動(dòng)性，而由于近期全球權(quán)益類資產(chǎn)下跌過猛，包括貴金屬在內(nèi)的很多其他頭寸被機(jī)構(gòu)拋售以換取現(xiàn)金流，造成各類資產(chǎn)的無差別下跌，需要等到市場對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的憂慮有所減少、流動(dòng)性陷阱問題緩解，黃金避險(xiǎn)屬性才能強(qiáng)勢回歸。白銀的工業(yè)屬性偏強(qiáng)而貨幣屬性偏弱，而黃金則反之，白銀價(jià)值容易受到供需層面因素的影響而波動(dòng)較大，黃金價(jià)值較為穩(wěn)定，因此黃金更適合作為儲(chǔ)備資產(chǎn)。同等重量情況下，白銀體積更大而黃金體積更小，且黃金化學(xué)性質(zhì)更為穩(wěn)定，保管和維護(hù)成本相對更低。缺乏央行穩(wěn)定購買白銀作為儲(chǔ)備資產(chǎn)使得白銀價(jià)格缺乏中長期有力的支撐力量，故而一定程度上也使得其難以走出類似黃金一樣的趨勢。

　　白銀期貨操作建議：近期受疫情及其國際力量影響，白銀走勢調(diào)整，整體破位下挫，操作波段以2800-3450之間高拋低吸，滾動(dòng)操作獲利逐漸移動(dòng)盈利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日棉花行情解讀

　　棉花再次封板促跌停，棉市震蕩下行,期、現(xiàn)貨棉花交易價(jià)格大幅下調(diào)，棉企、棉紡時(shí)刻關(guān)注市場，為新冠疫情尚未完全得以控制的國際、國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)形勢表示擔(dān)憂。如此棉市走勢，擔(dān)憂程度較高的當(dāng)數(shù)大型涉棉企業(yè)，作為內(nèi)地沿江沿海眾多規(guī)模不是很大，以做內(nèi)銷為主體的棉企、紡企而言，壓力偏輕但也是絕對不敢掉以輕心。在江蘇鹽城、南通一帶，踏踏實(shí)實(shí)地經(jīng)營好自己每一筆訂單，成為中小棉企紡企的共同心態(tài)。據(jù)了解，在疫情未除,棉市沉浮，價(jià)格波動(dòng)情勢下,小紗廠小布廠的采供多為選擇棉業(yè)公司按需購進(jìn)或周邊企業(yè)去冬今春收購加工的地產(chǎn)資源，單筆購進(jìn)十幾上百噸不等,價(jià)格面議,交易體量小，費(fèi)用低，多數(shù)以凈重現(xiàn)結(jié)形式開展交易，大多數(shù)紡企掐定數(shù)量，邊采邊用，因而倉庫少有批量庫存，而大多數(shù)棉企本年度棉花經(jīng)營量原本就不多，在三、四月間紡企組織資源時(shí),一些小型棉業(yè)公司有的己進(jìn)入經(jīng)營掃尾期，因此，在未來一段時(shí)間，紡企會(huì)視疫情,定單,市場確定產(chǎn)銷計(jì)劃,組原方向仍以儲(chǔ)備棉、新疆棉將成為主體，現(xiàn)談?wù)剣鴥?chǔ)庫存。去年秋季，國儲(chǔ)庫存僅剩約170萬噸。原則上，國家要想有效調(diào)控棉市，其安全戰(zhàn)略儲(chǔ)備應(yīng)保持在300萬噸以內(nèi)。因此，自去年12月2日至今年3月31日，國儲(chǔ)局計(jì)劃輪入新疆棉50萬噸。截止3月17日，中儲(chǔ)棉采購新疆棉1.5萬噸，成交率12%，平均成交價(jià)格12900元/噸。至今，累計(jì)成交十幾萬噸。另外，有保險(xiǎn)公司委托國儲(chǔ)專項(xiàng)采購一定數(shù)量新疆棉，時(shí)間從3月16日至4月10日。從市場表現(xiàn)看，政府托市有效果，但也難以阻擋系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調(diào)整，近期疫情影響，抑制行情上揚(yáng)，操作上以11000-10300之間高拋低吸，趨勢單不考慮，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日橡膠行情解讀

