一、股指

　　1.技術(shù)面：股指2003合約周五低開低走陰線報(bào)收4120.8（上一日價(jià)格4191.8），期價(jià)暫時(shí)受壓4200整數(shù)關(guān)口，短線指標(biāo)存在調(diào)整需求，而周月線大方向偏強(qiáng)不變，預(yù)計(jì)先往下小幅度回調(diào)，然后再漲的可能較大，短空中多思路。

　　2.基本面：新冠狀疫情繼續(xù)在全球范圍快速蔓延，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)表示，2020年亞太經(jīng)濟(jì)增長將放緩至4.0%，為金融危機(jī)以來的最低增速，但之后將開始U型復(fù)蘇；國內(nèi)疫情得到有效控制，貨幣政策取得了更多空間，逆周期經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)繼續(xù)乏力，基建成為主要發(fā)力點(diǎn)。

　　3.操作建議：早盤沖高乏力可守住4160逢高試空，短線有利即可；回調(diào)下來關(guān)注60均支撐如能表現(xiàn)抗跌再逢低接回波段多單。

　　二、滬銅

　　1.技術(shù)面：滬銅2004合約周五跳空低開低走陰線報(bào)收45010（上一日價(jià)格45320），驗(yàn)證了我們近期提出的“回踩46000多空分界線受壓后，給出了陰線驗(yàn)證還將看空”這一判斷，結(jié)合周線指標(biāo)弱勢(shì)運(yùn)行中，往下還有空間繼續(xù)做空。。

　　2.基本面：上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水110元/噸~貼水90元/噸，平水銅成交價(jià)格45030元/噸~45060元/噸，升水銅成交價(jià)格45040元/噸~45070元/噸。新冠疫情海外沖擊金融市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)意外緊急雙降，再開全球主流央行寬松進(jìn)程，緩解市場(chǎng)恐慌情緒，也印證了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)疫情及經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，因而上述動(dòng)作仍需時(shí)間來消化吸收，而中國疫情觸頂回落，全面好轉(zhuǎn)，邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)向復(fù)工層面，在物流和人員等限制下復(fù)工的實(shí)際有效性仍顯不足，在當(dāng)下脹庫和原料短缺的兩個(gè)抉擇下，成品直接涉及現(xiàn)金流，是生產(chǎn)企業(yè)處理的優(yōu)先方向，現(xiàn)貨壓力將影響近月合約的走勢(shì)（03），只有在全球恐慌情緒有效緩解及中國下游實(shí)質(zhì)性復(fù)工后，價(jià)格波動(dòng)節(jié)奏才有可能轉(zhuǎn)向原料補(bǔ)庫階段，望投資者能密切把握，了解不同時(shí)期的思路差異。

　　3.操作建議：高位空單設(shè)好保護(hù)持有，新倉背靠45000跟進(jìn)，尾盤收低即可隔夜。

　　三、螺紋

　　1.技術(shù)面：螺紋2005合約周五低開低走以小陰線報(bào)收3441（上一日價(jià)格3469），3月2日的陽包陰線結(jié)束了波段回調(diào)，之后展開震蕩調(diào)整，目前并不看空，只不過周線上方臨近壓力，估計(jì)一時(shí)難以突破，先以震蕩偏強(qiáng)看待。

　　2.基本面：上海螺紋3440，鋼坯3090，鋼廠開工率62.85%，社會(huì)庫存1380萬噸，鋼廠庫存776萬噸。鋼材開工水平恢復(fù)仍有望進(jìn)一步推后，利潤合理偏低，但中上游庫存堆積，庫存壓力持續(xù)增大，受疫情影響需求全面停滯，后期螺紋期現(xiàn)同步下跌仍有望延續(xù)。2020供給側(cè)改革基本完成，政策未來炒作能力有限，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資生產(chǎn)需求也將大打折扣，后期關(guān)注疫情動(dòng)向及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響變化。當(dāng)前基差平水，供給收縮一定程度上保護(hù)下跌空間，關(guān)注現(xiàn)貨補(bǔ)跌情況。

　　3.操作建議：3420附近如能表現(xiàn)抗跌可逢低試多，止損3400跌破，目標(biāo)3500。

　　四、棉花

　　1.技術(shù)面：棉花2005合約周五縮量回落以小陰線報(bào)收12600（上一日價(jià)格12770），3月2日打出新低后不跌反漲，以覆蓋陽線宣告止跌，當(dāng)前還屬于盤底階段，畢竟指標(biāo)還未有效修正，預(yù)計(jì)還將有盤整周期，然后醞釀上漲趨勢(shì)。

　　2.基本面：中國棉花價(jià)格指數(shù)12983元/噸(-8元/噸)，新疆棉花現(xiàn)貨均價(jià)13000元/噸，山東棉花現(xiàn)貨均價(jià)13033元/噸，中國紗線價(jià)格指數(shù)20600元/噸(+15元/噸)。供應(yīng)方面國內(nèi)棉花庫存高，受棉花價(jià)格下挫影響，軋花廠出貨速度放緩。外棉價(jià)格下跌顯著，進(jìn)口棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)，對(duì)國內(nèi)棉價(jià)行成壓力。需求方面，國內(nèi)紡織品終端需求暫無好轉(zhuǎn)跡象，服裝等紡織品需求疲弱導(dǎo)致紗線、坯布庫存高企，但是隨著各地疫情防控態(tài)勢(shì)的不斷向好，紡織企業(yè)的復(fù)工進(jìn)度有望加快，目前國內(nèi)紡企開工率僅為5成左右，紡織企業(yè)內(nèi)棉花庫存已降至相對(duì)較低水平，并且由于棉花價(jià)格低位，紡織企業(yè)的測(cè)算利潤不斷向上修復(fù)，企業(yè)生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)，紡企有望在三月下旬開啟新一輪補(bǔ)庫小高峰。總體看短期內(nèi)棉花需求量依然不容樂觀，但國內(nèi)棉價(jià)已達(dá)到絕對(duì)低位，預(yù)計(jì)棉價(jià)或轉(zhuǎn)入寬幅震蕩。

　　3.操作建議：該品種我們已將鎖倉的空單部分做了止盈，當(dāng)前只剩下13000—13100的多單部分持有待漲。

　　五、豆粕

　　1.技術(shù)面：豆粕2005合約周五小幅低開高走陽線報(bào)收2717（上一日價(jià)格2724），形態(tài)屬于對(duì)周一大陽線的良性調(diào)整，當(dāng)前已經(jīng)站上2690頸線位，指標(biāo)偏強(qiáng)，調(diào)整后往上走的幾率較大，建議做多。

　　2.基本面：沿海豆粕價(jià)格2750-2920元/噸，穩(wěn)中波動(dòng)10-20元/噸。​節(jié)后下游補(bǔ)庫需求較為濃厚，目前補(bǔ)庫節(jié)奏有所放緩，部分遠(yuǎn)月低位基差報(bào)價(jià)仍吸引成交。基差較節(jié)后初期有所收斂，現(xiàn)貨堅(jiān)挺對(duì)期價(jià)的邊際提振作用減弱。且考慮到疫情對(duì)肉類需求的影響，飼企對(duì)后市信心尚不太足，粕類上方整體仍面臨壓力，反彈高度受限。

　　3.操作建議：依托2700逢低做多是建議不變，止損30點(diǎn)左右，目標(biāo)2800。