2019年12月4日鐵礦行情解析　

　　2001鋼材筑底走高，多單上揚走漲。 全國建材鋼廠螺紋鋼日均產量為356.21萬噸/天，環比下降0.78萬噸/天。目前鋼廠利潤快速恢復，在沒有政策擾動的前提下，鋼材產量大幅下降的空間有限。后期需求逐漸轉弱，伴隨北材南下的資源逐漸到貨，社會庫存或將逐漸見底。本周京津冀地區秋冬季限產方案正式公布，從具體要求指標上來看，PM2.5和重污染天數要求分別同比下降4%、6%（征求意見稿分別要求下降5.5%、8%）。不同區域臨時限產情況本周也有松化跡象，其中武安市自11月10日起解除重污染天氣II級應急響應。從政策上看，今年秋冬季限產或有放松可能性，對遠期現貨價格承壓，但對近期鐵礦影響不大。

　　鐵礦期貨上操作建議：鐵礦整體上漲三角形調整上揚，走勢漸漲，2001鐵礦移倉2005合約， 鐵礦小時線金針探底指標，漲勢確認，操作上背靠小時線5日均線操作多單，滾動操作，上看617前期高點壓力，站穩壓力直接看700一線即可，滾動向上操作。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日螺紋行情解析

　　螺紋受力短線調整，趨勢移倉合約上揚走漲 近期螺紋鋼大幅上漲，主力2001合約在兩周內漲幅超過10%。本輪螺紋鋼大幅上漲的主要原因在于短期供需錯配，四季度地產需求持續向好，供應受到利潤和行政限產壓制，鋼材庫存快速下降，局部地區甚至出現規格短缺的情況。隨著價格的上漲和時間的推移，電爐利潤轉好，帶動供應在近期出現了較為快速的恢復，但時間進入年底，天氣因素勢必會壓制需求的釋放。供需錯配矛盾有望邊際緩解，短期螺紋鋼或有調整壓力。階段性供需錯配推漲價格，9月末以來，螺紋鋼現貨價格連續下跌，部分電弧爐出現虧損導致產量下滑，疊加四季度北方地區頻繁限產，供應端整體受到抑制。螺紋鋼階段性供需錯配催生短期快速上漲，但我們需要注意到，在價格連續大幅上漲后，供需矛盾或有邊際緩解的可能。 螺紋期貨操作建議：螺紋期貨上，螺紋走勢整體走強，近期螺紋鋼受力承壓，區間內調整，壓力看3450一線，站穩一線多單繼續攀登，下一個區間壓力，此線站不穩，行情有望調整回落調整，短空長多趨勢滾動操作。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日焦炭行情解析

　　焦炭調整走勢，強勢來襲 事故頻發，11大煤企發布聯合倡議，近1個多月以來，我國各地已連續發生6起煤礦安全事故，安全生產形勢依然嚴峻。國家對其進行整治，整治時間包括春節，而春節期間部分煤礦本就會安排停產，從而弱化了整治的影響；其次，采暖、發電的煤炭“冬儲”早已完成，重點電廠庫存已逼近億噸大關，后續多是按需按計劃采購，此時在生產端發生的擾動或許會引起礦端供應收緊，從而帶來漲價，但卻很難再傳導至下游，對“迎峰度冬”的格局也不會有太大的影響。焦煤端來看，最近煤礦事故頻發，引發上游安全和環保檢查趨嚴，加之今年春節較早，煤礦停產日期將提前，煤端供應也有所收緊預期。總體來看需求端的影響大于供給端，加上焦企利潤偏低，所以預計焦煤弱于焦炭。焦炭去產能逐步落實將對其供給側帶來較大沖擊，且年前鋼廠還有補庫需求，加上鋼廠利潤向原料端傳導，因此我們預計焦炭大概率將企穩上行。

　　焦炭期貨建議上： 焦炭期貨走勢上，整體走勢看漲，調整上揚，焦炭逐漸移倉2005合約，焦炭走勢支撐強勁，近期多單資金進場，小時線V形反轉，多單漸起，操作上背靠小時線20日均線介入多單，上方看1830壓力一線，站上1830壓力線，行情有望反轉，短線可做，趨勢滾動操作。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日有色滬鎳行情解讀

