近年來(lái)，在金融體制機(jī)制改革不斷深化，金融業(yè)開放步伐不斷加快的背景下，我國(guó)資本市場(chǎng)有何突出問(wèn)題，金融業(yè)如何高質(zhì)量發(fā)展，財(cái)富管理行業(yè)如何回歸本源，監(jiān)管體制如何與時(shí)俱進(jìn)，成為了社會(huì)各界關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題。

　　在昨天舉辦的中國(guó)財(cái)富管理50人論壇第七屆年會(huì)上，全國(guó)政協(xié)常委、外事委員會(huì)主任、財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉，全國(guó)政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任、原銀監(jiān)會(huì)主席尚福林，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、央行原副行長(zhǎng)李東榮等重磅嘉賓以及諸多業(yè)內(nèi)資深專家齊聚一堂，在解讀和探討上述問(wèn)題的同時(shí)，也給讀者們帶來(lái)了一場(chǎng)思想盛宴。

　　樓繼偉：發(fā)展資本市場(chǎng)需要轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路，引入做空機(jī)制

　　財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉在年會(huì)表示，對(duì)外開放帶來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也帶來(lái)了諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，上市公司質(zhì)量、投資者專業(yè)化程度有待提高，相關(guān)法律法規(guī)和制度體系也有待完善。在進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平對(duì)外開放過(guò)程中，如何把握開放節(jié)奏、防控金融風(fēng)險(xiǎn)都是需要思考的重大問(wèn)題。

　　為此，他提出幾點(diǎn)建議，一是監(jiān)管規(guī)則要穩(wěn)定、透明。隨著營(yíng)商環(huán)境的改善，外資金融機(jī)構(gòu)來(lái)華設(shè)立控股子公司，公司注冊(cè)程序已經(jīng)更加簡(jiǎn)便、高效。但公司實(shí)際開展業(yè)務(wù)仍需要較長(zhǎng)的備案流程。特別是在備案流程不透明，仍然存在行政審批的影子。只有監(jiān)管規(guī)則的穩(wěn)定、透明，才能使得市場(chǎng)參與者的信心得到提升，才愿意來(lái)到這個(gè)市場(chǎng)，并持續(xù)參與市場(chǎng)投資。我們想要引入境外成熟的機(jī)構(gòu)投資人，首先需要在監(jiān)管方式、規(guī)則和流程這些基礎(chǔ)性工程方面進(jìn)行重點(diǎn)建設(shè)和提升，才能實(shí)現(xiàn)“筑巢引鳳”，最終推動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)和成熟。

　　二是轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路，引入做空機(jī)制。監(jiān)管部門應(yīng)該維護(hù)市場(chǎng)機(jī)制的公平和信息披露的充分，而不用主動(dòng)去承擔(dān)指數(shù)漲跌的責(zé)任。未來(lái)可以適當(dāng)擴(kuò)大做空機(jī)制，從而使得市場(chǎng)更有效的發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，讓好股票能被區(qū)分出來(lái)，也為投資人對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn)提供工具。目前，市場(chǎng)的多空策略實(shí)際上是個(gè)股做多，用做空股指對(duì)沖。建議適時(shí)推出真正的多空投資策略，針對(duì)個(gè)股做空，可采用行業(yè)個(gè)股做多的對(duì)沖機(jī)制工具，完善市場(chǎng)出清機(jī)制。

　　三是資本項(xiàng)下審慎放開。一定要穩(wěn)妥審慎地推進(jìn)資本項(xiàng)目開放。資本項(xiàng)目開放對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展是一把“雙刃劍”，要堅(jiān)持積極、穩(wěn)妥、有序開放，而不能盲目開放。尤其需要厘清的是，資本市場(chǎng)開放不等于資本項(xiàng)目開放。中國(guó)在資本項(xiàng)目開放問(wèn)題上必須持謹(jǐn)慎態(tài)度，堅(jiān)持循序漸進(jìn)的原則，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，分階段、有步驟地培育資本市場(chǎng)工具、擴(kuò)大外國(guó)金融機(jī)構(gòu)的參與、放松資本賬戶交易管制。可以先從國(guó)債市場(chǎng)開始，然后在逐步推廣至股票市場(chǎng)，但一定要形成閉環(huán)，防止套匯。同時(shí)，還要加強(qiáng)反洗錢制度建設(shè)，防止跨境資本流動(dòng)的便利成為新的洗錢工具。

