棉花

　　1、3月17日新疆棉輪入上市數量15000噸，實際成交1800噸，成交率12%，成交均價12900元/噸；說明市場看空積極，交儲比現貨市場更有優勢。

　　2、截至2020年3月16日，ICE可交割的2號期棉合約庫存為41076包，較前一交易日增加731包。

　　3、1月商業庫存501.19萬噸，環比減17.46萬噸，同比增16.33萬噸；1月工業庫存72.65萬噸，環比減0.6萬噸，同比下降10.24萬噸；紗線庫存環比增0.66天，坯布庫存環比小幅增加；

　　4、棉花近期銷售仍然緩慢，下游需求不暢及預期不佳拖累，棉花產業鏈的整體銷售進度不佳。商品市場的普跌重挫，期市棉花再度跌至棉紗盤面利潤增強；

　　5、比價上，TA跌幅擴大，棉花雖然下挫，但棉/TA比持續走高；

　　6、倉單方面，3月17日倉單減少60張，當前倉單加預報合計40259張，較前一交易日減少27張。

　　7、美元走升打壓大宗商品走低，拖累棉價。

　　8、隔夜美棉下挫持續新低，下跌空間打開。因新冠肺炎的疫情可能損及經濟，市場憂慮加劇。內棉受此拖累跟隨下挫的同時，下游需求亦受影響。

　　邏輯：

　　國際市場受疫情蔓延影響，美棉期價偏弱持續新低；國內棉花下游預期出口需求受到較大影響拖累棉價下挫。原油重挫拖累滌綸價格下跌，與滌綸比價大幅上升也壓制棉花價格。建議套保空單還未離場的仍可繼續持有。切勿激進抄底。

　　策略：

　　1、套保：套保空單持有。

　　2、套利：觀望為主；

　　3、投機：僅可空單離場，做多暫時規避；

　　4、期權：持有前期12302或更低價格賣看跌可暫持有。

　　白糖

　　國際ICE原糖完全失守11美分關口，主力05月合約報收10.85美分，跌2.03%，受累與原油跌勢不止，未來榨 季巴西將生產更多的甘蔗糖而非乙醇，食糖產量急劇增加預期加大，消費或受到全球因新冠病毒疫情影響而 減少，糖價重挫持續。不過需要關注甘蔗生產酒精的需求表現，因疫情帶來大量酒精消毒需求的增長。從資 金上看，凈多資金大幅離場也拖累糖價。技術上表現積弱難返.

　　國內糖市受累于原糖下挫影響，技術走勢亦偏弱，但較國際糖價抗跌，現貨交投觀望，價格較高，基差較強 。不過疫情帶來的消費下降仍為表現。從內外糖價差看，利潤繼續增加拖累內糖價格下行壓力大。不過國內 進口關口總量，整體供需或仍偏緊對內糖形成支撐。但技術上弱勢，資金表現不暢，制約糖價。

　　邏輯：內外糖均減產，但受新冠病毒疫情影響，需求下降憂慮下，糖價走弱。后期糖市仍會回歸供需主導市場格局，但需要重新評估供需狀況。

　　策略：觀望為主，短線交易為宜

　　粕類

　　昨日沿海豆粕價格2860-2980元/噸一線，波動10-30元/噸。國內沿海一級豆油主流價格5310-5350元/噸，波動10-70元/噸。豆粕期貨價格上漲，豆粕成交增加，總成交29.32萬噸。豆油期貨價格偏強震蕩，豆油成交放量。

　　隔夜CBOT大豆價格震蕩。不過因大豆到港量減少，近期大豆、豆粕庫存均同比、環比下降。低庫存將對豆粕價格形成支撐。由于近期資本市場美元緊張，人民幣匯率再度貶值，從成本端對豆粕價格形成支撐。國內企業復工增加，逐步正常化，下游消費預計將增加。對生豬、肉雞價格的看漲情緒推升養殖戶補欄積極性，二季度豆粕需求或將環比增長。M2005合約關注2800元/噸附近壓力。

　　邏輯：當前國內大豆、豆粕庫存總體庫存水平處在偏低位置，養殖補欄積極性有所增加，下游消費預期增加，推動豆粕價格走高。而CBOT大豆價格快速下跌，遠期榨利回升，壓制豆粕價格。