　　滬鎳震蕩下挫，空單走弱 市場焦點：中國11月財新中國制造業PMI錄得51.8，較10月微升0.1個百分點，連續五個月回升，為2017年以來最高。據外媒報道，印尼政府禁止出口鎳的政策舉步維艱，在歐盟向世界貿易組織(WTO)提起訴訟后，印尼有10天的時間回復，并且還給予了30天的正式咨詢。在周五夜盤繼續走跌之后，今日滬鎳主力合約2002在108000元附近持弱整理，對下游剛需拿貨成交相對利好。今日本身為月初首個交易日，再加上絕對價格持續下跌，場內成交氣氛尚可。12月2日滬鎳主力2002震蕩續跌。歐盟向WTO就印尼禁礦提起申訴，使得印尼鎳礦出口政策出現了一定變數，同時10月我國鎳礦進口累計同比仍呈現上升，目前鎳礦港口庫存呈現上升趨勢，同時鎳鐵進口依然有很大增幅，以及下游需求表現疲軟，鎳礦供應缺口仍有所消化，鎳價表現弱勢，不過面對申訴印尼年底禁礦態度堅定，以及目前對鎳礦出口監管趨嚴，疊加菲律賓雨季來臨，可能對后續鎳礦進口產生影響，對鎳形成支撐。現貨方面，今日滬鎳持弱整理，對下游剛需拿貨成交相對利好，今日本身為月初首個交易日，再加上絕對價格持續下跌，場內成交氣氛尚可。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳期貨走勢承壓下挫，空頭力度逐漸調整，結合現貨供應，滬鎳有望繼續下探102000缺口一處，背靠小時線20日均線壓力操作空單，滾動止盈看102000缺口處即可。滾動操作空單利潤，移動保護止盈向下操作。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日原油行情解讀

　　原油下調暴跌，符合區間調整預期 。11月29日，晚間10點開始，原油價格突然跳水，半個小時左右便下跌了2%以上，隨后一路走低并持續至收盤，截止收盤，美國WTI原油期貨市場價格結算報55.17美元/桶，跌幅為2.94美元，布倫特原油期貨價格大幅下跌，報62.43美元/桶，跌幅為1.44美元。WTI原油大跌近5%，創出兩個多月以來最大跌幅，布倫特原油也大跌4.01%。緣何原油遭遇“黑色星期五”，伊拉克總理辭職是本次油價大跌的導火索，因這使得伊拉克國內局勢有望趨于平穩，原油市場風險溢價消退。此外，近期種種跡象表明，在即將召開的OPEC會議上，歐佩克及俄羅斯等主要非歐佩克產油國達成原油減產協議的可能性有所降低，這成為壓垮油價的最后一根稻草。拋開地緣風險溢價的因素，市場目前仍主要受opec+減產預期的消息影響。12月5日—6日在維也納召開的0PEC+會議，討論是否繼續延長將于2010年3月底到期的減產協議。此次會議適逢沙特阿美IPO的關鍵時刻，最新消息顯示，沙特阿美計劃通過IPO銷售1.5%的公司股票，募集最多960億沙特里亞爾(約合256億美元)，這將讓沙特阿美的市值達到1.7萬億美元。由于沙特阿美的估值主要取決于油價的水平，市場預計，沙特期望的油價水平在60美元/桶之上，在沙特阿美IPO之前，沙特抬升油價的意愿會比較強烈。市場普遍預計，在下周的0PEC+會議上，減產協議將至少延長至2020年6月份，甚至不排除延長至2020年年底或加大減產力度的可能，這也是近期投資者看漲油價的主要理由。這是之前投資者的普遍心理預期，也是11月16日當周原油價格反彈的消息指引。

　　原油期貨操作建議：原油期貨上整體滾動向上，原油區間調整，走勢多空交錯，外盤雖然原油走勢上揚，突破周線壓力， 但是整體不強， 周五外盤下挫，內盤原油區間調整，上升通道內調整為主，操作上背靠短線操作波段為主， 區間以465-445即可，滾動操作， 多空轉換操作即可。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日橡膠行情解讀

