一、策略概述

　　今年因非洲豬瘟疫情影響，生豬存欄數大幅下降，導致豬肉供應緊張，價格快速上漲。生豬供應緊張提振了市場對雞蛋需求，雞蛋價格走高，養殖利潤持續創新高，高利潤刺激養殖戶提高存欄量，在產蛋雞的存欄量出現持續增加，8月育雛雞補欄同環比均明顯增加，這部分補欄對春節前供給影響不大，主要對2005合約產生影響。而在季節性需求方面，春節對雞蛋的需求量明顯高于端午需求量，因而對合約1912、2001支撐或強于合約2005，因此選擇做多2001、1912，做空2005

　　二、供需分析

　　因生豬供應偏緊，提振市場對雞蛋需求，雞蛋現貨價格持續上調，截至9月20日，雞蛋市場零售價11.46元/公斤。淘汰雞價格屢創新高，蛋養雞利潤也隨之攀升，截至9月20日，蛋雞養殖利潤98.68元/羽，處于近幾年來高位。同時受豬肉供應缺口持續的推動影響下，淘汰雞價格走高，截至9月20日，主產區淘汰雞均價15.12元/公斤，較前一期價格上漲8.15%。

　　圖1：主產區淘汰雞價格

　　圖2：蛋養雞養殖利潤

　　圖3：雞蛋市場零售價

　　養殖高利潤刺激養殖戶提高存欄量，根據芝華對蛋雞存欄數據的統計，8月在產蛋雞存欄量為11.3億只，環比上升1.65%，同比去年增加5.81%；8月育雛雞補欄量8996萬只，環比增加2.69%，同比增加41.82%；后備雞存欄量2.74億只，環比下降2.56%，同比大幅增加21.57%；全國蛋雞總存欄量為14.04億只，環比下降0.8%，同比增加8.56%。而8月份補欄的雞苗對春節之前的供應影響不大，2005合約可能會承受較大的供給壓力。同時，雞蛋消費需求的高峰集中于中秋、春節、端午，而春節對雞蛋的需求明顯高于端午的需求，因此對2001的支撐或強于2005合約。

　　圖4：南華雞蛋指數

　　三、風險因素

　　1.環保政策對養殖業影響；

　　2.非洲豬瘟疫情進展