　　橡膠逢低逐漸布局多單，滾動(dòng)盈利保護(hù)，馬來西亞檳城港宣布封閉，不再接受泰國貨物過境。受此影響，泰南，沙墩，董里的貨物暫時(shí)無法裝運(yùn)，正在緊急調(diào)配泰國境內(nèi)港口。泰國橡膠出口主要從曼谷、宋卡、馬來西亞檳城港為主。對于出口從曼谷出發(fā)的企業(yè)不受影響，因宋卡港貨物吞吐量小，泰南部分貨物出口主要從馬來西亞檳城港出發(fā)，因此檳城港封閉，對泰南部分出口受到一定影響。目前工廠也在商討解決辦法。目前來看，問題會(huì)有解決的辦法，但是一定會(huì)耽誤時(shí)間，影響物流的進(jìn)度。從表面上看，該因素是物流受阻，典型的利多因素。但實(shí)際上，利多因素的確定，并沒有這么簡單，還要看是否有其他因素可以化解矛盾，抵消該因素帶來的影響，以及該因素與其他因素的共振和干擾。物流受阻從不同角度看問題，能得出不同結(jié)論。結(jié)論一：進(jìn)口慢了少了，但是庫存在高位，所以馬來西亞封港不重要。結(jié)論二：進(jìn)口慢了少了，會(huì)導(dǎo)致青島的庫存下降，雖然總量還在高位，但是邊際變化是向下的。這個(gè)事，怎么說都是對的。關(guān)鍵還得看其他因素，當(dāng)下需要看的就是外部環(huán)境。美股、國內(nèi)股市、原油、國內(nèi)商品，橡膠的外部環(huán)境顯然是極差的。在這樣的條件下，物流受阻不會(huì)形成結(jié)論一，進(jìn)而不會(huì)成為對行情有影響的利多因素。從目前基本面來看，當(dāng)前原油價(jià)格拉低合成膠的成本，對天然橡膠價(jià)格仍將產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。加上海外疫情繼續(xù)蔓延，輪胎出口歐美市場份額較高的情況下，對需求有所打壓。另外，由于前期到港持續(xù)增加導(dǎo)致近期青島地區(qū)庫存持續(xù)走高，目前青島地區(qū)庫存已經(jīng)超過去年同期。雖然國內(nèi)輪胎廠開工率回升幅度較大，但部分地區(qū)企業(yè)仍受到用工問題的限制，輪胎仍處需求恢復(fù)期，對天然橡膠需求有所拉動(dòng)。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，近期受疫情影響，整體偏弱運(yùn)行，操作以9000-10500之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日豆粕行情解讀

　　雙粕強(qiáng)勢上揚(yáng)，集體漲停，美豆價(jià)格在今年的大部分時(shí)間里都處于900美分/蒲式耳的下方，近期更是最低滑落至820美分/蒲式耳附近，這樣的價(jià)格在美豆的歷史價(jià)格中是處于偏低區(qū)域的，單從價(jià)格上來看是比較有吸引力的;其次從中美兩國的大豆貿(mào)易上來說，雙方是有約在先的，1月份兩國簽署了第一階段貿(mào)易協(xié)議，按理說對美豆出口中國應(yīng)該是如虎添翼，但是事實(shí)上，美豆對華銷售一直止步不前，在截至3月5日的一周里，油廠反而取消了大約9萬多噸的美豆訂單。低廉的價(jià)格加上事先的約定，目前都還沒讓油廠足夠心動(dòng)。巴西大豆的收獲季，市場上近期關(guān)于巴西、阿根廷的大豆出口有不少言論，包括阿根廷一個(gè)重要的谷物港口暫停運(yùn)營、巴西港口工人罷工等等，這些都是新冠肺炎在全球的蔓延所帶來的一些影響。但是巴西作為大豆的出口方來說，在中美的貿(mào)易戰(zhàn)期間通過將大豆大量銷售到中國獲取了不少利益，而在中美談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展后，巴西總統(tǒng)還在去年10月底親自訪華談及大豆出口的事項(xiàng)。巴西總統(tǒng)對于大豆出口的擔(dān)憂想必是超過我們豆粕人十倍、百倍的。巴西總統(tǒng)波索納羅周四在其推特上稱，將為巴西港口持續(xù)運(yùn)營提供“最大程度保護(hù)”。本周大豆壓榨138.7萬噸，低于上周的147.1萬噸，預(yù)計(jì)下周壓榨量小幅增加，但仍維持較低水平。本周豆粕現(xiàn)貨及遠(yuǎn)月基差共成交125.0萬噸，低于上周的184.6萬噸，中性水平，下游追漲謹(jǐn)慎。本周雷亞爾兌美元貶值4.77%，盤面壓榨利潤走高，利潤豐厚。由于油廠壓榨量較低，豆粕庫存預(yù)計(jì)將維持偏低水平。新冠肺炎疫情對國內(nèi)粕類的影響轉(zhuǎn)向可能的大豆進(jìn)口物流擔(dān)憂，在豆粕和大豆雙低庫存下，粕類可震蕩偏強(qiáng)對待。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕強(qiáng)勢上揚(yáng)，直至漲停，整體走勢調(diào)整向上，操作上豆粕背靠3800-3830操作多單，上方壓力看前高3000整數(shù)關(guān)口附近，突破直接看前高，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日白糖行情解讀

