今日商品指數上漲0.03%，工業品上漲0.19%，農產品(000061,股吧)下跌0.29%。其中，軟商板塊下跌1.28%，有色板塊下跌0.54%，煤炭板塊下跌0.2%，油脂板塊下跌0.12%，飼料板塊上漲0.05%，貴金屬上漲0.06%，谷物板塊上漲0.26%，建材板塊上漲0.27%，化工板塊上漲0.77%，原油板塊上漲1.3%。

　　《2019年第三季度中國貨幣政策執行報告》中表示將繼續實施好穩健的貨幣政策，創新和完善金融宏觀調控。并繼續加強逆周期調節，妥善應對經濟短期下行壓力。受近期操作利率下降、MLF等超預期舉措影響，市場資金面邊際緊張狀況明顯趨緩。今日央行未開展逆回購操作，也無逆回購到期，銀行體系流動性總量處于合理充裕水平。

　　近期商品指數觸及前低關鍵位，日內商品呈現震蕩分化局面。從板塊情況來看，各板塊聯動都較差。不過各板塊均有單品種爆發行情，可關注建倉機會。持有老倉的投資者，注意控制總倉位。

　　資金分析——單品種行情爆發，數據還有待配合

　　商品凈流出13.12億，流出比例0.98%，總沉淀1326.84億。黑色、化工、農產品、次主力分別流出8.01億、1.64億、1.53億和1.94億。

　　近期商品沉淀高位調整，日內稍有回落，仍缺乏連續性。伴隨行情的單點爆發，建議投資者適當建倉，但總倉位不宜過重。

　　商品總成交3775.16萬手，回落比例1.93%。其中黑色、農產品、次主力板塊分別回落2.93%、8.97%和7.23%。僅化工板塊回升10.11%。

　　近期成交寬幅波動，日內與資金雙雙回落，短期仍處調整狀態。單品種行情的爆發還需數據的進一步配合，投資者可跟隨行情啟動適當建倉，注意控制總倉位。

　　農產品專欄——油脂回調空間有限 趨勢利多上行不變

　　上周油脂呈現高位震蕩，在MPOB11月報告利多落地后，馬棕11月減產初步得到驗證，但馬棕出口增速存在放緩跡象，短期市場缺乏進一步利多信息指引，且前期油脂價格上漲幅度較大，近期市場情緒存在調整的需求。展望未來，油脂市場潛在利多因素較多， 11月次年2月為馬棕季節性減產周期，且受前期降水偏少、用肥量降低，預計本年度馬棕減產幅度超預期；棕油產地生柴政策對棕油消費的提振；印度棕油進口存在剛需。國際方面，本周一MPOB報告顯示10月棕櫚油庫存下降至235萬噸，低于預期，因此盤面在周一大漲，不過漲勢沒有持續，連續回調整理。從后期來看，減產的預期在逐步兌現，庫存依然有較大的下降空間，預計未來半年內油脂價格都將保持強勢

　　國內方面，國內進入油脂消費旺季，后期存在節日備貨需求。豆油庫存在持續下降，但是隨著中美貿易關系的逐步好轉，大豆短缺的擔憂可能不再會是一個問題，因此豆油在短期內表現不佳。不過從后期來看，備貨旺季即將到來，豆油庫存面臨快速下降，將推動國內油脂價格上漲。總的來看，國內外油脂均迎來了去庫存的階段，盤面將會持續走強。綜上，在馬棕減產的驅動下，預計后期油脂維持上漲趨勢，重點關注馬棕減產幅度，建議回調企穩買入。

　　品種分析—— 黑色調整化工止跌，節奏放緩蓄力待時

　　《試錯交易市場觀察》的研究分析均源于獨家全域資產管理模型。

　　GAM俱樂部簡介GAM（Global Asset Management）俱樂部依托中糧資本旗下期貨、信托、壽險、銀行、產業基金等金融大平臺優勢，為投資機構、投資人搭建交流渠道，得到多家金融機構及知名高校的大力支持與參與，碰撞智慧的火花，促進金融新資本、新技術、新產品、新模式。GAM俱樂部匯聚期貨、期權、股票、股權、房地產、外匯、債券、黃金等行業專家，共同研討行業投資機會和全球市場的資產配置趨勢，推演算法、模型，改善資產配置的效率，降低資產管理風險。

　　策略交易部主要負責全域資產管理模型及策略研發，并提供期貨經紀、投資咨詢、交易培訓、付費研報等業務。團隊成員主要由金融、經濟、數學、計算機等專業博士、碩士、學士構成，博士、碩士比例超過60%，年輕活力、專業化、高素質、是團隊標志。連續多年被評為公司優秀部門，是中糧期貨發展最快的部門之一。

　　試錯交易自2012年推向市場以來，廣受好評，具有較高的知名度和影響力，已成為行業知名品牌。聯合多方共同推出的SCJY《職業交易能力訓練》課程，以交易實戰為目的，提供了從入門到資深專家的不同階段課程，致力于交易能力的培養與訓練，已幫助眾多客戶改善交易狀況，走上職業交易道路，從人員規模上已成為期貨行業第一培訓品牌。利用人工智能技術研發的K線聚類模型和行情結構的圖像識別模型在期貨行業中處于領先地位，引領該領域的研究潮流。

　　風險揭示：

　　1.張耀文 投資咨詢資格證號：Z0013564；

　　2.王君 投資咨詢資格證號：Z0013698；

　　3.游克友 投資咨詢資格證號：Z0014574；

　　4.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證；

　　5.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見；

　　6.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。