3月11日，國內(nèi)期市收盤漲跌不一，原油跌逾10%，盤中一度跌停，尾盤一分鐘開板避免了單邊市，瀝青跌超5%；PTA、PVC漲超1%。有色中，滬鉛跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)多數(shù)下跌，雞蛋跌逾3%，棕櫚油、紅棗跌逾1%。

　　消息快訊

　　1、消息人士稱，俄羅斯能源部將于周三與俄羅斯石油企業(yè)會面，討論與歐佩克的未來合作關(guān)系等議題。這次會議可能會引發(fā)關(guān)于是否恢復(fù)與歐佩克合作的爭論，然而俄羅斯總統(tǒng)普京依舊對該議題擁有最終決定權(quán)。俄羅斯最大的石油生產(chǎn)商俄羅斯石油公司Rosneft一直以來都是減產(chǎn)協(xié)議的最大反對者，該公司認(rèn)為，減產(chǎn)讓美國的頁巖油搶占了更多的市場份額。其他石油企業(yè)，尤其是俄羅斯第二大石油生產(chǎn)商Lukoil則一直對與歐佩克之間的合作保持積極態(tài)度。

　　2、有亞洲外匯交易員稱，受杠桿基金賣盤影響美元兌日元USD/JPY下跌，隨著股指期貨重拾跌勢，紐約市場收盤以來一些基金從做多美元轉(zhuǎn)為做空。而美日基金相關(guān)買盤指令在104.20/30水平才能見到，買盤止損指令則出現(xiàn)在周二高點(diǎn)104.92上方。

　　3、商務(wù)部：上周（3月2日至8日）全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格比前一周下降1%，生產(chǎn)資料市場價格比前一周下降0.5%。肉類價格小幅波動，其中豬肉批發(fā)價格為每公斤49.11元，下降0.5%，牛肉批發(fā)價格上漲0.6%，羊肉批發(fā)價格下降0.4%。

　　4、考慮到現(xiàn)時環(huán)球經(jīng)濟(jì)及新冠病毒爆發(fā)等的影響，油價上行空間有限，但同時需求下降的可能性亦較低，除非美國出現(xiàn)疫情大規(guī)模爆發(fā)，因此進(jìn)一步將今年布倫特原油均價預(yù)期由45美元/桶降至40美元/桶，且預(yù)計(jì)未來數(shù)月將保持在35-45美元/桶的水平。未來需留意俄羅斯及沙特方面的發(fā)展，相信舉動可將俄羅斯帶回談判桌。

　　5、周二有報道指出，歐佩克與其歐佩克+仍可能進(jìn)行會談，俄羅斯能源部長諾瓦克也明確表示并不排除與歐佩克共同采取措施穩(wěn)定油市，油價也因此受到刺激。不過，考慮到俄羅斯與沙特都有增產(chǎn)的愿望，油價仍然存在下行的風(fēng)險；此外，新冠肺炎疫情拖累全球經(jīng)濟(jì)增速的問題仍在發(fā)酵。若日內(nèi)油價回落，加元可能轉(zhuǎn)向承壓。

　　重點(diǎn)品種分析

　　付鵬(博客,微博)解讀原油下跌的影響及發(fā)展方向推演

　　周末沙特和俄羅斯談崩，兩國發(fā)動了石油價格戰(zhàn)。東北證券(000686,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬指出，價格戰(zhàn)本質(zhì)上還是各自的石油市場份額之爭。本次沙特和俄羅斯談崩的結(jié)局是出乎市場意料的。在此之前，雙方已經(jīng)對減產(chǎn)100萬桶都比較認(rèn)同，但是會議中間OPEC臨時加碼減產(chǎn)到150萬桶，OPEC+承擔(dān)50萬桶，直接導(dǎo)致談崩。石油價格戰(zhàn)過程中，無論沙特、俄羅斯，還是美國的頁巖油，都將面臨較大的挑戰(zhàn)，也是各方長期所無法承受的。

