一、股指

　　1.技術(shù)面：股指2003合約周五跳空低開低走以中線報(bào)收3925.8（上一日價(jià)格4077.8），昨天文中提到過“短線承壓5均明顯，指標(biāo)存在調(diào)整需求，往下還有力度”，當(dāng)前盤面給出驗(yàn)證，且比我們預(yù)期的更弱許多，這里已經(jīng)跌破4000重要關(guān)口，波段回落正式開啟。

　　2.基本面：全球股市連續(xù)下挫，受此拖累A股暫時(shí)結(jié)束反彈；央行5000億降息資金馳援，三大舉措力挺企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，降準(zhǔn)降息仍有空間。當(dāng)前下跌主要受外圍疫情擴(kuò)散的影響，后市隨著復(fù)工升溫、逆周期調(diào)節(jié)政策加碼和基建穩(wěn)增長(zhǎng)會(huì)有所改觀。

　　3.操作建議：周一視盤中沖漲乏力逢高放空，尾盤收低可考慮隔夜。

　　二、滬銅

　　1.技術(shù)面：滬銅2004合約周五放量下跌打出新低，尾盤以大陰線報(bào)收44390（上一日價(jià)格45440），之前的文章提到過“期價(jià)已脫離46000多空爭(zhēng)奪選擇了方向向下，該線之下繼續(xù)做空”（周三原話），現(xiàn)已得到盤面認(rèn)可且跌勢(shì)順暢，維持看空。

　　2.基本面：上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水180元/噸~貼水140元/噸，平水銅成交價(jià)格45320元/噸~45400元/噸，升水銅成交價(jià)格45340元/噸~45420元/噸。新冠肺炎疫情連續(xù)多天好轉(zhuǎn)，疫情頂部已出現(xiàn)，恐慌情緒緩解，后期疫情邏輯或漸漸轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)邏輯。當(dāng)下市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向復(fù)工節(jié)奏，盡管全國(guó)各地復(fù)工已經(jīng)逐步進(jìn)行，但在物流和人員限制下，實(shí)際有效性仍或需要時(shí)間，預(yù)期仍占主導(dǎo)，考慮到銅鋅等春節(jié)冶煉持續(xù)進(jìn)行（供給沖擊不大），疫情導(dǎo)致企業(yè)成品脹庫(kù)和原料供給短缺，若時(shí)間持續(xù)較久可能導(dǎo)致被動(dòng)減產(chǎn)的可能性，后期一旦人員物流全部解決，處理成品資金壓力可能優(yōu)于解決原料擾動(dòng)，這是大的波動(dòng)節(jié)奏，望投資者能密切把握，了解短期和中長(zhǎng)期的思路差異。

　　3.操作建議：高位空單減持，新倉(cāng)暫時(shí)不追，等待反彈背靠44800逢高再跟。

　　三、螺紋

　　1.技術(shù)面：螺紋2005合約周四縮量回落陰線報(bào)收3335（上一日價(jià)格3419），驗(yàn)證了昨日文中思路“形態(tài)屬于震蕩回落，短線指標(biāo)有回調(diào)需求，周線承壓60均，大方向無法猜測(cè)，短期易跌難漲”，周一繼續(xù)找點(diǎn)做空。

　　2.基本面：上海螺紋3450，鋼坯3080，鋼廠開工率62.71%，社會(huì)庫(kù)存1133萬噸，鋼廠庫(kù)存714萬噸。鋼材復(fù)產(chǎn)開工部分仍有望進(jìn)一步推后，盤面利潤(rùn)合理偏低，中上游庫(kù)存堆積，庫(kù)存壓力增大，受疫情影響需求全面停滯，后期螺紋期現(xiàn)同步下跌仍有望延續(xù)。2020供給側(cè)改革基本完成，政策未來炒作能力有限，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資生產(chǎn)需求也將大打折扣，后期關(guān)注疫情動(dòng)向及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響變化。當(dāng)前基差和供給收縮一定程度上保護(hù)下跌空間，關(guān)注現(xiàn)貨補(bǔ)跌情況。

　　3.操作建議：背靠3380逢高做空，止損3410，收低考慮隔夜。

　　四、焦炭

　　1.技術(shù)面：焦炭2005合約周五沖高回落以紅色星線報(bào)收1789（上一日價(jià)格1805），形態(tài)依舊屬于繼跌，周線指標(biāo)的調(diào)整信號(hào)還在，繼續(xù)以短空思路對(duì)待。

　　2.基本面：國(guó)內(nèi)建筑業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有限，鋼廠利潤(rùn)受到擠壓，市場(chǎng)對(duì)需求憂慮情緒增加；目前焦企開工處于高位，煤炭供應(yīng)緊張問題也隨著運(yùn)輸解禁得以緩解，河北、山東及陜西部分鋼廠啟動(dòng)調(diào)降政策，部分焦企已經(jīng)落地執(zhí)行，且不排除后期鋼廠繼續(xù)對(duì)原材料打壓的可能。