　　策略：持有2630元/噸附近建立的M2005合約多單。

　　雞蛋

　　昨日蛋價小幅上漲，截止3月16日國內蛋價在2.5-2.8元/斤。蛋價漲跌兩難，供給仍呈增加態勢，開產雞增加，防控進入尾聲，之前封鎖的和位置偏遠的雞蛋開始流入市場，淘雞加速但短期難以逆轉雞蛋供給增加的態勢。需求也在持續恢復，餐飲開業正在進行中。后期關注淘雞進度，近期雞肉需求回升較快，肉雞漲勢較強支撐淘雞價格，或加快養殖戶淘雞進度。

　　邏輯：雞蛋供給和需求均呈增加態勢，現貨漲跌兩難，淘雞加速但短期影響有限。外圍悲觀的情緒或有所緩解，盤面目前處于低位，反彈的概率較大。

　　策略：逢低輕倉嘗試近月多單，注意止損，長期套利可選擇多8空10。

　　蘋果

　　期 貨：低開震蕩，05主力收6731元/噸，價跌9點。成交量大減，持倉維穩。

　　跨月價差：5-10價差收窄，近月，遠月走弱。

　　產區方面：清明備貨開啟， 各產區客商增加。西部產區，好貨及中低端貨源受客商青睞，果農無惜售挺價情緒，總體出庫較好，客商將中低端貨源發往市場，滿足市場需求；將好貨倒庫囤貨，期望后期價格上漲。山東產區好貨價高，客商更加青睞性價比較好的三級果，隨著三級果交易火熱，部分地區成交價格小漲。整體看產區市場形勢較好。蘋果銷售渠道呈現多元化，整體銷售偏樂觀，疊加砂糖橘銷售已進入后期，對蘋果替代作用減弱，或進一步提升蘋果需求。產區價格略漲：棲霞市果農貨80#一二級價格2.2-2.8元/斤，通貨1.5-2.0元/斤；洛川半商品價格2.5元/斤左右；靜寧產區70#起步片紅3.0元/斤左右，70#起步條紋2.8元/斤。

　　邏輯：中低端貨源走貨較好，價格略漲，銷售渠道呈偏好局面，現貨整體表現較樂觀；整體庫存較往年偏高，綜合分析盤面或震蕩運行。

　　操作建議：觀望為主。

　　玉米系

　　昨日玉米及淀粉期價延續走低，現貨市場反映平淡，大多維持穩定。近期市場傳聞臨儲玉米拍賣提價50-100元/噸，且東北減產預期，吸引多頭資金大量入場。農業農村部數據顯示今年二月份全國能繁母豬存欄環比增長了1.7%，這是連續5個月環比增長，新生仔豬量也開始擴量，全國16萬(家)年出欄500頭以上的規模豬場，仔豬存欄環比增長了3.4%，這個是從去年9月份有監測以來的第一次，生豬基礎產能逐步恢復，但目前豬肉仍呈高價運行，也證明了當前生豬存欄仍處低位，產能大范圍恢復或得等到下半年。昨日晚間美玉米期價延續大幅走低，進口谷物成本也將跟隨走低，后期進口谷物增加對國內玉米市場的沖擊不可忽視，也將壓制國內玉米市場的上行空間。后期重點關注臨儲玉米拍賣提價傳聞是否兌現。

　　邏輯：市場傳聞臨儲玉米拍賣提價50-100元/噸，吸引多頭資金大量入場。但目前養殖需求仍顯疲弱。進口替代谷物擔憂仍存，將限制上行空間。

　　策略：近日玉米09合約可視2010為短期多空分水嶺操作，若未能有效突破2010空單可輕倉持有。

　　紅棗

　　【行情總結】

　　期貨方面：主力合約早盤增倉下打后震蕩減倉反彈，資金仍以短線為主。現貨方面：產區貨源供應尚可，但整體交易氛圍不佳，以剛需客戶補貨為主，成交量有限，行情穩弱。滄州、新鄭市場加工廠陸續恢復生產，但市場還未正常交易，各賣家還是自行發貨為主，貨源品質不同，賣價不一，整體行情偏弱運行。受疫情影響，紅棗的消費渠道受阻以及整體銷售時間縮短，不利于紅棗去化，庫存相對壓力后移，中長期來看現貨維持偏弱的概率較大。

　　【數據詳情】

　　主力合約：10335，+35，+0.34%；凈多持倉：2756，-934；倉單數量：396，+0；倉單預報：183，+0；一級灰棗現貨價格：麥蓋提8000-9000元/噸，滄州一級7000-8000元/噸。

