美聯儲又有大動作了！美聯儲兩大“水管”齊開應對“錢荒”。10月11日，美聯儲宣布，將于10月15日起啟動每月購買600億美元的美債計劃，且這一行動將延續到2020年6月。這意味著美聯儲打算買入5400億美元的美債。與此同時，美聯儲還宣布延長隔夜回購操作直至2020年1月。

　　分析人士認為，美聯儲此舉是在向美國金融市場投放貨幣，試圖讓剛剛經歷9月“錢荒”和處于多重不確定性壓力下的美國金融市場獲得充足的資金和信心。

　　受此消息影響，12日凌晨收盤，歐美股市同步上漲，美股三大股指漲幅均超過1%，國際油價小幅上漲。

　　“放水救火”：每月購買600億美元美國國庫券

　　本周五晚，美聯儲在一份聲明中稱，將從10月15日開始每月購買600億美元的美國國庫券，以增強對作為貨幣政策指導工具的基準利率的控制，“至少延續至明年二季度。”美聯儲在聲明中強調，“這些行動純粹是支持利率政策有效實施的技術性手段”，不代表貨幣立場“發生改變。購買短期國庫券基本不會對長期利率水平和更廣泛的金融狀況產生任何影響。”

　　美聯儲在聲明中表示，為確保充足的銀行準備金供應，以及避免9月貨幣市場動蕩重演、維持聯邦基金利率在目標區間等原因，將從10月15日開始，每個月購買600億美元短期美債，并至少持續到2020年二季度，旨在逐漸將充足的準備金規模維持在或高于今年9月上旬水平。同時，美聯儲把日常性的隔夜回購操作截止日期從11月4日延長至2020年1月，每次操作規模至少為750億美元；將每周兩次實施（為期6天至15天不等的）定期回購操作，每次操作規模至少為350億美元，截止日期同樣是2020年1月，旨在降低貨幣市場對執行貨幣政策的壓力。

　　美聯儲還稱，還將實施日常性的隔夜回購操作，并且每周都將實施兩次14天期回購操作，這將至少持續至2020年1月份，以確保即使在需求高峰時期也有充足的儲備。

　　分析人士認為，美聯儲此舉是在向美國金融市場投放貨幣，試圖讓剛剛經歷9月“錢荒”和處于多重不確定性壓力下的美國金融市場獲得充足的資金和信心。

　　新的QE真的來了？

　　考慮此前美聯儲的降息，以及美國經濟衰退擔憂的日益加劇，美聯儲開始每月購債的舉措，就很容易讓人聯想到被稱為“量化寬松”的國債購買計劃。市場普遍認為，美聯儲此舉代表著第四輪量化寬松的到來。

　　眾所周知，2008年金融危機爆發后，為了將借貸成本維持在超低位，美聯儲曾實施三輪量化寬松，導致該央行的資產負債表規模達到了4.5萬億美元。隨后，美聯儲開始縮減資產負債表。

　　美聯儲解釋稱，宣布購買短期國債，將維持銀行系統的“充足準備金”在9月初期的水平或水平之上。假設不實施此類操作，由于非準備金負債的快速增長，以及未來現金需求的增加，未來幾個月準備金水平將顯著下滑。從資產負債表角度來看，購買短期國債和進行逆回購，是增加充足準備金的主要手段，因此被稱為擴表。根據美聯儲研究的顯示，“充足準備金”的水平大約在1至1.2萬億美元，實際的閾值難以把握。

　　如果美聯儲后續重啟QE，對資產價格可能意味著什么？

　　根據歷史經驗，美聯儲QE的重啟，對于全球股市代表的風險資產都有一定提振效果，但是新興和發達市場的表現差異在QE3期間拉大和自身的基本面情況有關。對利率的影響并不顯著，對黃金來說沒有固定的規律，在QE1和QE2期間顯著上漲，但是QE3期間持續下跌。美元指數在QE1和QE2期間顯著走低，但是QE3期間基本持平，2014年中之后大幅上漲。

　　華爾街資深預言家Peter Schiff周四表示，美聯儲已經默默展開新一輪的印鈔行動，在支撐全球市場的同時，這也會使美聯儲的債務泡沫愈來愈大，同時Schiff也認為，目前黃金價格仍被低估。從9月份開始，美聯儲已經開始對再貼現市場提供流動性，Schiff指出，美聯儲在之前QE3操作的時候，每個月購債金額有850億美元；而近3個星期內，購債金額卻已達1760億美元，只是，美聯儲并不承認他們正在QE。Schiff認為，因為之前大家對央行、對法幣太有信心，其實現在的金價是被低估的。

　　市場降息預期不改

　　市場對此并不意外。本周早些時候，美聯儲主席鮑威爾在回應貨幣市場融資問題曾表示，鑒于近期短期利率市場出現流動性緊張狀況，美聯儲將宣布擴大資產負債表的行動，但這并不算是量化寬松，并且也不會對貨幣政策產生實質性影響。

　　目前市場依然預計，美聯儲可能在10月貨幣政策例會上再次決定降息。據CME“美聯儲觀察”：美聯儲10月降息25個基點至1.50%—1.75%的概率為75.4%，維持當前利率的概率為24.6%；12月降息25個基點至1.50%—1.75%的概率為58.9%，降息50個基點的概率為24.5%，維持當前利率的概率為16.6%。

　　中信期貨貴金屬分析師楊力認為，目前全球經濟略顯疲態，貨幣政策整體呈現寬松態勢，但美聯儲小心翼翼，歐央行后續寬松有限。預計四季度中性利率或將趨于平穩，金價有望受到央行再寬松乏力壓制，價格重心趨于下移。

　　東證期貨衍生品研究院大宗商品研究主管金曉表示，未來一到兩年，最看好的資產首當其沖是貴金屬。“從目前整個全球經濟的現狀及未來來看，實際上已開啟了衰退式降息，也就是這一輪美聯儲降息的周期性的開始，這將進一步提振貴金屬價格。”金曉預計，黃金年內的目標價格可能達到1650美元/盎司，明年則看到2000美元/盎司。由于白銀的彈性更大，其價格漲幅可能會比黃金更高。

　　除市場人士看好黃金外，各國央行也在加緊“囤金”的步伐。

　　10月10日，世界黃金協會發布最新數據顯示，全球各國央行8月購金(1噸或以上)總量為62.1噸，而售金總量僅為4.8噸，使得凈購金量達到57.3噸；這相比7月較為保守的12.8噸凈購金量，出現明顯提升。該協會市場分析團隊認為，全球不確定性高企，并且幾乎沒有會在近期下降的跡象，在這種背景下，各國央行不斷增加在其儲備組合中增持黃金。