有色金屬

　　【滬銅】探底回升 低位多單謹慎持倉

　　2019年智利安托法加斯加銅產量77萬噸，同比增長6.2%，產量增加主要來自Los Pelambres, Centinela 以及 Zaldívar 三個礦區。智利國家銅業委員會：受到開采品位下降、水資源 短缺和經營問題等諸多因素的影響，世界最大銅生產國智利 2019 年銅產 量下降了4.42萬噸，從2018年的583.16萬噸降至2019年的578.74萬噸，降幅0.76%。其中降幅最大的是智利國家銅業公司（Codelco），受到礦山老化的影響，該公司2019年產量為170萬噸，創2008年以來 的最低水平，較上年減少了10萬噸，降幅5.6%。截止周五 SMM 銅精礦 指數（周）報70.95美元/噸，環比上升4.95美元/噸。滬銅今日期價早盤高開跳水一路殺跌,最低下探45670止跌回升，主要指數日K線收長下影線，顯示一定的下跌抵抗，盤面看仍有較好支撐，操作上，低位多單謹慎持有，等待回落之后的加倉機會。

　　黑金品種

　　【鐵礦石】行情處于升勢 多單減倉持有

　　礦石發運端一季度難以形成壓力，需求端主要考慮當前鋼廠庫存水平偏低，受制于物流限制，鋼廠補庫較難，但隨著物流運輸狀況緩解，后期存在仍有補庫 預期支撐，鐵礦石2005今日期價低開小幅回升后震蕩調整，尾盤小幅拉漲，日內收陽，行情若上破700，將有望打開進一步上行空間，短期市場仍是看多情緒主導，預計走勢偏強運行，操作上，多單減倉持有，上方關注700附近壓力位。

　　【螺紋】上行趨勢保持完好

　　通過公布的庫存產量數據來看，鋼廠因原料和利潤問題檢修減產增多，產量繼續下降，但降幅收窄。庫存積累速度仍然較快，尤其是廠庫規模不斷刷新高點，節后四周正常情況下廠庫向社庫轉移，預計隨著下游產業不斷復工，物流運輸和人力逐步歸位，社庫壘庫幅度有可能降低，但絕對值仍有增長空間。螺紋2005今日期價小幅低開后緩慢震蕩上行，拉升主要在下午臨近收盤，日內收陽，上行趨勢保持完好，后面還有上漲空間，操作上，多單選擇在回測20日均線附近加倉。

　　【焦炭】強勢調整 回調做多

　　受煤礦復工慢及運輸受阻影響，近期焦企原料供應緊張，開工大幅下滑，而下游鋼廠由于年前備貨充足，高爐開工率降幅較小。但隨著時間的推移，庫存原料逐步消耗，鋼廠開開始出現原料供應不足的情況，減產范圍有可能進 一步擴大。目前煤焦現貨市場整體呈供需雙弱狀態，雖然供給端的大幅下 滑使市場看漲心態較強。目焦炭2005今日期價早盤低開下探遇20日線支撐震蕩回升，午后小幅拉漲，日內收光頭陽線，前期高點仍存在一定的壓力，此位置突破前仍在潛在多頭為主，操作上，回調輕倉試多。

　　能源化工

　　【橡膠】等待回落之后的做多機會

　　國內疫情逐漸得到控制，下游工廠開始恢復生產提振國內商品期貨，但是國內疫情因素對滬膠的影響依然存在，滬膠短期快速上漲空間不大，后期走勢仍需關注疫情進展和下游市場開工恢復情況。橡膠2005，今日期價小幅低開一路震蕩反彈，午后漲勢加速，K線在5日下運行，視為調整結構，突破才視為調整結束，今天雖然是陽線，但不是突破，走勢過于快容易遇到回調行情，現在不追多，等待回落之后的做多機會。

　　農副產品

　　【雞蛋】高位震蕩 減倉應對風險

　　短期雞蛋現貨上漲壓力增大。供應層面，目前大部分地區雞蛋價格已回升 至成本線上方，養殖戶雞蛋銷售意愿，目前養殖戶雞蛋庫存仍偏高。另外2019年下半年補欄積極，導致當前雞齡年輕，蛋雞逐步開產也將增加市場供應。需求層面，復工復產仍在持續，但大部分有條件的企業已復產，復產節奏放緩，對提升雞蛋需求的影響減弱，同時隨著蛋價上漲，居民階 段性搶購后，對雞蛋需求也會有所回落。雞蛋今日期價依然維持高位震蕩，日內收陽，后期回調后有望震蕩上漲行情，短期繼續保持多頭思路，操作上，多單減倉持有。

　　【白糖】關注前期高點強阻力位

　　國內糖市雖然受疫情影響，生產消費均打破常規，不過上周現貨放量交投，有復產復工恢復的預期提振，也由于廣西諸多糖廠提前收榨的利好提振，更多的是原糖上漲的影響，內外糖價差繼續擴大，近月進口虧損擴大，遠月雖然進口關稅回歸至50%預期下仍存利潤，但進口成本重心也上移。白糖2005前期高點可能是一個關鍵阻力位，值得觀察，日均線支撐力度較強，因此還是有較大可能趁著短期趨勢突破前期高點的，操作上行情休整，調整倉位，規避風險。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】