【行情回顧】

　　文華商品指數(shù)增倉30萬手，震蕩走升0.18%報(bào)148.15點(diǎn)。周一指數(shù)延續(xù)上周后期的震蕩走勢，波動(dòng)加大之后仍舊是未能走出明顯的方向性，上行滯漲之后增倉沖高減倉回落，多頭資金出現(xiàn)洗盤現(xiàn)象。工業(yè)品整體是震蕩飄紅，主要上行驅(qū)動(dòng)力量是來自于化工板塊，有色板塊沖高回落之后收陰，關(guān)注MA5和MA20附近的支撐有效性，下破的話也是注意強(qiáng)勢反彈行情可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，不過企穩(wěn)之后空頭打壓力量減輕，主要是看多頭資金是否形成主動(dòng)的持續(xù)性介入。黑色板塊增倉沖高之后減倉跳水，隨后是低位盤整運(yùn)行，指數(shù)關(guān)注在MA20支撐有效性，之上整體維持強(qiáng)勢判斷，減倉之下，多空存在博弈。農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)減倉下探之后增倉企穩(wěn)，延續(xù)了六個(gè)交易日的盤整走勢，飼料板塊在連跌之后盤整企穩(wěn)運(yùn)行，油脂先抑后揚(yáng)小幅收陰，高位博弈之下，呈現(xiàn)的是震蕩走升行情，加速上行存在難度了；軟商品大跌之后最低是吞噬了上周的全部漲幅，白糖在阻力未能突破之后的大跌，令且轉(zhuǎn)弱概率升高。貴金屬結(jié)束上周五的頹勢拉升，震蕩運(yùn)行之下，方向還是未能走出。

　　商品指數(shù)沉淀資金1170.21（+0.086）億元，其中：黑色流入2.15億元、主要是煤炭流入7.99億元，有色流出1.03億元，貴金屬流入3.40億元。甲醇增倉18萬手在近期高位震蕩運(yùn)行，焦炭增倉6.2萬手沖高回落，豆粕減倉近10萬手低位走升，滬鎳減倉1.4萬小幅收陰。領(lǐng)漲品種豆二（1.86%）、瀝青（1.78%）和鄭煤（1.42%），領(lǐng)跌品種鐵礦石（-1.22%）、螺紋（-1.22%）和焦炭（-1.22%）。

　　股債方面：周一（12月16日），A股放量上攻，深市表現(xiàn)更強(qiáng)，題材股全面開花。上證指數(shù)收漲0.56%報(bào)2984.39點(diǎn)，創(chuàng)一個(gè)月新高；深證成指漲1.54%報(bào)10158.24點(diǎn)，創(chuàng)8個(gè)月新高；創(chuàng)業(yè)板指漲1.42%報(bào)1780.33點(diǎn)，錄得年內(nèi)收盤新高；萬得全A漲1.05%。兩市成交額超6200億元，創(chuàng)三個(gè)月新高；北向資金連續(xù)23日凈流入。

　　板塊方面，OLED、觸摸屏攜手上攻，胎壓監(jiān)測領(lǐng)跑，軍工迎來久違活躍。

　　國債期貨全線小幅收跌，10年期主力合約跌0.03%，5年期主力合約跌0.01%，2年期主力合約跌0.01%。銀行間現(xiàn)券收益率上行不足1bp，10年期國開活躍券190215收益率上行0.25bp報(bào)3.5925%，10年期國債活躍券190006收益率上行0.44bp報(bào)3.1975%。

　　【原油專題】

　　原油（SC2002）: 今日增倉0.34萬手，上漲4.7元或1.01%，報(bào)470.9元/桶。周一INE原油主力增倉企穩(wěn)之后創(chuàng)473.9的新高之后減倉跳水，在469附近守住之后減倉震蕩持堅(jiān)至收盤，盤整之后繼續(xù)上行突破之后漲勢出現(xiàn)加速，在460附近支撐有效的情況下，繼續(xù)是維持多頭思路，關(guān)注在473附近的九月中高點(diǎn)爭奪，繼續(xù)企穩(wěn)的話建議仍可主動(dòng)跟進(jìn)，短線支撐關(guān)注464附近位置。布倫特原油指數(shù)也是在創(chuàng)新高之后回落，不過在中美利多情緒下高開震蕩上行，油價(jià)漲勢較好，短線注意62.2附近支撐，高位關(guān)注65美元爭奪；主力合約站上65美元之后，階段性支撐關(guān)注64.45附近。