　　白糖需求逐漸擴(kuò)大，上調(diào)走漲開啟 ，1、印度、泰國食糖產(chǎn)量下降幅度 2、巴西制糖比例及雷亞爾貨幣 3、原油價(jià)格 4、國儲(chǔ)糖及進(jìn)口貿(mào)易政策面 5、疫情控制情況 6、主產(chǎn)國蝗蟲控制情況，鄭糖主力合約期價(jià)重心繼續(xù)上移，主要受全球食糖供需缺口的提振及主產(chǎn)國蝗蟲、干旱等災(zāi)害的發(fā)酵。而對于2020年的3月而言，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)糖廠迎來收榨高峰期，加之由于復(fù)工推遲，或使得部分產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量下調(diào)預(yù)估。不過受疫情影響，上方反彈空間受限，預(yù)計(jì)鄭糖期價(jià)或處于調(diào)整階段中。國際糖業(yè)組織（ISO）全球2019/2020年度全球糖市供應(yīng)缺口預(yù)估值為1090萬噸，（其中包含進(jìn)出口損耗40萬噸），而前次預(yù)估為650萬噸，主要受印度、泰國產(chǎn)量下降的部分推動(dòng)。荷蘭合作銀行預(yù)估：2019/20年度（10月至次年9月）全球糖供應(yīng)缺口從之前的300萬噸上調(diào)至820萬噸，或達(dá)4年以來的最高水平，因印度及泰國食糖產(chǎn)量預(yù)估進(jìn)一步下調(diào)。澳大利亞分析機(jī)構(gòu)Green Pool表示，2019/20全球糖市供應(yīng)短缺367萬噸的預(yù)估值上調(diào)至517萬噸。預(yù)計(jì)20/21榨季全球食糖供應(yīng)短缺為101萬噸。巴西方面，巴西是全球最大的白糖生產(chǎn)國和出口國，其中巴西中南部地區(qū)甘蔗大約占全國產(chǎn)量的90%。Unica數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部2020年1月下半月產(chǎn)糖量為0.4萬噸，同比下降20%；甘蔗壓榨量為8.7萬噸，同比下降84.5%，且較1月上半月大減32%；2019/20榨季截止1月31日，巴西中南部累計(jì)產(chǎn)糖量為2648.5萬噸，同比增加0.48%；累計(jì)甘蔗壓榨量為5.7881億噸，同比增加2.69%；累計(jì)甘蔗制糖比例為34.5%，仍低于歷史相對低位水平，不過近期巴西糖廠有意提高制糖比例，后市制糖比或繼續(xù)恢復(fù)。對于糖廠來說，2019/20年度食糖壓榨集中期，廣西甘蔗收購價(jià)格將退出政府指導(dǎo)價(jià)格管理，實(shí)行市場調(diào)節(jié)價(jià)制度，相對而言，白糖成本價(jià)格將由固定轉(zhuǎn)為變動(dòng)，也就意味著糖價(jià)成本由市場供需決定，大大減弱糖廠的壓力。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調(diào)整向上，反轉(zhuǎn)走高，整體強(qiáng)勢運(yùn)行，操作上背靠周期20日均線5430-5400之間操作多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日菜油行情解析

