一、股指

　　1.技術面：股指2002合約周三放量反彈陽線報收4138.4（上一日價格4052.6），整體形態屬于回踩60均的到位反彈，周二周三小幅調整后又出新高，下一步還將維持反彈節奏，繼續做多。

　　2.基本面：繼周末證監會發布上市公司再融資制度新規后，2月17日人行開展了兩千億中期借貸便利（MLF）操作，中標利率為3.15%，較前次下降10個基點；周一晚間美三大股因總統日休市，歐洲主要指數集體上漲。

　　3.操作建議：前期低位多單設保護持有，新倉依托4100逢低跟進，目標4200附近。

　　二、滬銅

　　1.技術面：滬銅2004合約周四震蕩洗盤以小陽報收46430（上一日價格46400），形態還屬于對周一大陽線的良性調整，且下方46000關口由壓力轉為支撐，該線之上偏多看待。

　　2.基本面：上海電解銅現貨對當月合約報升水10元/噸~升水90元/噸，平水銅成交價格45700元/噸~45960元/噸，升水銅成交價格45720元/噸~45980元/噸。政治局三次會議和火神雷神醫院投入使用后，新冠肺炎疫情連續多天好轉，或基本意味疫情頂部已出現，恐慌情緒漸漸緩解，市場焦點轉向復工節奏，當前全國各地正在出臺各種措施支持企業復工，但企業復工的醫療條件保障、人員復返程的程度、隔離時間以及物流環節的限制都仍然在干擾復工的實際效果(按筆者測算，人員全部正常歸位可能最早要到2月底)，因而銅的產業鏈仍面臨脹庫及庫存短期累積等因素干擾，若復工和物流限制時間延續過長，需求端影響力可能將向供給端反饋(利潤不佳、脹庫及原料問題都容易造成減產)，要知道需求只是推遲，并非消失，把握好短期和中期波動節奏，顯得非常必要。

　　3.操作建議：本周依托46100介入的多單留持，新倉視盤中抗跌酌情跟進，止損46000有效跌破，目標47000附近。

　　三、螺紋

　　1.技術面：螺紋2005合約周四震蕩反彈陽線報收3460（上一日價格3394），形態屬于震蕩走強，只不過上方缺口暫未有效回補，并非單邊強勢，僅以震蕩做多看待。

　　2.基本面：上海螺紋3410，鋼坯3000，鋼廠開工率62.71%，社會庫存996萬噸，鋼廠庫存623萬噸。鋼材復產開工部分仍有望進一步推后，盤面利潤合理偏低，中上游庫存堆積，庫存壓力增大，受疫情影響需求全面停滯，后期螺紋期現同步下跌仍有望延續。2020供給側改革基本完成，政策未來炒作能力有限，宏觀經濟系統性風險顯現，房地產投資生產需求也將大打折扣，后期關注疫情動向及對經濟的影響變化。當前基差和供給收縮一定程度上保護下跌空間，關注現貨補跌情況。

　　3.操作建議：以3394設止損逢低試多，短線思路尾盤收于3491之上方可隔夜。

　　四、焦炭

　　1.技術面：焦炭2005合約周四放量反彈以中陽線報收1875（上一日價格1842），形態屬于回踩60均到位反彈，周線級別指標不弱，對于該品種筆者持中線看漲思路。

　　2.基本面：鋼廠需求停滯，爐料庫存充裕，鋼廠庫存健康。外礦復產常態化，供給大幅轉暖，港口庫存后期有望繼續低位回升。礦石高低品級價差回落，鋼廠紅利出凈高品代替焦炭優勢漸弱，廢鋼對礦石亦有替代作用。人民幣中長期仍存在貶值預期但空間收窄，海運成本回落，進口成本對期礦支撐不再。

　　3.操作建議：周三依托1830逢低介入的多單還在持有，新倉酌情跟進，目標1920/2000。

　　五、棉花

　　1.技術面：棉花2005合約周五小幅高開后震蕩以十字陰線報收13325（上一日漲停收于13260），本周的波動可謂劇烈，在以漲停陽線回補了缺口之時給出深度回調，出乎預料，不過客觀來講，近三日的走勢還屬于良性調整，且周線已經完成了二次探底，短線暫時走不順暢也屬于正常情況，我們判斷這里洗盤的可能性較大，洗完之后醞釀漲勢。

　　2.基本面：國內棉花價格指數13469元/噸(+56元/噸)，新疆棉花現貨均價13470元/噸(+30元/噸)，山東棉花現貨均價13503元/噸(+70元/噸)，國儲棉輪入無成交，中國紗線價格指數20580元/噸。節前皮棉已基本完成加工入庫，疫情對棉花總供應量影響不大。下游受疫情影響需求持續疲弱，當前紡織企業開工率僅為三成左右。但是多日來新增確診與疑似病例持續減少，疫情出現好轉跡象加之各地開始大力支持企業復工復產，若疫情防控順利，3月初紡企復工情況有望出現明顯好轉，采購活動將有所增加。昨日國務院關稅稅則委員會開展對美加征關稅商品市場化采購排除工作，中美貿易環境有望進一步好轉。總體看短期內棉紡織企業復工依舊緩慢，但市場存在向好預期，后道消費有望在疫情有效控制，企業復工的背景下慢慢啟動。

　　3.操作建議：跟隨筆者在13000—13100區間內布局的多單繼續持有，波段單止損稍大的同時控制倉位要輕。