　　邏輯：短期期價受資金面影響較大，價格下行時，資金入場做多跡象明顯，但中期來看，受疫情影響，紅棗庫存去化變慢，待需入庫降溫儲存時現貨或面臨拋售預期.策略：中長線維持偏空思路，短線建議觀望。

　　尿素

　　今日尿素現貨市場窄幅整理。目前，山東尿素市場主流出廠價格下降20元至1760元/噸，河南地區主流出廠價格再次下落20元至1780元/噸。供應方面，本周庫存較上周下降18.91%，開工率上浮4.92%，但隨著物流運輸逐漸好轉，多處生產企業開始發貨。需求方面，臨沂，菏澤等膠板廠緩慢復工中，農業方面，隨著春耕的來臨，采購向好，基層跟進積極性較高。整體上，下游農需處于中后期，工業需求緩慢恢復中。期貨方面，受宏觀影響，尿素05合約低開低走，收于1699點，跌幅達0.53%。

　　邏輯：現貨小幅下跌，宏觀情緒較為悲觀，需求環比增加減弱。

　　策略：操作上，空單可適當止盈。

　　粳米

　　粳米期貨主力RR2005維持震蕩，價格區間3301到3358元/噸。主力合約成交量2198手，持倉減少364手到5529手，總持倉略降。粳米期貨整體價格震蕩走弱，主要與宏觀情緒偏空有關。

　　

　　現貨：現貨價格與昨日持平。新糧：黑龍江雞西圓粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龍粳31）出廠價1.9元/斤，今年因長粒市場歡迎度提高，種植結構改變，圓粒偏少；鶴崗19年米1.98元/斤；綏化13/14年粳米1.7元/斤。（天下糧倉）黑龍江地區新糧現貨價格處于難漲難跌的局面，短期內粳米價格都將在現價基礎上維持窄幅震蕩。

　　受疫情影響，各地出現糧油搶購和囤積，部分商家抬升物價。但是由于上游生產企業已經停工，且物流停運，所以貨源更多的是貿易商和下游經銷商的前期庫存。預計生產企業和物流復工之后，會有一波下游備貨需求。

　　策略：原油急跌引發市場恐慌，粳米期貨受影響震蕩走弱。粳米成本區間下沿價格在3300以上，受疫情與蝗災多方面情緒左右，預計短期內維持震蕩行情。操作上建議59反套。單邊觀望。

　　苯乙烯

　　上游純苯成交價跌220至4280；苯乙烯現貨價格繼續走弱，華北送到跌175至5850，山東送到跌175至5875，華東自提跌200至5665，華南送到跌150至5875；下游EPS、ABS、PS開工率逐漸提升。

　　邏輯：海外市場恐慌情緒蔓延，短期市場價格將繼續尋底，反彈高度受限

　　策略：9月合約短線5700-6200區間對待。

　　銅

　　3月17日上海電解銅現貨對當月合約報(貼)130 - (貼)100元/噸，平水銅成交42020-42300元/噸。LME銅庫存增40600噸至220325噸，上期所銅增加1564噸至246870噸。海關總署：中國1-2月進口未鍛軋銅及銅材同比增加7.2%，累計達到86106.8噸。智利Codelcol產量1月份較2019年同期大幅下滑6.8%至11.9萬噸；必和必拓旗下Escondida產量則跳增10%至10.1萬噸。工信部：2020年冶煉過剩風險加劇 嚴控銅冶煉產能無序擴張。盡管智利只有33例確診病例，但當局正在對出國旅游的工人進行健康隨訪，并在礦場開展衛生運動，該病毒尚未直接影響智利的生產。

　　邏輯：當前價格跌破強支撐區域，國際疫情有蔓延趨勢，市場預期極度悲觀。美聯儲意外降息但短期也難逆轉需求疲軟，銅價或將繼續震蕩下跌。策略：建議暫時觀望。

　　鋁

　　17日長江12590跌160貼70，南儲12590跌140；隔夜LME鋁大幅下跌，收盤報1643跌38，疫情擴散全球各國封鎖邊境，影響金屬消費，外盤價格大幅下跌。

　　宏觀方面，WHO宣布新冠肺炎全球大流行，歐美全面爆發，美國部分州封城；美聯儲宣布建立商業票據融資機制，支持企業和居民信貸融資需求；特朗普計劃推出最高1.2萬億刺激支出應對疫情。

　　基本面方面，受山西礦石仍繼續中斷，氧化鋁減產、壓產仍在持續，因鋁價暴跌價格漲勢停滯；溢鑫、神火、希望產能繼續擴張；16日SMM鋁錠庫存報163.1萬噸，較上周四增加3.8萬噸，增幅顯著放緩，但廠庫積壓仍然較大，出庫回升放緩，因終端訂單回升緩慢；特高壓建設加速，超預期追加三條特直線路。