　　燃油（FU2005）: 今日減倉1.00萬手，上漲13元或0.63%，報(bào)2087元/噸。燃油今日整體保持上漲形態(tài)，上周五夜盤出現(xiàn)了回踩支撐確認(rèn)的過程，不過虛破2039附近的平臺(tái)之后快速拉升，最終收盤依舊報(bào)收陽線。期價(jià)創(chuàng)近期新高的情況下，繼續(xù)持有多單，關(guān)注國際原油對燃油的影響。沒有持倉的投資者依托平臺(tái)支撐繼續(xù)低吸試多。

　　瀝青（BU2006）：今日增倉4.39萬手，上漲54元或1.78%，報(bào)3094元/噸。瀝青今日主動(dòng)增倉的情況下展開強(qiáng)勢上漲的行情，期價(jià)盤中觸及5日均線的支撐確認(rèn)有效之后走升，我們也一直保持偏多的思路，那么也有提示回調(diào)支撐捕捉建倉多單的機(jī)會(huì)。周五也給了投資者很好的機(jī)會(huì)布局多單，目前我們多單持有，關(guān)注上漲的持續(xù)性。

　　【黑色板塊】

　　螺紋（RB2005）：今日增倉5.95萬手，下跌43元或1.22%，報(bào)3480元/噸。周一螺紋鋼1月減倉沖高3757之后回落，在3700上方經(jīng)過一番爭奪之后，尾盤下挫之后最低至3690的位置，收盤未能企穩(wěn)3700整數(shù)位，多單階段性離場信號觸發(fā)，關(guān)注多空資金在3700爭奪情況。5月合約沖高3558之后，多空爭奪滯漲出現(xiàn)跳水，持續(xù)性下挫之后在3480附近險(xiǎn)守，不過尾盤繼續(xù)施壓之后低探至3472的位置，同時(shí)也是10日均線附近，調(diào)整幅度較大的情況下，多單也是階段性離場了，接下來關(guān)注3500一線爭奪，能夠繼續(xù)企穩(wěn)的話還能維持強(qiáng)勢，低位注意在3450一線爭奪，下破的話注意行情是否出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，低位漲勢未能徹底扭轉(zhuǎn)前，不建議主動(dòng)去殺跌，還是關(guān)注低吸機(jī)會(huì)。1-5價(jià)差擴(kuò)大至217元。

　　熱卷（HC2005）：今日增倉2.49萬手，下跌33元或0.93%，報(bào)3523元/噸。周一熱卷1月沖高3757之后回落，最低至3696之后減倉回升盤整在3710附近位置，連續(xù)兩日下行，是否MA5之后強(qiáng)勢拉漲終結(jié)，接下來關(guān)注3670附近支撐表現(xiàn)，下破的話則漲勢或也是階段性終結(jié)，高位注意在3730一線爭奪，企穩(wěn)則維持強(qiáng)勢。5月合約在創(chuàng)3599的新高之后跳水，低探3513之后企穩(wěn)低位盤整運(yùn)行，在目標(biāo)阻力位置3600未能逾越的情況，目前是關(guān)注3500-3600區(qū)間爭奪，盤中多單暫時(shí)離場之后，下方在3490未能破位之前維持強(qiáng)勢判斷。1-5價(jià)差擴(kuò)大至185元。

　　鐵礦（I2005）：今日增倉0.19萬手，下跌8元或1.22%，報(bào)645.5元/噸。周一鐵礦石1月減倉沖高699之后回落，低探679之后穩(wěn)住跌勢盤整運(yùn)行在680上方，錄得是三連陰的走勢，總體來看在700整數(shù)位阻力還是較濃的，主要是當(dāng)前鋼材也是出現(xiàn)了連續(xù)性回調(diào)，鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格的低迷給期市帶來壓力，注意在670附近支撐有效性。5月合約增倉沖高669之后減倉跳水，最低守住了640的平臺(tái)支撐之后盤整運(yùn)行在645附近，多單減持之后，注意在640平臺(tái)爭奪，之上整體還是維持偏強(qiáng)判斷，下破均線支撐637的話注意能否帶來反手機(jī)會(huì)，整體漲勢尚在。1-5價(jià)差擴(kuò)大至36元。

　　焦炭（J2005）：今日增倉6.19萬手，下跌22.5元或1.22%，報(bào)1825.5元/噸。周一焦炭1月減倉沖高1935之后跳水，跌至1906之后增倉企穩(wěn)，重回均線上方，在1935一線還是未能有效突破，不過高位震蕩運(yùn)行下抗跌，注意企穩(wěn)多單跟進(jìn)機(jī)會(huì)。5月合約增倉拉升至1875之后跳水，空頭施壓守住1815之后低位震蕩運(yùn)行，收盤是站在1820上方，整體調(diào)整行情延續(xù)，關(guān)注夜盤繼續(xù)下破創(chuàng)新低的話多單減持或離場，等待企穩(wěn)再行介入。1-5價(jià)差擴(kuò)大至100元。