　　關(guān)于價格戰(zhàn)何時結(jié)束，付鵬預(yù)測，大概可以分為兩種情況，一種情況是雙方意識到價格戰(zhàn)沒有贏家，重新回到談判桌，這一情況下，原油價格大概在50美元左右，各方利益也將趨于均衡；另外如果產(chǎn)油國維持原油價格30美金以下超過三個月，就要看各國對這一價格的接受程度，不能接受這一價格的一方將退出價格戰(zhàn)。

　　“對于中國而言，更希望油價的中性。目前價格戰(zhàn)，原油價格下跌，通過工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)傳導(dǎo)下來往往會產(chǎn)生通縮，而通縮對國內(nèi)企業(yè)的債務(wù)影響非常大。高油價則容易對國內(nèi)產(chǎn)生通脹的壓力。所以說油價中性對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最有利，既不要嚴(yán)重的通脹也不要嚴(yán)重的通縮。”付鵬補(bǔ)充道。

　　此外，和訊網(wǎng)與付鵬交流過程中，關(guān)于近期美國非農(nóng)數(shù)據(jù)與美股表現(xiàn)背離的現(xiàn)象，付鵬表示，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)是滯后的，而利率反應(yīng)的問題是最領(lǐng)先的。從大量美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，從美國工業(yè)領(lǐng)域到服務(wù)業(yè)已經(jīng)開始出現(xiàn)放緩跡象，所以說2018年美債收益率從2.8%-3%下降到1.45%，其實(shí)已經(jīng)反映出美國經(jīng)濟(jì)前瞻性的問題，當(dāng)看到就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)問題的時候，就經(jīng)濟(jì)本身而言可能已經(jīng)進(jìn)入衰退之中。

　　對于美股走勢，付鵬分析，“事實(shí)上，2018年以后美股已經(jīng)比較脆弱，美股的閃崩也并非首次，2019年其不穩(wěn)定性已經(jīng)顯現(xiàn)。反應(yīng)在波動率上，去年美股的波動率就已經(jīng)有所抬升。本次疫情的擴(kuò)散只是壓死駱駝的最后一棵稻草。對于盈利的大幅度下修，觸發(fā)了市場的集中性反饋，美股熔斷就是體現(xiàn)了疫情沖擊之下市場的脆弱性。”

　　據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，美聯(lián)儲3月降息75個基點(diǎn)至0.25%-0.50%的概率為58.6%。付鵬認(rèn)為，美聯(lián)儲預(yù)期再度降息的概率是非常高的，但是美債收益率曲線過于扁平，所以說利率進(jìn)一步下調(diào)的空間是受限的。眾所周知，國內(nèi)貨幣政策趨緊的思路是不具備的。一般來說，貨幣政策會選擇適度跟隨美聯(lián)儲的腳步。由于兩國的經(jīng)濟(jì)基本面有相對的差異，國內(nèi)方面應(yīng)該是謹(jǐn)慎跟隨的可能性較大。

　　黃金

　　市場預(yù)期全球各國將出臺政策舉措緩解公共衛(wèi)生事件對經(jīng)濟(jì)的影響，這減輕了投資者的擔(dān)憂情緒，股市大漲也削弱了無息黃金吸引力。金價短期回調(diào)壓力增大，關(guān)注1630附近的支撐位。各國政府有望推出更多財(cái)政刺激措施，短期內(nèi)可能對市場的風(fēng)險偏好情緒構(gòu)成提振，從而推動金價回落調(diào)整的走勢。不過各國央行的寬松刺激措施仍然有望中期繼續(xù)推升金價。投資者需繼續(xù)關(guān)注海外公共衛(wèi)生的情況和各國財(cái)政刺激的動向。

　　重點(diǎn)事件關(guān)注

　　1、20:30 美國2月季調(diào)后CPI月率

　　2、21:00 EIA公布月度短期能源展望報告

　　3、22:30 美國至3月6日當(dāng)周EIA原油庫存

　　4、待定歐佩克公布月度原油市場報告