　　農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)進(jìn)行相對抗跌，油脂板塊菜油領(lǐng)漲，從宏觀面分析，主要原因在于：一是印度和馬來西亞的沖突。二是新冠肺炎疫情影響。印度官方宣布禁止馬來西亞精煉棕櫚油進(jìn)口，同時(shí)私下里也大幅削減了毛棕櫚油的進(jìn)口，這對棕櫚油的影響與中美的貿(mào)易摩擦對大豆的影響類似，雖然在影響力和強(qiáng)度上不及后者。從1月MPOB報(bào)告中我們可以看到馬來西亞出口到印度的棕櫚油數(shù)量已經(jīng)大幅降低，當(dāng)時(shí)CBOT大豆直接從1000美分/蒲式耳跌至800美分/蒲式耳，對棕櫚油的利空影響較為明顯。而新冠肺炎疫情對國內(nèi)的油脂消費(fèi)影響比較大。由于學(xué)校、工廠及餐飲行業(yè)延遲開學(xué)、開工、開業(yè)，家庭小包裝油在需求方面的貢獻(xiàn)不足，加上油廠復(fù)工，大豆壓榨量回升至高位，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存重新回到了100萬噸以上，若后續(xù)疫情持續(xù)，學(xué)校繼續(xù)延遲開學(xué)，工廠及餐飲行業(yè)遲遲得不到全面恢復(fù)，豆油的庫存還將繼續(xù)攀升。此外，美豆油庫存也攀升至高位，NOPA的數(shù)據(jù)顯示，2019年12月美豆油庫存達(dá)到17.57億磅，2020年1月甚至達(dá)到20.13億磅，創(chuàng)出歷史最高，因此CBOT豆油自去年12月底就開始下跌。菜油情況稍好，國儲(chǔ)菜油逐步出庫，庫存銳減，國內(nèi)開始轉(zhuǎn)向市場調(diào)節(jié)。我國需要大量進(jìn)口菜籽、菜油，才能滿足國內(nèi)需求，而絕大部分菜籽、菜油來自加拿大，去年從加拿大進(jìn)口菜籽量少，當(dāng)前菜油進(jìn)口雖通暢但數(shù)量較往年大幅縮減，供應(yīng)偏緊，且需求中剛需比例較高，新冠肺炎疫情影響相對較小，加上目前菜油現(xiàn)貨價(jià)格較高，從而支撐盤面。不過菜油、豆油價(jià)差已達(dá)到2000元/噸的高位，繼續(xù)拉大的可能性雖然仍存，但需要一定的時(shí)間。現(xiàn)階段豆油、棕油價(jià)格偏弱運(yùn)行，菜油要繼續(xù)上行需要這兩大油脂配合。新冠肺炎疫情步入后期，全國除湖北以外的其他省份將逐步復(fù)工、開學(xué)，或刺激油脂價(jià)格反彈，其中豆油反彈幅度將大于棕櫚油。

　　菜油期貨操作建議：菜油整體上揚(yáng)，走勢強(qiáng)勢，結(jié)合后期供需，油脂板塊有望繼續(xù)調(diào)整，操作上以6600-7000高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日PP行情解析

　　PP下游需求逐漸回升，走勢有望調(diào)整向上，進(jìn)入2020年，國內(nèi)預(yù)計(jì)新增投產(chǎn)遠(yuǎn)高于2019年。數(shù)據(jù)顯示，2020年，國內(nèi)PP新增裝置數(shù)量為585萬噸，再加上恒力石化(600346,股吧)(600346,股吧)等企業(yè)2019年延后投產(chǎn)的190萬噸，新增產(chǎn)能將高達(dá)775萬噸，增幅將高達(dá)30.97%。創(chuàng)下2010年以來的最大增幅。考慮到浙江石化裝置是在2019年12月底才開始生產(chǎn)，因此，對市場的影響也要到2020年1月份才開始顯現(xiàn)，也就是說，若是所有投產(chǎn)計(jì)劃都能實(shí)現(xiàn)，則2020年的市場供應(yīng)要比2019年增加775萬噸。進(jìn)入2020年后，PP裝置的產(chǎn)量繼續(xù)維持在高位，聚丙烯的產(chǎn)量也是穩(wěn)步上升。不過，受疫情期間，企業(yè)庫存大幅上升后，企業(yè)主動(dòng)降負(fù)生產(chǎn)的影響，2020年2月份的產(chǎn)量可能會(huì)有所減少。2019年12月份，我國共進(jìn)口聚丙烯55.29萬噸，環(huán)比上升了78896.19噸，升幅16.65%。同比也大幅上升了132873噸，升幅31.64%。2019年1—12月份，我國共進(jìn)口聚丙烯522.29萬噸，較去年同期上升了42.76萬噸，升幅8.92%。出口方面，2019年12月，我國共出口聚丙烯38246.5噸，環(huán)比上升了1511.07噸，增幅4.11%，同比也上升了8246.5噸，升幅27.49%。2019年1—12月份，我國共出口聚丙烯405227.8噸，同比上升45865噸，升幅13.08%。從中石油中石化的石化庫存數(shù)據(jù)來看，2月份PP的庫存呈現(xiàn)沖高回落的格局，從節(jié)后至2月17日，由于下游需求基本處于停滯狀態(tài)，因此兩桶油的社會(huì)庫存持續(xù)回升，并在2月17日創(chuàng)出幾年來的新高，報(bào)160萬噸，隨后，在疫情緩解，交通陸續(xù)解除限制的影響下，中、下游需求商補(bǔ)庫的操作下，兩桶油庫存快速回落，4天下降了37萬噸，至2月24日，兩桶油庫存報(bào)122.5萬噸，較最高點(diǎn)回落了37.5萬噸。　進(jìn)入3月份后，PP的基本面略有好轉(zhuǎn)。一方面是國內(nèi)冠新肺炎逐漸被控制，市場恐慌情緒有所下降，此外，疫情過后，下游需求應(yīng)該會(huì)有一個(gè)爆發(fā)式增長也給了市場一定的信心。隨著時(shí)間的推移，下游需求有望逐漸復(fù)蘇，這在一定程度上對PP的價(jià)格形成支撐。

