在我國春節休市期間，受到新型冠狀病毒感染的肺炎疫情等因素影響，全球風險資產紛紛下跌，股市、匯市、債市普遍下跌，避險情緒升溫，避險資產普遍上漲，COMEX金、COMEX銀分別上漲2.00%、1.35%，恐慌指數（VIX）上漲45.15%。與此同時，美聯儲1月維持利率不變，符合市場預期，歐美央行維持利率不變，經濟數據基本符合預期，英國實現協議脫歐，國際經濟數據和事件對金融市場影響偏中性。

　　國際大宗商品市場同樣普跌，馬棕油、新加坡鐵礦石領跌市場，跌幅超10%，原油價格跌幅超過7%，有色金屬、農產品(000061,股吧)均有不同幅度的下跌。市場人士認為，受制于全球市場的表現，國內市場開盤首日可能將面臨下跌。

　　春節假期國內外重要數據與事件

　　★2月3日央行將開展1.2萬億元公開市場操作投放流動性。為維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩運行，2020年2月3日中國人民銀行將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。

　　★證監會：2月3日股市開市是權衡各種因素的結果。就投資者關心的相關問題，中國證監會相關部門負責人2日接受了采訪。總體來看，2月3日股市開市，是權衡各種因素的結果，從一個側面表明了對市場、對規則的尊重和戰勝困難的信心。

　　★五部委：堅定信心、同舟共濟做好金融對疫情防控和實體經濟的支持工作。在黨中央的堅強領導下，各地方、各部門正在全力打贏新型冠狀病毒感染肺炎疫情防控阻擊戰。金融部門堅決貫徹落實習近平總書記重要指示精神，在中央應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情工作領導小組的領導下，牢記人民利益高于一切，堅定信心、同舟共濟、并肩作戰，把疫情防控作為當前最重要的工作來抓，保障金融服務順暢。

　　★上交所：呼吁廣大投資者理性看待本次疫情影響。上交所發布關于全力支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情相關監管業務安排的通知。通知呼吁廣大投資者在疫情防控期間做好自身健康防護，鼓勵通過網絡、電話等非現場方式行使股東權利、查閱相關信息、參與證券交易，理性看待本次疫情影響，審慎開展證券投資。

　　★美國宣布新型冠狀病毒對美構成全國公共衛生緊急事件，對中國政府舉措表示贊賞。當地時間1月31日下午，美國白宮應對新型冠狀病毒工作組召開新聞發布會，宣布新型冠狀病毒感染的肺炎疫情對美國構成全國公共衛生緊急事件，并對中國政府抗擊疫情的舉措表示贊賞。

　　★英國正式脫離歐盟 結束47年歐盟成員國身份。當地時間1月31號23點，也就是北京時間早上7點鐘，英國正式脫離歐盟，向47年的盟友說再見，也為歷時3年多的脫歐歷程劃上句號。

　　★美眾議院通過議案限制總統對伊朗動武。美國國會眾議院30日通過兩項議案以限制特朗普政府對伊朗采取軍事行動。由民主黨人占據多數席位的眾議院當天舉行表決，通過《禁止對伊朗戰爭法》，該議案明確在沒有國會批準下，國會不會撥款支持針對伊朗的軍事行動。眾議院當天還通過一項修正案，旨在廢除2002年生效的授權對伊拉克使用武力決議案。

　　★國家統計局：1月份中國制造業PMI為50.0%。截至2020年1月20日，采購經理調查結果顯示， 1月份，中國制造業PMI為50.0%，非制造業商務活動指數為54.1%，綜合PMI產出指數為53.0%。

　　★世界衛生組織發布新型冠狀病毒感染的肺炎疫情為國際關注的突發公共衛生事件。當地時間1月30日晚，世界衛生組織總干事譚德塞在日內瓦舉行新聞發布會，說明新型冠狀病毒感染的肺炎疫情已構成國際關注的突發公共衛生事件。譚德塞強調，世衛組織不贊成甚至反對對中國采取旅行或貿易禁令。

　　★歐元區2019年第四季度GDP初值同比增1%，預期1.1%，前值1.2%；環比增0.1%，預期0.2%，前值0.2%。

　　★美國2019年第四季度實際GDP年化季環比初值2.1%，預期2.1%，前值2.1%。

　　★據新地產財經不完全統計，截至1月31日18時，已有91個省市住建部門、房協等相關部門發布相關政策，要求暫停售樓處相關活動或延遲復工。

　　★歐洲議會以621票贊成、49票反對、13票棄權的結果通過了英國脫歐協議。根據這份協議，英國將在1月31日正式脫離歐盟。

　　★美國總統特朗普：歐盟別無選擇，只能與美國談判一項新的貿易協定；美國對歐洲的貿易赤字超過1500億美元；如果沒有貿易協議，將對歐洲汽車和其他商品征收非常高的關稅。

　　★新年首秀！美聯儲維持利率不變。在結束為期兩天的貨幣政策例會后，美聯儲今日(30日)凌晨宣布，維持聯邦基金利率在1.50%—1.75%不變，符合市場預期。本次利率調整是美聯儲2020年“首秀”，美聯儲表示，委員們一致同意此次利率決定。

