一、股指

　　1.技術(shù)面：股指2003合約周三先抑后揚(yáng)尾盤以光頭小陽線報(bào)收4106.2（上一日價(jià)格4072.4），形態(tài)屬于繼漲，短線指標(biāo)對(duì)的調(diào)整需求得到釋放，結(jié)合趨勢(shì)方向原本偏多，現(xiàn)可恢復(fù)做多。

　　2.基本面：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增大，資本市場(chǎng)的恐慌情緒暫時(shí)消退；國內(nèi)疫情得到有效控制，流動(dòng)性寬裕加之估值方面優(yōu)勢(shì)，一些投資者轉(zhuǎn)為看好中國股市，不過經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需要時(shí)間過渡，此時(shí)宜不可過分激進(jìn)。

　　3.操作建議：周三日內(nèi)空單如期到達(dá)目標(biāo)位附近止盈，周四轉(zhuǎn)為做多，4096—4106區(qū)間內(nèi)可買，止損4076，目標(biāo)4150附近。

　　二、滬銅

　　1.技術(shù)面：滬銅2004合約周三跳空低開低走以小陰線報(bào)收45280（上一日價(jià)格45620），昨天的文中提到過“測(cè)試46000多空分界線受壓，如能再給一根陰線將視為反彈到位的做空信號(hào)”，現(xiàn)已有了陰線驗(yàn)證，按計(jì)劃接回空單。

　　2.基本面：上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水120元/噸~貼水80元/噸，平水銅成交價(jià)格44640元/噸~44900元/噸，升水銅成交價(jià)格44660元/噸~44920元/噸。新冠疫情海外發(fā)酵，沖擊股市商品在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)連續(xù)暴跌，銅價(jià)也快速完成二次下探，短期疫情和情緒仍需時(shí)間來驗(yàn)證或消化，而中國疫情觸頂回落，全面好轉(zhuǎn)，邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)向復(fù)工層面，在物流和人員等限制下復(fù)工的實(shí)際有效性仍顯不足，在當(dāng)下脹庫和原料短缺的兩個(gè)抉擇下，成品直接涉及現(xiàn)金流，是生產(chǎn)企業(yè)處理的優(yōu)先方向，現(xiàn)貨壓力將影響近月合約的走勢(shì)（03），只有在全球恐慌情緒有效緩解及中國下游實(shí)質(zhì)性復(fù)工后，價(jià)格波動(dòng)節(jié)奏才有可能轉(zhuǎn)向原料補(bǔ)庫階段，望投資者能密切把握，了解不同時(shí)期的思路差異。

　　3.操作建議：周四表現(xiàn)滯漲即可接回空單，具體以盤中提示為主。

　　三、螺紋

　　1.技術(shù)面：螺紋2005合約周三低開高走陽線報(bào)收3477（上一日價(jià)格3421），形態(tài)屬于看漲的陽包陰線，且本周一的大陽線早已結(jié)束了回調(diào)，只不過周線上方有壓力，謹(jǐn)慎做多。

　　2.基本面：上海螺紋3370，鋼坯3040，鋼廠開工率62.85%，社會(huì)庫存1277萬噸，鋼廠庫存760萬噸。鋼材開工水平恢復(fù)仍有望進(jìn)一步推后，利潤合理偏低，但中上游庫存堆積，庫存壓力持續(xù)增大，受疫情影響需求全面停滯，后期螺紋期現(xiàn)同步下跌仍有望延續(xù)。2020供給側(cè)改革基本完成，政策未來炒作能力有限，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資生產(chǎn)需求也將大打折扣，后期關(guān)注疫情動(dòng)向及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響變化。當(dāng)前基差平水，供給收縮一定程度上保護(hù)下跌空間，關(guān)注現(xiàn)貨補(bǔ)跌情況。

　　3.操作建議：依托3450逢低做多，短線單小利即可。

　　四、棉花

　　1.技術(shù)面：棉花2005合約周三低開后震蕩反彈以小陽線報(bào)收12490（上一日價(jià)格12520），形態(tài)屬于止跌后的震蕩盤整，然而指標(biāo)還未有效修正，不排除維持盤整的可能，而盤整后醞釀漲勢(shì)的可能較大。

　　2.基本面：中國棉花價(jià)格指數(shù)12887元/噸(-199元/噸)，新疆棉花現(xiàn)貨均價(jià)12900元/噸（-300元/噸），山東棉花現(xiàn)貨均價(jià)12948元/噸(-130元/噸)，中國紗線價(jià)格指數(shù)20565元/噸（+50元/噸）。供應(yīng)方面國內(nèi)棉花庫存高，受棉花價(jià)格下挫影響，軋花廠出貨速度放緩。外棉價(jià)格下跌顯著，進(jìn)口棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)，對(duì)國內(nèi)棉價(jià)行成壓力。需求方面，國內(nèi)紡織品終端需求暫無好轉(zhuǎn)跡象，服裝等紡織品需求疲弱導(dǎo)致紗線、坯布庫存高企，但是隨著各地疫情防控態(tài)勢(shì)的不斷向好，紡織企業(yè)的復(fù)工進(jìn)度有望加快，目前國內(nèi)紡企開工率僅為5成左右，紡織企業(yè)內(nèi)棉花庫存已降至相對(duì)較低水平，并且由于棉花價(jià)格低位，紡織企業(yè)的測(cè)算利潤不斷向上修復(fù)，企業(yè)生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)，紡企有望在三月下旬開啟新一輪補(bǔ)庫小高峰。總體看短期內(nèi)棉花需求量依然不容樂觀，但國內(nèi)棉價(jià)已達(dá)到絕對(duì)低位，隨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)造成的拋售結(jié)束，預(yù)計(jì)棉價(jià)或回補(bǔ)缺口后轉(zhuǎn)入震蕩。

　　3.操作建議：昨日已按計(jì)劃逢低止盈了上周三鎖倉的空單部分，目前只持有13000—13100前期多單待漲。