　　焦煤（JM2005）：今日增倉0.78萬手，上漲5.5元或0.47%，報(bào)1169元/噸。周一焦煤1月在1230下方企穩(wěn)之后盤整運(yùn)行，減倉上行企穩(wěn)之后，多頭主動(dòng)增倉拉漲至1250的高位之后出現(xiàn)反復(fù)，上行沖擊60日均線未能企穩(wěn)，因此震蕩承壓走勢尚在，盤整運(yùn)行之下還是謹(jǐn)慎追漲殺跌，關(guān)注均線位置爭奪情況。5月合約在1161-1174之間運(yùn)行，均線爭奪也是未能夯實(shí)，交織下多單建議是關(guān)注1175突破跟進(jìn)機(jī)會(huì)，低位之后才能參考1160附近。1-5價(jià)差擴(kuò)大至75.5元。

　　鄭煤（ZC2005）：今日減倉0.27萬手，上漲7.6元或1.42%，報(bào)544元/噸。周一動(dòng)力煤1月在546企穩(wěn)之后走升，減倉漲勢延續(xù)至收盤，最高升至550.8的位置，低位支撐之后反彈行情觸及了40日均線附近位置，關(guān)注未能進(jìn)一步企穩(wěn)之后的沽空機(jī)會(huì)，隨著北方普降大雪，運(yùn)輸或存在一定限制，需求存在增量，持續(xù)性低吸的動(dòng)力煤是否迎來轉(zhuǎn)機(jī)，還是要看555和560的層層阻力爭奪。5月合約大漲之后企穩(wěn)40日均線壓力，技術(shù)性轉(zhuǎn)強(qiáng)之后，建議是542之上嘗試低吸跟多，重要爭奪點(diǎn)參考540的位置，高位注意在548一線壓力爭奪。1-5價(jià)差縮小至6.4元。

　　玻璃（FG2005）：今日增倉1.09萬手，下跌2元或0.14%，報(bào)1460元/噸。周一玻璃1月在低探1471之后盤整企穩(wěn)，早盤減倉漲勢延續(xù)至收盤，最高升至1489的位置，兩連陽之后，突破了下跌趨勢線壓力，1480之上建議是短多思路，關(guān)注1500整數(shù)位爭奪企穩(wěn)情況。5月合約在回踩1453之后走升，增倉企穩(wěn)之后盤整在1464下方，高位震蕩運(yùn)行之下，還是繼續(xù)處在1450支撐上方，建議仍可參與低吸，低位下破1445離場，近月拉升形成推動(dòng)，注意在1465附近爭奪。1-5價(jià)差擴(kuò)大至28元。

　　【農(nóng)產(chǎn)品板塊】

　　豆粕（M2005）：今日減倉9.98萬手，上漲17元或0.62%，報(bào)2758元/噸。豆粕今日出現(xiàn)減倉止跌盤整的行情，期價(jià)沒有繼續(xù)跌破2731附近的平臺(tái)支撐下行。那么從日線來看期價(jià)依舊處于寬幅震蕩的階段，建議投資者日內(nèi)依托2731附近的平臺(tái)低吸布局多單捕捉反彈行情。如果日內(nèi)有浮盈考慮留單，否則日內(nèi)快進(jìn)快出為主。

　　菜粕（RM2005）：今日增倉4.97萬手，下跌1元或0.04%，報(bào)2287元/噸。菜粕今日增倉的情況下出現(xiàn)了沖高回落的走勢，收盤報(bào)收長上影線。接下來關(guān)注下上升通道的下軌支撐，如果2284附近的支撐跌破的話那么菜粕有可能轉(zhuǎn)入弱勢陰跌的行情，低吸做多的策略就要回避了。反之期價(jià)觸及支撐啟穩(wěn)，那么日內(nèi)繼續(xù)低吸試多為主。

　　豆油（Y2005）：今日增倉2.14萬手，上漲14元或0.22%，報(bào)6478元/噸。豆油今日主動(dòng)增倉的情況下延續(xù)強(qiáng)勢上漲的走勢，期價(jià)盤中在6444附近的平臺(tái)有反復(fù)，回踩5日均線確認(rèn)支撐確認(rèn)有效之后在次走升。目前豆油多周期處于共振的情況下，還是保持多頭思路，多單繼續(xù)持有。關(guān)注期價(jià)能否突破07年6528附近的重要壓力位。

