一、OPEC+深化減產，疊加中美貿易關系改善，支撐油價不斷上揚

　　 進入十二月份初，OPEC+在維也納達成深化減產協議。在2020年第一季度雙方將合理額外減產50萬桶/日，從而令減產規模擴大至170萬桶/日。沙特還將繼續自愿減產40萬桶/日。油價獲得反彈契機，也為2020年第一季度油市的基本面打下良好的基礎。同時十二月中旬中美貿易方面再傳利好消息：經過中美兩國經貿團隊的共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的基礎上，已就中美第一階段經貿協議文本達成一致。市場關注兩大焦點，塵埃落定，支撐油價一路上漲，刷新今年6月份以來的高位。

　　截止到12月30日，十二月份TOCOM中東石油期貨文華財經價格指數，較十一月份上漲了2700日元，上漲幅度為6.56%。文化財經原油價格指數整體維持在39090-44050日元區間運行。

　　二、美國原油庫存信息

　　庫存方面：截止至12月27日當周，美國原油庫存減少1146.3萬桶至4.299億桶。美國精煉油庫存增加877.6萬桶，連續2周錄得增長，汽油庫存增加321.2萬桶，連續7周錄得增長。庫欣原油庫存減少144.9萬桶，連續8周錄得下滑。

　　進出口方面：截止至12月27日當周，除卻戰略儲備的商業原油上周進口635.2萬桶/日，較前一周減少45.7萬桶/日。美國上周原油出口增加106.5萬桶/日至446.2萬桶/日，創紀錄新高。過去的一周，美國原油凈進口跌至紀錄新低，減少152.2萬桶/日。

　　加工方面：截止至12月27日當周，煉廠產能利用率續升1.2%至94.5%。

　　產量方面：截止至12月27日當周，上周美國國內原油產量增加10萬桶至1290萬桶/日。

　　三、中國方面基本面情況

　　產量方面：2019年11月中國原油產量1570萬噸，同比增長0.9%，增速比上月加快0.9 %；日均產量52.3萬噸，環比增加0.3萬噸。1-11月份，原油生產17495萬噸，同比增長1.0%。

　　進出口方面：海關總署數據顯示，2019年11月，中國原油進口4574萬噸，比上月增加23萬噸，同比增長6.7%，增速比上月回落 10.4 %。1-11月份，原油進口46188萬噸，同比增長 10.5%。

　　 加工方面：中國國家統計局數據顯示，2019年11月中國原油加工量為5608萬噸，同比增長10.1%，增速比上月加快0.9 %；日均加工186.9萬噸，環比增加0.3萬噸。1-11月份，加工原油59318萬噸，同比增長6.7%。

　　四、基本面影響因素

　　第17屆OPEC與非OPEC產油國部長級監督委員會(JMMC)會議落下帷幕，雙方已經就擴大減產達成一致，在2020年第一季度雙方將合理額外減產50萬桶/日，從而令減產規模擴大至170萬桶/日。170萬桶/日相當于全球原油總需求的1.7%，同時更值得注意的是，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲隨后表示，額外減產中沙特將承擔16.7萬桶/日，同時我們還將繼續自愿減產40萬桶/日，指出只要減產執行率得到改善，OPEC+的有效減產規模將高達210萬桶/日。

　　 國際海事組織(IMO)船燃限硫新規將于2020年1月1日執行，全球石油和航運將迎來重大變化。IMO規定，明年1月1日起，全球船燃硫含量從3.5%降至0.5%，以減少二氧化硫的排放量。從長遠看，IMO新規將推動船用LNG年需求量增長 23%，到2030年將達到2200萬噸。EIA預測，2020年全球對輕質原油的需求增加，將使輕質原油的價格每桶上漲2美元。

　　經過中美兩國經貿團隊的共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的基礎上，已就中美第一階段經貿協議文本達成一致。本協議有利于中美兩國加強經貿領域的合作，有效管控和解決經貿領域的分歧，促進中美經貿關系穩定發展。在當前全球經濟面臨下行壓力的背景下，本協議有利于增強全球市場信心，穩定市場預期，為正常的經貿和投資活動創造良好環境。美國總統特朗普就發布推文稱，作為美中貿易協議的一部分，美國不會對中國加征新關稅。美國貿易代表辦公室(USTR)消息顯示，美國將對大約2500億美元中國商品保持25%的關稅，同時大約1200億美元中國商品的關稅將為7.5%。

　　美國國會眾議院12月18日表決通過兩項針對總統特朗普的彈劾條款，正式指控他濫用職權和妨礙國會。特朗普成為美國歷史上第三位遭眾議院彈劾的總統。

　　五、后市預判

　　 OPEC+深化減產以及中美貿易關系的改善，為油價的上漲提供堅實的基礎。今日一月份，OPEC+將實行新的減產政策，減產執行率的高低將成為市場關注的新焦點。同時有消息傳出，一月中旬，中美將簽訂中美貿易談判第一階段正式協議，這為市場注入強烈信心。同時隨著冬季的到來，美國煉廠開工率逐漸上升，美國出口量持續走高，原油及成品油庫存存在季節性降庫的可能性，對油價形成一定支撐。關注中美貿易談判進程、英國脫歐進展，以及OPEC+減產執行情況。

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