　　產量收緊、庫存減少天膠期貨即將瘋狂上揚 ， 天膠價格上行期間，采購端觀望情緒濃厚，實際成交不很活躍；11月底幾日行情回調，采購相對活躍；對于后市，還是相對樂觀的預期。供應方面，國內產區，云南當地的割膠于11月底開始逐步停止，當前膠量已停割大約三分之一左右，大概12月中旬基本停割完畢；海南地區也將于12月陸續停割。國外產區，泰國和馬來西亞遭受真菌病害，產量有一定影響；國際三方橡膠理事會(ITRC)最新報告顯示，由于上半年印尼有38.2萬公頃的橡膠種植園受到真菌疾病的影響，預計會導致今年印尼橡膠出口預期下滑高達54萬噸。與此同時，下半年泰國南部與馬來西亞接壤的那拉提瓦府也遭遇真菌性病毒的侵襲，預計至少有5萬公頃種植園受到影響。綜合上述三國的受損情況，ITRC認為，今年泰國、印尼和馬來西亞的橡膠產量預估會減少80萬噸。最后一周價格回調，采購相對前期活躍。庫存方面，本月庫存大幅減少，截至2019年11月29日，上期所天然橡膠庫存減少26.1259萬噸至22.8282萬噸，倉單減少29.3680萬噸至16.7260萬噸，這也是2019年以來對于市場而言，最好的庫存變動消息。進出口方面，2019年10月中國天然及合成橡膠(包括乳膠)進口量為50萬噸，較上月的54.6萬噸下降8.4%；1-10月中國天然及合成橡膠(包括乳膠)進口總量為521.3萬噸。東南亞地區，泰國10月天然橡膠出口量同比下降24%，環比增8%，受益于泰國長達4個月的限制出口令于9月底到期，泰國方面稱采取政策支撐膠農。需求方面，數據顯示，10月份，重型貨車產銷均完成9.1萬輛，環比增12.3%和8.3%，同比增25.8%和14.1%。1-10月份，重型貨車產銷94.2萬輛和98萬輛，同比增2%和0.4%。據悉，當前下游輪胎企業開工率大約七成左右，橡膠采購需求亦需考慮季節因素和環保因素影響。

　　橡膠期貨操作建議，橡膠調整到位，多單漸起， 橡膠此輪反轉正是大勢所趨， 前一輪上揚沒有站穩13000，此輪蓄力， 空單低位大量走單，多單逐漸進場，橡膠12500-12400附近介入多單， 滾動操作看13000整數關口， 站穩此位，行情有望反轉走漲.【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日棉花行情解讀

　　棉花破位下挫， 空單繼續探索低點 　減產疊加收儲支撐價格，受產量不及預期的影響，美國農業部11月月報將2019/2020年度美國的棉花產量下調至453.2萬噸，將印度的棉花產量下調至653.2萬噸。經歷了前幾年的拋儲之后，棉花國儲庫存低于300萬噸的警戒線，加之目前棉花價格處于低位，因此政府近期出臺了棉花收儲政策，穩定棉花價格。下游備貨仍然謹慎，美國是我國最主要的服裝出口國，由于中美摩擦，美方對出口至美國的棉制品服裝加征額外的10%的關稅，這使得我國的紡織品出口受到了影響。　今年新棉上市的時候，市場陷入恐慌之中，因此今年籽棉收購價格較低。總體來看，在美國農業部下調全球棉花產量、我國開始收儲50萬噸新疆棉的大背景下，市場的供應呈現下降的態勢。需求端，雖然中美貿易近期出現了緩和的態勢，但是實際需求并沒有明顯好轉。

　　棉花期貨操作建議：棉花2001移倉2005合約，走勢下挫，昨日破位區間支撐，棉花繼續震蕩下挫，有望繼續探索新低，操作上背靠區間壓力13100附近操作空單，防守日線5日均線壓力即可 ，滾動操作，保護下挫盈利，先看12700支撐， 破位直接看前底即可。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日油脂菜油行情解讀

　　菜油遠期合約承壓下調空單增倉！ 中國菜油庫存近四個月由53萬噸緩慢下降至最新38萬噸，去年同期60萬噸，同比下降37%。未來進口供應依然難以恢復，預計菜油庫存將繼續降低。菜油基差高企，倉單數量低于過去三年同期。由于菜籽系商品進口下降，中國菜油供求關系逐漸轉緊，本年度菜油基差持續高于往年同期。國儲菜油大量出庫后，目前儲備已無結余。2016—2018年國儲菜油大量出庫，拍賣+定向銷售三年合計出庫548萬噸，出庫期間對中國菜油存在非常大的壓力。過去兩個月菜油5—9價差振蕩走強，預期趨勢將維持。10月初至今，菜油期貨5—9價差由-90逐漸走強，目前處于50附近。過去3年受菜油基差疲弱及大量倉單壓力影響，價差持續弱勢，且在5月合約交割前價差收于-300附近低位。本年度進口供應大幅降低，庫存逐步下降，現貨基差高企，倉單數量低位，預計菜油期貨價差近強遠弱格局將長時間持續，因此建議長期關注菜油買5拋9正套。