　　棕櫚油（P2005）：今日增倉1.41萬手，上漲8元或0.14%，報(bào)5930元/噸。棕櫚油今日增倉的情況下同樣延續(xù)上漲行情，期價(jià)回踩10日線附近的支撐之后開始啟穩(wěn)，走勢與豆油趨同，但是反彈幅度稍遜于豆油。不過收盤來看期價(jià)收復(fù)5日線以及趨勢線的強(qiáng)支撐。新的一周關(guān)注期價(jià)能否在內(nèi)外盤共振走升的情況下在創(chuàng)新高。

　　鄭油（OI2005）：今日增倉0.67萬手，下跌81元或1.09%，報(bào)7356元/噸。鄭油今日增倉的情況下出現(xiàn)寬幅震蕩的行情，盤中跌至趨勢線以及60日線的重要支撐位置啟穩(wěn)開始反彈。但是日線來看期價(jià)依舊在震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，下方支撐在7306附近，上方壓力位在7480附近。建議投資者高拋低吸為主。

　　蘋果（AP2005）：今日增倉1.29萬手，上漲177元或2.18%，報(bào)8310元/噸。蘋果今日主動(dòng)增倉的情況下出現(xiàn)了大幅上漲的走勢，期價(jià)在橫盤了接近2周的時(shí)間之后，逐漸完成移倉換月之后，周一開始發(fā)力，期價(jià)創(chuàng)出近期新高，報(bào)收大陽線。接下來關(guān)注上漲的的和持續(xù)性，有多單的繼續(xù)持有。沒有持倉的投資者關(guān)注回調(diào)買入機(jī)會(huì)。

　　紅棗（CJ2005）：今日增倉0.17萬手，上漲25元或0.23%，報(bào)10895元/噸。紅棗今日小幅增倉的情況保持盤整的行情，期價(jià)今日的振幅不大。但是收盤K線站上了日均線之上，關(guān)注期價(jià)能否持續(xù)增倉走出反彈行情。目前來看期價(jià)的重心有上移的跡象，持續(xù)性需要關(guān)注。

　　白糖（SR2005）：今日增倉2.14萬手，下跌63元或1.15%，報(bào)5408元/噸。白糖今日增倉的情況下沒有走出預(yù)期的反彈行情，報(bào)收大陰線收盤，上周五夜盤跌破60日線的支撐之后觸發(fā)止損離場。期價(jià)在一次的回到了震蕩區(qū)間，接下來關(guān)注下5361-5380震蕩區(qū)間下沿支撐作用，支撐有效那么按照震蕩思路對待。如果跌破下沿支撐，白糖有可能繼續(xù)尋支撐，走出弱勢陰跌的行情。

　　雞蛋（JD2005）：今日增倉2.17萬手，下跌6元或0.16%，報(bào)3801元/500千克。雞蛋今日繼續(xù)增倉的情況下期價(jià)延續(xù)下跌，在創(chuàng)近期新低。5日線的壓力位比較明顯，還有下跌空間，建議投資者保持偏空的思路，追空過于激進(jìn)，穩(wěn)健的情況下采取反彈壓力位布局空單的策略。

　　【化工板塊】

　　甲醇（MA2005）：今日增倉18.06萬手，上漲8元或0.38%，報(bào)2125元/噸。甲醇今日大幅增倉的情況下保持小幅反彈的走勢，期價(jià)收盤站上5日均線，期價(jià)的重心開始上移，但是節(jié)奏緩慢，上周布局的多單，設(shè)好止損之后需要耐心。新的一周期價(jià)能否站穩(wěn)2124附近的平臺(tái)是關(guān)鍵，今日在次平臺(tái)博弈的跡象還是非常明顯的，繼續(xù)關(guān)注后市的反彈節(jié)奏。

　　PP（PP2005）：今日減倉0.11萬手，上漲44元或0.58%，報(bào)7601元/噸。PP今日減倉情況下出現(xiàn)寬幅震蕩的走勢，目前在整個(gè)化工板塊趨強(qiáng)的情況下，也限制了PP的下跌空間。但是反彈的幅度也有限，日均線形成交織之后，關(guān)注后市能否有資金介入，沒有量能的推動(dòng)，期價(jià)的反彈持續(xù)性較差。期價(jià)最終能否突破60日線的壓力位才能有較大級別的反彈行情。

