1月20日，國內期市多數收漲，能化板塊分化，燃油漲逾2%，紙漿、甲醇漲逾1%，20號膠、橡膠跌逾2%；農產品(000061,股吧)中，雞蛋漲逾1.5%，白糖跌逾2%；有色飄綠，滬鉛逆勢漲逾1%，滬鎳跌逾1%；黑色系走升，焦炭漲近1%。

　　消息快訊

　　1、武漢衛健委20日凌晨通報顯示，1月18日和19日兩日共新確診新型冠狀病毒感染的肺炎病例136例。在20日中國外交部例行記者會上，外交部發言人耿爽稱，我們第一時間向世界衛生組織分享了新型冠狀病毒的基因序列信息。

　　2、國資委印發《關于切實加強金融衍生業務管理有關事項的通知》：開展金融衍生業務要嚴守套期保值原則，以降低實貨風險敞口為目的，與實貨的品種、規模、方向、期限相匹配，與企業資金實力、交易處理能力相適應，不得開展任何形式的投機交易。

　　3、工信部部長苗圩表示，預計今明兩年汽車產業會企穩回升。2020年新能源汽車補貼退坡政策正在研究，有可能延緩。

　　4、倫敦金屬交易所（LME）：鋁庫存減少13050噸，銅庫存減少1025噸，鎳庫存增加4848噸，鉛庫存持平，錫庫存減少5噸，鋅庫存減少325噸。

　　焦點透視

　　國內方面，經濟微弱企穩、資金面緩和、風險偏好仍較高。流動性上，為對沖春節效應、政府債券發行繳款等因素影響，維護春節前銀行體系流動性合理充裕，央行釋放流動性，但資金缺口仍然存在，仍需流動性支持。利率方面，市場資金成本高企，隔夜、7天期等主要資金利率上升，但漲幅有所收窄。從歷史數據看，春節前一段時間，由于現金需求大幅增加，資金面會普遍出現緊張狀態，這種季節性波動被稱為資金面的春節效應。從近期公布的宏觀經濟數據來看，我國經濟企穩，總體上宏觀環境積極，市場預期樂觀。受美財政部取消對中國“匯率操縱國”的指控，本周人民幣匯率大幅上升至6.86，北向資金大幅流入，人民幣兌美元中間價創新高；因中美第一階段經貿協議的簽署已達成普遍預期，市場波動較小，12月份貿易交易量已有復蘇跡象，貿易摩擦緩和，使得關稅壁壘削弱，出口不確定性得以修復，對A股總體有利好影響。

　　海外方面，受中東形勢緩和油價下調及中美貿易磋商利好形勢影響，投資者風險情緒回升，美三大股指創歷史新高。以美國為主導的全球量化寬松的宏觀背景下，資本流向新興市場可能性積聚，利好A股市場。

　　展望后市，中國銀河證券蔡芳媛認為，由于春節長假前，有投資者兌現收益、持幣過年的需求，節前行情一般是縮量行情，并且公司層面的消息會相對減少，也就是機會和爆雷的幾率下降。A股預期以微縮震蕩為主。但是A股的春季躁動行情從未缺席，資金面的“春節效應”對中長期資金影響程度有限，因此在當前這個階段，需要注意結構性的把握，可適當止盈兌現高位股并加大配置低估值且有盈利能力的公司。

　　年后，股票市場相對活躍，IC上漲幅度明顯強于IH、IF，可考慮彈性較大的IC進行低多操作。

　　重點品種分析

　　鋼材

　　上周五成材走高，擺脫前四個交易日的交錯，再度走強。國家統計局公布的最新數據顯示，去年12月粗鋼產量8427萬噸，同比增長11.6%；2019年產量9.96億噸，同比增長8.3%，再創歷史新高。從周線圖上看，上周螺紋和熱卷仍處于窄區間整理，值得肯定的是20日均線在調整中起到了較好的支撐效果。從16日數據看， 螺紋產量下降23.41萬噸至312.46萬噸，周產量低于去年“十一”國慶節，與之對應的是螺紋總庫存上升94.16萬噸至730.47萬噸，累庫現象增速。過去一周現貨市場成交量出現較大下滑，隨著部分鋼廠停產檢修和春節假期臨近，本周貿易商交易熱情或進一步降低。短期仍關注20日均線支撐，螺紋上方的短期壓力仍位于之前提到的去年7月份3650平臺。

　　鋅

　　隨著中美貿易第一階段協議簽署落地，國內央行周內共計進行9000 億的凈投放，國家統計局公布2019 年國民經濟重要經濟數據向好，宏觀回暖提振鋅價走高。現貨上，現貨升水探低回升后再度走弱，下游節前備庫陸續進入尾聲，采購轉為清淡。下周為春節前僅4 個交易日，現貨市場大多已難有實質性交投，社會庫存或持續累增，現貨升水或逐步走弱。

　　本周需重點關注的官員講話與風險事件

　　周一：

　　21:00 IMF發布新一期的《世界經濟展望報告》；

　　因馬丁路德金日，紐約證券交易所休市一日，芝商所提前至北京時間21日（周二）02:00結束。

　　周二：

　　世界經濟論壇第五十屆年會1月21-24日舉行；

　　11:00 日本央行公布利率決議和經濟展望報告；

　　14:30 日本央行行長黑田東彥召開新聞發布會；

　　18:30 美國總統特朗普在世界經濟論壇2020年年會上發表講話。

　　周三：

　　03:30 NYMEX紐約原油2月期貨因移倉換月，凌晨3:30完成場內最后交易，凌晨6:00完成電子盤最后交易；

　　23:00 加拿大央行公布利率決議。

　　周四：

　　00:15 加拿大央行行長波洛茲和央行高級副行長威爾金斯召開新聞發布會；

　　20:45 歐洲央行公布利率決議；

　　21:30 歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會。

　　周五：

　　07:50 日本央行公布12月貨幣政策會議紀要。