　　PP期貨操作建議：原油調(diào)整下挫，化工各品種受力繼續(xù)探底，PP操作上以6700-6150之間操作高拋低吸，短線波段為主，滾動(dòng)操作， 逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月24日雞蛋行情解析

　　雞蛋承壓下挫，走勢弱勢調(diào)整，從整個(gè)金融市場來看，目前受疫情全球化影響，全球經(jīng)濟(jì)不容樂觀，美股近幾日來不斷觸發(fā)熔斷機(jī)制，原油下跌至31美元等等，疫情影響進(jìn)一步擴(kuò)散，而國內(nèi)期貨亦是抵擋不住跌勢，各大品種隨之下跌，雞蛋雖然是剛需品，但期貨總會(huì)帶有資本色彩，在大體為空的情況下，雞蛋期貨同樣會(huì)隨之下跌！雞蛋現(xiàn)貨端的修復(fù)反彈難以兌現(xiàn)持續(xù)上漲，因?yàn)橹卸唐谇嗄觌u開產(chǎn)增加和換羽產(chǎn)能釋放，雞蛋供給端看爬坡式增長，在餐飲及深加工未恢復(fù)之前，復(fù)工對雞蛋消費(fèi)的邊際改善有限，雞蛋現(xiàn)貨上漲空間較小。因此，當(dāng)時(shí)建議逢高空近月，或者月間反套。我們看到蛋雞養(yǎng)殖已開始持續(xù)虧損，當(dāng)前虧損幅度有點(diǎn)溫水煮青蛙，不足以導(dǎo)致養(yǎng)殖戶主動(dòng)大量淘雞止損，但筆者認(rèn)為后期供給端可能會(huì)出現(xiàn)加速淘汰的情況。邏輯：3月-4月肉雞價(jià)格有望持續(xù)上漲，因?yàn)?月肉雞苗補(bǔ)欄損失將體現(xiàn)在3月-4月的供給下滑，肉雞價(jià)格有望提振淘雞價(jià)格繼續(xù)上行，如果雞蛋現(xiàn)貨持續(xù)低位，那么比價(jià)效應(yīng)可能加速養(yǎng)殖戶淘汰。消費(fèi)端可能會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期的改善，1）后期國內(nèi)復(fù)工有望加速，提振餐飲及服務(wù)業(yè)的雞蛋消費(fèi)，當(dāng)前這塊消費(fèi)仍然被壓的很低，芝華數(shù)據(jù)顯示雞蛋戶外消費(fèi)占40%以上；2）豬肉硬缺口拉大，豬價(jià)仍然會(huì)很高，雞蛋供需平衡點(diǎn)上移；3）雞蛋季節(jié)性消費(fèi)增長。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋調(diào)整反彈，走勢逐漸上揚(yáng)，不過日線40日均線壓力較重，操作上背靠2900-3450之間高拋低吸，滾動(dòng)介入，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　聲明：本文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)！！！