　　邏輯：疫情歐美將繼續爆發，市場避險情緒較高，全球央行寬松貨幣，對沖疫情疫情對經濟影響，美國疫情狀況仍處于爆發前期，市場避險情緒較濃，疊加政策支持市場將更為動蕩，黑天鵝現象概率較大；實體經濟需求恢復緩慢，鋁消費不足，廠庫到貨令累庫壓力難降，外圍市場誘發鋁市場成大幅下行的風險較大。

　　建議：逢高做空。

　　貴金屬

　　美聯儲宣布，恢復商業票據融資機制，而上一次使用該工具還要追溯到2008年金融危機時。美聯儲：正在建立一級交易商信貸便利機制，該機制將于3月20日起生效，到期時間最長90天。美國財長努欽表示將推出1萬億美元經濟刺激計劃，其中包括為小企業提供3000億美元的貸款，2000億美元用來保持穩定性，還包括兩輪2500億美元的支票發放。美聯儲主席鮑威爾：第二季度的經濟將更疲弱，還很難說下半年會發生什么。 我們的前瞻性指引，還有流動性工具有充足的力量。每周或每月的資產購買規模沒有上限。美聯儲將“大力”購買資產。3月16日SPDR黃金持倉量和iShares白銀持倉量較上一交易日下降0.19%和1.05%。

　　邏輯：危機之下所有資產慘遭拋售，黃金也未能幸免。隔夜美聯儲和財政部政策連出提振市場信心，黃金小幅反彈。策略：暫時觀望。

　　原油

　　【夜盤】

　　多國開始限制居民活動并關閉工廠，沙特再度宣稱加大出口，國際油價觸前期低點。SC夜盤休市；WTI4月結算價26.95美元/桶，漲跌-1.75美元/桶；Brent5月結算價28.73美元/桶，漲跌-1.32美元/桶。

　　【現貨市場】

　　3月16日歐佩克一攬子油價下跌3.50美元，報每桶30.63美元；3月13日歐佩克一攬子油價報每桶34.13美元；DME 4月合約收于31.51美元/桶，漲跌0.13美元/桶。

　　【消息面】

　　沙特能源部周二表示，未來幾個月，該國的原油出口量將增長至超過每日1000萬桶；API報告：美國上周原油庫存減少42.1萬桶至4.526億桶；渣打：第二季度布倫特原油或跌至遠低于20美元/桶的水平

　　邏輯：本周博弈在于海外疫情失控擔憂與經濟刺激預期；短期底部大區間波動為主。

　　策略：建議激進投資者SC07合約220-230區間逢低參多，或買一個半月的看漲期權；保守投資者建議觀望或220-280區間短線操作。

　　燃料油

　　3月17日新加坡低硫（0.5%）燃料油紙貨4月收盤跌0.1美元/噸至276.9美元/噸，5月收盤跌0.1美元/噸至280.5美元/噸；380現貨收盤跌1美元/噸至176.5美元/噸；新加坡高硫380CST黃埔到岸價：美金價格207.16美元/噸，到岸貼水為30美元/噸。

　　邏輯：短期國際原油價格低位大幅波動，燃料油價格或跟隨。

　　策略：1300-1600區間對待。

　　PTA

　　昨日PTA收報3682。隔夜原油繼續走低，但跌幅收窄，美股大漲。昨日早間現貨報盤較05合約貼水90元/噸，遞盤貼水100元/噸附近，非主港貨源貼水120元/噸附近；4月貼水65元/噸；午后PTA期貨弱勢依舊，現貨報盤較05合約貼水85－90元/噸，遞盤在貼水100元/噸附近，非主港貨源貼水120元/噸附近；4月貼水65元/噸。原油繼續下行，隨著疫情帶來的需求下降以及價格戰帶來的供給增加，原油后市仍將易跌難漲，雖然近期PTA工廠開工下降但高企的庫存以及后面外貿出口可能受疫情影響下降的擔憂將使得PTA難企穩，后面PTA要想企穩反彈關鍵還得看原油。空單可繼續持有，下方關注3500支撐。

