2月3日是鼠年首個交易日，受新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響，國內商品期貨市場大面積下挫。螺紋、熱卷、鐵礦、燃油、橡膠、瀝青、原油、玻璃、PTA、甲醇、PP、EB、EG、塑料、NR、鄭棉、蘋果、雞蛋、豆油、棕櫚油及豆二，共21個品種封跌停。滬銅、鄭油、純堿、豆粕、菜粕一度觸及跌停。滬金、鄭煤、錳硅、硅鐵等少數品種上漲。

　　股市方面，A股市場全線重挫，滬指重挫逾200點，跌幅近8%，兩市逾3000只股票跌停。上證綜指跌7.72%，深證成指跌8.45%，創業板指跌6.85%，滬深兩市超3000只股票跌幅超過9%。而與A股大跌相對應的，當日外資再次抄底，北向資金累計流入近200億，再次印證了“聰明資金”對A股未來長期走勢的看好。港股市場則在經歷了上周大幅下跌后，寬幅震蕩，最終收漲0.17%。

　　三大期指全線下挫，IC、IF慘遭跌停。此外，在岸、離岸人民幣兌美元雙雙跌破7關口。全面跟蹤國內商品走勢的文華商品指數重挫5.15%，創指數發布以來最大單日跌幅，報139.72點，為兩年半新低。

　　黑色產業方面，復工延遲+庫存新高，鋼材鐵礦封死跌停板。節后首日，螺紋鋼、熱卷及鐵礦石漲跌停板幅度均擴大至8%，而新冠肺炎疫情嚴峻，各地明確復工時間延遲，作為勞動力密集型行業，建筑業復工啟動時間可能更晚，節前受專項債增加引發需求快速啟動的預期徹底落空。昨日晚間鋼聯數據顯示，節后全國五大品種鋼材庫存增加逾600萬至2332萬噸，為歷史同期次新高位置，鋼廠庫存創歷史新高。下游需求啟動無望的情況下，暴增的庫存令黑色系嚴重承壓，各品種均以跌停價開盤，鐵礦石全日未能擺脫跌停價位，螺紋鋼及熱卷午后重新封死跌停板。

　　南華期貨咨詢服務部分析認為，疫情對黑色產業的沖擊主要在下游終端需求，其中建筑和制造業都會受到沖擊，生產環節目前受到影響不大。且節前反彈主要是基于節后建筑需求韌性以及制造業復蘇，疫情會延后下游返工，造成供需錯配時間較長。節前爐料補庫同樣持續時間長，爐料庫存水平較高，節后成材庫存水平偏高造成成材下行壓力較大，生產利潤下滑，補庫動力減弱。總體來說，疫情對黑色產業短期影響較大，黑色品種下跌風險較大。

　　需求的延后使得鋼材累庫的時間更長，春季鋼材價格或將承受較大壓力。但需要注意的是，鋼材需求延后并不等于消失，地產投資盡管下行趨勢已經確立，但屬于慢變量，基建在穩增長政策影響下將繼續走高，所以一旦肺炎疫情影響消退，則鋼材需求有望超預期恢復。因此，未來1-2個月需重點關注肺炎疫情對需求節奏的影響。

　　春節長假期間中國疫情爆發，市場擔心中國進口需求可能因疫情減少，美豆連續九個交易日下跌，觸及八個月低位，馬盤棕櫚油大跌11%，觸及逾2個半月低位。

　　國內油脂油料開盤首日集體暴跌，棕櫚油最弱，全天封死7%跌停板，豆油盤中一度打開停板，但最終仍以跌停價收盤，菜油相對較強，但也大跌6.42%。飼料品種兩粕及玉米相對偏強，玉米小幅收高0.52%，兩粕跌逾3%。疫情影響部分油廠復工延后，而飼料廠商整體補庫意愿迫切，刺激豆粕現貨價格走強。由于道路不通等問題，飼料廠調整配方增加玉米消耗量，春節期間玉米現貨價格跳漲，提振今日期價盤面表現。

　　梳理油脂產地基本面的情況，從供應端來看，1月份SPPOMA的連續增產數據以及年前資金調整等影響，油脂價格已經出現了大幅度的回調。隨后1月1-20日MPOA給出17%的減產幅度，使得盤面出現了短暫的回調。中糧期貨(博客,微博)分析認為，單純從產地角度考慮，后續供應端給出利好的可能性更大，在節前我們就曾經看好2月份之后印尼減產幅度可能給出比較大的支撐。從需求端來看，印度繼續是老生常談的不確定因素，而中國由于疫情的影響，后續的需求成為了新的變數。高頻的馬來出口數據表現尚可，如果按照目前的數據來推算，產地仍可能延續去庫存的走勢，主邏輯沒有改變。

　　今日化工期貨9大品種跌停開盤，11個品種封于跌停，僅有PVC、尿素兩品種盤未觸及跌停。此次疫情對于化工品的影響路徑有兩個：一是疫情對于國內原油需求的滑導致1月國際油價創出近30年來最差同期表現，特別是春節期間加速下滑，導致化工品成本下降。另一方面由于防疫將使返工較往年延遲，生產經營活動大概率會受到影響。且化工普遍處于大擴產周期，價格下行壓力普遍較大。此外需要注意的是物流影的差異，一些供應在內陸的品種，如聚烯灶、甲醇可能會受物流不暢影響出現脹庫。

　　東海研究所能化研究員李婉瑩對和訊期貨表示，此次新型冠狀病毒疫情對原油及成品油消費均造成負面影響，短期內或導致布倫特油價下跌3-5美金。目前來看，未出現全球性擴散趨勢，但春季原本就處于煉廠季節性檢修高峰期，需求端相對疲弱。內盤油價或在開盤后跟隨外盤下跌。長期而言，考慮到OPEC繼續減產，中東地緣政治局勢前景不明等因素，我們并不認為油價會長時間大幅下跌，建議投資者關注疫情發展情況，空單逐步止盈。

　　作為原油的下游產品，TA,EG成本支撐伴隨油價下跌逐步下滑。李婉瑩認為此次疫情對終端及上游的影響更大，結合當前TA與EG的基本面情況，庫存與需求壓力疊加將推動價格進一步回落。建議投資者空單可繼續持有。