　　菜油期貨操作建議：近期油脂主力合約開始由2001換2005合約，2001合約明顯強于05合約，整體走勢近強遠弱格局，菜油操作上多近期合約， 空遠期合約， 操作上背靠2005合約日線20日均線操作多單，滾動操作，滾動止盈看前期高點7500附近，站上平臺直接看7620前高附近，2009菜油可進行遠拋。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日雙粕行情解讀

　　豆粕底部調整，多單漸發 期貨市場顯著弱于現貨市場，導致豆粕基差不斷加大，全國油廠大豆庫存極度緊張，對現貨價格形成強勁支撐。而豆粕期價受強勁的油脂行情影響不斷下行，尤其是遠月豆粕合約壓力更為明顯。上周市場交易的邏輯如下：第一，美豆承壓下跌，主要源于外盤交易者對中美很快達成協議的信心越來越弱，導致農民拋壓加重且基金做多熱情不足；第二，棕櫚油走勢及其強勁，利好不斷推動馬來西亞棕櫚油和連盤棕櫚油交替上漲，并帶動國內豆油、菜油價格步步升高；第三，國內豆粕期貨價格下跌，一方面來自國內輿論宣傳，導致交易者相信中美協議很有希望，并未注入額外的溢價，疊加油脂強勢和良好的壓榨利潤，導致豆粕弱勢。供給端來看，美豆減產2300萬噸，南美正在播種期，今年巴西繼續擴種，擴種規模約為100萬公頃，阿根廷、巴拉圭烏拉圭等南美國家也有意多種大豆，如果天氣正常的話，南美今年大豆供給量可能同比增加1000萬噸左右，全球大豆供給在南美天氣完全正常的情況下依然也是同比縮減狀態。需求端，我國水產、禽類養殖受高利潤驅動保持高位，政府生豬政策加碼，刺激生豬存欄恢復，后期水產料和禽料保持高位，豬料有望擴張，飼料整體需求將同比向好。庫存方面，國內大豆和豆粕庫存幾乎耗盡。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕期貨上， 走勢區間調整運行，短幅承壓， 豆粕2001合約逐漸換2005合約，背靠日線5日均線操作空單，下方看2700整數關口，此線不破，反轉操作多單，趨勢上方看2950壓力，站穩壓力有望繼續盤踞前高一線，滾動操作波段即可。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日乙二醇行情解讀

　　乙二醇底部調整，逐漸上揚，近年來，由于聚酯工業需求強勁，國內市場對乙二醇的需求保持快速增長之態勢。進入21世紀以來，乙二醇的表觀消費量繼續大幅增長。隨著我國乙二醇生產能力的不斷增加，產量也不斷增加。雖然我國乙二醇生產能力和產量增長較快，但仍不能滿足國內聚酯等日益增長的市場需求，每年都得大量進口，且進口量呈逐年增長態勢。。加上在防凍劑以及其他方面的消費量，預計我國乙二醇的總需求量仍將保持高速增長。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇期貨上，調整看漲，走勢上調為主，波段以4550-4400之間調整為主，近期乙二醇順應現貨走勢，調整上揚，站穩4550一線站穩反轉看多， 此線不穩，調整波段即可。高拋低吸波段即可， 滾動操作。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日白糖行情解析

　　白糖承壓下挫，移倉2005空單走勢不變 白糖高位承壓，趨勢多單還需調整 國際食糖產區產量預期依然為減產，目前巴西榨季接近尾聲，影響不大，但因國際糖價低迷而生產乙醇效益較好，18/19榨季巴西中南部制糖比持續處于較低水平，巴西糖產量較之前榨季出現明顯下降，19/20榨季預計糖產量持平或略高于上榨季，隨著廣西地方糖拋儲競拍的完成，南方新榨季開榨新糖逐步上市，12-1月備貨期結束后將面臨供應旺季和消費淡季的基本面，后期供應量會逐步增大。未來幾個月白糖供應充足的情況下，價格可能會略有回落的可能，但長周期來看，世界主產區19/20榨季減產已成定局，未來即使震蕩下跌。

　　白糖期貨操作建議：白糖移倉2005合約下挫走勢不變，白糖震蕩調整，承壓下調，2005白糖整體破位， 操作上背靠日線10日均線5570附近操作空單，防守20日均線壓力即可，滾動操作空單白糖，下方3650守住， 趨勢反轉，此線守不住，直接看區間支撐5150一線。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日瀝青行情解讀

