近年來，由于聚酯工業需求強勁，國內市場對乙二醇的需求保持快速增長之態勢。進入21世紀以來，乙二醇的表觀消費量繼續大幅增長，2002年突破300萬噸大關，達到301.99萬噸，成為超過美國的世界第一大乙二醇消費國，由于需求量的快速增長，促進了乙二醇生產能力的增加，近年，我國有多套大型乙二醇生產裝置建成投產。隨著我國乙二醇生產能力的不斷增加，產量也不斷增加。

　　雖然我國乙二醇生產能力和產量增長較快，但仍不能滿足國內聚酯等日益增長的市場需求，每年都得大量進口，且進口量呈逐年增長態勢。目前，我國乙二醇產品主要用于生產聚酯、防凍液以及粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤滑油、表面活性劑和聚酯多元醇等。其中聚酯是我國乙二醇的主要消費領域，其消費量約占國內總消費量的94.0%，另外約6.0%用于防凍劑、粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤滑油、表面活性劑以及聚酯多元醇等。近年來，我國聚酯（包括聚酯纖維、聚酯樹脂和薄膜等）的生產發展很快，2010年聚酯的產量將達到約1900萬噸，屆時對乙二醇的需求量將達到約665萬噸。加上在防凍劑以及其他方面的消費量，預計我國乙二醇的總需求量仍將保持高速增長。

　　二、基本面分析

　　1、國內供應狀況

　　乙二醇供應量目前仍處于中等偏低狀態，國內乙二醇總開工57.11%（下降），非煤負荷60.24%（穩定）；煤制52.69%（下降）。乙二醇價格橫盤震蕩，華東現貨收于4630-4640元/噸。市場供應面仍舊處于相對偏低水平，在一定程度上支撐業者心態；下游聚酯價格雖有窄幅提振，但實質性成交依舊欠佳；市場多空交織下，交易清淡。

2、乙二醇進口狀況

　　根據CCF統計的產能數據，目前已知可能受到影響的乙二醇產能在60-80萬噸/年左右，而沙特的產能中約有40%-50%出口至中國。可以認為對國內乙二醇供應的影響或將在30-40萬噸/年的水平，約影響3-4%開工率。而未來是否可能會有更加嚴重的影響或者是否有其他工廠的原料也出現短缺依然有待跟蹤，且地緣政治因素變成了乙二醇市場無法預知的導火索。另外，若沒有其他意外，在進口上缺失的供應很有可能隨著乙二醇價格的升高而被國內增加的負荷填補上。不僅如此，隨著國內價格水漲船高，進口量的增加也是很有可能發生的。

　　三、后市研判

　　國內乙烯法乙二醇裝置開工率為60.24%左右，環比有所上漲，煤質乙二醇開工率為68.22%左右，回歸正常水平，華東主港地區MEG港口庫存約49.8萬噸，較上周增加1.3萬噸。聚酯裝置開工負荷在89.49%左右，仍維持高位，聚酯產銷在55%左右，銷量有所上漲。基本面上來看，原油盤面震蕩，弱勢情緒影響，且下游聚酯端需求仍處低位水平，且有進一步降負預期，市場整體預期偏向悲觀。

　　從盤面來看，乙二醇期貨主力EG2001合約前期大跌后，經過兩三周的窄幅橫盤震蕩，積蓄力量，再次放量下跌，MACD綠柱指標繼續擴散，均預示著又一波下跌行情的展開。因此預計EG2001后市將延續偏弱走勢，繼續下跌概率較大。

　　四、風險因素

　　1、原油可能上漲

　　2、中美關系近期向好

　　五、操作策略

　　基于上述判斷，我們選擇了做空乙二醇期貨的交易策略：

　　交易合約：乙二醇2001合約，

　　交易方向：賣出

　　進場區間：4470-4500

　　目標價位：4000-4460

　　止損價位：4510-4800

　　分批進場，合計不超過總資金的60%。