圖1：瀝青主力合約和布倫特價(jià)格走勢

　　圖2：瀝青現(xiàn)貨與成品油價(jià)格走勢

　　圖3：燃料油主力合約和新加坡380價(jià)格走勢

　　圖4：波羅的海指數(shù)BDI

　　在全球范圍內(nèi)，由于擔(dān)心新冠病毒會(huì)拖累全球運(yùn)輸并抑制中國國內(nèi)的商務(wù)和出行，石油和精煉石油產(chǎn)品（如航空燃料、柴油和汽油）受到打擊。受疫情影響，國際原油價(jià)格從1月20日至1月31日持續(xù)下跌，截止1月31日，WTI收于51.63美元/桶，較1月23日下跌4.07美元/桶，跌幅7.3%，brent收于56.66美元/桶，下跌4.62美元/桶，跌幅7.5%。

　　國內(nèi)成品油方面，地方煉廠的汽柴油出貨受阻，庫存壓力上升，煉廠負(fù)荷下降。高速通行受阻影響能源需求，以利津石化為代表的汽油價(jià)格截止2月2日為6000元/噸，較節(jié)前價(jià)格下跌530元/噸，跌幅8%；而以海科化工為例的柴油價(jià)格截止2月2日為5805元/噸，較節(jié)前價(jià)格下跌300元/噸，跌幅5%。

　　燃料油方面截止1月31日，新加坡FOB380高硫燃料油現(xiàn)貨收盤價(jià)284.74美元/噸，較1月23日價(jià)格下跌39.17美元/噸，跌幅12%；新加坡含硫0.5%燃料油收盤價(jià)520.61美元/噸，較23日價(jià)格下跌39.68美元/噸，跌幅7%。BDI指數(shù)截止1月31日收于487，較23號(hào)下跌89，跌幅15%。

　　二、假期基本面情況及后期走勢分析

　　圖5：瀝青開工率和庫存春節(jié)前后對比

　　圖6：全國煉廠瀝青庫存率季節(jié)性走勢

　　圖7：全國煉廠瀝青開工率季節(jié)性走勢

　　瀝青方面，春節(jié)期間，煉廠產(chǎn)量縮減以及停工的影響下開工率大幅下降7%，而剛需備貨下降需求減少的影響下煉廠庫存較節(jié)前上升2%，尤其長三角地區(qū)春節(jié)假期疊加新冠疫情，交通運(yùn)輸受限帶動(dòng)庫存增幅11%。整體來看，瀝青煉廠開工率處于17年以來的同期新低，庫存壓力整體可控。目前在對病毒疫情采取了嚴(yán)格的隔離舉措以及限制交通的重大部署下，對控制疫情傳播起到了良好的阻斷作用。但國務(wù)院延長春節(jié)假期，大型戶外工程、工礦企業(yè)、物流運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)短期內(nèi)難以復(fù)工，對于瀝青的需求端道路施工或有延后，國內(nèi)的工礦、基建等各行業(yè)復(fù)工受到不同程度影響。原料端國際原油春節(jié)期間累計(jì)跌幅7%，以布倫特估算原料成本下降約184元/噸。2月3日是春節(jié)后首個(gè)交易日，瀝青合約首個(gè)交易日漲跌停板幅度調(diào)整至9%，在成本端下降的壓力下，瀝青價(jià)格承壓。

　　圖8：新加坡燃料油庫存

　　資料

　　燃料油方面，截止1月30日新加坡燃料油商業(yè)庫存當(dāng)周錄得2356萬桶，較23號(hào)上漲74萬桶，漲幅3%。今年年初開始實(shí)施的限硫令導(dǎo)致許多船舶在低硫燃料供給不足的情況下面臨無處加油的窘境，市場上的一些船舶為了完成洗滌塔安裝而停運(yùn)，這些加不到油的船舶因此無法啟運(yùn)，降低船舶運(yùn)力。

　　而受疫情影響，1月31日凌晨，世界衛(wèi)生組織宣布新型冠狀病毒疫情為“國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”（PHEIC），同時(shí)宣布了包括針對貨物、集裝箱、交通工具等在內(nèi)的7條臨時(shí)建議。臨時(shí)建議可根據(jù)程序取消，時(shí)效為三個(gè)月，最長延至六個(gè)月。PHEIC是世界衛(wèi)生組織可以發(fā)出的最高級(jí)別警報(bào)，自2009年以來共使用過6次。中國武漢疫情被定性，其他國家或據(jù)此作出相應(yīng)反應(yīng)，這將進(jìn)一步影響國際間經(jīng)貿(mào)往來。國際海上運(yùn)輸承擔(dān)了90%以上的貨物貿(mào)易，貨物運(yùn)輸方面已經(jīng)受到疫情沖擊。春節(jié)期間超大型油輪的運(yùn)價(jià)從春節(jié)前6萬美元/噸水平下滑至4萬美元/噸。集裝箱方面短期運(yùn)價(jià)目前未受影響，但預(yù)計(jì)春節(jié)后復(fù)工推遲，節(jié)后淡季壓力明顯。干散貨航運(yùn)受春節(jié)淡季疊加需求擔(dān)憂影響明顯，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）截止1月31日跌至487點(diǎn)，接近2016年以來新低，月度跌幅超50%。多位航運(yùn)業(yè)人士認(rèn)為，受武漢疫情影響，航運(yùn)業(yè)將面臨三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，即眼前的履約風(fēng)險(xiǎn)、三個(gè)月的衰退風(fēng)險(xiǎn)，以及后疫情時(shí)期的擁堵風(fēng)險(xiǎn)。克拉克森報(bào)告指出，相比2003年SARS病毒擴(kuò)散時(shí)期，中國目前在全球海運(yùn)貿(mào)易市場的影響力更廣更深遠(yuǎn)。據(jù)估算，2019年中國海運(yùn)貿(mào)易進(jìn)口量已經(jīng)達(dá)到26.4億噸，占到全球海運(yùn)總量的22%，較2003年規(guī)模增加了3倍多。

　　新冠肺炎疫情將在短期內(nèi)打壓全球航運(yùn)需求，大部分船廠原計(jì)劃元宵節(jié)后陸續(xù)返工，短期復(fù)工時(shí)間會(huì)受到影響，出現(xiàn)招工困難和趕工情況。由于造修船廠普遍湖北籍勞工占比較高，就業(yè)問題需要持續(xù)關(guān)注，疫情可能會(huì)影響脫硫裝置設(shè)備安裝，船東也將面臨更多安裝拖期，進(jìn)一步加劇安裝時(shí)間的延長。2月3日是春節(jié)后首個(gè)交易日，燃料油合約首個(gè)交易日漲跌停板幅度調(diào)整至10%，在油價(jià)大幅走弱的情況下，高硫燃料油短期承壓。不過從此前5次國際突發(fā)公共衛(wèi)生事件未對全球貨運(yùn)量產(chǎn)生較大影響，加之國際社會(huì)和中國對突發(fā)事件應(yīng)對能力增強(qiáng)，因此從長期來看，武漢疫情不會(huì)對全球航運(yùn)需求造成顯著影響。