第一象限（杠桿象限）——商品漲跌參半多空分化，原油延續(xù)反彈黑色調(diào)整

　　今日商品指數(shù)下跌0.02%，工業(yè)品下跌0.04%，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)上漲0.02%。其中，建材板塊下跌0.72%，油脂板塊下跌0.70%，化工板塊下跌0.14%，煤炭板塊下跌0.12%，谷物板塊下跌0.01%，軟商板塊下跌0.01%，有色板塊上漲0.22%，貴金屬上漲0.63%，飼料板塊上漲1.01%，原油板塊上漲1.29%。

　　央行節(jié)后第一周向市場(chǎng)投放了1.7萬(wàn)億元資金，本周又累計(jì)投放1萬(wàn)億元，連續(xù)的公開(kāi)市場(chǎng)操作使得資金維持充裕水平，流動(dòng)性超預(yù)期投放的效果立竿見(jiàn)影，Shibor全線下跌。今日央行不開(kāi)展逆回購(gòu)操作，新冠病毒疫情對(duì)金融市場(chǎng)的影響也在逐步消退，市場(chǎng)運(yùn)行整體平穩(wěn)。

　　商品經(jīng)過(guò)節(jié)后七連陽(yáng)之后，近兩日出現(xiàn)小幅調(diào)整。從板塊情況來(lái)看，板塊之間也呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢(shì)，多空分歧加大。原油今日延續(xù)反彈勢(shì)頭，疫情恐慌情緒緩解使得市場(chǎng)對(duì)石油需求前景的擔(dān)憂下降，再加上沙特等中東石油主產(chǎn)國(guó)支持OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)，這對(duì)油價(jià)形成了一定支撐，持續(xù)關(guān)注石油減產(chǎn)政策執(zhí)行情況對(duì)原油產(chǎn)生的影響。黑色系連續(xù)大漲之后，今日未能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，沖高出現(xiàn)回落，主力板塊的不持續(xù)也奠定了整個(gè)市場(chǎng)的基調(diào)。油脂本周四個(gè)交易日連續(xù)下跌，節(jié)后反彈的幅度已經(jīng)回吐大半，且今日盤中震幅加大，方向不甚明朗。近期盤面的操作難度開(kāi)始增加，建議投資者減少交易頻率。

　　第二象限（交換象限）—三大股指集體回調(diào)，滬指與深指結(jié)束七連漲

　　A股在疫情爆發(fā)后出現(xiàn)斷崖式跳水，之后走出修復(fù)行情，滬指和深指呈現(xiàn)日K七連漲的態(tài)勢(shì)。今日，三大股指集體回調(diào)，滬指下跌0.71%報(bào)2906.07點(diǎn)；深證成指下跌0.70%報(bào)10864.32點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.99%報(bào)2064.60點(diǎn)。滬深兩市成交7.3億手，總成交額為7640.57億元。

　　滬深兩市主力資金大幅流出403.29億元，北上資金（滬港通加深港通）凈流入33.13億元。

　　本次疫情毫無(wú)疑問(wèn)短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的影響，尤其是中小型私企，而這也正是年前央行放水的重點(diǎn)資助對(duì)象。然而，計(jì)劃趕不上變化，個(gè)人如此，國(guó)家亦是如此。在疫情面前，我們都是普通個(gè)體，這種黑天鵝事件永遠(yuǎn)都是無(wú)法預(yù)測(cè)，無(wú)法完全避免的，只能在發(fā)生后盡舉國(guó)之力應(yīng)對(duì)它，戰(zhàn)勝它。就經(jīng)濟(jì)而言，一季度GDP可能會(huì)慘不忍睹，今年實(shí)現(xiàn)保6將會(huì)很吃力。但是，站在未來(lái)看現(xiàn)在，立足現(xiàn)在判未來(lái)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的危中蘊(yùn)藏著大量機(jī)。疫情的爆發(fā)加劇了市場(chǎng)的深調(diào)，提高了對(duì)上市公司優(yōu)勝劣汰的篩選速度，大大提高挑選優(yōu)質(zhì)上市公司的概率。所以，但是對(duì)于股市，當(dāng)前也是低買的最佳時(shí)機(jī)。年前我們一直強(qiáng)調(diào)節(jié)前清倉(cāng)，在黑天鵝事件面前更能充分的體現(xiàn)其重要性，節(jié)后對(duì)于股市可以重新布局。經(jīng)過(guò)此役，我國(guó)公共衛(wèi)生將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，與此相關(guān)的板塊可以重點(diǎn)關(guān)注一下。

