11月25日，國內期貨大部分上漲。黑色系全線飄紅，其中焦炭上漲超5%，鐵礦石收漲3.34%，熱卷、螺紋上漲均超1.5%；農副產品略有分化，棕櫚收漲2.77%，菜粕、強麥、紅棗小幅上漲，粳稻跌超3%，玉米、蘋果、菜油小幅收跌；能化板塊不甘示弱，甲醇、尿素漲超2%，原油、PVC、苯乙烯、瀝青、聚丙烯漲超1%，僅乙二醇出現下跌；基本金屬小波動，貴金屬出現下挫。

　　焦炭上漲超5%，做多情緒提升，后續關注產能淘汰情況。部分鋼廠有補庫需求，焦企焦炭庫存有所回落，心態好轉。周末期間多低公布焦炭限產或停產通知，市場情緒受到明顯支撐。

　　總體來說，若嚴格執行，山西地區及河北唐山地區焦化限產力度增加，或減少焦炭供應量3萬噸左右，對應鐵水產能6萬噸左右。疊加當地鋼廠中等偏低庫存現狀，原料采購難度或有所提升。一德期貨認為，山東地區焦炭供應邊際影響暫時有限，繼續關注當地產能淘汰情況。焦企有利潤，主動減產的力度或將有限，減產暫時集中于西北地區。

　　美國活躍石油鉆井平臺數量持續減少，油價短期維持區間震蕩偏強。今日原油期貨價格小幅反彈上漲。 歐佩克及其減產同盟國將在12月5日至6日在維也納舉行石油政策會議討論石油市場政策。當前減產同盟協議到2020年3月份結束，延長減產協議期限或者是加深減產力度是這次會議的討論熱點，也是市場關注熱點。

　　俄羅斯總統普京稱，俄羅斯與歐佩克有一個“共同的目標”，就是保持石油市場平衡和可預測。俄羅斯將繼續根據全球減產協議與歐佩克進行合作。

　　美國活躍石油鉆井平臺數量連續第四周減少。通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，截止11月22日的一周，美國在線鉆探油井數量671座，為2017年3月份以來最少，比前周減少3座；比去年同期減少214座。國信期貨范春華認為，技術面，油價短期維持區間震蕩偏強。操作建議，震蕩偏強思路操作。

　　樂觀情緒不利金銀多頭。英國脫歐傳來樂觀消息，據FX168報道，英國首相約翰遜發表保守黨的政綱宣言，承諾在圣誕節前讓國會再次表決他的脫歐協議。宣言指出，有關英國脫歐的協議將在12月25日之前提交英國議會投票。民調顯示，約翰遜領導的保守黨支持率在國會大選中遙遙領先工黨，英國有望有協議脫歐的樂觀預期令避險需求下降。美國總統特朗普上周五表示，“可能非常接近”與中國達成一項貿易協定。該消息令對中美貿易關系憂慮的情緒緩和，風險偏好攀升。總之，周初市場的樂觀情緒不利于金銀多頭。

　　國信期貨蔡丹青表示，今日滬金主力AU2002合約高開低走，目前價格在332.5附近，支撐位在330，阻力位在340。滬銀主力AG2002合約亦高開低走，目前價格在4115附近，短期支撐位在4100，阻力位在4200。