11月底PTA行情續(xù)跌，期貨逼近前低的4648元/噸，下游聚酯工廠降價(jià)促銷，市場(chǎng)缺乏信心，恐跌氣氛上升，PTA大概率刷新2016年8月以來(lái)的低點(diǎn)。

　　11月底PTA開工負(fù)荷大幅上升，此前檢修的逸盛海南210萬(wàn)噸/年、桐昆石化150萬(wàn)噸/年、亞東石化70萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置陸續(xù)重啟，新鳳鳴(603225,股吧)210萬(wàn)噸/年P(guān)TA新產(chǎn)能試車，國(guó)內(nèi)可運(yùn)行PTA裝置除停車數(shù)月的佳龍石化60萬(wàn)噸/年裝置之外全部正常運(yùn)行。12月PTA供應(yīng)大幅增加，中宇資訊推測(cè)12月PTA供大于求，再度進(jìn)入積累庫(kù)存階段，PTA市價(jià)也因此承壓。

　　下游聚酯市場(chǎng)疲軟，雖然11月底聚酯工廠開工負(fù)荷在87%偏上，但后期聚酯開工負(fù)荷將持續(xù)下降。中宇資訊了解11月25日至1月中旬已經(jīng)有330萬(wàn)噸/年左右聚酯裝置檢修或計(jì)劃?rùn)z修，今年春節(jié)早于往年，12月將有更多的聚酯工廠公布檢修計(jì)劃。11月底終端紡織市場(chǎng)轉(zhuǎn)淡，織造工廠拋售坯布回籠資金，據(jù)悉盛澤地區(qū)坯布庫(kù)存不降反增至38-39天左右，處于歷史同期的高位，12月份織造工廠的訂單減少而庫(kù)存壓力仍然較高，擔(dān)憂織造工廠提前放假或減產(chǎn)，屆時(shí)聚酯工廠產(chǎn)銷回落，聚酯價(jià)格承壓。11月下旬滌綸短纖生產(chǎn)虧損163元/噸左右、滌綸長(zhǎng)絲POY盈利45元/噸左右，隨著需求下降，中宇資訊預(yù)計(jì)12月份滌綸短纖虧損幅度擴(kuò)大，滌綸長(zhǎng)絲POY也將轉(zhuǎn)為生產(chǎn)虧損，聚酯工廠大概率提前開始減產(chǎn)，對(duì)PTA需求下降。

　　目前成本支撐是PTA市場(chǎng)唯一的利好，11月月均PTA加工費(fèi)在580元/噸左右，多數(shù)PTA工廠生產(chǎn)虧損。若PTA續(xù)跌則虧損幅度擴(kuò)大，后期PTA工廠減產(chǎn)挺市，可能一定程度上抑制市場(chǎng)跌勢(shì)。11月PX與石腦油的月均價(jià)差在256美元/噸左右，PX生產(chǎn)虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大，推測(cè)后期PX工廠也將加大減產(chǎn)力度。

　　隨著中美在香港問題上的分歧加大，今年貿(mào)易談判協(xié)議簽訂的概率幾無(wú)，宏觀方面難有重大利好。PX及PTA新產(chǎn)能釋放，終端進(jìn)入需求淡季，中宇資訊預(yù)計(jì)PTA后市震蕩下跌，成本支撐一定程度上延緩市場(chǎng)跌勢(shì)。

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