　　美聯儲主席鮑威爾和其他美聯儲官員近期也多次重申，除非對經濟前景的評估出現重大變化，目前的政策依然是適當的，市場也普遍預期此次美聯儲將按兵不動。

　　★歐洲央行維持三大主要政策利率不變，符合預期。歐洲央行：預計利率將維持在當前或者更低水平，直至通脹前景穩固轉向低于但接近2%的目標水平；將在加息前不久停止購債；將在首次加息后持續再投資計劃。

　　近日，面對日益嚴峻的新型冠狀病毒肺炎局面，有關機構和部門出臺了較多的政策、采取了較多的措施，一方面有效地控制了新型冠狀病毒肺炎的蔓延，另一方面保證了醫療防控品、生活必需品等的供應，保障了交通與物流的暢通。不過，隨著春節假期即將結束，很多問題還是急需解決，大家對很多商品價格的漲跌尤為關心。

　　多部門出臺政策保供應，大米面粉油脂價格穩定

　　近日，國家發展改革委、商務部就做好生活物資運輸等綜合保障工作，進一步作出部署安排。強調要著力復工復產，增加供應。迅速抓好醫用物資、藥品、糧油和食品加工、能源等生產企業的復工復產工作。同時，要進一步落實好“米袋子”省長負責制和“菜籃子”市長負責制。強化組織保障，完善機制建設，采取有效舉措，全力保障本地區生活必需品市場供應不脫銷、不斷檔。既要集中力量保重點，增加糧油、肉類、方便面、瓶裝水等生活必需品市場供應。也要細化分類保關鍵，重點增加蔬菜供應，特別注意土豆、白菜等耐儲蔬菜的市場供應，全力保障人民群眾的正常生活。

　　針對大家所關心的糧、面、油等供應問題，國家糧食和物資儲備局、中儲糧、中糧等機構與國營大企業紛紛作出了布署。其中，國家糧食和物資儲備局召開會議要求確保糧油供應不脫銷、不斷檔，確保糧油市場運行平穩，全力服務疫情防控大局。必要時啟動糧食應急預案，視情況投放地方儲備。中糧等則要求下屬油廠、米廠、糧庫等開足馬力生產，保證市場供應充足。

　　從當前國內小麥、稻谷、玉米等大宗農產品的庫存及各地周轉庫存數量分析，即便新型冠狀病毒肺炎仍在蔓延，但庫存糧油足以保證大家的生活需求。從大家所關心的糧油進口會不會因新型冠狀病毒肺炎而停滯等擔憂來看，業內專業人士告訴期貨日報記者，國內的部分產品出口有可能受阻，進口預計受影響不大。因此，供應對外依存度較高的大豆、棉花等進口數量不會減少。

　　金屬價格預計悲觀，農產品價格“忐忑不安”

　　近日，趁著受新型冠狀病毒肺炎影響，很多投資者在家中休息的機會，記者與部分期貨交易員、分析師進行了交流，從他們就新型冠狀病毒肺炎對商品價格影響的分析來看，預計短期內金屬價格較為悲觀，農產品價格則會表現的“忐忑不安”。

　　從金屬市場來看，針對春節前國內銅價的大幅下跌與春節期間國際市場如倫銅出現10%左右的下滑幅度分析，原因歸納起來有三點，一是新型冠狀病毒肺炎的影響持續發酵，這讓銅這個對市場風險偏好極其敏感的品種價格在短時間內做出了快速反應。二是國際市場庫存在日前出現了爆發式地增長，如倫銅庫存兩個交易內增加了71150噸，這令前期市場所預期的低庫存態勢將長期存在落空，改變了市場供求格局。三是市場預期2020年宏觀經濟增長較為悲觀，銅市需求預計低迷，如我國電網2020年投資計劃下滑。另外，部分地區政治局勢多變也影響了投資者的心理，如阿富汗一架美國飛機被擊落、英國脫歐成為事實等。特別提醒大家關注的是后續新型冠狀病毒肺炎如何發展將決定銅價未來半年乃一年內的漲跌，當前其仍在全國各地與國外部分地區蔓延，世界衛生組織也宣布把中國疫情列為國際突發公共事件，其發酵過程仍沒有中止，投資者可重點關注企業開工、貿易進出口等情況。

　　由于春節期間國際鐵礦石價格下跌很直接，加上國內房地產、基礎設施建設等節后開工推遲，預計螺紋鋼、國內鐵礦石等期價會做出相應表現，短期內的跌幅不會太小，未來如何需觀察經濟恢復態勢。

　　從農產品市場來看，受國內地域不同及部分品種產區與銷區分布差異大等影響，各品種價格的漲跌估計不會同步，部分農產品價格會表現的“忐忑不安”。

　　新型冠狀病毒肺炎的出現與其發酵，讓原來投資者較為看好的油脂價格栽了一個“大跟頭”，春節期間國際市場棕櫚油價格的大幅度回落，注定節后國內油脂開盤將難有好的表現。不過，考慮到油脂是我們的日常必需品，加上油廠節后開工率不會太高，因此，我們對油脂價格的漲跌要謹慎分析，長期來看不過度悲觀不過度樂觀。