　　邏輯：成本端原油繼續走低，供需面雖有PTA工廠開工下降但提振作用有限。策略：空單可持有，關注3500支撐。

　　純堿

　　今日純堿現貨市場淡穩為主，市場成交量不多。目前，純堿企業產量較為穩定，供應相對寬松。庫存方面，本周庫存較上周上漲6.22萬噸，其主要原因在于下游終端表現不好，采購不積極，使得庫存壓力較大。河南地區重堿主流送到價1500-1550元/噸，湖北地區開工8成左右，重堿主流送到終端價格在1500-1550元/噸。整體上，純堿面臨市場壓力，并以消化庫存為主。期貨方面，受到國際原油下跌影響，今日化工板塊領跌，純堿05合約震蕩，收于1486點，跌幅達2.04%。

　　邏輯：需求不足，導致廠家選擇停車檢修，日產量下滑，同時庫存壓力仍較大。

　　策略：操作上建議以觀望為主。

　　塑料

　　上游：亞洲乙烯640-580，亞洲丙烯765-760，乙烯、丙烯價格價格下行。現貨市場：現貨市場線性、PP價格下跌。華東地區線性報價6500-6800，PP報價6800-7000，市場整體成交一般。周二，期貨市場塑料PP下跌，主力弱勢格局。國外金融市場動蕩帶動商品回調，塑料跟隨下行。外圍金融市場不確定因素較多，原油連續走弱，聚烯烴成本支撐減弱，石化庫存較高，但是國內疫情轉好，下游需求逐漸增多，操作上建議繼續保持謹慎，觀望為主。

　　邏輯：疫情國內轉好，但基本面偏空，外部不確定因素較多。策略：聚烯烴觀望為主

　　橡膠

　　泰國原料市場白片40.95，煙片43.2，膠水38，杯膠31.4，泰國原料市場價格下跌。滬膠小幅下跌，華東市場全乳膠價格在10000元左右，泰標混合在9900元左右，現貨市場整體表現清淡

　　邏輯：滬膠低位震蕩，期貨維持弱勢格局。外圍市場動蕩帶動國內商品調整，滬膠跟隨下行。國外疫情擴散以及原油價格戰使得短期外圍市場不確定因素較多，橡膠基本面較差，操作上建議保持謹慎，短期觀望為主。市場策略：外圍不確定因素較多，疫情擴散，短期觀望。

　　乙二醇

　　昨日MEG收報3838。隔夜原油繼續下行，美股大漲超5%。昨日早間MEG現貨報價3740附近，遞盤3730附近，4月下貨報3780附近。午后MEG期貨疲軟震蕩，現貨報價3770附近，遞盤3760附近，4月下貨報3830附近。隨著原油繼續下行以及下游出口潛在的下降風險都對MEG帶來壓力，而煤制虧損持續擴大對價格的支撐作用也逐步顯現，盡管煤制供給占國內總供給的量不超過20%，但近期煤制開工下降對市場心態產生一定提振延緩了下跌速度。在原油企穩之前MEG也很難企穩回升但越往下下跌動能可能會逐步減弱，空單可適當持有，不建議繼續追空。

　　

　　邏輯：原油走低繼續帶動MEG下跌但煤制虧損的擴大及其開工回落對價格帶來一定支撐。策略：空單可適當持有，不建議再追空。

　　紙漿

　　期貨方面，紙漿主力合約SP2005開盤價為4484元/噸，全天走低位震蕩行情，尾盤收于4484元/噸。現貨方面，進口供給充足，紙廠根據自身需求剛需采購為主，銀星，烏針等報4400-4430元/噸，加針報4450-4600元/噸區間。而闊葉漿受船運到貨延遲影響，挺價惜售，鸚鵡報價3780-3800元/噸區間，桉木漿報3750-3780元/噸。

　　觀點看法：現貨市場成交整體一般，供給量整體較為充足，針葉漿成交偏剛需，但闊葉漿受船運延遲影響，闊葉漿持貨商多低價惜售，挺價情緒較濃。且生活用紙端紙廠普遍正常開工，由于終端商超補貨情緒推升，整體需求旺盛，支撐價格走勢。不過，伴隨著疫情擴散，市場擔憂經濟危機出現，拖累全球需求走向，且疫情持續擴大到南美地區，市場擔憂后續漿廠為回籠資金選擇拋貨操作，打壓漿價走勢。另，文化紙廠庫存去化后保持正常生產，但下游經銷商及印刷廠庫存偏高，去化困難，降價去庫存意愿增加對漿價有所拖累。

