11月15日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大部分品種以下跌為主。黑色系強(qiáng)勢(shì)大漲，鐵礦石昨日夜盤高開高走，收盤漲幅達(dá)3.12%，螺紋、熱卷、焦炭緊隨其后，分別收漲1.99%、1.87%、1.56%，僅焦煤小幅收跌；基本金屬出現(xiàn)分歧，滬鉛獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，上漲1.14%，滬鎳拖累板塊，收跌2.63%，滬銅、滬錫小幅震蕩；能化板塊漲跌互現(xiàn)，PVC、甲醇引領(lǐng)能化上漲，燃油意外收跌6.47%，橡膠、瀝青、聚丙烯跌超1%；農(nóng)副板塊逐漸回歸平靜，雞蛋收跌1.69%，豆油、強(qiáng)麥跟風(fēng)下挫，其余品種波動(dòng)不大；貴金屬小幅收跌。

　　鐵礦石短線企穩(wěn)。華北由于環(huán)保限產(chǎn)燒結(jié)階段性全停，近期貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)，再度下調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格。本周澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，力拓發(fā)運(yùn)減量較為明顯，品種上主流高品粉呈減量幅度較大。巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降幅度明顯，淡水河谷修改全年鐵礦石目標(biāo)銷量，且預(yù)計(jì)明年一季度產(chǎn)銷仍呈遞減態(tài)勢(shì)。根據(jù)此前發(fā)運(yùn)及海漂資源判斷，預(yù)計(jì)后期到港小幅增加。南華期貨鄭景陽(yáng)認(rèn)為，當(dāng)前進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格已具有一定吸引力，且鋼廠燒結(jié)庫(kù)存處在低位水平，或?qū)⒋偈逛搹S提前補(bǔ)庫(kù)，關(guān)注冬儲(chǔ)時(shí)點(diǎn)，盤面短期企穩(wěn)。

　　螺紋邊際產(chǎn)量回升預(yù)期或?qū)��?duì)盤面產(chǎn)生壓力，上行空間或有限。國(guó)務(wù)院提出下調(diào)部分基建項(xiàng)目基本金比例，并允許基建項(xiàng)目發(fā)行權(quán)益性、股權(quán)型金融工具進(jìn)行籌資，充分表明穩(wěn)基建拉經(jīng)濟(jì)的決心，下游需求在基建托底基礎(chǔ)上或?qū)⒈憩F(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。1-10月房屋施工面積較前期小幅加快，支撐需求旺季暫時(shí)延續(xù)。前期檢修的長(zhǎng)流程鋼企逐漸復(fù)產(chǎn)，且在鋼企利潤(rùn)回升的情況下，短期產(chǎn)量將呈回升態(tài)勢(shì)。鄭景陽(yáng)表示，目前宏觀利好釋放，以及新開工指標(biāo)好于預(yù)期，短期盤面或?qū)⑿》�反彈，但受電爐生產(chǎn)重新或利，短期邊際產(chǎn)量回升預(yù)期或?qū)��?duì)盤面產(chǎn)生壓力，預(yù)計(jì)上行空間或?qū)⒂邢蕖?/P>

　　燃料油謹(jǐn)慎加倉(cāng)。今日燃料油主力2001合約放量大幅下跌，報(bào)1734，跌幅6.47%，增倉(cāng)逾7.8萬手，成交量創(chuàng)下合約上市以來的最高水平。外盤燃料油方面，全球高硫燃料油需求在2020年1月1日前夕大幅縮減，新加坡高硫燃料油現(xiàn)貨升貼水和近月價(jià)差連續(xù)兩天處于負(fù)值區(qū)域。

　　12月中下旬將輪到未安裝脫硫塔的近距離航行的船只開啟使用低硫燃料油，但高硫燃料油的消費(fèi)不會(huì)徹底消失，更不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌，鑒于國(guó)外大量將高硫用于發(fā)電、取暖，國(guó)內(nèi)仍有相當(dāng)規(guī)模的船隊(duì)已經(jīng)安裝配備或者正在考慮安裝配備脫硫塔，疊加部分非合規(guī)船企繼續(xù)使用高硫燃料油，隨著高低硫價(jià)差的打開，高硫燃料油不排除短期內(nèi)會(huì)經(jīng)歷小規(guī)模的消費(fèi)反彈。燃料油期貨標(biāo)的為保稅產(chǎn)品，與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格存在差異，投資者需進(jìn)一步熟悉規(guī)則制度，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策的學(xué)習(xí)，注意風(fēng)險(xiǎn)，防止盲目跟風(fēng)，理性投資。另外，考慮到按照交易所規(guī)則，2001合約進(jìn)入12月份將有進(jìn)一步的持倉(cāng)限制要求，且合約最后交易日是12月20日，自然人最后退出日是12月17日，國(guó)信期貨吳濛旸不建議加倉(cāng)滬燃2001合約，應(yīng)關(guān)注燃料油遠(yuǎn)月2005合約在近月2001合約引發(fā)的下跌過程中多單介入的機(jī)會(huì)。