　　3.操作建議：周三盤后文中我們提示了止盈1830前期低位多單，并且跌破60均短空，思路得到認(rèn)可，周五提示背靠1820逢高做空也立馬獲利，空單在1810設(shè)置保護(hù)持有，如需盤中提示可聯(lián)系微信：13671260157，新倉(cāng)背靠1800跟進(jìn)，目標(biāo)1746。

　　五、橡膠

　　1.技術(shù)面：橡膠2005合約周五跳空低開后大幅下挫，尾盤以巨陰線報(bào)收10550（上一日價(jià)格11235），期價(jià)進(jìn)入加速下跌的階段，還將有慣性下沖，方向沒變，但價(jià)位太低不建議再追，操作重心將轉(zhuǎn)為保護(hù)空單利潤(rùn)。

　　2.基本面：蝗災(zāi)造成對(duì)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量擔(dān)憂造成聯(lián)動(dòng)上漲。但供給來看，蝗災(zāi)對(duì)糧食作物影響較大，對(duì)橡膠樹影響有限，目前橡膠處于停割期，泰國(guó)南部原料少量供應(yīng)，目前加工廠庫(kù)存2-3個(gè)月，泰國(guó)加工廠因中國(guó)需求縮減開工小幅回落。港口運(yùn)輸壓力較大。需求方面，國(guó)內(nèi)輪胎廠開工率約14%左右，同比下降20%左右，但環(huán)比上月有小幅提升。目前輪胎廠原料或能供應(yīng)至3月上旬，輪胎成品庫(kù)存1.5個(gè)月，對(duì)天膠剛需降低。輪胎廠及其下游代理商、經(jīng)銷商輪胎庫(kù)存高位，輪胎廠至港口運(yùn)輸疏通緩慢，國(guó)內(nèi)工業(yè)、基建作業(yè)影響巨大，短期輪胎內(nèi)銷外銷情況均欠佳。天然橡膠全產(chǎn)業(yè)鏈上中下游庫(kù)存壓力巨大，需求極度低迷。

　　3.操作建議：跟隨筆者介入的空單目標(biāo)位定的11000已經(jīng)兌現(xiàn)，低位暫不追空，其他投資者可守住10750設(shè)保護(hù)測(cè)試目標(biāo)位。

　　六、棉花

　　1.技術(shù)面：棉花2005合約周五跳空低開低走，尾盤封板跌停報(bào)收12180（上一日價(jià)格12625），形態(tài)屬于加速下跌，臨近前低位置，雙底框架有走壞危險(xiǎn)的跡象，該品種我們周三盤后提示了將多單鎖倉(cāng)，現(xiàn)虧損不大且已鎖住，繼續(xù)持有等待釋放完這波回調(diào)動(dòng)能。

　　2.基本面：中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)13342元/噸(-23元/噸)，新疆棉花現(xiàn)貨均價(jià)13350元/噸(-50元/噸)，山東棉花現(xiàn)貨均價(jià)13353元/噸(-40元/噸)，國(guó)儲(chǔ)棉輪入均價(jià)13701元/噸，中國(guó)紗線價(jià)格指數(shù)20550元/噸。節(jié)前皮棉已基本完成加工入庫(kù)，疫情對(duì)棉花總供應(yīng)量影響不大。下游受疫情影響需求持續(xù)疲弱，但紡企內(nèi)庫(kù)存已降至較低水平，復(fù)工后存在一定補(bǔ)庫(kù)需求。當(dāng)前紡織企業(yè)開工率雖依舊偏低，各地政府支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的政策陸續(xù)出臺(tái)，復(fù)工加快預(yù)期增強(qiáng)。利潤(rùn)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，棉花下游的棉紗測(cè)算利潤(rùn)保持向上修復(fù)，中美貿(mào)易關(guān)系緩和，盡管目前進(jìn)口棉利潤(rùn)依舊虧損，由于我國(guó)常年面臨的棉花凈缺口需要由進(jìn)口棉彌補(bǔ)，后期國(guó)內(nèi)棉價(jià)有望向進(jìn)口棉價(jià)靠攏。總體看短期內(nèi)棉花需求量依然不容樂觀，此外新冠疫情的多國(guó)蔓延導(dǎo)致外圍市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，但國(guó)內(nèi)棉價(jià)不宜過分看空，預(yù)計(jì)近期棉價(jià)將保持弱勢(shì)震蕩。

　　3.操作建議：持有，等釋放完這波回調(diào)動(dòng)能屆時(shí)再止盈掉空單只拿多單。