　　趙偉是一名廚師，往年節后不到初五就被老板早早的電話去了酒店開工，但今年估計過了正月十五老板也不會打電話來。從新型冠狀病毒肺炎對餐飲業的影響來看，沖擊很大。不但很多餐館不能開業，而且開了業也沒有人來就餐。很多企業與機關單位上班時間延遲，學生開學時間推后，特別是大家閉門不出等令油脂的大眾需求急劇下降，油脂價格與需求短期內不看好。

　　近日，南方部分媒體記者采訪了一些生豬、禽類養殖戶。據他們調研，當前這些養殖戶們急需打通原料采購與產品銷售的物流通道，特別是疫區的養殖戶們大都面臨原料進不來、產品運不出的困境。在這種情況下，加上豆粕、玉米等大的物流通道是否暢通也存有疑問等，預計玉米、豆粕、菜粕等價格的地區間差異較大。與此同時，受春節期間外盤相關農產品價格表現不佳拖累，加上飼料廠、深加工企業開工慢與產品銷售不暢等作用，短期內玉米、豆粕期價不容樂觀。

　　針對棉花、蘋果、紅棗等較為特殊的農產品而言，物流的不暢與人流的中斷、企業停產等肯定會影響需求，下游產品的銷售受新型冠狀病毒肺炎沖擊較大。當前這些商品大部分存儲在倉庫，供應有保證，預計需求會走弱，價格自然會回落。

　　研究機構節后投研策略分享

　　農產品、化工、黑色板塊基本面分析

　　春節假期國際市場大宗商品走勢分析

　　國內外宏觀基本面分析

　　南華期貨能源化工板塊投資策略分析

　　外盤棕櫚油價格大幅下滑 國內節后油脂走勢分析

　　黑色產業鏈節后開盤前瞻

　　化工：新冠肺炎疫情沖擊幾何？節后這樣布局

　　長江期貨節后投資策略

　　銀河期貨節后農產品投資策略

　　永安期貨節后有色金屬投資策略

　　本周熱點前瞻

　　2月3日

　　我國公布1月財新制造業PMI

　　點評：預期1月財新制造業PMI為51.0，前值為51.5。如果1月財新制造業PMI小于前值，則將增加工業品期貨價格的下行壓力。

　　美國公布1月ISM制造業PMI

　　點評：美國將公布1月ISM制造業PMI，預期美國1月ISM制造業PMI為48.4，前值為47.2。如果美國1月ISM制造業PMI高于前值，則將有助于除黃金和白銀期貨之外的工業品期貨上漲，但是卻將抑制黃金和白銀期貨走勢。

　　2月5日

　　我國公布1月財新服務業PMI和財新綜合PMI

　　點評：市場預期1月財新服務業PMI為52.0，前值為52.5；預期1月財新綜合PMI為52.2，前值為52.6。如果1月財新服務業PMI和財新綜合PMI均小幅低于前值，則將輕度抑制國內商品期貨上漲。

　　美國公布1月ISM非制造業PMI

　　點評：美國將公布1月ISM非制造業PMI，預期為56.0，前值為55.0。如果美國1月非制造業PMI好于前值，則將抑制黃金和白銀期貨價格上漲，但將輕度有利于其他商品期貨上漲。

　　2月7日

　　我國公布1月進出口數據

　　點評：按照美元計算，預期1月進口同比增長8.6%，前值同比增長16.5%；預期1月出口同比增長0.9%，前值同比增長7.9%。按照人民幣計算，預期1月進口同比增長7.5%，前值同比增長17.7%；預期1月出口同比增長2.0%，前值同比增長9.0%。如果1月進口同比增速和出口同比增速均明顯低于前值，則將明顯抑制國內商品期貨價格上漲。重點關注國內相關商品期貨所對應的商品進出口數據變化，及其對于相對應商品期貨價格的影響。

　　美國公布1月非農就業報告

　　點評：預期美國1月新增非農就業16.0萬人，前值為14.5萬人；預期1月失業率為3.5%，前值為3.5%；預期1月平均每小時工資年率3.0%，前值2.9%。如果美國1月新增非農就業和平均每小時工資年率均高于前值，則將抑制黃金和白銀期貨價格上漲，但是卻將有助于黃金和白銀期貨之外的商品期貨價格上漲。

　　2月9日

　　我國公布1月貨幣市場數據

　　點評：預期1月社會融資規模增量為48500億元，前值為21000億元，2019年1月社會融資規模增量為46400億元；預期1月新增人民幣貸款32000億元，前值新增人民幣貸款11400億元，2019年1月新增人民幣貸款30000億元；預期1月M2同比增長8.5%，前值同比增長8.7%。如果1月新增人民幣貸款、社會融資規模增量均大幅高于前值，且高于2019年1月同期水平，則將有助于商品期貨上漲。