第一象限（杠桿象限）——商品多空節(jié)奏快速轉(zhuǎn)換，原油暴跌金銀一枝獨(dú)秀

　　今日商品指數(shù)下跌0.84%，工業(yè)品下跌0.90%，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)下跌0.72%。其中，原油板塊下跌3.48%，油脂板塊下跌1.14%， 化工板塊下跌0.94%，建材板塊下跌0.73%，煤炭板塊下跌0.70%，飼料板塊下跌0.65%，有色板塊下跌0.36%，谷物板塊下跌0.34%，軟商板塊上漲0.02%，貴金屬上漲1.75%。

　　近期疫情在全球多個(gè)國家擴(kuò)散，且事態(tài)出現(xiàn)加重，美聯(lián)儲(chǔ)本周三緊急大幅降息50個(gè)基點(diǎn)以應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，澳聯(lián)儲(chǔ)等多國央行也出臺(tái)降息政策，世界銀行宣布向受新冠病毒影響的國家提供120億美元支持，IMF宣布提供最高達(dá)500億美元應(yīng)對(duì)疫情，這一系列措施將對(duì)疫情控制產(chǎn)生直接作用，但也使得金融市場呈現(xiàn)政策性波動(dòng)。

　　在外盤股指及商品大跌的情況下，今日商品市場也再次回落，本周盤面呈現(xiàn)出漲跌相間格局，走勢(shì)缺乏連續(xù)性。從板塊情況來看，今日多數(shù)板塊下跌，其中原油跌幅最大，貴金屬多頭一枝獨(dú)秀。OPEC就減產(chǎn)150萬桶/日達(dá)成一致，但市場對(duì)于OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期并不樂觀，且受累于國外疫情惡化影響，國際油價(jià)頹勢(shì)短期難以改變。內(nèi)盤原油今日再次領(lǐng)跌，逼近前期低點(diǎn)水平，這也帶動(dòng)了化工板塊的走弱。市場避險(xiǎn)情緒升溫，刺激了貴金屬大漲，今日成為上漲龍頭，國際市場局勢(shì)的變化也在牽動(dòng)著金銀價(jià)格的波動(dòng)，近期盤面頻繁跳空且震幅加大，即將進(jìn)入周末，投資者需做好倉位管理。

　　第二象限（交換象限）——三大股指震蕩整理，口罩概念股領(lǐng)漲市場

　　A股三大股指在昨日大漲之后，今日集體陷入震蕩。其中，滬指下跌1.21%報(bào)3034.51點(diǎn)；深證成指下跌1.10%報(bào)11582.82點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.75%報(bào)2192.94點(diǎn)。滬深兩市成交9.01億手，總成交額為10094.75億元。滬深兩市主力資金大幅流出478.36億元，北上資金（滬港通加深港通）今日小幅流出7.58億元。

　　為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情可能造成的經(jīng)濟(jì)沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)周二上午宣布緊急降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1%-1.25%。這也是自2008年金融危機(jī)以來美聯(lián)儲(chǔ)首次在非政策會(huì)議期間實(shí)施降息。美聯(lián)儲(chǔ)的降息并未刺激美股大幅反彈，道瓊斯指數(shù)反彈300點(diǎn)后立即走弱。美聯(lián)儲(chǔ)的放水將會(huì)刺激全球貨幣的放水，包括國內(nèi)的央行。這也進(jìn)一步指向了央行后期貨幣寬松的導(dǎo)向。金融與基建板塊可以繼續(xù)關(guān)注。

　　第三象限（資源象限）——齊心協(xié)力抗新冠，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)迎機(jī)遇

　　截止2019年12月底，私募基金管理規(guī)模13.74萬億元，與上月基本持平，其中股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模小幅上漲，漲幅分別為0.26%與1.23%，其他私募基金規(guī)�？焖偈湛s。資金對(duì)于創(chuàng)投市場的關(guān)注仍處于不溫不火的狀態(tài)。

　　2020一開年，新型冠狀病毒席卷神州大地，截止發(fā)文為止各地除機(jī)關(guān)及生活必須類企業(yè)開工外，大部分企業(yè)仍未復(fù)工。距離春節(jié)放假（1月24日）已接近一個(gè)月的時(shí)間，疫情對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)的影響不言而喻。同樣創(chuàng)投行業(yè)受到18與19兩年的沖刷，各家都在吃緊，而今年開年的狀況無疑更是雪上加霜。雖然整體經(jīng)濟(jì)狀況依舊處于低位，但2月3后股市開市后至今，創(chuàng)業(yè)板連創(chuàng)歷史新高，說明資金對(duì)于成長型企業(yè)的青睞，也反映了投資者對(duì)于成長型企業(yè)對(duì)于20年經(jīng)濟(jì)作用的預(yù)期。細(xì)想這次疫情，全國上下齊心協(xié)力助鄂抗擊病毒，中華民族團(tuán)結(jié)一心的文化再次得到體現(xiàn)。所以，雖然在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)條件下，我們?nèi)詫?duì)創(chuàng)投行業(yè)保持希望。