　　總的來(lái)說(shuō)，樓繼偉表示，擴(kuò)大開放有助于優(yōu)化資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，有助于提高市場(chǎng)資源配置效率，有利于引導(dǎo)資本市場(chǎng)投資風(fēng)格的改變。在反全球化抬頭背景下，中國(guó)要以更大力度的開放應(yīng)對(duì)美國(guó)封鎖，以開放促改革，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　尚福林：解決金融市場(chǎng)發(fā)展不均衡需要加大金融創(chuàng)新力度

　　原銀監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，金融發(fā)展不均衡不充分，金融體系不適應(yīng)不匹配等問(wèn)題仍然存在。為此，就需要加大金融創(chuàng)新的力度。

　　尚福林指出，當(dāng)前，我國(guó)融市場(chǎng)體系發(fā)展不平衡較為突出。典型表現(xiàn)就是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在融資上過(guò)度依賴銀行，直接融資市場(chǎng)發(fā)展還不充分，資本市場(chǎng)短板明顯。同時(shí)，從積累資本的角度講，不管是國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，還缺乏積累資本金的相應(yīng)機(jī)制。這也是從長(zhǎng)期看解決企業(yè)杠桿率過(guò)高的重要環(huán)節(jié)。

　　此外，我國(guó)金融服務(wù)體系結(jié)構(gòu)性矛盾仍然突出。主要是由于多種原因綜合影響，我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)服務(wù)民營(yíng)企業(yè)顧慮較多。金融產(chǎn)品體系多元化程度仍有待提高。經(jīng)過(guò)多年努力，傳統(tǒng)單一的金融產(chǎn)品和服務(wù)方式得到了重大改進(jìn)，但是金融產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題仍然明顯，難以有效滿足創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展等多元化的融資需求，也還不能很好滿足居民財(cái)富積累的多層次資產(chǎn)配置需要，儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道和機(jī)制還需要不斷拓展和完善。

　　在引導(dǎo)金融創(chuàng)新推進(jìn)的過(guò)程中，尚福林建議，要遵循幾大原則。一是要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行創(chuàng)新；二是要立足中國(guó)國(guó)情和金融本質(zhì)規(guī)律，創(chuàng)新要正確把握金融本質(zhì)，服從金融規(guī)律。金融創(chuàng)新活動(dòng)既要注重吸收國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，更要符合中國(guó)金融市場(chǎng)成熟程度，否則好的產(chǎn)品也會(huì)“水土不服”。三是要統(tǒng)一市場(chǎng)規(guī)則，要不斷完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系的金融框架。對(duì)于跨市場(chǎng)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，完善統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則，補(bǔ)齊制度短板，明確界定各方的風(fēng)險(xiǎn)防控責(zé)任，切斷監(jiān)管套利。同時(shí)，對(duì)不同產(chǎn)品要有針對(duì)性風(fēng)險(xiǎn)防范措施，健全金融基礎(chǔ)設(shè)施，建好制度圍欄，筑牢“防火墻”，為防控交叉金融風(fēng)險(xiǎn)提供有效保障，防止風(fēng)險(xiǎn)藏匿轉(zhuǎn)移和相互傳染。四是要規(guī)范科技運(yùn)用，在金融創(chuàng)新活動(dòng)中，要依法合規(guī)借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等科技手段，降低資源配置成本、風(fēng)險(xiǎn)管理成本、貨幣流轉(zhuǎn)成本，擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋面，提高金融服務(wù)可得性。