　　PTA（TA2005）：今日增倉2.10萬手，上漲64元或1.30%，報(bào)4978元/噸。TA今日主動(dòng)增倉的情況下終于突破了4944附近的平臺(tái)壓力位，報(bào)收大陽線的同時(shí)期價(jià)也創(chuàng)出近期新高。走勢符合我們的預(yù)期，上周觸發(fā)條件單進(jìn)場之后堅(jiān)定持有，上移止損之后繼續(xù)關(guān)注期價(jià)的反彈持續(xù)性。TA在經(jīng)歷底部長期震蕩之后剛開始走出一波反彈行情，還有上漲空間。

　　乙二醇（EG2005）：今日減倉0.93萬手，上漲30元或0.65%，報(bào)4619元/噸。乙二醇今日減倉的情況下沒有繼續(xù)回落，出現(xiàn)止跌盤整的行情，受到現(xiàn)貨市場大幅波動(dòng)的影響，期價(jià)也出現(xiàn)了不同程度的回調(diào)，但是最終收盤止跌于10日線附近。后續(xù)關(guān)注期價(jià)能否增倉上破4640附近的壓力位在次走出強(qiáng)勢反彈行情。多單隨時(shí)做好進(jìn)場的準(zhǔn)備。

　　橡膠（RU2005）:今日增倉0.21萬手，下跌30元或0.23%，報(bào)13090元/噸。橡膠今日小幅增倉情況下出現(xiàn)弱勢回調(diào)的行情，收盤跌破了5、10日均線的支撐，在經(jīng)歷一周多的高位震蕩之后，還是沒有走出預(yù)期的在次上漲的行情。那么本周如果繼續(xù)回落的話，多單回避，等待調(diào)整結(jié)束啟穩(wěn)之后尋找開倉機(jī)會(huì)。

　　PVC（PVC2005）：今日增倉2.30萬手，上漲35元或0.53%，報(bào)6595元/噸。PVC今日增倉的情況下延續(xù)強(qiáng)勢反彈行情，期價(jià)收盤突破了6580附近的平臺(tái)壓力位，回到了上漲通道中，在經(jīng)歷上周調(diào)整之后，關(guān)注下PVC能否走出連續(xù)上漲行情是關(guān)鍵。沒有持倉的投資者依托平臺(tái)支撐日內(nèi)可以參與多單，止損放在6540附近。

　　【有色板塊】

　　滬鎳（NI2002）：今日減倉1.44萬手，下跌250元或0.23%，報(bào)110720元/噸。滬鎳今日減倉的情況下保持反彈的形態(tài)，收盤站上了20日均線的支撐。接下來關(guān)注下多空在此位置的博弈情況，那么建議投資者日內(nèi)109000附近的支撐試多為主，如果收盤不能站上20日線的支撐多單不要隔夜。

　　滬鋅（ZN2002）：今日減倉0.43萬手，下跌75元或0.41%，報(bào)18025元/噸。滬鋅今日減倉的情況下出現(xiàn)沖高回落的走勢，期價(jià)今日偏震蕩為主，不過收盤依舊在平臺(tái)以及5日均線之上，如果接下來啟穩(wěn)之后還是有反彈的空間。日內(nèi)試多單的策略為主，止損不宜超過100點(diǎn)。

　　滬鋁（AL2002）：今日增倉0.32萬手，下跌30元或0.22%，報(bào)13915元/噸。滬鋁今日增倉的情況下保持橫盤震蕩的走勢，期價(jià)不斷出測試60日線的支撐作用，區(qū)間上沿附近多空博弈比較激烈，我們也是以輕倉試多單的策略為主，如果本周能否站上13935附近的平臺(tái)，看好后市的反彈行情。

　　滬金（AU2002）：今日減倉0.73萬手，上漲3.56元或1.07%，報(bào)335.32元/克。滬金今日保持偏震蕩走勢。期價(jià)觸及趨勢線支撐之后小幅反彈。也說明目前的黃金還是有反復(fù)，沒有完全破位的情況下，先觀望為主。國際市場來看，今年黃金市場的突破意味著黃金走出了之前不受市場歡迎的狀態(tài)，這是一個(gè)很強(qiáng)的信號：市場會(huì)迎來大風(fēng)險(xiǎn)，衰退即將到來，而通脹會(huì)升溫。各國央行都會(huì)繼續(xù)寬松貨幣政策，QE甚至各種直升機(jī)撒錢都會(huì)很快到來，而財(cái)政刺激也會(huì)是接下去市場討論的焦點(diǎn)，在這種情況下，對黃金非�？春�，尤其是整個(gè)大環(huán)境才剛剛開始注意到黃金。

　　【風(fēng)險(xiǎn)揭示】

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

　　1.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。公司不對交易結(jié)果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見。

　　3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規(guī)政策的學(xué)習(xí)，正確認(rèn)識各種市場風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)離非理性投資行為。理性投資，從我做起。