　　自從去年中石化易捷便利店插足新零售之后，近日推出賣菜服務(wù)，主打“不下車，不開窗，一鍵送到后備箱”。由于受到疫情的影響，商超等線下零售遭遇寒流，這就給線上零售提供了發(fā)展便利。以京東、淘寶為例的傳統(tǒng)電子商務(wù)平臺(tái)在疫情期間都將賣菜放在了界面首頁顯眼位置；郵政、順豐等物流企業(yè)借助自身優(yōu)勢(shì)以及之前積累的資源，也跟上了這波趨勢(shì)。買菜本身就是日常生活頻率最高的消費(fèi)場景之一，而本次疫情又為農(nóng)業(yè)新零售使了一把力，可以預(yù)估未來以一二線城市為主流消費(fèi)市場的農(nóng)業(yè)新零售或受青睞。同時(shí)，日前政治局會(huì)議對(duì)2020年全面建成小康社會(huì)的目標(biāo)中也提及現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，今年圍繞農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)或受資本追捧。

　　資金分析——數(shù)據(jù)呈現(xiàn)分歧，行情寬幅震蕩

　　今日商品凈流入1.12億，流入比例0.08%，總沉淀1348.1億�；�工、次主力板塊分別流入1.42億和6.71億。黑色、農(nóng)產(chǎn)品板塊分別流出1.82億和5.19億。

　　商品總成交1646.31萬手，回升比例7.72%。黑色、化工、次主力板塊分別回升3.46%、35.61%和23.49%。農(nóng)產(chǎn)品板塊回落11.34%。

　　近期商品價(jià)格寬幅震蕩，資金與成交連續(xù)多日出現(xiàn)分歧。建議投資者趨勢(shì)單輕倉布局，同時(shí)警惕隔夜持倉風(fēng)險(xiǎn)。

　　品種分析——原油大跌市場調(diào)整，混亂加劇尚需忍耐

　　《試錯(cuò)交易市場觀察》的研究分析均源于獨(dú)家全域資產(chǎn)管理模型。

　　GAM俱樂部簡介GAM（Global Asset Management）俱樂部依托中糧資本旗下期貨、信托、壽險(xiǎn)、銀行、產(chǎn)業(yè)基金等金融大平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為投資機(jī)構(gòu)、投資人搭建交流渠道，得到多家金融機(jī)構(gòu)及知名高校的大力支持與參與，碰撞智慧的火花，促進(jìn)金融新資本、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式。GAM俱樂部匯聚期貨、期權(quán)、股票、股權(quán)、房地產(chǎn)、外匯、債券、黃金等行業(yè)專家，共同研討行業(yè)投資機(jī)會(huì)和全球市場的資產(chǎn)配置趨勢(shì)，推演算法、模型，改善資產(chǎn)配置的效率，降低資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　策略交易部主要負(fù)責(zé)全域資產(chǎn)管理模型及策略研發(fā)，并提供期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、交易培訓(xùn)、付費(fèi)研報(bào)等業(yè)務(wù)。團(tuán)隊(duì)成員主要由金融、經(jīng)濟(jì)、數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)等專業(yè)博士、碩士、學(xué)士構(gòu)成，博士、碩士比例超過60%，年輕活力、專業(yè)化、高素質(zhì)、是團(tuán)隊(duì)標(biāo)志。連續(xù)多年被評(píng)為公司優(yōu)秀部門，是中糧期貨(博客,微博)發(fā)展最快的部門之一。

　　試錯(cuò)交易自2012年推向市場以來，廣受好評(píng)，具有較高的知名度和影響力，已成為行業(yè)知名品牌。聯(lián)合多方共同推出的SCJY《職業(yè)交易能力訓(xùn)練》課程，以交易實(shí)戰(zhàn)為目的，提供了從入門到資深專家的不同階段課程，致力于交易能力的培養(yǎng)與訓(xùn)練，已幫助眾多客戶改善交易狀況，走上職業(yè)交易道路，從人員規(guī)模上已成為期貨行業(yè)第一培訓(xùn)品牌。利用人工智能技術(shù)研發(fā)的K線聚類模型和行情結(jié)構(gòu)的圖像識(shí)別模型在期貨行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，引領(lǐng)該領(lǐng)域的研究潮流。

　　風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　1.張耀文 投資咨詢資格證號(hào)：Z0013564；

　　2.王君投資咨詢資格證號(hào)：Z0013698；

　　3.游克友 投資咨詢資格證號(hào)：Z0014574；

　　4.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請(qǐng)投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。公司不對(duì)交易結(jié)果做任何保證；

　　5.市場具有不確定性，過往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見；

　　6.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。