　　李東榮：財(cái)富管理行業(yè)需著力提升金融風(fēng)險(xiǎn)管控能力

　　中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李東榮在會(huì)上表示，當(dāng)前財(cái)富管理行業(yè)仍然面臨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型攻關(guān)，金融開放深化，科技驅(qū)動(dòng)加速等外部環(huán)境的新變化，存量資產(chǎn)處置，增量業(yè)務(wù)開發(fā)，新增機(jī)構(gòu)定位等一系列改革轉(zhuǎn)型的新挑戰(zhàn)。在此背景下，如何提升能力，加速轉(zhuǎn)型，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，值得財(cái)富管理行業(yè)深入思考，妥善應(yīng)對(duì)。

　　他建議要著力提升金融風(fēng)險(xiǎn)管控能力。財(cái)富管理作為金融服務(wù)的重要領(lǐng)域，其發(fā)展的過(guò)程始終要貫徹風(fēng)險(xiǎn)防控的原則，因此，要注意有效地完善風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)管理、應(yīng)急處置、內(nèi)部控制等業(yè)務(wù)管理制度。做到風(fēng)險(xiǎn)管控能力與理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配。

　　李東榮指出，當(dāng)前，要積極地發(fā)展和應(yīng)用監(jiān)管科技，夯實(shí)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)基礎(chǔ)設(shè)施，著力提升宏觀審慎監(jiān)管和微觀行為監(jiān)管的科技應(yīng)用水平。我們希望對(duì)財(cái)富管理產(chǎn)品的發(fā)行銷售、投資、兌付等運(yùn)作管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，進(jìn)行全面精準(zhǔn)的動(dòng)態(tài)監(jiān)管，特別是向上能夠識(shí)別產(chǎn)品的最終投資者，向下能夠識(shí)別產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，真正實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的穿透式監(jiān)管。

　　吳曉靈：資產(chǎn)管理市場(chǎng)需實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管

　　中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局原局長(zhǎng)、CWM50學(xué)術(shù)總顧問(wèn)吳曉靈提出了對(duì)我國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管的四點(diǎn)建議。

　　一是建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)正本清源，回歸金融本質(zhì)，在注重實(shí)質(zhì)性的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管。明確資金集合的資產(chǎn)管理產(chǎn)品的本質(zhì)是證券，應(yīng)歸于證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管。

　　二是在差異化監(jiān)管基礎(chǔ)上明確中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)信義義務(wù)。對(duì)直接融資中的中介機(jī)構(gòu)不需要那么高的資本金要求，重在誠(chéng)實(shí)信用和信息披露監(jiān)管。明確資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)投資者的信義義務(wù)，通過(guò)相關(guān)規(guī)則和司法判例逐步細(xì)化信義義務(wù)的要求和標(biāo)準(zhǔn)。

　　三是加強(qiáng)資產(chǎn)管理市場(chǎng)的法治建設(shè)。金融市場(chǎng)的本質(zhì)是法治市場(chǎng)。一方面，應(yīng)通過(guò)法律界定清楚各方主體的責(zé)任，特別是明確管理人和投資人的權(quán)責(zé)。另一方面，在司法實(shí)踐中培養(yǎng)和建設(shè)法治市場(chǎng)，在訴訟中學(xué)習(xí)法治、建設(shè)法治，通過(guò)成立更多的金融法庭處理復(fù)雜金融案件，降低案件直接受理難度。

　　四是樹立大局意識(shí)，共同面對(duì)國(guó)際化挑戰(zhàn)。建議厘清資產(chǎn)管理市場(chǎng)各方關(guān)系，通過(guò)立法修法，打破原有利益格局，樹立國(guó)家利益最高原則。在金融業(yè)對(duì)外開放的大背景下，更是要承認(rèn)國(guó)際通行規(guī)則，按國(guó)際規(guī)則辦事，以國(guó)際規(guī)則促進(jìn)中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)的持續(xù)完善。