　　瀝青調整走強， 區間內有望反彈向上，近幾年國內道路瀝青生產工藝較前幾年發展迅速，導致進口瀝青市場份額占比率有所下降，但整體來看進口瀝青品質優勢依然存在，但當國內價格與進口價格出現倒掛時，其進口瀝青數量外銷壓力亦大幅提升。然而今年國內瀝青供大于求局面偏強，且持續周期較往年增加明顯，因而進口價格倒掛國內時有發生，導致進口瀝青銷售數量提升乏力。今年瀝青產量來看創近幾年新高，主要利好因今年終端需求預期普遍業者看好，且煉廠生產原料供應整體相對充裕，此外瀝青市場價格與原油基本呈現“同漲不同跌”，今年瀝青產量來看創近幾年新高，主要利好因今年終端需求預期普遍業者看好，后期市場來看，預期今年瀝青進口量創近幾年新低點或成定局，另外11-12月份進口量或仍難有亮眼表現，但仍不乏出現上漲可能，因后期煉廠生產瀝青利潤或不佳，將導致瀝青產量出現一定下滑，進口商或借此機會提升進口數量，但提升幅度或相對有限，而出口方面由于所占權重影響較小，因此對于供需兩端實質性改變有限。

　　瀝青期貨操作建議：瀝青期貨操作上2006瀝青區間盤整，整體走勢向上，瀝青漲勢漸起，調整上揚，背靠小時線區間支撐操作多單， 滾動介入，上方看3000壓力，站穩壓力有望趨勢上揚，多單利潤逐漸擴大，短空長多直接看3600即可 。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月4日蘋果行情解析

　　蘋果多空博弈，買賣放緩 近期隨著地面貨交易基本結束，客商詢價庫存果農貨的情況明顯增多，但采購商普遍存壓價心理，暫時并未有成規模拿貨的現象出現，買賣略顯僵持。山東產區：棲霞產區地面仍有統貨交易，市場客商拿貨為主，價格穩定。冷庫目前以小果交易居多，三級及統貨也有一定需求，但成交不多。陜西產區：洛川產區仍有少數地窖貨交易，果農有一定挺價心理，客商拿貨略有放慢。部分客商轉向冷庫尋貨，冷庫中看貨客商增多，但成交未見明顯增加，山西產區：運城臨猗產區整體走貨依舊不快，采購客商少，尤其紙加膜富士交易量較低，成交價格穩弱。甘肅產區：今日甘肅靜寧產區冷庫中詢價問貨客商較多，但成交量不大，果農要價稍硬，買賣略顯僵持。

　　蘋果期貨操作建議：蘋果區間調整，整體底部調整，多空爭執不前， 近期蘋果在8000-8300之間調整，近期成交量逐漸增加，操作上在區間操作波段，注意高拋低吸把握節奏，站穩8300多單趨勢逐漸布局整體壓力8600一線，下方8000守不住，空單漸起走起， 蘋果多空交錯， 做好兩手準備。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月3日紅棗行情解析

　　紅棗區間調整， 空單下挫 從10月下旬至今，按照新疆維吾爾自治區人民政府部署，新疆果業集團有限公司(以下簡稱“新疆果業集團”)已分別與紅棗主產地若羌縣、和田地區等簽訂收購合作協議。根據協議，新疆果業集團將對符合交割標準的紅棗按照“優質優價”原則進行托市收購。其中，駿棗優質統貨最低收購價為每公斤10元，灰棗優質統貨最低收購價為每公斤8.5元，托市收購將于2020年1月20日截止。新疆果業集團已與中國農業發展銀行新疆分行、自治區農村信用社聯合社達成戰略合作協議，取得17億元和50億元農產品(000061,股吧)收購貸款授信，目前到位資金12億元，主要用于紅棗、核桃和杏子的托市收購。下一步，新疆果業集團將在喀什地區、阿克蘇地區開展紅棗托市收購。

　　紅棗期貨操作建議： 紅棗期貨上，盤尾拉升， 多單大肆進場，一舉突破前期壓力一線，行情有望反轉走漲，紅棗趨勢上以11000為分界線，線上為牛，線下為熊，紅棗看整體走勢多單漸行，紅棗站不穩11200區間壓力，多單趨勢不做， 分界線上下調整以日內操作高拋低吸即可。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！