一、行情回顧

　　圖1 焦炭2001合約價格走勢圖

　　受到終端需求大幅回落，市場悲觀情緒蔓延，在焦化利潤每噸高達300元/噸的情況下；焦炭后期提降預(yù)期強烈，引發(fā)焦炭大幅下挫。但在近期下跌過程中，相對其他黑色品種，走勢已經(jīng)開始偏強。

　　二、影響因素及分析

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2019年7月份，全國焦炭產(chǎn)量3961萬噸，同比增長5.9%，增速較上月下滑4.8個百分點；環(huán)比減少208萬噸，環(huán)比下滑4.99%。1-7月全國焦炭產(chǎn)量27400萬噸，同比增長6.7%，增速比一季度回落0.6個百分點。

　　圖2 國內(nèi)焦化開工率走勢（100家）

　　下游需求方面， 據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年7月，全國粗鋼產(chǎn)量8522萬噸，同比增長5%，環(huán)比下滑5%。據(jù)此測算，7月份粗鋼日均產(chǎn)量為274.9萬噸，環(huán)比減少16.86萬噸/日，降幅5.78%。1-7月累計，粗鋼產(chǎn)量為57706.4萬噸，同比增長9%，增速環(huán)比上月下滑0.9個百分點。

　　圖3 國內(nèi)生鐵粗鋼產(chǎn)量走勢

　　由于臨近國慶運輸或受限及焦炭市場預(yù)期等少數(shù)鋼廠焦炭采購小幅增加，焦企整體焦炭庫存連續(xù)三周回升后略有下降，焦企市場情緒好轉(zhuǎn)挺價意愿增強，個別焦企有提漲意向。

　　圖4 鋼廠、焦化廠煉焦煤總庫存

　　從庫存來看，根據(jù)鋼聯(lián)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：截止2019年8月23日，230家獨立焦企樣本，焦炭庫存70.87萬噸，下降4.37萬噸；110家鋼廠樣本焦炭庫存458.95萬噸，下降4.20萬噸；四大港口焦炭庫存468萬噸，下降13.4萬噸。

　　圖5 焦炭四大港口庫存

　　進出口方面，中國海關(guān)最新統(tǒng)計數(shù)字顯示，中國7月份出口焦炭48.6萬噸，同比減少33.1萬噸，同比下滑40.6%；環(huán)比增加10.26萬噸，環(huán)比增加26.8%。2019年1-7月份，全國累計出口焦炭433.1萬噸，同比下降138.5萬噸，同比降幅24.2%。

　　三、總結(jié)

　　第二部分 技術(shù)面分析

　　圖6 焦炭技術(shù)分析圖

　　目前焦炭2001合約價格在沖擊2000點失敗后回落，降會在1920一帶受到支撐，再次沖擊2000點；最終在十一過節(jié)前夕沖擊2200點阻力。

　　第三部分 交易策略及風控

　　我們的交易策略是建立結(jié)合基本名和技術(shù)面分析的基礎(chǔ)，選擇具備好防守接近止損的區(qū)域進場，在整體交易策略基調(diào)不變的情況下，做好多次試錯性質(zhì)的交易；一旦沒有觸及止損，拿住盈利單子，讓盈利進行奔跑。

　　操作標的：J2001期貨合約；

　　操作方向：多

　　入場區(qū)間：1935-1945

　　止盈區(qū)間：2140-2150

　　止損區(qū)間：1915-1925

　　倉位：不超過100手

　　最大虧損：20萬

　　最大盈利：200萬

　　操作周期：2019年9-11月

　　風險收益比：1：10左右

　　風險因素：利多政策不如預(yù)期。