　　資金分析——量?jī)r(jià)齊升，輕倉(cāng)布局，靜待主線行情

　　今日商品凈流入20.74億，流入比例1.7%，總沉淀1241.42億。黑色、化工、農(nóng)產(chǎn)品、次主力板塊分別流入9.53億、2.04億、4.4億和4.77億。

　　商品總成交1394.03萬(wàn)手，回落比例1.69%。黑色、化工、次主力板塊分別回落5.27%、19.31%和21.69%。農(nóng)產(chǎn)品板塊回升23.06%。

　　近期商品價(jià)格逐步企穩(wěn)，資金已連續(xù)8個(gè)交易日回流。同時(shí)成交量也于各板塊輪動(dòng)回升，量?jī)r(jià)配合良好。目前投資者可開(kāi)始關(guān)注建倉(cāng)機(jī)會(huì)。不過(guò)主線行情仍待明確，建議輕倉(cāng)布局為宜，為后市留出空間。

　　品種分析—— 資金回流盤面震蕩，鎖定利潤(rùn)耐心等待

　　《試錯(cuò)交易市場(chǎng)觀察》的研究分析均源于獨(dú)家全域資產(chǎn)管理模型。

　　GAM俱樂(lè)部簡(jiǎn)介GAM（Global Asset Management）俱樂(lè)部依托中糧資本旗下期貨、信托、壽險(xiǎn)、銀行、產(chǎn)業(yè)基金等金融大平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為投資機(jī)構(gòu)、投資人搭建交流渠道，得到多家金融機(jī)構(gòu)及知名高校的大力支持與參與，碰撞智慧的火花，促進(jìn)金融新資本、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式。GAM俱樂(lè)部匯聚期貨、期權(quán)、股票、股權(quán)、房地產(chǎn)、外匯、債券、黃金等行業(yè)專家，共同研討行業(yè)投資機(jī)會(huì)和全球市場(chǎng)的資產(chǎn)配置趨勢(shì)，推演算法、模型，改善資產(chǎn)配置的效率，降低資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　策略交易部主要負(fù)責(zé)全域資產(chǎn)管理模型及策略研發(fā)，并提供期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、交易培訓(xùn)、付費(fèi)研報(bào)等業(yè)務(wù)。團(tuán)隊(duì)成員主要由金融、經(jīng)濟(jì)、數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)等專業(yè)博士、碩士、學(xué)士構(gòu)成，博士、碩士比例超過(guò)60%，年輕活力、專業(yè)化、高素質(zhì)、是團(tuán)隊(duì)標(biāo)志。連續(xù)多年被評(píng)為公司優(yōu)秀部門，是中糧期貨發(fā)展最快的部門之一。

　　試錯(cuò)交易自2012年推向市場(chǎng)以來(lái)，廣受好評(píng)，具有較高的知名度和影響力，已成為行業(yè)知名品牌。聯(lián)合多方共同推出的SCJY《職業(yè)交易能力訓(xùn)練》課程，以交易實(shí)戰(zhàn)為目的，提供了從入門到資深專家的不同階段課程，致力于交易能力的培養(yǎng)與訓(xùn)練，已幫助眾多客戶改善交易狀況，走上職業(yè)交易道路，從人員規(guī)模上已成為期貨行業(yè)第一培訓(xùn)品牌。利用人工智能技術(shù)研發(fā)的K線聚類模型和行情結(jié)構(gòu)的圖像識(shí)別模型在期貨行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，引領(lǐng)該領(lǐng)域的研究潮流。

　　風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　1.張耀文 投資咨詢資格證號(hào)：Z0013564；

　　2.王君 投資咨詢資格證號(hào)：Z0013698；

　　3.游克友 投資咨詢資格證號(hào)：Z0014574；

　　4.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請(qǐng)投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。公司不對(duì)交易結(jié)果做任何保證；

　　5.市場(chǎng)具有不確定性，過(guò)往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見(jiàn)；

　　6.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。