　　邏輯：生活用紙市場挺價，而文華下游庫存去化困難，疫情主導漿廠拋貨回籠資金擔憂增加，拖累漿價走勢。

　　策略：紙漿SP2005圍繞4450-4550區間高拋低吸操作。

　　期權策略：紙漿SP2009，賣出執行價格為4600的看跌期權，同時賣出執行價格為4850的看漲期權，到期日4月12日。

　　螺礦

　　主要城市HRB400螺紋鋼上海3550元/噸，天津3460元/噸，廣州3890元/噸。上海廢鋼報2280元/噸，唐山方坯3170元/噸，現貨市場報價漲跌互現，市場高位資源成交受阻，部分商家對于高價資源接受度偏低，整體出貨表現一般。考慮到當前鋼材天量庫存壓力仍在，價格反彈空間或受到影響。近期國際股市原油市場大幅調整，市場恐慌情緒空前，受此影響，整體市場表現偏弱。鋼礦期貨小幅低開，日內小幅走高，螺紋鋼05合約減倉74959手，10合約增倉2413手，整體資金呈現流出狀態。鐵礦石05合約增倉5814手，09合約減倉5645手。

　　邏輯：庫存增量拐點逐步見頂，天量庫存考驗去化速度。

　　策略：螺紋鋼，鐵礦石暫且觀望。

　　煤焦

　　17日焦煤現貨市場弱穩運行，受焦炭下行影響，煤礦需求不振，銷售壓力有所增加；焦炭現貨市場偏弱運行，第四輪降價范圍逐步擴大，市場情緒悲整體觀。近期焦煤供給持續恢復，焦企原料采購問題得到解決，開工率明顯上升。而下游鋼企由于終端需求啟動緩慢，全產業鏈鋼材庫存積壓嚴重，原料采購積極性不高，煤焦的供需結構正在逆轉，價格壓力向上游傳導，現貨價格承壓明顯。期貨市場方面，由于宏觀政策原因導致上周市場表現較為亢奮，期價有繼續上沖可能，但在基本面持續低迷的背景下，預計上行空間有限，建議投資者合理控制倉位，長期空單繼續持有。

　　邏輯：受煤礦復產及運輸恢復影響，近期焦企原料供應緊張局面有所緩解，開工明顯回升，整體供應走向寬松，而下游鋼廠受制于庫存及資金壓力，補庫意愿不強，煤焦現貨開始承壓

　　策略：建議投資者合理控制倉位，長期空單繼續持有

　　不銹鋼

　　宏觀經濟：市場悲觀情緒彌漫

　　鎳礦：

　　菲律賓與印尼疫情持續發酵，對礦端運輸影響存疑

　　電解鎳：

　　SMM1號電解鎳報價98800-100600元/噸。俄鎳對滬鎳2004合約報平水至升50/噸，金川鎳方面早市報價對滬鎳2004合約升1500-1700元/噸，部分貿易商有挺升水意愿，但整體成交較弱，金川公司出廠價100600元/噸，折算較當時04合約升水約1500-1600元/噸左右。目前廠家在上海地區雖有到貨，但金川鎳貨源依然偏緊，在此供需兩弱的局面下金川鎳升水幅度或將繼續維持在高位。

　　不銹鋼：

　　不銹鋼價格跌勢放緩。雖然鋼廠指導價依然報跌，宏旺304冷軋四尺基價報12350元，跌50元/噸。國營企業太鋼跌幅100元/噸。不過現貨市場上，跟跌意愿不足，普遍呈現觀望態勢。無錫市場上，304冷軋主流報價12100-12150元/噸，且可以議價。佛山市場價格更是報在12000元，入市買貨意愿也不高。既然成交一般，還不如觀望一下，等待價格后面走勢再說。而剛需補貨客戶前期大跌時很多已經補貨，也導致目前成交萎縮不少。

　　邏輯:

　　受疫情影響，越接近終端市場受到的沖擊越大，不銹鋼季節性淡季更是雪上加霜，短期負反饋的根本是通過打壓鋼廠利潤倒逼到不銹鋼廠減產，目前不銹鋼廠仍可向鎳鐵廠要利潤。

　　策略：

　　鎳價短期止跌，預計進入寬幅震蕩格局，不銹鋼價格整體偏弱運行，建議做空鋼廠利潤。

　　免責聲明：以上信息、意見不構成對具體證券期貨或金融工具在具體價位、具體時點、具體市場表現的投資建議。以上信息、意見在任何時候均不構成對任何人的具有針對性的、指導具體投資的操作意見，投資者應當對以上信息和意見進行評估，根據自身情況自主做出投資決策并自行承擔投資風險。