3月10日，國內期市收盤多數上漲；鐵礦石漲近5%，滬鎳及橡膠漲超4%，20號膠及滬鋅漲近4%，瀝青及燃油打開跌停板，原油繼續封死跌停；貴金屬漲跌互現，滬金跌逾1%；農產品(000061,股吧)多數上漲，鄭棉漲逾2%，白糖、棉紗漲逾1%。

　　消息快訊

　　1、國家統計局：2月份，食品煙酒類價格同比上漲16.0%，影響CPI（居民消費價格指數）上漲約4.84個百分點。食品中，畜肉類價格上漲87.6%，影響CPI上漲約3.85個百分點，其中豬肉價格上漲135.2%，影響CPI上漲約3.19個百分點。

　　2、交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝表示，只有在經濟危機或泡沫破滅時，美聯儲才會如此緊急降息。這次降息早于市場普遍預期的時間，反而造成了恐慌，顯得美聯儲非常被動，亦壓縮了后續的政策空間。美國10年國債收益率歷史上首次跌破1%，創歷史最低。市場預計美聯儲將繼續降息，屆時美國10年期國債的收益率有概率短時降至靠近零的水平。美聯儲正在失去市場公信力，而結果是災難性的。

　　3、國泰君安宏觀分析師花長春等報告稱，國際油價短期下跌趨勢確立，對于中國而言不利于金融穩定，但有利于節省開支并提供宏觀政策空間。短期金融風險主導政策，預計中國央行3月份定向降準50bp，并下調MLF10個基點，甚至不排除直接下調存款基準利率。原油價格長期走勢仍然取決于供需基本面的變化，預計未來2-3年內原油價格中樞將上移，高于布倫特原油2019年64美元/桶水平。

　　4、中銀證券總裁助理兼首席經濟學家徐高認為，投資者處在一個相當不安的情緒中，面對著油價暴跌的意外因素，市場反應就比較強烈。美股跌幅，創出了次貸危機后的最大的，但演變成為全面的金融危機的概率應該是不高的。另一方面，油價下跌也會減少消費者的能源支出，可以被視為是對消費者的一種減稅。因此，一定程度上可以對沖疫情給經濟帶來的負面影響。

　　重點品種分析

　　原油—能化

　　周末沙特下調原油售價，并宣稱將逐步提高產量；俄羅斯方面態度依舊強硬，似乎開始了原油“價格戰”。這并不是歷史上的第一次原油價格戰。5年前，美國頁巖油革命剛開始，沙特也曾發起類似的“價格戰”最后以失敗告終。

　　沖突的原因無非只有一個，那就是在原油市場上獲得更大的收益。既然要多賺錢，需要“兩條腿”走路。一個，是保持高油價環境；另一個，就是占據較大的市場份額。大部分情況下，兩個條件是很難全部滿足的。就像沙特，作為帶領OPEC減產的原油主產國，在19年年底的時候甚至主動提出額外減產，也是犧牲掉了一部分市場份額。

　　在這次會議上，俄羅斯堅決反對150萬桶的深化減產量，作為沙特，在過去的幾年中一直堅守減產目標，超額完成任務。沙特知道自己出讓的份額很大都被美俄等產油國占據，顯然它也并不愿意一直犧牲來成就油價。所以兩方僵持不下，俄羅斯也表示會在不久后開始全面增產，沙特自然不甘示弱，調低售價，打起了價格戰。

　　東海期貨研究所高級能化分析師李婉瑩分析，如果沙特開始價格戰，俄羅斯美國也將同步提高產量。且在疫情全球擴散的背景下，供應增加會讓油價雪上加霜。油價在暴跌后，情緒集中釋放，隨后預計跌勢有所放緩。根據最新市場消息，俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄羅斯不排除與歐佩克采取聯合措施來穩定市場。因此，短期內，消息面有反復，投資者需要進一步關注俄羅斯，沙特的動向。另外，在低油價時期，需要謹防發生地緣政治沖突等軍事黑天鵝事件。

　　內盤原油這兩天處于連續跌停狀態，原油這邊還是要看國際油價走勢，預計布油美油會在當前價格盤桓一段時間。

　　對于下游品種，如TA，EG,燃料油，瀝青等品種來說，油價的崩塌導致成本塌陷，不少品種價格面臨重塑，PTA、燃料油，瀝青等原油直接下游對成本的敏感性更高，因此建議普遍保持偏空思路。但各個品種的基本面情況不盡相同，特別在國內疫情好轉，行業大面積復工，下游恢復速度不一樣，對品種價格的支撐也不同，建議區別對待，看多的朋友可以關注PVC等品種。

　　螺紋鋼

　　3月之后，下游需求逐步啟動，對于螺紋05合約其交易邏輯將逐步由預期向現實切換，高庫存是無法回避的問題。疫情得到控制，復工進程也將加快，但從人員到崗至地產項目施工恢復正常很難在短期內實現，偏樂觀估計下4月螺紋需求恢復至去年同期；而對于施工強度提升幅度，考慮到19年高周轉模式下地產趕工力度較強，同時住建部指出嚴禁盲目趕工，預計地產單位時間用鋼需求同比增量不會很大，基建從項目審批到落地尚需時間，因此對螺紋需求不要盲目樂觀。供給彈性較大，電爐已有復產跡象，同時利潤調節下，若需求較好，則產量大概率隨價格回升，影響去庫速度。海外風險仍在加劇，當前并未傳導至國內，但風險不容忽視。

　　重點事件關注

　　1、24:00 EIA公布月度短期能源展望報告

　　2、次日04:30 美國至3月6日當周API原油庫存